Akcie: Z čeho má neklidné spaní Robert Shiller?

Graf znázorňuje, jakou důvěru mají investoři (individuální a institucionální) v aktuální ocenění amerických akcií. Co je podle Shillera varující, je pokles důvěry v ocenění trhu v době, kdy akcie v posledních letech relativně i absolutně zdražovaly. Jinak řečeno, investoři nakupovali akcie, ačkoli nevěřili, že jsou správně, nebo snad atraktivně oceněné.

Takovým nákupům se říká z nouze ctnost. Na trhu zkrátka nebyly lepší, respektive méně špatné možnosti. Něco podobného se podle ekonoma stalo před rokem 2000, kdy splaskla velká technologická bublina. Aktuálně Shiller na trhu vnímá "znaky bubliny", ačkoli právě to, že k rekordním hodnotám vedl spíše strach a nedostatek jiných příležitostí, se výrazně liší od všeobecné euforie před rokem 2000.

V posledních letech mnozí varovali před oceněním akcií. Většina navzdory tomu věřila v růst cen, byť - jak je patrné i ze Shillerova grafu (sestaveného na základě jeho dotazování investorů) - nevěřila v jeho "zdravé" opodstatnění, tedy fundament.