Americké akcie: Správci fondů radí pro nejbližší týdny defenzivu, býk se chystá na třetí narozeniny

Americký Investment Manager Index od S&P Global sleduje náladu a očekávání institucionálních správců fondů na trhu s akciemi USA. Průzkum vychází z odpovědí aktivních správců na otázky týkající se jejich výhledu na následujících 30 dní, například na očekávaný výkon trhu, vnímání rizik, sektorové preference, ochotu podstoupit riziko, návratnost, faktory ovlivňující valuaci a podobně. Zářijové kolo dotazování dopadlo celkem jednoznačně, ochota riskovat dále klesla a manažeři varují před korekcí.

Nepřekvapí, že v souvislosti s touto náladou na nejbližší týdny doporučují pozice v defenzivních odvětvích, jako jsou zdravotní péče, finance nebo veřejné služby. Je ale patrné, že se nechtějí úplně vzdát sice nadhodnocených, nicméně výrazně nadprůměrně výkonných pozic v komunikačních službách a IT.

Býčí trend na americkém akciovém trhu pokračuje navzdory tomu, že investoři v průzkumech, jako je IMI, dávají najevo opatrnost a nedůvěru v další růst. To je ostatně dobrá zpráva pro ty, kteří se v současnosti rizika nebojí a sázejí na pokračování růstového trendu.

Ten trvá od října 2022, tedy už 35 měsíců. Letos v dubnu měl index S&P 500 namále, ale na základě závěrečných denních kurzů se z maxima nepropadl o 20 % a více, a tak se býk na Wall Street může pomalu chystat na třetí narozeniny. Zatím index během uvedeného růstu přidal 88 %. Průměr cyklických býčích trendů je 90 %, ale za kratší průměrnou dobu (30 měsíců). "I tak je současný býk víceméně v souladu s historicky běžnými úrovněmi," říká Jurrien Timmer z Fielity Investments.

A mimochodem, fandové burzovního almanachu už mohou pomalu začít listovat na kapitolu "Čtvrté roky býčích trendů v USA". Poslední roky byly, jako ostatně drtivá většina všech let, všelijaké, jen ne průměrné. Nicméně stojí za zmínku, že když to akciový býk dotáhne tím slabším tempem až ke třetím narozeninám, v průměru pak trochu pookřeje a růst cen akcií opět zrychlí. V prostředí plném ekonomické i politické nejistoty by se teoreticky mohl opřít o poměrně příznivou kombinaci růstu zisků firem a nižších sazeb.

Zdroj: S&P Global, Fidelity Investments