Stačí jeden graf: Jak je Itálie nebezpečná pro Evropu?
|

Stačí jeden graf: Jak je Itálie nebezpečná pro Evropu?

Itálie stojí nad propastí politické a ekonomické krize. Vládu Mattea Renziho může položit neschválení reforem a ekonomiku bankovní krize. Vážných rizik, které ohrožují celou zemi, je však podle MMF mnohem více. A jejich dopady může pocítit celý starý kontinent.

Banky PIIGS Itálie Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika

Politická nestabilita, slabý růst, který bude podle Mezinárodního měnového fondu trvat ještě minimálně deset let, a současná bankovní krize, které ohrožuje celou Evropu. To vše vedlo MMF k sestavení palety rizik, která shrnuje všechna největší rizika týkající se Itálie, a to včetně jejich pravděpodobnosti a dopadu na ekonomiku.

Matice obsahuje zdroje rizika (spouštěcí události i dotčená odvětví), očekávaný dopad i doporučenou odezvu odpovědných orgánů. Barva v prvním sloupci znamená pravděpodobnost, že událost nastane (zelená pod 10 %, oranžová 10–30 % a červená 30-50 %), ve třetím sloupci pak odlišuje závažnost dopadu (zelená pozitivní, červená negativní).

Paleta italských rizik

Banky jsou na tom špatně

Banky v Itálii jsou kvůli špatné profitabilitě, nespláceným úvěrům a velké expozici v zahraničí nejohroženější. Spouštěčem je vedle brexitu přetrvávající nejistota v bankovním systému, což povede k dalšímu zhoršení v oblasti firemního financování, bankovních rozvah a solvence bank. Problémem je rovněž skutečnost, že samotný finanční sektor se nemůže podílet na zlepšení situace.

Řešením by podle MMF mohl být tlak na banky, aby vylepšily své rozvahy, vyčištění trhu od nefungujících společností a přijetí komplexní strategie.

Reálná ekonomika také nic moc

Problémy jsou však také ve fiskální oblasti a reálné ekonomice. V prvním případě je spouštěčem (i když poměrně málo pravděpodobným) zhoršená situace na globálních finančních trzích spojená se zvýšenou volatilitou, růstem spreadů a poklesem hodnoty finančních aktiv v zemi. To může mít neblahý vliv na veřejný dluh a financování a vést k růstu výnosů dluhopisů, což by opět snížilo důvěryhodnost země v očích investorů. Řešením je podle MMF kladení důrazu na dodržování fiskálních cílů, což by pomohlo ke zvýšení kredibility země.

V oblasti reálné ekonomiky jsou největšími hrozbami pokračování slabé poptávky a nízké inflace, které by mohly zkomplikovat snižování veřejného dluhu, stejně jako neutuchající příliv migrantů z Blízkého východu a Afriky. Určité problémy by mohlo vyvolat také rozšiřování populismu, který je hrozbou pro přijímání potřebných reforem, a z globálního hlediska zpomalování Číny a ostatních rozvíjejících se trhů.

V ohrožení jsou jak produktivita, tak podnikatelské prostředí jako celek. Pokračující stagnace povede k růstu nezaměstnanosti a komplikacím při snahách snižovat veřejný dluh, ale může mít negativní vliv také na export. MMF radí urychlit strukturální reformy a nechat působit automatizované stabilizátory k posílení růstu.

Efektům, jako je uvolňování měnové a fiskální politiky, strukturální reformy nebo zlevnění ropy, které by mohly mít lepší než očekávaný vliv, MMF nedává velké šance. Mohly by ale napomoci snižování vysokého zadlužení Itálie.

Zdroj: MMF
Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi
před 13 minutami

Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
před 18 minutami

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ceny v Německu v říjnu opět klesly
před hodinou

Ceny v Německu v říjnu opět klesly

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v září meziročně klesly o 0,2 %. Jde o stejný údaj jako v září,...
Německo Inflace
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
před hodinou

ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v prosinci upraví využívané nástroje

Evropská centrální banka na říjnovém měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb i podpůrných...
ECB Eurozóna Centrální banky
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý…
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý…
13:32

Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý rok rekordním tempem 33,1 %

Ekonomika Spojených států ve třetím čtvrtletí podle prvního odhadu vykázala rekordní vzestup. Přispěla k němu vládní...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) HDP
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 24.…
13:31

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 24. října klesl na 751 tisíc

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 24. října nově 751 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek americké...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Zisk pivovaru Anheuser-Busch InBev ve třetím čtvrtletí klesl téměř o…
12:54

Zisk pivovaru Anheuser-Busch InBev ve třetím čtvrtletí klesl téměř o dvě třetiny

Největšímu světovému pivovaru Anheuser-Busch InBev klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk téměř o dvě třetiny na více...
Evropské akcie Pivo Výsledková sezóna
Zisk společnosti Royal Dutch Shell za třetí kvartál předčil očekávání…
12:34

Zisk společnosti Royal Dutch Shell za třetí kvartál předčil očekávání, firma zvýšila dividendu

Britsko-nizozemské ropné společnosti Royal Dutch Shell ve třetím čtvrtletí meziročně klesl upravený zisk o 80 % na...
Evropské akcie Výsledková sezóna Dividendy