Co udělají vyšší sazby v USA s akciemi v jednotlivých sektorech?
|

Co udělají vyšší sazby v USA s akciemi v jednotlivých sektorech?

Ekonomika Spojených států roste, americký trh práce je v dobré kondici a pokles spotřebitelských cen se již podle všeho zastavil. To vše nahrává očekáváním, že americká centrální banka zahájí zvyšování úrokových sazeb v dohledné době. Co vyšší sazby přinesou americkým akciím?

Úrokové sazby Fed Akciové tipy Podpora ekonomiky Korelace investic Americké akcie Investiční tipy

Trh aktuálně spekuluje, jak investoři pro druhou polovinu roku přeskládají svá portfolia. Níže přiložená tabulka ukazuje míru závislosti vývoje cen akcií v jednotlivých sektorech na vývoji výnosů 10letých amerických vládních dluhopisů, které lze do jisté míry považovat za ukazatel nastavení úrokových sazeb. Právě historický vývoj cen akcií odvíjející se od vývoje úroků by do rebalancování investičních portfolií mohl promluvit.

Obecně akcie v USA na zvyšování sazeb Fedu v historii reagovaly spíše příznivě, tedy růstem cen. Historická data ukazují, že největší závislost na vývoji úroků mají akcie z energetického sektoru, odvětví informačních technologií, sektoru základních materiálů, finančního odvětví a průmyslu. To není nijak překvapivé, vyšší úroky jsou totiž častější v prostředí vyšší inflace, která pozitivně působí na hospodářské výsledky podniků ze sektorů citlivých na stav ekonomiky.

Naopak nejvíce nezávislý je na změnách úroků vývoj cen akcií z odvětví zdravotní péče, telekomunikačního sektoru a odvětví veřejných služeb (utilit), kde je korelace dokonce negativní. Obecně jsou tedy na vývoji úroků nejméně závislá necyklická odvětví ekonomiky.

Korelace cen akcií podle sektorů s výnosy vládních dluhopisů USA

V případě finančních titulů lze vysokou míru závislosti jejich cen na vývoji výnosů amerických vládních dluhopisů vysvětlit závislostí výše čistých úrokových marží na výnosech dluhopisů. V prostředí nízkých výnosů jsou nízké i úrokové marže, tedy rozdíly mezi úroky, kterými banky úročí úvěry, a úroky, jimiž úročí vklady klientů, a naopak. Výhled růstu úroků tak hraje finančním titulům do karet.

Sektor veřejných služeb je od začátku letošního roku odvětvím s nejhorší výkonností z celého indexu S&P 500. A výhled vyšších sazeb mu na oblíbenosti u investorů dvakrát nepřidává. Některé burzovně obchodované fondy (ETF) již dokonce v obavách z dalšího vývoje zredukovaly svoji expozici vůči utilitám.

Index S&P 500 jako celek s vývojem úroků koreluje pozitivně s koeficientem 0,484 pro 5leté vládní dluhopisy USA, 0,37 pro 10leté bondy a 0,268 pro 20leté dluhové cenné papíry vydané vládou Spojených států.

Nick Kalivas, produktový stratég z Invesco PowerShares Capital Management, přišel se seznamem ETF, které by pozornosti investorů s vírou v brzký růst sazeb v USA rozhodně neměly ujít. Kalivas sice zůstal jen u nabídky své firmy, i tak ale jeho tipy naznačují, na jaké druhy fondů by se obchodníci měli zaměřit. Stratég upozornil například na PowerShares KBW Bank Portfolio, PowerShares KBW Insurance Portfolio, PowerShares S&P 500 High Beta Portfolio nebo PowerShares DWA Momentum.

Kromě těchto ETF Kalivas doporučuje do portfolií zařadit aktiva schopná vzdorovat zvýšené volatilitě, která může růst sazeb ve Spojených státech alespoň zpočátku provázet. Jeho tipem je fond PowerShares S&P 500 Low Volatility Portfolio, který investuje minimálně 90 % prostředků do akcií z indexu S&P 500 s nejnižší kolísavostí cen a poměrně vysokou mírou korelace s výnosy amerických bondů.

Zdroj: Invesco
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
před 4 minutami

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování vstoupily nad nulou, dopoledne ale zisky odevzdaly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
před 15 minutami

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
před 31 minutami

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
před hodinou

Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické

Data o týdenním počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vyjdou až ve čtvrtek odpoledne, ale analytici v...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
před hodinou

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry