Paládium LONG: Sázka na oživení v automobilovém průmyslu
|

Paládium LONG: Sázka na oživení v automobilovém průmyslu

Cena paládia, na rozdíl od ostatních vzácných kovů, během posledního roku významně vzrostla. Pro další zdražení mluví pokračující fundamentální nedostatek kovu posílený o fakt, že ruské zásoby paládia, které v minulosti zaplňovaly deficit na trzích, jsou téměř vyčerpané. Pro příznivý vývoj ceny mluví i zájem investorů.

Komodity Paládium Vzácné kovy

Analytici oslovení společností Bloomberg očekávají, že paládium bude v prvním kvartálu 2014 stát 840 USD za unci. Kov, který se používá v automobilovém průmyslu v katalyzátorech, má letos díky pozitivním informacím o vývoji tohoto sektoru slušné vyhlídky. Automobilový průmysl bude totiž podle odhadů průmyslových analytiků expandovat více než jiná odvětví.

Zatímco pouze 10 % světové produkce zlata je využíváno v průmyslu, u paládia je to 91 % produkce. Poptávka po paládiu vzrostla loni o 16 % na rekordních 9,9 milionu uncí a podle odhadů společnosti Barclays bude tento trend pokračovat i v roce 2014.

Po provedení fundamentální analýzy očekáváme, že by cena paládia obchodovaného na New York Mercantile Exchange měla v horizontu 3 až 6 měsíců značně stoupnout. V tomto časovém období lze očekávat zdražení na 810 USD za unci.

Paládium

Hlavní důvody pro růst ceny paládia:

1. Rostoucí deficit paládia na světových trzích

Trh s paládiem se v roce 2012 dostal podle údajů společnosti Johnson Matthey do celkového deficitu 1,07 milionu uncí. Pokud se nezapočte sekundární produkce, je celkový deficit rekordních 3,35 milionu uncí. Primární produkce poklesla u obou největších producentů Ruska i Jihoafrické republiky, a to i přes relativně vysoké ceny na světových trzích.

Hlavním důvodem pro snížení těžby v Jihoafrické republice byly stávky a nepokoje v největších dolech. Například firma Anglo American Platinum, největší producent paládia v zemi, kvůli tomu zaznamenala minulý rok propad ceny akcií o 39 %. Značný pokles zisku společnosti donutil management zredukovat počet pracovních míst o 6 tisíc. To bude znamenat roční pokles produkce paládia o 170 tisíc uncí. Dalším zásadním důvodem deficitu je snižování prodejů z ruských státních rezerv.

Celková globální poptávka po paládiu by se měla v příštích letech nadále zvyšovat. Hlavním tahounem poptávky je použití paládia v automobilových katalyzátorech. Zde bylo minulý rok celosvětově spotřebováno 6,615 milionu uncí.

Celková světová produkce paládia (bez sekundární produkce) a poptávka po paládiu; cena paládia v USD za unci na burze NYMEX (pravá osa) Detailní vývoj spotřeby a produkce paládia v letech 2008 až 2012 v miliónech uncí

2. Rusku docházejí státní zásoby

Rusko, největší producent paládia, v minulých letech pravidelně rozprodávalo své státní rezervy paládia na světových trzích. Zatímco v roce 2011 prodalo celkem 775 tisíc uncí ze svých zásob, loni to bylo již pouze 250 tisíc uncí. Podle analytiků společnosti Johnson Matthey by množství prodaných zásob tento rok nemělo překročit 100 až 125 tisíc uncí. Celkové množství zásob je ruské státní tajemství.

3. Investiční i spekulativní poptávka po paládiu roste

Množství zlata uloženého v ETF se zmenšilo od začátku roku o 17 %, což byl podle našeho názoru jeden z hlavních důvodů pro jeho cenový propad. Naopak množství paládia v ETF o 17 % vzrostlo. Celkově od začátku roku stouplo množství paládia v ETF o 61,2 tuny. Napomohl tomu i vznik nových ETF v USA na začátku roku.

Vývoj celkového množství zlata a paládia drženého prostřednictvím fondů ETF v uncích

Paládium začíná být zajímavé jak pro ETF, tak pro spekulanty. Ostatní vzácné kovy zaznamenaly díky klesající ceně značný odliv spekulativních investorů. Paládium je vhodnou alternativou pro investory, kteří ztratili důvěru v růst ceny stříbra nebo zlata.

Množství čistých nákupních pozic ve futures a opcích, které drží spekulanti podle dat CFTC a cena paládia na burze NYMEX v dolarech za unci

4. Prodej aut roste

Hlavním tahounem prodejů automobilů je Čína. Podle údajů Čínské asociace výrobců automobilů se v dubnu prodalo v nejlidnatější zemi světa 1,44 milionu osobních vozů, což překonalo očekávání analytiků společnosti Bloomberg, kteří předpokládali 1,4 milionu aut. Prodeje všech aut vzrostly meziročně o 13 % na 1,84 milionu kusů.

Nejrychleji roste segment SUV s meziročním zvýšením prodejů o 46 % na 228 tisíc aut. V Evropě jsou vyhlídky na zvýšení prodejů vázány na konec hospodářské recese, přesto prodeje aut vzrostly v dubnu poprvé po 19 měsících. V USA se prodej automobilů oživuje v souvislosti s nastartovaným hospodářským růstem.

Globálně by se podle předpovědí společnosti LMC Automotive mělo prodat 83,8 milionu vozidel, což je o 3,4 % více než minulý rok. V roce 2014 předpokládá LMC Automotive zvýšení prodejů automobilů dokonce o 6 %.

5. Přísnější emisní normy zvyšují množství paládia v katalyzátorech

Po celém světě dochází ke zpřísňování emisních norem. Od března letošního roku platí v Pekingu nová emisní norma, která zvyšuje celkový objem paládia v katalyzátorech. Norma se má v následujících letech rozšířit i na zbytek Číny.

Snižující se produkci aut v EU částečně kompenzuje nová přísná emisní norma Euro VI. Podobně i v Rusku byla prosazena nová norma, která vyžaduje větší množství paládia v katalyzátorech.

Možná rizika

  1. Přes 70 % koncových nákupů paládia bylo v roce 2012 určeno pro automobilové katalyzátory. To činí trh značně závislým na jednom odvětví. Ochlazení hospodářského růstu v Číně by mohlo přinést výrazné zpomalení růstu produkce automobilů i průmyslové poptávky po paládiu.
  2. Velikost ruských zásob je státním tajemstvím, proto nemusejí být informace o docházejících zásobách přesné.

Specifikace kontraktu

  • Futures na paládium (NYMEX, New York)

  • měsíc dodání: září 2013 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)

  • objem kontraktu: 100 trojských uncí

  • kurz: v USD za unci

  • hodnota bodu: 1 bod = 100 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 10 USD)

  • margin: 5 000 USD/kontrakt

Evropská komise zahájila hloubkové vyšetřování daňových výhod v Belgii
před hodinou

Evropská komise zahájila hloubkové vyšetřování daňových výhod v Belgii

Evropská komise zahájila samostatná hloubková vyšetřování daňových výhod poskytnutých Belgií celkem 39 nadnárodním...
Evropská unie Belgie Daně
Moody's zhoršila ratingový výhled Hongkongu na negativní
před hodinou

Moody's zhoršila ratingový výhled Hongkongu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service zhoršila výhled úvěrového hodnocení Hongkongu na stupni Aa2...
Rating Čína Asijská ekonomika
Pozemní personál společnosti Iberia chystá stávku na každé pondělí
12:54

Pozemní personál společnosti Iberia chystá stávku na každé pondělí

Španělský odborový svaz v pondělí vyzval veškerý pozemní personál společnosti Iberia ke stávce. Zaměstnanci by měli...
Španělsko Doprava
Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej…
Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej…
12:51

Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej vojenského materiálu

Český výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV od ministerstva průmyslu a obchodu získal licenci na obchod s...
Primoco UAV Technologie
Sněmovna schválila snížení výše pokuty za předčasné ukončení smlouvy…
12:24

Sněmovna schválila snížení výše pokuty za předčasné ukončení smlouvy s mobilními operátory

Poslanecká sněmovna v pátek schválila novelu telekomunikačního zákona. Změnou by mělo dojít ke snížení výše pokuty za...
Telekomunikace Česká republika O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Bezpečnostní rada státu se zabývala systémy, které používají…
12:22

Bezpečnostní rada státu se zabývala systémy, které používají technologie Huawei a ZTE

Bezpečnostní rada státu (BRS) se v pondělí ráno zabývala přehledem informačních systémů, které používají technologie...
Technologie Česká republika Čína
Philip Morris ČR: O podobu zvýšení daně na tabák v příštím roce se…
12:03

Philip Morris ČR: O podobu zvýšení daně na tabák v příštím roce se stále vede politická rozprava

Současný návrh ministerstva financí, který by měl v příštím roce zdražit krabičku cigaret o 9 až 12 Kč, se snaží...
Tabák a cigarety Philip Morris ČR Daně
Generální ředitel Monety nakupoval akcie společnosti
11:41

Generální ředitel Monety nakupoval akcie společnosti

Generální ředitel Monety Money Bank Tomáš Spurný ve čtvrtek koupil 7 713 akcií společnosti za 75 Kč za kus. Nyní tak...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Management
Italský výrobce jachet Ferretti chce do konce října na burzu
11:40

Italský výrobce jachet Ferretti chce do konce října na burzu

Italský výrobce luxusních jachet Ferretti plánuje do konce října nabídnout své akcie na milánské burze. Z prodeje...
Evropské akcie Primární úpis akcií (IPO) Itálie
Volkswagen se dohodl na urovnání žalob v Austrálii
Volkswagen se dohodl na urovnání žalob v Austrálii
11:11

Volkswagen se dohodl na urovnání žalob v Austrálii

Německá automobilka Volkswagen se v Austrálii dohodla na urovnání žalob tisíců zákazníků souvisejících s emisním...
Volkswagen Auta Austrálie
Rusko a Bělorusko plánují jednotné daně i občanský zákoník
10:39

Rusko a Bělorusko plánují jednotné daně i občanský zákoník

Rusko a Bělorusko se dohodly na jednotných daních, občanském zákoníku a dalších oblastech hospodářské integrace....
Rusko Bělorusko Daně
Asijské akcie se v pondělí na směru neshodly
Asijské akcie se v pondělí na směru neshodly
10:30

Asijské akcie se v pondělí na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pondělí smíšeně. Výrazně vyskočily ceny ropy a akcie ropných...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Slovenský průmysl v červenci druhý měsíc po sobě zaznamenal méně…
10:02

Slovenský průmysl v červenci druhý měsíc po sobě zaznamenal méně objednávek

Slovenskému průmyslu, který je tahounem hospodářství země, v červenci druhý měsíc po sobě klesla v meziročním...
Slovensko Průmysl
ČR: Růst průmyslových cen v srpnu setrval na 2,1 %, v zemědělství…
09:38

ČR: Růst průmyslových cen v srpnu setrval na 2,1 %, v zemědělství zbrzdil

Ceny v průmyslu v Česku stouply v srpnu meziročně o 2,1 %, tedy stejným tempem jako v červenci. Šlo o nejslabší růst...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Zaměstnanci GM vstoupili do stávky, první od roku 2007
08:33

Zaměstnanci GM vstoupili do stávky, první od roku 2007

Zhruba 49 000 zaměstnanců největší americké automobilky General Motors ve Spojených státech, kteří jsou členy...
Spojené státy americké (USA) Auta
Průmyslová výroba v Číně v srpnu rostla nejpomaleji za 17,5 roku
07:51

Průmyslová výroba v Číně v srpnu rostla nejpomaleji za 17,5 roku

Průmyslová výroba v Číně stoupla v srpnu v meziročním srovnání o 4,4 %, což byl nejpomalejší růst od února 2002....
Čína Průmysl Asijská ekonomika
Co musíte ráno vědět (16. září)
Co musíte ráno vědět (16. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. září)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, kolik v prvním pololetí vydělaly české banky a...
Musíte vědět
Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky
včera v 17:58

Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky

Jednání o nové pracovní dohodě mezi odbory a automobilkou General Motors se dostala do slepé uličky a všech zhruba 49...
Spojené státy americké (USA) Průmysl Auta