2016: Více ECB a méně Fedu, než jsme si mysleli
|

2016: Více ECB a méně Fedu, než jsme si mysleli

Kvůli zmatení a nejistotě ohledně toho, co divoký leden a únor mají znamenat, budeme mít letos pravděpodobně na stole více ECB a méně Fedu, než se nás v prosinci snažily obě banky přesvědčit. To je hlavní zpráva, kterou lze vyčíst ze zápisů z lednových zasedání obou centrálních bank.

Úrokové sazby Fed ECB Centrální banky Martin Lobotka Výhled na rok 2016

K žádným změnám v měnové politice samozřejmě nedošlo. To však nebylo překvapení, protože v lednu uplynul pouze měsíc od doby, kdy ECB zklamala trhy menším než očekávaným uvolněním politiky, a od chvíle, kdy Fed sebevědomě udělal tečku za krizí v podobě prvního zvýšení sazeb a nastínil na letošek další čtyři. Příliš rychlé přehodnocení postoje by bankám na kredibilitě nepřidalo, zejména Fedu ne.

Ústup z prosincových pozic má společného jmenovatele – finanční turbulence. Obě centrální banky se sice shodly, že mezi vývojem v reálné ekonomice a vývojem finančního trhu je (prozatím obtížně pochopitelný) mezera, když to první dobře odolává chaosu na tom druhém, shodly se však také na tom, že tržní turbulence nejistotu dalšího vývoje výrazně zvyšují. Pokles cen ropy je sice pro ekonomiku pozitivem, nicméně centrálním bankám radost nedělá. Zdá se totiž, že prosakuje do beztak nízkých dlouhodobých inflačních očekávání na trhu.

Pro ECB (v eurozóně je inflace nižší a banka sleduje inflaci neočištěnou o ceny pohonných hmot) to je větší problém. Proto také na zasedání zaznělo, že by ECB měla jednat preventivně, než se rizika stanou skutečností, a také – jakkoli je to nyní předčasné – vzhledem k tristním výsledkům cílování inflace v posledních letech uvažovat o omezeném období, kdy bude cíl přestřelovat. Nejspíše od Němců zaznělo, že tento "pojistný" přístup k měnové politice není jejich šálkem kávy, ukazuje se však, že v ECB je pluralita názorů, ve které se, pokud by došlo k dostatečně negativnímu vývoji, najde možná i místo pro Friedmanovu helikoptéru.

Ani Fed není z levné ropy úplně nadšen. V Americe je její efekt – kvůli tomu, jak významným producentem ropy je – menší než v Evropě, dlouhodobá inflační očekávání však i tam klesají ruku v ruce s cenami ropy. Z vůči dění ve světě ještě loni poměrně nonšalantního Fedu se stal začátkem letošního roku opět Fed citlivý na dění za hranicemi. Přesvědčení, že se inflace díky síle americké ekonomiky vrátí ke 2 %, v zápisu (tak jako v posledním roce a půl) samozřejmě stále je, dle dokumentu však od prosince vlivem vývoje v zahraničí zesláblo. Ačkoli je zvýšení sazeb letos stále možné, pravděpodobnost, že Fed letos provede v prosinci slibovaná čtyři utažení měnové politiky, výrazně klesla.

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
před 14 minutami

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
před 39 minutami

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
před hodinou

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX klesl o 0,7 procenta na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé
Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: …
12:32

Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: -0,26 USD), tržby 46,2 miliardy USD (odhad: 45,37 miliardy USD)

Přední americká ropná firma ExxonMobil za letošní třetí čtvrtletí vykázala ztrátu. Přispěla k ní zejména pandemie...
Americké akcie ExxonMobil Výsledková sezóna
Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD),…
12:19

Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD), tržby 24,45 miliardy USD (odhad: 25,84 miliardy USD)

Přední americká ropná firma Chevron se v letošním třetím čtvrtletí propadla do ztráty. Přispěla k tomu zejména...
Americké akcie Chevron Výsledková sezóna