Nejhorší rok pro aktivně řízené fondy za tři dekády: Kdy už konečně přestaneme kupovat "auta, která nejezdí"?
|

Nejhorší rok pro aktivně řízené fondy za tři dekády: Kdy už konečně přestaneme kupovat "auta, která nejezdí"?

Aktivně řízené fondy mají manažery, kteří na základě analýz a vlastního úsudku vybírají, které cenné papíry nakoupí nebo prodají. Čest výjimkám, kterých není málo, ale manažerům, kteří řídí akciové fondy, se mnohdy ani nedaří výkonem "svého" portfolia překonat výkon srovnávacího indexu, takzvaného benchmarku. Za svou práci jsou přitom placeni z poplatků, které jsou vyšší než v případě takzvaných pasivních fondů, například ETF.

Akciové fondy ETF Podílové fondy Poplatky

Ne, není to tak, že by se portfoliomanažeři nesnažili, že by neměli znalosti a dobré úmysly. Jde o to, že zkrátka v průměru nedokáží dlouhodobě plnit svou misi, tedy dosáhnout s portfoliem cenných papírů, které spravují, lepšího zhodnocení, než jakého dosahují pasivněji spravované fondy (například ty, které kopírují nějaký index). jen případný úspěch ve zmíněné misi přitom odůvodňuje poplatky, které investoři platí za investování skrze aktivně řízené fondy.

Podle společnosti Lipper, součásti rodiny Thomson Reuters, která se zabývá právě monitoringem trhu s podílovými fondy, je rok 2014 zatím z pohledu manažerů vybírajících akcie do portfolií (takzvaných stock-pickerů) nejhorší v moderní historii. 85 % manažerů zaostává za příslušnými benchmarky.

Jen si představte, že by třeba jen 10 % aut nejezdilo, ale stálo by v autosalónech připravených k prodeji. Nebo kdyby jen 10 % letadel a vlaků dorazilo do cílové destinace včas. Ve světle příkladů z reálného života se ukazuje, jak velkým neúspěchem je uvedená statistika pro celý byznys aktivně řízených podílových fondů. (Ano, lze namítnout, že fond, který zaostává, stále může vydělávat, takže to není přesné srovnání s autem, které vůbec nejezdí. Tak si představte třeba Ferrari, které má 60 koní a maximální rychlost 90 km/h).

Reuters uvádí, že od začátku roku do 31. října nalákaly indexové fondy a ETF v USA 206 miliard dolarů nových vkladů. Aktivně řízené akciové fondy zaznamenaly příliv pouze zhruba 35 miliard USD (mimochodem, loni zažily přírůstek 162 miliard USD, první od roku 2007). Jako jeden z důvodů agentura cituje názor jednoho finančního poradce, který vysvětluje, že peníze klientů přesouvá do ETF, protože jim ušetří stovky tisíc dolarů ročně na poplatcích.

Mají aktivně řízené akciové fondy smysl?

Ano, mají. Měly by být ale naplněny dvě důležité podmínky:

  • Fondy by měly zlevnit. Průměrný roční poplatek v akciovém fondu v USA, který aktivně vybírá akcie do portfolia, je 1,35 %. Při poloviční hodnotě fondy mohou být konkurenceschopné, i s přihlédnutím k uvedené nízké úspěšnosti. Za menší poplatek mohou investoři logicky zkusit účast v takovém fondu, i s vědomím pravděpodobné (letos 85:15) horší výkonnosti než při investici do indexového fondu.
  • Musí ubýt aktivních hráčů na trhu. Dokud budou stovky a tisíce CFA spravovat peníze klientů a dělat prakticky totéž, sledovat podobné zdroje, trh může jen těžko nabízet nečekané, neokoukané příležitosti s možným nadvýnosem. Ale kdo by se vzdal místa na trhu, alespoň do doby, než bude splněna první podmínka?
Zdroj: The Reformed Broker
Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem
včera v 20:20

Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem

Ruský plynárenský gigant Gazprom musí největšímu polskému distributorovi plynu PGNiG zaplatit zhruba 1,5 miliardy...
Polsko Rusko Zemní plyn
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
včera v 19:30

Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů pracovních míst

Hospodářské dopady šíření koronaviru by mohly ve Spojených státech vést k zániku 47 milionů pracovních míst. Míra...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám
včera v 19:05

Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám

Epidemie koronaviru má v Kanadě 66 obětí, o tři více než v neděli. Oznámili to místní zdravotníci. Počet nakažených...
Kanada Koronavirus Podpora ekonomiky
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 18:30

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie navečer rostly

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly pod nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pondělí v červených číslech a indexy se pod nulou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici věří defenzivním titulům
včera v 17:09

Analytici věří defenzivním titulům

Analytici bank a investičních společností zvyšují investiční doporučení u defenzivních titulů, které mají větší šanci...
Americké akcie Investiční doporučení Defenzivní investování
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
včera v 16:50

Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal téměř procento a půl

Pražská burza v pondělí opět oslabovala. Index PX klesl o 1,38 % na 770,44 bodu. Dolů trh táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik
včera v 16:29

Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik

Ratingová agentura Moody's v pátek uvedla, že pokud budou omezení spojená s šířením koronaviru krátká, bude činit...
Ratingové agentury Zadlužení Koronavirus
Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021
včera v 15:57

Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021

Oživení světové ekonomiky po současné krizi způsobené koronavirem bude možné očekávat až v roce 2021. Pandemie...
Světová ekonomika Krize Hospodářský růst
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
včera v 15:40

Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem

Provozovatel sociální sítě Facebook se zavázal, že podpoří zpravodajská média zasažená krizí kolem koronaviru částkou...
Facebook Koronavirus Média
Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku
včera v 15:18

Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku

Globální krize vyvolaná šířením koronaviru zpozdí snahu Bulharska o přistoupení k mechanismu směnných kurzů ERM-2 a k...
Bulharsko Euro Eurozóna
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
včera v 14:45

Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila

Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v březnu zpomalil na 1,3 % z únorových 1,7 %, uvedl v pondělní...
Německo Inflace Koronavirus
Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky
včera v 14:34

Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky

Země Evropské unie dnes formálně potvrdily dva návrhy, které mají členským státům a leteckým společnostem pomoci...
Evropská ekonomika Evropská unie Krize
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
včera v 14:12

Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let

Australské ekonomice hrozí nejhlubší recese za 90 let, a to kvůli omezením, jejichž cílem je zastavit šíření...
Austrálie Hospodářský růst HDP
VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka
včera v 14:01

VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka

Všeobecná zdravotní pojišťovna očekává, že příjmy, které tvoří zejména výběr pojistného, letos klesnou asi o sedminu....
Pojištění Koronavirus