Staly se noční můrou investorů. Co se děje v zemích křehké pětky - Brazílii, Indii, Indonésii, JAR a Turecku?
|

Staly se noční můrou investorů. Co se děje v zemích křehké pětky - Brazílii, Indii, Indonésii, JAR a Turecku?

Analytici z americké Citigroup před několika dny vydali investiční výhled pro emerging markets pro rok 2014. Jako kdyby tušili, co se na konci minulého týdne začne dít. Jaké faktory v letošním roce budou hrát klíčovou roli, kterým rozvíjejícím se trhům by se investoři měli vyhnout a ekonomiky kterých zemí naopak skrývají největší potenciál?

Emerging Markets Brazílie Turecko Indie BRICS Indonésie Jihoafrická republika

V minulém roce podle Citigroup mezi poražené rozvíjejících se trhů patřila zcela jednoznačně pětice zemí ve složení Brazílie, Indie, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko. Na měnovém trhu nejvíce propadly indonéská rupie, jihoafrický rand a turecká lira, dařilo se naopak maďarskému forintu, polskému zlotému, jihokorejskému wonu a čínskému jüanu.

Výkonnost emerging markets měn (květen-prosinec 2013)

"Z našeho pohledu se v roce 2014 bude pozornost investorů soustředit především na chování centrálních bank této pětice rozvíjejících se trhů, jelikož ty se v minulých letech zatvrzele vyhýbaly utahování měnové politiky a navracení úrokových sazeb do normálu," uvádí dokument Citigroup. Výjimkou je na poli úrokových sazeb z "křehké pětky" pouze Brazílie, která se však na druhou stranu jejich postupné zvyšování snaží kompenzovat růstem nemandatorních rozpočtových výdajů s cílem další podpory domácího hospodářství.

Vývoj reálných úrokových sazeb Brazílie, Turecka, JAR, Indie a Indonésie

"Domníváme se, že jedním z hlavních důvodů, proč se investoři od jihoafrického randu a turecké liry odklánějí, je právě přetrvávající neochota tamních centrálních bank přistoupit ke zvyšování úrokových sazeb," uvádí zpráva. Kromě toho Citigroup investory pro nejbližší měsíce varuje také před nestabilitou a jen obtížně předvídatelným vývojem politické situace v těchto zemích.

Indicko-indonéský tandem na vzestupu

"Brazílie, Indie, Indonésie, Jihoafrická republika i Turecko navíc v minulosti pod záminkou podpory domácích exportérů výrazně oslabovaly své národní měny. Růst exportu se však ani v jedné z těchto zemí dosud nedostavil, což investory nutí k zamyšlení, zda není devalvace národních měn rozvíjejících se trhů odsouzena od samého začátku k neúspěchu," uvádí dále analytici ze Citigroup. (Turecké centrální bance opravdu trvalo, než se rozhodla něco dělat se slábnoucí lirou. Její mimořádné zasedání se koná tento týden - pozn. red.) V případě Brazílie, Jihoafrické republiky a Turecka Citigroup upozorňuje také na růst objemu importu z plně rozvinutých trhů, což je další faktor, který k nejistému výhledu vývoje hospodářství těchto emerging markets značně přispívá.

Vývoj exportu Brazílie, Indie, Indonésie, JAR a Turecka

S ohledem na všechny výše uvedené skutečnosti analytici očekávají, že se investoři v roce 2014 v rámci "křehké pětky" zaměří především na Indii a Indonésii, tedy země, které jsou kromě stagnace importu a připravenosti navrátit svoji měnovou politiku do normálu charakteristické též otevřeností rozsáhlým strukturálním reformám, bez kterých se rozvíjející se trhy jako celek dlouhodobě neobejdou.

Navzdory slibnému výhledu by však podle Citigroup měli být investoři i v případě Indie a Indonésie nadále velmi obezřetní. "Prostředí přetrvávající uvolněné měnové politiky plně rozvinutých trhů v čele s USA je pro vývoj rozvíjejících se ekonomik velmi nepříznivé a značně limitujícím faktorem je také rostoucí riziko výrazného zpomalení čínského hospodářského růstu, který lze do značné míry vnímat jako ukazatel kondice ekonomiky celého asijského regionu," varují.

Index nákupních manažerů (PMI) pro rozvíjející se a rozvinuté trhy
Zdroj: Citigroup
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
před 29 minutami

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total klesl zisk o 93 procent, dividendu ale zachová
před 44 minutami

Ropné firmě Total klesl zisk o 93 procent, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé
Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: …
12:32

Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: -0,26 USD), tržby 46,2 miliardy USD (odhad: 45,37 miliardy USD)

Přední americká ropná firma ExxonMobil za letošní třetí čtvrtletí vykázala ztrátu. Přispěla k ní zejména pandemie...
Americké akcie ExxonMobil Výsledková sezóna
Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD),…
12:19

Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD), tržby 24,45 miliardy USD (odhad: 25,84 miliardy USD)

Přední americká ropná firma Chevron se v letošním třetím čtvrtletí propadla do ztráty. Přispěla k tomu zejména...
Americké akcie Chevron Výsledková sezóna
Dluhy českých domácností u bank v září vzrostly na 1,831 bilionu korun
11:28

Dluhy českých domácností u bank v září vzrostly na 1,831 bilionu korun

Dluhy českých domácností u bank letos v září stouply meziměsíčně o 11,3 miliardy korun na 1,831 bilionu korun. Dluhy...
Zadlužení Úvěry Česká republika
Spotřebitelské ceny v eurozóně v říjnu podle prvních dat opět klesly…
Spotřebitelské ceny v eurozóně v říjnu podle prvních dat opět klesly…
11:19

Spotřebitelské ceny v eurozóně v říjnu podle prvních dat opět klesly o 0,3 %

Spotřebitelské ceny v eurozóně v říjnu v meziročním srovnání znovu klesly o 0,3 %. Zůstávají tak stejně jako v září...
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Nezaměstnanost v EU zůstala v září na 7,5 %, v eurozóně stagnovala na…
Nezaměstnanost v EU zůstala v září na 7,5 %, v eurozóně stagnovala na…
11:07

Nezaměstnanost v EU zůstala v září na 7,5 %, v eurozóně stagnovala na 8,3 %

Míra nezaměstnanosti v Evropské unii i v zemích eurozóny zůstala v září na srpnových hodnotách. V celé sedmadvacítce...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Ekonomika EU i eurozóny vzrostla ve třetím čtvrtletí mezikvartálně…
Ekonomika EU i eurozóny vzrostla ve třetím čtvrtletí mezikvartálně…
11:01

Ekonomika EU i eurozóny vzrostla ve třetím čtvrtletí mezikvartálně nejrychleji od roku 1995

Ekonomika Evropské unie se ve třetím čtvrtletí částečně zotavila z koronavirového propadu, hrubý domácí produkt se ve...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika