Burzovní kalendář (23. 6. - 27. 6. 2025)

Ohlédnutí

"V předposledním červnovém týdnu, který byl pro USA zkrácený o čtvrteční svátek, se investoři zaměřili na geopolitiku, zasedání Fedu a páteční expirací opcí na americkém trhu. Geopolitika s aktuálním zaměřením na střet mezi Izraelem a Íránem byla jedním ze stěžejních faktorů, které zvyšovaly tržní volatilitu. Zasedání Fedu nepřineslo podle očekávání změnu úrokových sazeb a guvernér Jerome Powell zůstal obezřetný ohledně výhledu," napsal v komentáři k dění na trzích analytik z J&T Banky Milan Vaníček.

Za týden americký akciový index Dow posílil o 0,02 % a technologický Nasaq Composite přidal 0,21 %, zatímco S&P 500 oslabil o 0,15 %. Panevropský index STOXX Europe 600 klesl o 1,54 %, britský FTSE 100 se snížil o 0,86 %, německý DAX odevzdal 0,70 % a francouzský CAC 40 přišel o 1,24 %. Akcie na pražské burze za týden podle indexu PX oslabily o 0,34 %, když nejsilnější růst ceny zaznamenaly akcie Kofoly ČeskoSlovensko (+3,34 %), naopak nejvýrazněji oslabily cenné papíry Gevorkyanu (-6,84 %).

Na pražské burze se v pátek začalo obchodovat s akciemi správce nemovitostí M2C. Upsány byly cenné papíry po 280 korunách a první den na burze uzavřely na ceně 302 korun, posílily tedy o 7,86 %. Zobchodováno bylo v pátek 54 721 akcií firmy v celkové hodnotě 16,83 milionu korun. Trh aktuálně společnost oceňuje na 1,15 miliardy korun, M2C je tak nejhodnotnější firmou na trhu START.

Z makrodat v uplynulém týdnu vyšly čínská průmyslová výroba a maloobchodní tržby, indexy nálady investorů v Německu a eurozóně od ZEW, americké maloobchodní tržby a průmyslová výroba, britská inflace a maloobchodní tržby nebo inflace za eurozónu a německá výrobní inflace.

Meziroční růst spotřebitelských cen v eurozóně v květnu zpomalil na 1,9 %, potvrdila finální zpráva evropského statistického úřadu Eurostat. Inflace je tak pod 2% cílem ECB. Naposledy byla inflace pod 2 % loni v září, tehdy sestoupila na 1,7 %, ale už v říjnu se tempo růstu cen vrátilo na 2 %. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny v květnu v eurozóně nezměnily poté, co v dubnu stouply o 0,6 %. Meziroční jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny energií a potravin, byla v květnu 2,3 %. To je výrazný pokles z dubnových 2,7 %. Meziměsíčně jádrové ceny v květnu rovněž stagnovaly po růstu o procento v dubnu.

Americká centrální banka na jednání, které skončilo ve středu, potvrdila nastavení měnové politiky. Základní úroková sazby zůstala v pásmu 4,25-⁠⁠⁠⁠⁠⁠4,50 %. Podle nového výhledu měnový výbor Fedu čeká slabší růst ekonomiky a vyšší inflaci. Hrubý domácí produkt USA má podle nové prognózy banky letos stoupnout o 1,4 % a příští rok se má zvednout o 1,6 %. Proti březnu tak byly odhady růstu ekonomiky sníženy o 0,3 a 0,2 procentního bodu. Výhled růstu HDP pro rok 2027 byl potvrzen na 1,8 %. Inflace má letos dosáhnout v průměru 3 %, v březnu měnový výbor vyhlížel růst cen tempem 2,7 %. Příští rok má růst cen zpomalit na 2,4 % a v roce 2027 má jeho tempo klesnout na 2,1 %. V březnu centrální banka vyhlížela pro příští rok inflaci 2,2 % a pro rok 2027 čekala růst cen 2% tempem.

Hospodářské výsledky zveřejnily ve Spojených státech mimo jiné společnosti Kroger, CarMax a Lennar.

