Akcie ve volném pádu: Nejbohatší prodávají mezi prvními
|

Akcie ve volném pádu: Nejbohatší prodávají mezi prvními

Poznat, kdy jde na finančních trzích opravdu do tuhého, je nelehký úkol i pro zkušené investory. Možná ale ne úplně pro všechny, jak ukazuje nová studie. Podle ní má minimálně jedna skupina investorů něco jako šestý smysl, který ji před hlubokými propady na trzích varuje.

Korekce na trzích Bohatství Akciový trh

"Data o obchodování s akciemi a akciovými podílovými fondy z let kolem finanční krize z roku 2008 ukazují, že nejvíce v kritických chvílích prodávají lidé s nejvyššími příjmy," shrnuje závěr nové studie expertů z University od Michigan a Ohio State University jeden z jejích autorů Daniel Reck. Studie vycházela ze zhruba 273 milionů dokumentů amerického daňového úřadu (IRS) o obchodování na finančních trzích. "Je sice složité říci, jak moc nejbohatší lidé prodeji přispívají k celkovému poklesu trhů, jisté ale je, že přinejmenším ovlivňují celkovou volatilitu," říká Reck.

"Zjistili jsme, že objem prodejů jedné desetiny procenta lidí s nejvyššími příjmy prudce rostl od září 2008 až do začátku roku 2009, přičemž růst prodejů byl spojený se zvýšenou volatilitou měřenou indexem VIX," vysvětluje Reck. Nejvýrazněji objemy prodejů bohatých investorů rostly na začátku masivního propadu akciových indexů.

Zvýšení volatility o 10 % vyvolalo nárůst objemu prodejů lidí s nejvyššími příjmy o 3,3 % a nárůst volatility o 25 % přinesl zvýšení objemu prodejů superbohatých o téměř 8 %. Podobný vývoj lze sledovat rovněž u křivky reprezentující jedno procento lidí s nejvyššími příjmy, zatímco v případě investorů s nižšími příjmy objemy prodejů ve stejném období zhruba stagnovaly, nebo dokonce mírně klesaly. Vliv ostatních faktorů, jako jsou věk, pohlaví nebo rodinný stav, na chování investorů podle studie prokázat nelze.

Změny objemu prodejů akcií a akciových podílových fondů podle výše hrubých příjmů investorů

Ještě patrnější jsou změny objemu prodejů investorů z různých příjmových skupin na grafu normalizovaném podle průměrného podílu jejich prodejů na celkových prodejních objemech.

Změny objemu prodejů akcií a akciových podílových fondů podle výše hrubých příjmů investorů (normalizováno podle průměrného podílu prodejů na celkovém objemu)

Jedním z možných vysvětlení je podle autorů studie to, že bohatí lidé mají celkově větší expozici vůči rizikovějším aktivům, tedy mimo jiné akciím. "Je to ovšem jen spekulace," upozorňuje Reck. Druhým možným vysvětlením je podle něj to, že bohatí lidé umějí lépe časovat trh, a třetí možné vysvětlení, které nabízí, je, že méně majetní investoři nejsou na rozdíl od bohatých lidí ochotni z pozic vystupovat se ztrátou.

"Podle tradičního pohledu vývoj cen aktiv na finančních trzích ovlivňují jednotlivé zprávy, naše zjištění ale naznačují, že ve skutečnosti mohou trhy fungovat trochu jinak," říká Reck. Na otázku, zda byly vyšší prodeje vysokopříjmových lidí v druhé polovině roku 2008 jedním ze spouštěčů propadů trhů, nebo před sebou máme jen potvrzení spekulace, že bohatí lidé dokáží časovat trh lépe než ostatní investoři, ale jasnou odpověď nenabízí.

"V tuto chvíli je stále příliš brzy na to, abychom mohli dělat jasné závěry. Máme data, víme, že (bohatí) prodávali, a můžeme tyto prodeje spojit s maximy na akciových trzích. Na to, abychom se jednoznačně přiklonili na jednu nebo druhou stranu, to ale nestačí," uzavírá Reck.

Zdroj: Bloomberg
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
před hodinou

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor
05:00

Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor

Vývoj čínského tryskového dopravního letadla C919 se blíží závěru a čínský úřad pro civilní letectví (CAAC) může...
Čína Doprava
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
včera v 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
včera v 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
včera v 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
včera v 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
včera v 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
včera v 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
včera v 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
včera v 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
včera v 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
včera v 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
včera v 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
včera v 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
včera v 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
včera v 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
včera v 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v pátek skončilo v plusu. Proti proudu šla burza v Austrálii,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii