Průzkum mezi manažery: Kapitulace na trzích již začala, ať žije hotovost!
Ekonomická a tržní kapitulace jsou podle průzkumu Bank of America mezi 371 manažery velkých fondů s více než bilionem dolarů ve správě již v plném proudu, schyluje se navíc podle nich ke kapitulaci politické. Nejoblíbenějším obchodem je nadále sázka na růst hodnoty amerického dolaru.
Manažeři drží v portfoliích 6,3 % hotovosti, nejvíce od dubna 2001.
LONG sázky na hotovost stále hrají prim, akcie jsou naopak obecně v nemilosti.
LONG jsou manažeři ještě v alternativních investicích a komoditách, nevěří naopak nadále dluhopisům a nic extra nečekají ani od realit.
Většina manažerů nadvažuje hotovost. Ještě další pohled na stejný fenomén.
Navzdory převažující nedůvěře v růst cen akcií manažeři ještě nezačali ve velkém vyprodávat akciové pozice.
Zmíněná kapitulace je ale cítit v míře podvážení portfolií v akciích ve srovnání s historickým průměrem.
Očekávání ohledně vývoje ziskovosti firem jsou velice skromná.
Vnímání rizik v říjnu ještě narostlo.
Rizika pro finanční stabilitu jsou podle manažerů stále vysoká.
Výhled silnější ekonomiky není mezi manažery zrovna většinovým názorem.
Firmy by se podle manažerů měly soustředit na zlepšování svých rozvah. Recese je nadále velice aktuálním scénářem.
Inflace a inflační očekávání zároveň zůstávají vysoké.
S inflací se snaží bojovat Fed skrze zpřísňování měnové politiky. Vrchol sazeb čekají manažeři v rozpětí 4,5-5 %.
Na maximum by měly sazby Fedu podle průzkumu vystoupat již v prvním kvartálu 2022.
K ukončení cyklu zpřísňování měnové politiky by podle manažerů přiměla v první řadě nižší inflace, hned na druhém místě se ale nově objevila významná kreditní událost.
Šance, že by Fed v dohledné době zarazil zvyšování sazeb, se projevuje v očekáváních vývoje krátkodobých tržních sazeb.
Podíl manažerů, kteří čekají v ročním výhledu nižší krátkodobé sazby, roste.
Přijde tedy po (vyhlíženém) vrcholu inflace také vrchol v sazbách?
A nakonec žádné velké překvapení. Manažeři za "nejpřecpanější" obchod na trzích považují sázku na růst hodnoty amerického dolaru. Každý džbán nakonec o své ucho přijde, ale zatím se na trhu zkrátka ve velkém chodí pro dolarovou vodu.
Zdroj: Bank of America
