Výsledková sezóna začíná. Podle všeho čistší než v minulosti
O schopnosti firem "kouzlit" se svými výsledky bylo již napsáno mnohé. Aktuální data od amerických společností by ale měla být věrohodnější než dříve.
Když firma oznámí hospodářské výsledky, analytici a mnohdy i investoři hledají kolonky označené "non-GAAP" nebo "očištěný zisk". Tato přizpůsobená čísla podle managementu lépe odrážejí skutečnou provozní kondici firmy a očišťují výsledky o faktory, které v tomto směru vedení firmy nevnímá jako podstatné.
Společnost například může odepsat nějaké vybavení nebo změnit hodnotu některých finančních nástrojů ve své bilanci, což negativně ovlivní ziskovost. Takzvaně očištěné výsledky tento negativní vliv odstíní. Podle kritiků těchto postupů jsou samozřejmě přizpůsobovaná data snahou o zamlžení reality.
Stratég Julian Emanuel z UBS ale opakovaně upozorňuje na to, že se kvalita výsledkových zpráv od amerických firem v tomto směru od poslední finanční krize výrazně zlepšila. Dokazuje to grafem, který ukazuje pokles objemu firemních odpisů. Jejich poslední vrchol souvisel právě s krizí, především odpisy ve finančním sektoru.
Firmy budou vždy mít tendenci nějakou část svého hospodaření přikrášlovat a například mezi jednotlivými kvartály posouvat jednotlivé odpisy. I tak jsou ale podle Emanuela současné výsledkové zprávy výrazně "čistší" než v předchozích letech.
Aktuality
