Vítej zpět, volatilito!
|

Vítej zpět, volatilito!

Navzdory slabé březnové statistice z amerického trhu práce zveřejněné na konci minulého týdne se zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech blíží. Je jedno, zda sazby porostou v červnu, v září, nebo na začátku příštího roku; jisté je, že na nízkých úrovních již nezůstanou příliš dlouho. Investoři s utažením měnové politiky Fedu počítají, což na trzích zvyšuje nejistotu ohledně dalšího vývoje.

Fed Centrální banky Volatilita Evropské akcie Americké akcie Japonské akcie

V posledních šesti letech americké akcie takřka neznaly jiný směr než nahoru. S výjimkou několika drobných zakopnutí burzy v USA od března 2009 rostou, přičemž za tu dobu přidaly již více než 200 %. Výrazně tomu napomohla uvolněná měnová politika americké centrální banky. Fed ve snaze nakopnout krizí zasaženou ekonomiku v programu kvantitativního uvolňování "natiskl" kolem 4 bilionů dolarů a snížil krátkodobé úrokové sazby na technickou nulu. QE ale banka loni v říjnu zastavila a letos by podle očekávání měla být zahájena i normalizace úrokových sazeb.

Pokračující utahování měnové politiky má podle Russe Koesteriche ze společnosti BlackRock poměrně jasné důsledky. "Nekonvenční stimulační opatření americké centrální banky, která byla reakcí na finanční krizi (z roku 2008), investory přiměla k navýšení objemu držených rizikových aktiv, což výrazně omezilo volatilitu na trzích," říká. "Spolu s tím, jak Fed podporu omezuje, se trhy vracejí ke standardním pohybům nahoru a dolů."

Ještě v roce 2009 americký akciový index S&P 500 během jediné obchodní seance klesl či vzrostl o jedno a více procent 118krát. Od té doby se počet volatilních dní s výjimkou roku 2011 neustále snižoval až na 38 dní v loňském roce. Letošní rok by ale podle všeho měl vyčnívat. Od začátku roku se cena amerických akcií do konce prvního dubnového týdne o jedno a více procent změnila celkem 19krát. Pokud by se dosavadní trend udržel i po zbytek roku, mělo by letos být celkem 100 volatilních dní, tedy jen asi o pětinu méně než v roce 2009. K více než procentnímu růstu či poklesu cen akcií během jednoho dne by pak mohlo dojít dokonce vícekrát než během prvního roku po pádu Lehman Brothers.

Počet dní, během kterých se cena amerických akcií změnila o procento a více (k 2. dubnu 2015)

Ani zvýšená volatilita nutně nemusí znamenat konec akciové rally, investoři by si však podle společnosti BlackRock měli uvědomit, že již neporoste úplně vše. "Očekáváme, že americké akcie letos ve srovnání s předchozími roky vykáží menší zisky," uvádí Koesterich.

Dařit by se mělo cenným papírům v Evropě a Japonsku, což nahrává mezinárodní diverzifikaci portfolií. Index S&P 500 od začátku roku přidává jen zhruba procento, zatímco japonský Nikkei 225 roste o více než 11 % a evropský STOXX Europe 600 posiluje přes 16 %, zejména díky štědrým podpůrným programům ECB a Bank of Japan.

S&P 500 vs. Nikkei 225 vs. STOXX Europe 600 (YTD, 2. dubna 2015)

Obchodníci by si podle Koesteriche měli mimo jiné všímat také cenných papírů ze sektoru veřejných služeb (utilit) či realitních investičních fondů (REIT). "Domníváme se, že by se s očekávanými změnami měla lépe vyrovnat právě aktiva z cyklických sektorů," říká Koesterich. "Sečteno a podtrženo, trhy letos pravděpodobně zažijí mnohem více stoupání a poklesů, než jsme byli zvyklí. Pro investory s dlouhodobým horizontem by se ale mnoho měnit nemělo, zůstat na trhu se jim i tak vyplatí."

Zdroj: BlackRock
Analytici: Česká ekonomika by mohla těžit z dřívějšího zavedení…
09:26

Analytici: Česká ekonomika by mohla těžit z dřívějšího zavedení opatření

Česká ekonomika by mohla při návratu k normálu těžit z toho, že zde byla restriktivní opatření kvůli šíření...
Česká ekonomika Koronavirus
OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů
OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů
09:18

OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů

Organizace zemí vyvážejících ropu spolu se zástupci dalších významných těžařů suroviny potvrdila, že v květnu a...
Ropa Těžba Komodity
Evropské burzy zůstanou ne Velký pátek i Velikonoční pondělí zavřené
08:45

Evropské burzy zůstanou ne Velký pátek i Velikonoční pondělí zavřené

Všechny významné evropské akciové trhy zůstanou na Velký pátek zavřené. Obchodovat se bude v Rumunsku, Rusku nebo...
Evropské akcie Akcie ČR
Co musíte ráno vědět (10. dubna)
Co musíte ráno vědět (10. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (10. dubna)

Jak si ve čtvrtek před prodlouženým víkendem vedly akcie na světových trzích, kolik bilionů dolarů vydají vláda a...
Musíte vědět
Ministři financí EU se shodli na plánu pro oživení ekonomik
včera v 22:42

Ministři financí EU se shodli na plánu pro oživení ekonomik

Ministři financí zemí Evropské unie se ve čtvrtek dohodli na tom, že země eurozóny budou moci k oživení ekonomik...
Evropská unie Evropská ekonomika Podpora ekonomiky
Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce…
Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce. Za týden index S&P 50 stoupl nejvíce od roku 1974

Americké akcie ve čtvrtek potřetí za čtyři dny posílily. Index S&P 500 za sebou má nejvyšší týdenní nárůst od roku...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
včera v 22:15

Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy rovněž posílily a silně stouply i za celý týden

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek před prodlouženým víkendem v plusu. Investory...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Francie výši svého záchranného balíčku odhaduje na 100 miliard eur
včera v 21:50

Francie výši svého záchranného balíčku odhaduje na 100 miliard eur

Francie kvůli koronaviru počítá s rekordním deficitem rozpočtu i dluhem veřejných financí. Výši záchranného balíčku...
Francie Podpora ekonomiky Koronavirus
OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11…
OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11…
včera v 21:29

OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11 milionů barelů denně, uvedl íránský ministr

Organizace zemí vyvážejících ropu a další významní producenti suroviny v čele s Ruskem by měli v květnu a v červnu...
Ropa Komodity Těžba
O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu…
O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu…
včera v 21:21

O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu 17 Kč

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic kvůli opatřením proti šíření koronaviru zrušilo řádnou...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"
Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"
včera v 20:32

Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"

Americký prezident Donald Trump na brífinku ve středu místního času (v noci na čtvrtek SELČ) řekl, že by chtěl...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
OSVČ mohou kvůli koronaviru dostat 25 000 korun, podepsal Zeman
včera v 19:35

OSVČ mohou kvůli koronaviru dostat 25 000 korun, podepsal Zeman

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečně činné (OSVČ) budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Česká republika
IHNED: Kofola zrušila kvůli koronaviru zakázku na firemní sídlo
včera v 19:02

IHNED: Kofola zrušila kvůli koronaviru zakázku na firemní sídlo

Výrobce nápojů Kofola koncem března zrušil veřejnou zakázku za 179 milionů korun, ve které vybíral společnost na...
Kofola ČeskoSlovensko Koronavirus
Ministři financí EU jednají o záchranném plánu, Centeno věří dohodě
včera v 18:44

Ministři financí EU jednají o záchranném plánu, Centeno věří dohodě

Země eurozóny jsou velmi blízko shody na plánu pro oživení ekonomik po koronavirové krizi. Před začátkem čtvrteční...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy zpevnily. Od poloviny března přidaly už 20 %

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Dopoledne investoři začali vybírat zisky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
včera v 17:42

Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD

Demokraté v Senátu Spojených států ve čtvrtek zablokovali naléhavou žádost prezidenta Donalda Trumpa o 250 miliard...
Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
včera v 17:15

Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně

Centrální banka USA (Fed) bude nadále používat všechny nástroje, které má k dispozici, dokud americká ekonomika...
Fed Centrální banky Spojené státy americké (USA)
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
včera v 16:54

S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) ve čtvrtek snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti francouzské...
Auta Rating Koronavirus
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky a ČEZ. Od začátku týdne index posílil o 8,5 %

Pražská burza rostla i čtvrtý den v týdnu, index PX ve čtvrtek posílil o 1,5 % na 840,08 bodu. Nahoru ho táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ
včera v 16:30

Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000 korun...
Byznys a podnikání Podpora ekonomiky Koronavirus