Týden do 20. června na amerických trzích

Týden do 20. června na evropských trzích

Týden do 20. června na pražské burze

Výhled

"V nadcházejícím týdnu budou investoři sledovat geopolitiku, summit NATO a možné dílčí informace k průběhu obchodních jednání různých zemí s USA. Pravděpodobně ani příští týden se neobejdeme bez nových zpráv o střetu mezi Izraelem a Íránem. Informace z probíhajících bojů vnáší na trh dodatečnou nervozitu. Pozitivním výstupem by bylo ukončení bojů a návrat k diplomacii, to ale v nejbližších dnech neočekáváme. V úterý a ve středu proběhne summit NATO, který by měl mimo jiné potvrdit závazek zvýšení výdajů členských zemí na obranu. S blížícím se termínem konce odkladu cel ze strany USA (pro většinu zemí 9. července) se mohou více objevovat informace o dalším postupu v jednáních s jednotlivými obchodními partnery. Celkově očekáváme pro příští týden pokračování nervózního obchodování s nejasným trendem," napsal Milan Vaníček.

Na poli makrodat se investoři zaměří na předběžné červnové indexy nákupních manažerů, index podnikatelské nálady Ifo v Německu, americké indexy cen rezidenčních nemovitostí S&P/Case-Shiller a FHFA, index spotřebitelské důvěry GfK v Německu nebo finální zprávu o vývoji americké ekonomiky v prvním čtvrtletí, britský HDP, statistiku osobních příjmů a výdajů Američanů a sérii indexů důvěry v ekonomiku eurozóny.

Ve středu proběhne měnověpolitické zasedání České národní banky. "Očekáváme, že se základní úrokové sazby měnit nebudou (2T repo sazba 3,50 %). Toto očekávání je podpořeno také nedávnými komentáři některých členů bankovní rady, kteří zdůraznili, že rada stále vnímá zvýšené inflační tlaky ze segmentu služeb (včetně bydlení), a je proto potřeba udržovat restriktivní měnovou politiku," říká Vaníček.

Hospodářské výsledky ve Spojených státech mají představit například FedEx, Micron Technology, General Mills a Nike a v Evropě H&M.

"Index S&P 500 se od poloviny května pohybuje v poměrně úzkém rozpětí zhruba 350 bodů. Zatímco v květnu vzrostl o více než 6 %, v červnu zatím přidává necelé procento. Jeho graf zůstává v býčím nastavení. Na trh aktuálně výrazněji nedoléhá ani divoké politické dění, ani dosavadní nečinnost Fedu. Wall Street už si pomalu bookuje letenky na letní dovolenou, tak uvidíme, jestli na ni také bude moci v relativním klidu vyrazit," napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

Makroekonomický kalendář

Pondělí bude dnem předběžných červnových indexů nákupních manažerů. Odpoledne navíc ve Spojených státech vyjde statistika prodejů starších rezidenčních nemovitostí.

Úterní dopoledne bude patřit indexu podnikatelské nálady v Německu od Ifo a odpoledne se investoři ve Spojených státech zaměří na index podnikatelské aktivity chicagského Fedu, výsledek běžného účtu, indexy cen rezidenčních nemovitostí S&P/Case-Shiller a FHFA, index spotřebitelské důvěry od Conference Board nebo index průmyslové aktivity richmondského Fedu.

Středa na data bohatá nebude. Ze zajímavějších údajů vyjde jen ve Spojených státech statistika prodejů starších rezidenčních nemovitostí. O nastavení měnové politiky v polovině týdne bude jednat Česká národní banka.

Ve čtvrtek dopoledne bude zveřejněn index spotřebitelské důvěry v Německu od GfK a odpoledne se investoři ve Spojených státech zaměří na objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, finální zprávu o HDP za první čtvrtletí, pravidelnou týdenní zprávu o počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti, dále na zprávu o velkoobchodních zásobách, statistiku rozjednaných prodejů rezidenčních nemovitostí nebo na index průmyslové aktivity kansaského Fedu.

V noci na pátek vyjdou japonská data (inflace v oblasti Tokia, nezaměstnanost, maloobchodní tržby). Dopoledne bude patřit britskému HDP, sérii indexů důvěry v ekonomiku eurozóny a tuzemskému HDP a odpoledne dojde ve Spojených státech na statistiku osobních příjmů a výdajů nebo na finální červnový index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity.