CREXIT aneb Když se na to věřitelé vykašlou
|

CREXIT aneb Když se na to věřitelé vykašlou

Dluhová krize v eurozóně ještě ani neodezněla a už nás v nejbližších letech možná čeká další. Tentokrát se bude týkat firemních dluhů, které se podle agentury S&P v nejbližších letech nafouknou až na 75 bilionů dolarů. Lidé mají krátkou paměť, pokud jde o krize, a dlouhé vedení, pokud jde o investování peněz.

Rizika Centrální banky Zadlužení Dluhová krize Světová ekonomika Firemní dluhopisy Ekonomické a politické hrozby Dluhopisový trh

Levné a lehce dostupné peníze od centrálních bank, které věří v růst hnaný dluhem, mohou v budoucnu vyvolat velké problémy. Růst objemu firemních dluhů o desítky bilionů dolarů do roku 2020, jak jej očekává agentura S&P Global Ratings, by nemusel být problém. To by ale musely být splněny podmínky jako solidní hospodářský růst, nízké úrokové sazby, inflace a úvěrová kvalita.

V případě opačného scénáře, v němž se centrální banky rozhodnou zvyšovat úrokové sazby a ekonomické podmínky se zhorší, bude správa dluhů pro společnosti složitější. Rolování dluhopisů by bylo pro firmy v dobách rostoucích sazeb a inflace stále dražší a zhoršující se ekonomická situace by stěžovala splácení dluhů.

Pokud by pak došlo k takzvanému crexitu, tedy odchodu věřitelů z dluhopisového trhu, vyvolalo by to značnou nejistotu. "Nejhorším možným scénářem by byla série velkých negativních překvapení, která by vyvolala celosvětovou krizi důvěry. Tyto nepředvídatelné události by mohly vést k rychlé destabilizaci trhu a tlaku na investory a věřitele, aby ukončili rizikovější pozice (scénář crexitu). A pokud by situace nebyla správně zvládnutá, mohlo by to vést ke kolapsu dluhového trhu, jako se to stalo během globální finanční krize," píše S&P. Agentura očekává, že nějaká korekce na světovém trhu s dluhem přijde; otázkou je pouze to, jak hluboká bude.

Centrální banky na to jdou špatně

S&P kritizuje vliv centrálních bank. "Centrální banky nadále věří, že růst úvěrů pomáhá ekonomice. Naše analýzy ukazují spíše na to, že uvolněná měnová politika doposud přispěla ke zvýšení finančních rizik, a růst korporátního dluhu tak výrazně převyšuje růst světové ekonomiky," varuje S&P.

Do roku 2020 agentura očekává růst zadlužení až o 62 bilionů dolarů, z čehož by mělo refinancování tvořit 38 bilionů a 24 bilionů budou tvořit nové dluhy (dluhopisy, úvěry a jiné formy dluhů). Před rokem se odhad pohyboval okolo 57 bilionů dolarů.

Nejvíce by měla k růstu zadlužení v příštích letech přispět Čína. Z 62 bilionů přidá říše středu 28 bilionů dolarů (45 %), v USA to bude 14 bilionů dolarů (22 %), na Evropu by mělo připadnout 9 bilionů (15 %).

Také investoři mají máslo na hlavě

Za současnou situaci mohou podle S&P také investoři, kteří v honbě za výnosy byli ochotni investovat velké peníze do firemních dluhopisů spekulativního stupně. To sice například v Číně vedlo k zajímavému růstu, ale mohou z toho vzniknout o to větší problémy.

"Nejhorší scénář, zahrnující několik negativních ekonomických a politických otřesů (například potenciální dopady brexitu), by mohl znervózňovat věřitele a přimět je k tomu, aby se začali stahovat z úvěrů vysoce rizikovým dlužníkům," píše S&P. "Vývoj na trhu s úvěry přinesl dvě klíčová doprovodná rizika pro globální trh - nashromáždění dluhů v nepřehledném a stále rostoucím firemním sektoru v Číně a pákové financování v USA. Obáváme se, že tato rizika budou přetrvávat."

Kvalita dluhů klesá

Problémem je velké rozšíření zadlužení firem mimo finanční sektor, z nichž polovina je ve spekulativním stupni. S&P k tomu říká, že "příznivé podmínky financování v čele s nízkými sazbami zvedly díky zájmu investorů ceny finančních aktiv. To pro nejbližší roky vytváří podmínky pro růst volatility kvůli nižší likviditě sekundárního trhu, zejména u rizikovějších úvěrů s delší dobou do splatnosti". Těšme se.

Zdroj: CNBC
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
včera v 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
včera v 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
včera v 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
včera v 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
včera v 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
včera v 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
včera v 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
včera v 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
včera v 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
včera v 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
včera v 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
včera v 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
včera v 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
včera v 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
včera v 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v pátek skončilo v plusu. Proti proudu šla burza v Austrálii,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
včera v 10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus
Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila
včera v 10:06

Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila

Celková ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v listopadu zhoršila poprvé po předchozím...
Slovensko Ekonomické a tržní indikátory