Proč americké banky hromadí dluhopisy?
|

Proč americké banky hromadí dluhopisy?

Největší obchodníci s dluhopisy na Wall Street v současnosti drží nejvyšší sumu dluhopisů od března loňského roku. Je to jasný signál toho, že věří v řízené utahování politiky Fedu, které nevyvolá krach na dluhopisovém trhu.

Úrokové sazby Fed Americké státní dluhopisy

JPMorgan Chase, Citigroup a 20 dalších institucí, které obchodují dluhopisy přímo s Fedem, zvýšilo pozice v dluhopisech čtvrtý týden v řadě, k 6. srpnu na 69 miliard USD.

Změna kurzu americké měnové politiky dluhopisovým trhem neotřese

Zářijovému zvyšování sazeb Fedu přitom tvůrci trhu dávají po relativně příznivých červencových datech z trhu práce pravděpodobnost 60 %.

Tradery povzbuzuje k nákupu dluhopisů záměr šéfky Fedu Janet Yellenové zvyšovat sazby jen velice pozvolně. Ke zrychlení procesu zpřísňování měnové politiky by centrální banku neměla nutit ani inflace, kterou mírní pokles cen komodit.

Barra Sheridan z Bank of Montreal se domnívá, že proces zvyšování sazeb bude velmi pomalý a postupný, guvernéři Fedu se do utahování měnové politiky nepustí agresivně. Proto jsou pro investory státní dluhopisy atraktivní i na současných cenových úrovních.

Regulace nahrává kvalitním dluhopisům

Požadavky regulátorů, aby banky držely kvalitnější aktiva, taktéž přispěly k nárůstu pozic ve státních dluhopisech, například 21. července vešlo plně v platnost Volckerovo pravidlo, legislativa omezující u vybraných aktiv obchodování amerických bank na vlastní účet.

Prodražuje se tím "skladování" vyloučených druhů cenných papírů (banky musejí spoléhat na to, že si je někdo z klientů bude chtít někdy v budoucnu koupit). Z omezení jsou vyčleněny americké státní dluhopisy a další vládní cenné papíry. V týdnu končícím 29. červencem tvůrci trhu na primárním trhu nakoupili dluhopisy v hodnotě 27,2 miliardy USD, což bylo nejvíce od loňského října.

Yellenová během svého červencového vystoupení v Kongresu uvedla, že předpokládá zvyšování úrokových sazeb již letos, a zároveň zdůraznila, že tempo zvyšování bude pozvolné. Průměrné americké výpůjční náklady by měly během následujícího roku podle tržně implikovaných úrokových sazeb stoupnout o 64 bazických bodů.

Inflaci drží pod pokličkou nízké ceny ropy

Slabší inflační očekávání rovněž rozdmýchala poptávku po dluhopisech s delší splatností. Rozdíl mezi výnosy dvou- a třicetiletých dluhopisů klesl na nejnižší hodnotu od dubna. Rozdíl mezi výnosy dvouletých "běžných" dluhopisů a inflačně chráněných dluhopisů (takzvaných TIPS), který je ukazatelem očekávání traderů ohledně inflace během "života" dluhopisu, se dotkl šestiměsíčního minima 0,58 procentního bodu.

"Státní dluhopisy nabízejí dostatečný výnos pro pokrytí postupného růstu sazeb," tvrdí Roger Bridges, hlavní úrokový a měnový stratég Nikko Asset Management. "S poklesem cen komodit se uvolňuje tlak na dlouhém konci výnosové křivky."

Výnosy amerických vládních dluhopisů a TIPS (13. srpna 2015)
Zdroj: Bloomberg
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
před 32 minutami

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna