Pražská burza válcuje Evropu. Firmy hlásí obří zisky, strategické akvizice a smělé plány
Pražská burza se zdá být k nezastavení. A není to jen tak. Hospodářská čísla za druhý kvartál, respektive první pololetí potvrdila, že na parketu v Rybné se obchodují zdravé firmy schopné obstát a prosperovat ve všech podmínkách. Investoři mají z čeho vybírat, ať už hledají růstové příběhy, nebo bezpečné dividendové přístavy.
"Za vítěze výsledkové sezóny lze jednoznačně považovat Erste. Ta vedle slušných čísel oznámila i akvizici podílu v polském bankovním domě Santander Bank Polska," říká analytik z XTB Tomáš Cverna.
V rámci finančních titulů se ale nedařilo jen rakouské matce České spořitelny. "Společnosti z finančního segmentu potvrdily, že jsou hvězdami pražského parketu a jedněmi z nejvýkonnějších titulů. Letos od začátku roku jejich akcie posilují o desítky procent a MONETA posouvá maxima. Stojí za tím růst úvěrových portfolií, pokles nákladů na financování a stabilní provozní náklady. A navíc jsou finanční společnosti silně kapitálově vybavené," vyzdvihuje analytik z Komerční banky Bohumil Trampota.
Ceny akcií Erste Group Bank a Monety Money Bank od začátku roku rostou o 38 %, respektive 44 % a akcie Komerční banky zpevňují o 22 %. Celá pražská burza pak podle indexu PX posiluje o zhruba 34,5 % a podle indexu PX-TR, který zohledňuje i vyplacené dividendy, zpevňuje o skoro 42 %, zatímco široký evropský index STOXX Europe 600 přidává "jen" o necelých 12 %.
MarketWatch
Index PX vs. index STOXX Europe 600
Bankovní hvězdy žene vzhůru zájem o úvěry
Finanční domy obecně v uplynulém období těžily z vyšších úrokových sazeb, což vedlo k rekordním čistým úrokovým výnosům. Robustní ziskovost tak nadále podporuje velkorysou dividendovou politiku všech tří zástupců bankovního sektoru na pražském akciovém trhu.
Čísla Erste Group Bank, Monety Money Bank i Komerční banky potvrdila pokračující silný zájem lidí i firem o úvěry. Erste ke konci druhého pololetí celkový objem poskytnutých úvěrů meziročně stoupl o 6 % na 224 miliard eur, Monetě se zvýšil o 4,4 % na 283,7 miliardy korun a Komerční bance narostl o 4,3 % na 859,5 miliardy korun. Všechny tři banky navýšily i čistý zisk, nejvýrazněji stoupl Komerční bance (+39 %), tento nárůst byl ale umocněn výrazným rozpuštěním opravných položek.
Erste i MONETA potěšily investory také svými výhledy, které se opírají o přetrvávající odolnost ekonomik v Česku, respektive v celém středoevropském regionu. Erste čeká za celý rok růst úvěrového portfolia tempem přes 5 % a MONETA vyhlíží zisk minimálně šest miliard korun, vedení ale s ohledem na dosavadní průběh roku věří, že číslo bude ještě o aspoň 300 milionů lepší. Komerční banka bohužel investory výhledem zklamala, když mírně zhoršila očekávání pro úrokové výnosy i příjmy z poplatků a provizí.
Analytik William George Kubik z J&T Banky vyzdvihuje i výsledky ČEZ a Colt CZ Group. "Energetická skupina potěšila silnými provozními výsledky a vyšším výhledem a zbrojovka po relativním zaostání čísel za druhý kvartál potvrdila výhled, což si trh vyložil jako příslib silného konce roku," říká.
Energetika a zbraně: Sázka na jistotu i dravost
Energetická skupina ČEZ těží mimo jiné z konsolidace akvírované společnosti GasNet. Akcionáři teď ale více než nad výsledky a finančními výhledy zahrnujícími i blížící se konec daně z mimořádných zisků (windfall tax) přemítají nad budoucností celé skupiny. Hnutí ANO, vítěz voleb do sněmovny, chce totiž usilovat o to, aby podíly minoritních akcionářů byly vykoupeny.
Nad budoucností titulu na burze se tak vznášejí otazníky. Není totiž zatím ani jasné, zda ANO preferuje kompletní výkup podílů, a tedy "zestátnění" celé firmy, nebo rozdělení ČEZ, kdy by stát převzal výrobu a na trhu by nechal distribuční část nebo třeba jak distribuci, tak výrobu energie z obnovitelných zdrojů.
Petr Koblic (BCPP) nejen o ČEZ a CSG
V případě Colt CZ Group bude zásadním faktorem bezpečnostní situace v Evropě, potažmo ve světě. Evropské i americké zbrojovky, Colt CZ nevyjímaje, registrují a vyhlížejí zvýšenou poptávku v souvislosti s novými zbrojními iniciativami v Evropě nebo závazkem zemí NATO navýšit výdaje na obranu na 5 % HDP. Jen Německo plánuje do obrany a infrastruktury v příštích letech investovat stovky miliard eur.
Zbrojovka navíc pokračuje ve strategickém akvizičním tažení. Na konci srpna oznámila, že kupuje 51% většinu ve výrobci klíčové suroviny pro střelný prach Synthesia Nitrocellulose. Hodnota transakce je 22 miliard korun a uhrazena bude kombinací peněžitého plnění a nových kmenových akcií Colt CZ Group.
Velká očekávání mají investoři také od Doosan Škoda Power, zatím posledního přírůstku pražské burzy. Plzeňské strojírny vyrábějící turbíny a další převážně energetická zařízení vykázaly zhruba pětinový nárůst pololetního zisku, trh ale oceňuje hlavně získání zakázky na výměnu generátorů v jaderné elektrárně Temelín a uzavření rámcové smlouvu o dodávce turbínové haly pro rozšíření Dukovan.
Dva nové dukovanské bloky by měly vyjít na zhruba 400 miliard korun a Doosan Škoda Power by si z toho mohla přijít až na pětinu. Podle expertů ale společnost bude muset do projektu významně zapojit subdodavatele, takže její čistý podíl na zakázce bude nakonec menší.
Z méně likvidních titulů si podle Kubika pozornost zaslouží třeba metalurgická firma Gevorkyan, která překvapila nejen navýšením celoročního výhledu, ale také lepším výhledem pro následující roky.
Společnost posiluje svoji expozici vůči obrannému sektoru, mimo jiné oznámila dokončení dalších vývojových projektů pro nové aplikace, jako jsou optoelektronické přístroje nočního vidění, termovize nebo laserové technologie, a informovala o navázání spolupráce na vývoji záchranných vest pro námořnictvo a letectvo nebo na vývoji antidronových systémů.
Když do čísel promluví počasí
Naopak o zklamání se tentokrát podle Kubika postarala Kofola ČeskoSlovensko. Doléhají na ni slabší letní prodeje v Česku a na Slovensku kvůli nepříznivému počasí a zavedení daně z cukru na Slovensku. Tržby za první pololetí firmě meziročně klesly o 3,1 % a čistý zisk jí spadl asi o čtvrtinu na 225 milionů. Dařilo se nicméně segmentu čerstvých potravin a nápojů pod značkou UGO nebo divizi čajů a kávy LEROS, které odrážejí zájem lidí o zdravé stravování.
Jak si letos vedou akcie na pražské burze
| společnost | akcie ve 3. čtvrtletí | akcie od začátku roku |
| Colt CZ Group | +7,38 % | +15,25 % |
| ČEZ | +4,62 % | +34,80 % |
| Doosan Škoda Power | +39,21 % | +90,83 %* |
| Erste Group Bank | +15,23 % | +37,91 % |
| Footshop | -10,08 % | +7,00 % |
| Gevorkyan | +7,41 % | -14,71 % |
| Kofola ČeskoSlovensko | -3,82 % | +28,57 % |
| Komerční banka | +1,97 % | +21,98 % |
| MONETA Money Bank | +22,93 % | +43,78 % |
| Philip Morris ČR | +2,63 % | +6,91 % |
| Primoco UAV | +16,77 % | +0,56 % |
| Vienna Insurance Group | +6,85 % | +52,65 % |
V Rybné si každý najde své
Výhledy firem pro další období by se podle Kubika celkově daly označit jako příznivé. Bude ale záležet na širším ekonomickém dění.
"Postupné ožívání ekonomiky eurozóny by mělo dále pomoci exportně orientovaným firmám a zlepšit spotřebitelskou poptávku. Klíčová bude rychlost tohoto ožívání. Přetrvávající napětí zahrnující válku na Ukrajině nebo vztahy mezi Ruskem, Čínou a Spojenými státy mají vliv jak na energetiku (ČEZ), tak na zbrojní průmysl (Colt CZ Group). Tyto vlivy přitom mohou být pro některé firmy (obrana, průmysl) příležitostí, pro jiné přes cenovou volatilitu energií nebo hrozbu narušení dodavatelských řetězců rizikem," říká Kubik.
Bohumil Trampota věří finančním titulům, skupině Colt CZ, ale i společnosti ČEZ. "U ČEZ se příští rok už nebude účtovat windfall tax, což zvýší čistý zisk, respektive dividendu. Navíc někteří investoři mohou spekulovat na výkup minorit státem, což by mohlo vést k růstu ceny titulu. Čísla Colt CZ by měly podpořit obnovení smlouvy na dodávky Armádě ČR i nedávné akvizice a oživení civilního trhu ve Spojených státech," shrnuje.
Opatrnějším investorům Kubik doporučuje na pražské burze zaměřit pozornost na defenzivní tituly, jako jsou Vienna Insurance Group nebo Philip Morris ČR. V případě kutnohorského výrobce cigaret vyzdvihuje to, že i přes slabší pololetní čísla daná příklonem lidí k levnějším cigaretám firma dále "láká" na štědrou dividendovou politiku a nově i na potenciál budoucího zlepšení ziskovosti díky velké investici do výroby nikotinových sáčků.
