Americké akcie v době geopolitických turbulencí: Býci nemusejí skládat zbraně, rizika jsou ale významná

Asi jste nepřehlédli, že důvodem pátečního výprodeje na akciovém trhu byl izraelský vojenský útok na Írán. O víkendu létaly oběma směry drony, rakety i bombardéry a situace eskalovala, futures na americké akciové indexy nicméně v noci na pondělí SELČ mírně rostly. A ostatně ani páteční pokles na americké burze nebyl až tak dramatický. Jako kdyby trh věřil (nebo minimálně doufal), že se podaří přimět Izrael a Írán k opětovnému zklidnění situace.

Nehodlám ani předstírat, že vím, co se bude dít. Můžeme se ale ohlédnout do historie, která pamatuje mnoho různých vojenských konfliktů, ropných krizí a dalších událostí, které se v dané době jevily jako extrémně rizikové. Data ale ukazují, že i zásadní geopolitické události měly na trhy mnohdy pouze krátkodobý dopad. Prvotní panika (ke které zatím nyní nedochází) byla často vhodnou příležitostí k nákupu.

Našli bychom ale výjimky. Některé události byly buď významnější samy o sobě, nebo nastaly v době, kdy byly trhy z nějakého jiného důvodu již tak zranitelné. Příkladem z posledních let je ruská invaze na Ukrajinu v roce 2022. Tehdy byly americké akcie velice drahé a nálada na trhu pozitivní. Invaze vedla nejen k pokračování výprodejů, ale také k prudkému růstu cen komodit a následně inflace. Tedy k makroekonomicky i politicky velice citlivému vývoji.

Každá doba je jiná. Je ale pravda, že po prudkém oživení amerického trhu v posledních dvou měsících jsou akcie již opět velice drahé, pokud jde o klasické valuační ukazatele. Nálada na trhu je spíše rozkolísaná, je ale patrné, že akciový trh není zrovna nadšený z prudkého zdražování ropy. Riziko vyšší inflace je po zkušenostech z předchozích let vnímané hodně silně, investoři navíc většinově očekávali do konce roku alespoň mírné rozvolnění měnové politiky v USA.

V situacích, jako je ta současná, je technická analýza tím spíše pouze pomocnou či podpůrnou disciplínou pro analýzu fundamentální. Ale dejme jí prostor. "Index S&P 500 (ETF SPY) v pátek uzavřel poblíž denního minima a mírně prorazil pod linii růstového trendu od dubna. Drží se ale nad 50- a 200denním klouzavým průměrem. Rezistence je na 600 a 610, hladiny podpory jsou na 595, 575 a 565. MACD naznačuje vývoj do strany, střednědobě ale vysílá nákupní signál. Jakýkoli pokles SPY by tak na základě technických indikátorů měl zůstat omezený," píše Bonnie Gortler, kterou na síti X najdete pod výmluvnou přezdívkou @Optiongirl.

V opravdu dlouhodobém horizontu je index S&P 500 bezpečně v růstovém kanálu. To zajímá spíše ty, kdo si v amerických akciích spoří na stáří (jako já), techničtí tradeři pracují s trochu jinými grafy.

A mimochodem, americký akciový býk s odřenýma ušima (tedy spíše s nalomenými rohy) přežil hlubokou jarní korekci a již třetím rokem pokračuje v běhu. V uplynulých padesáti letech se třetího roku dožilo zatím pět růstových trendů. Třetí roky byly mnohdy hodně rozkolísané a celkově slabé, což letošní vývoj zatím dokonale potvrzuje.

Dobrá zpráva je, že růsty ve zmíněných pěti předchozích případech vždy vydržely alespoň další dva roky a několik měsíců. Tedy dobrá zpráva je to pro ty, kdo tehdy měli zainvestováno. Pro současnost je to přinejlepším určitá naděje, že i v turbulentních dobách v minulosti, když už se býčí trend rozjel za horizont druhého roku, tak měl tendenci pokračovat.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS, CARSON GROUP