Souboj příběhů: Proč Krugman nemá pravdu

Příběhy jsou výborná věc při prezentování, ale také zaručený způsob, jak selhat v analýze.

Příklad za všechny: Měly problémové země eurozóny provádět fiskální restrikci, tedy omezovat výdaje a zvyšovat daně? Paul Krugman, nositel Nobelovy ceny za ekonomii a ekonomická popová star, má jasno - neměly! Svůj názor dokazuje obrázkem, který vypráví jasný příběh: Čím drsnější byly fiskální úspory, tím větší pokles ekonomiky země zažila.

Pro Krugmana jde o jasný důkaz toho, že to byli politici, kdo vehnal ekonomiky do krize. Jeho poučení tedy je, že nebýt hlouposti politiků, tak by si eurozóna mohla odpustit dlouhou krizi. Fanoušci tleskají, konec příběhu.

Hledání důkazů pro názor

Problém je ale v tom, že na začátku analýzy byl jeho názor, a teprve k němu se hledaly důkazy. Proč by příběh nemohl být postaven opačně: Čím větší byl pokles ekonomik, tím větší rozpočtové škrty byli politici nuceni udělat?

Lorenzo Smaghi v reakci na Krugmana namaloval spoustu dílčích příběhů, tedy grafů. Ukazuje, že růst v ekonomikách eurozóny vysvětluje nejen velikost fiskální restrikce, ale stejně dobře i výše úrokových sazeb z úvěrů, konkurenceschopnost ekonomiky, úroveň matematických znalostí nebo přístup k internetu.

Když šikovně smíchá tyto informace, snaživý vyprávěč může dokonce říci, že výše fiskální restrikce určuje úroveň dostupnosti internetu. Nebo že kdyby politici nedělali fiskální škrty, tak by lidé byli chytřejší v matematice.

Jiný příběh

Zkusme jinou story. Například tu o nekonkurenceschopných ekonomikách s nízkou mírou inovací, které si žily nad poměry a produkovaly vysoké zadlužení a vysoký deficit běžného účtu. Jejich růst tak byl tažen spotřebou a dluhem, nikoli například konkurenceschopným průmyslem.

Tyto ekonomiky potom narazily do zdi ekonomické krize, a to ve vysoké rychlosti. Přišla recese. Zahraniční investoři, kteří je financovali v minulosti, si udělali vlastní, nový, lepší příběh o těchto ekonomikách: Je vysoce rizikové do nich investovat.

A odtud už jsme jen krůček k tomu, že tyto ekonomiky musely v krizi začít šetřit, protože nikdo nechtěl financovat jejich každoroční dluhy. A nejvíce musely šetřit ty nejslabší ekonomiky.

Paul Krugman
Přestat sledovat
Finanční krize
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat