Akcie ve volném pádu: Nejbohatší prodávají mezi prvními
|

Akcie ve volném pádu: Nejbohatší prodávají mezi prvními

Poznat, kdy jde na finančních trzích opravdu do tuhého, je nelehký úkol i pro zkušené investory. Možná ale ne úplně pro všechny, jak ukazuje nová studie. Podle ní má minimálně jedna skupina investorů něco jako šestý smysl, který ji před hlubokými propady na trzích varuje.

Korekce na trzích Bohatství Akciový trh

"Data o obchodování s akciemi a akciovými podílovými fondy z let kolem finanční krize z roku 2008 ukazují, že nejvíce v kritických chvílích prodávají lidé s nejvyššími příjmy," shrnuje závěr nové studie expertů z University od Michigan a Ohio State University jeden z jejích autorů Daniel Reck. Studie vycházela ze zhruba 273 milionů dokumentů amerického daňového úřadu (IRS) o obchodování na finančních trzích. "Je sice složité říci, jak moc nejbohatší lidé prodeji přispívají k celkovému poklesu trhů, jisté ale je, že přinejmenším ovlivňují celkovou volatilitu," říká Reck.

"Zjistili jsme, že objem prodejů jedné desetiny procenta lidí s nejvyššími příjmy prudce rostl od září 2008 až do začátku roku 2009, přičemž růst prodejů byl spojený se zvýšenou volatilitou měřenou indexem VIX," vysvětluje Reck. Nejvýrazněji objemy prodejů bohatých investorů rostly na začátku masivního propadu akciových indexů.

Zvýšení volatility o 10 % vyvolalo nárůst objemu prodejů lidí s nejvyššími příjmy o 3,3 % a nárůst volatility o 25 % přinesl zvýšení objemu prodejů superbohatých o téměř 8 %. Podobný vývoj lze sledovat rovněž u křivky reprezentující jedno procento lidí s nejvyššími příjmy, zatímco v případě investorů s nižšími příjmy objemy prodejů ve stejném období zhruba stagnovaly, nebo dokonce mírně klesaly. Vliv ostatních faktorů, jako jsou věk, pohlaví nebo rodinný stav, na chování investorů podle studie prokázat nelze.

Změny objemu prodejů akcií a akciových podílových fondů podle výše hrubých příjmů investorů

Ještě patrnější jsou změny objemu prodejů investorů z různých příjmových skupin na grafu normalizovaném podle průměrného podílu jejich prodejů na celkových prodejních objemech.

Změny objemu prodejů akcií a akciových podílových fondů podle výše hrubých příjmů investorů (normalizováno podle průměrného podílu prodejů na celkovém objemu)

Jedním z možných vysvětlení je podle autorů studie to, že bohatí lidé mají celkově větší expozici vůči rizikovějším aktivům, tedy mimo jiné akciím. "Je to ovšem jen spekulace," upozorňuje Reck. Druhým možným vysvětlením je podle něj to, že bohatí lidé umějí lépe časovat trh, a třetí možné vysvětlení, které nabízí, je, že méně majetní investoři nejsou na rozdíl od bohatých lidí ochotni z pozic vystupovat se ztrátou.

"Podle tradičního pohledu vývoj cen aktiv na finančních trzích ovlivňují jednotlivé zprávy, naše zjištění ale naznačují, že ve skutečnosti mohou trhy fungovat trochu jinak," říká Reck. Na otázku, zda byly vyšší prodeje vysokopříjmových lidí v druhé polovině roku 2008 jedním ze spouštěčů propadů trhů, nebo před sebou máme jen potvrzení spekulace, že bohatí lidé dokáží časovat trh lépe než ostatní investoři, ale jasnou odpověď nenabízí.

"V tuto chvíli je stále příliš brzy na to, abychom mohli dělat jasné závěry. Máme data, víme, že (bohatí) prodávali, a můžeme tyto prodeje spojit s maximy na akciových trzích. Na to, abychom se jednoznačně přiklonili na jednu nebo druhou stranu, to ale nestačí," uzavírá Reck.

Zdroj: Bloomberg
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
28. 3. 2020 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
28. 3. 2020 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
28. 3. 2020 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
28. 3. 2020 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus