Mezi elitou. Akcie Coinbase Global jsou nově součástí indexu S&P 500

Zařazení do indexu S&P 500

Zahrnutí akcií Coinbase Global do indexu S&P 500 je vnímáno jako další výrazný krok a potvrzení rostoucí adopce kryptoměn v tradičním finančním světě. Může to přilákat další institucionální investory a zvýšit důvěryhodnost kryptoměnových burz.

Hned po oznámení zařazení Coinbase do indexu 12. května akcie firmy začaly výrazně posilovat a od té doby zdražily o více než 28 %. Dočkaly se také řady zvýšení cílové ceny, mimo jiné na 293 USD od společnosti Oppenheimer (v pátek 16. května Coinbase na Nasdaqu uzavřela na ceně 266,46 USD).

Jaký čekat vývoj ceny akcií?

Zařazení do indexu S&P 500 může přispět k dalšímu růstu ceny akcií firmy díky penězům takzvaně pasivních investorů nakupujících indexové fondy a ETF, do kterých bude Coinbase Global automaticky zahrnuta.

V minulosti měly podobné kroky pozitivní dopad na ceny akcií společností, které byly do indexu zařazeny, byť šlo často o efekt poměrně krátkodobý. Tento růst cen akcií bývá způsoben spekulacemi investorů a očekáváním zvýšené poptávky ze strany indexových fondů.

Po oficiálním zařazení do indexu často dochází k mírnému poklesu nebo stagnaci ceny, kdy část investorů realizuje případné rychlé předchozí zisky. Což po zmíněném zdražení o více než čtvrtinu klidně může být i případ Coinbase Global.

"Předpokládám, že euforie z posledních dnů je přehnaná. Podle mého názoru souvisí s tím, že je na trhu s kryptoměnami aktivní investorský retail, který nedokáže správně pracovat s informacemi o tom, co je již v ceně daného aktiva zohledněno a co ne. V případě krypta vidíme výraznější přestřelování cen než v případě většiny akcií. Proto bych očekával, že po samotném zařazení akcií Coinbase do indexu S&P 500 titul postupně oslabí. Navíc teď firma řeší problémy s napadeními klientských účtů," říká portfoliomanažer Tomáš Pfeiler ze společnosti CYRRUS.

V delším horizontu tituly nově zařazené do indexu mnohdy mají tendenci zaostávat za výkonností samotného S&P 500. Důvodem může být to, že do něj bývají zařazeny po období silného růstu (a akcie jsou tak již nadhodnocené a prostor pro další růst omezený). Může také dojít ke změnám v řízení společností, například přizpůsobení dividendové politiky nebo investičních strategií, což nemusí být vždy pozitivní pro dlouhodobou výkonnost (Coinbase Global dividendy nevyplácí). A v neposlední řadě platí, že po odeznění mediálního humbuku spojeného se zahrnutím akcií do indexu opadne i zájem části investorů.

Výkonnost akcií po zařazení do indexu S&P 500 může být ovlivněna různými faktory, včetně tržních podmínek, sektoru, ve kterém daná firma působí, a specifických událostí týkajících se společnosti. Jen jako ilustraci proto přikládám shrnutí výkonnosti titulů, které byly do indexu zařazeny loni, právě do konce roku 2024.

Coinbase jako proxy pro investice do kryptoměn

Pro investory, kteří chtějí získat expozici vůči kryptoměnám, ale nechtějí přímo držet digitální aktiva, může být Coinbase zajímavá alternativa. Investice do akcií Coinbase umožňuje podílet se na růstu kryptoměnového trhu prostřednictvím tradičního finančního nástroje.

Na rozdíl od spotových ETF na bitcoin, které sledují cenu konkrétní kryptoměny, nabízí Coinbase širší expozici vůči celému kryptoměnovému ekosystému, a to včetně obchodování, správy aktiv a dalších služeb. To může být výhodné pro investory hledající diverzifikovanější přístup než jen sázku na vývoj cen kryptoměn.

Investice do akcií Coinbase je ale zároveň spojena se specifickými riziky. Ta mohou souviset s provozem společnosti, regulací i konkurencí na trhu. Spotové ETF na bitcoin oproti tomu poskytují přímější a jednodušší expozici vůči ceně bitcoinu, a to bez rizik spojených s konkrétní firmou.

Případná volba mezi investicí do akcií Coinbase a nákupem spotového ETF závisí na individuálních preferencích investora, jeho toleranci k riziku a investičních cílech. Pro někoho může být Coinbase vhodnou volbou pro širší expozici vůči kryptoměnovému sektoru, jiní mohou preferovat přímější investici prostřednictvím ETF.

Historie Coinbase Global

Společnost Coinbase Global byla založena v červnu 2012 Brianem Armstrongem, bývalým softwarovým inženýrem Airbnb. Krátce nato se k němu připojil Fred Ehrsam, dříve obchodník z Goldman Sachs, a stal se spoluzakladatelem firmy. Coinbase vznikla jako platforma pro jednoduchý nákup a prodej bitcoinu. Postupně se rozrostla v jednu z největších kryptoměnových burz na světě, která obsluhuje více než 100 milionů uživatelů ve více než stovce zemí. Firma je průkopníkem v oblasti kryptoměn a významně přispěla k jejich širšímu přijetí. Společnost postupně rozvíjela své služby a produkty jako Coinbase Wallet, Coinbase Pro nebo Coinbase Custody, čímž oslovila jak retailové, tak institucionální investory.

Na burzu Nasdaq vstoupila Coinbase 14. dubna 2021 prostřednictvím přímého listingu, tedy nikoli prostřednictvím IPO (primární nabídky akcií). Referenční cena akcie byla tehdy stanovena na 250 USD a během prvního dne obchodování dosáhla až 429 USD a uzavřela na 328 USD. Tržní kapitalizace firmy se tak vyhoupla na bezmála 86 miliard dolarů. Šlo o milník pro celý kryptoměnový sektor, protože šlo o první významnou kryptofirmu, jež vstoupila na veřejný akciový trh.

Byznys model a zdroje příjmů

Hlavním zdrojem příjmů Coinbase jsou poplatky za obchodování s kryptoměnami na její platformě. Uživatelé platí za nákup, prodej a převod kryptoměn. V roce 2024 dosáhla Coinbase tržeb 6,565 miliardy USD a čistého zisku 2,578 miliardy USD.

Dalším významným segmentem hospodaření je správa digitálních aktiv prostřednictvím služby Coinbase Custody, která nabízí bezpečné uložení kryptoměn pro institucionální klienty. Kromě toho firma generuje příjmy z produktů jako Coinbase Earn, který umožňuje uživatelům získávat kryptoměny za vzdělávací aktivity, a z vydávání stablecoinu USD Coin ve spolupráci se společností Circle. Coinbase také nabízí služby jako Coinbase Commerce pro obchodníky, kteří chtějí přijímat platby v kryptoměnách, a Coinbase Card, což je debetní karta umožňující používat kryptoměny v běžných obchodech.

Konkurence

Mezi hlavní konkurenty Coinbase patří Binance, největší světová kryptoměnová burza podle objemu obchodů. Binance nabízí širokou škálu kryptoměn a nízké poplatky, na což nalákala velké množství uživatelů. Dalším konkurentem je burza Kraken, která je známá vysokou úrovní zabezpečení. Na trhu je řada dalších významných hráčů, třeba Gemini nebo eToro, což přispívá k dynamice celého trhu a rozvoji inovací a služeb.

V posledních letech v důsledku toho došlo k nárůstu zájmu o kryptoměny ze strany institucionálních investorů, a to i díky rozvoji trhu s cennými papíry navázanými na kryptoměny. Loni v lednu nastal zlomový moment, kdy byly v USA schváleny ETF na spotový kurz bitcoinu. Ty od té doby nalákaly velký kapitál a přispěly k posunutí cenových rekordů bitcoinu.

Zdroj: Investopedia, Forbes, Volity.io, Fourweekmba.com, Morningstarfunds.ie, Businesschronicler.com, Tastylive.com, Investing.com, McKinsey