Společná záchrana evropských bank? Ani náhodou!
Pořádně se držte, jedeme znovu z kopce. Španělské akcie se propadají, výnosy dluhopisů rostou a euro je nejníž za dva roky. Naopak výnosy dvouletých německých bondů jsou na rekordním minimu.
Masivní tisk nových eur z počátku roku (přes 1 bilion eur v LTRO 1 a 2) definitivně přestává působit – spread mezi výnosy německých a španělských dluhopisů každý den zdolává nová maxima. Naopak jediné, k čemu přispěl, je větší provázanost periferních vlád s bankami (banky z peněz od ECB zainvestovaly do vládního dluhu) a horší manévrovací schopnost při jejich záchraně. To je v tuto chvíli nejlépe vidět ve Španělsku.
Není tedy divu, že Evropská komise ve středu představila návrh na podporu evropských bank ze společných fondů. Přímé kapitálové injekce do bank z fondu ESM by zbavily Madrid nutnosti navýšit svůj deficit a dluh o 30 až 100 miliard eur. Současně by ušetřily Španělsko nutnosti formálně žádat o pomoc u MMF.
Společná záchrana bank? Nein!
Berlín však o podobném řešení nechce ani slyšet, společný fond na záchranu bank nebo garanci vkladů je zatím v Německu tabu. Otázkou je, na jak dlouho.
Se španělskými výnosy blízko 7 % roste tlak na větší ústupky Berlína ze všech stran. Prezident Obama měl ve středu s kancléřkou Merkelovou mimořádnou videokonferenci. Španělský ministr financí odletěl na mimořádné setkání se svým německým protějškem Schäublem, ve čtvrtek se setkal místopředseda španělské vlády na setkání s americkým ministrem financí Geithnerem.
Pokud budou Němci i ECB dál neústupní, budou muset Španělé brzy požádat o klasický velký balík pomoci, jako to dříve udělali Portugalci nebo Irové. Jakýkoli politický posun v řešení problémů španělských bank je proto v tuto chvíli pro trhy tématem číslo jedna.
Na druhou kolej jsou odsunuty další předvolební průzkumy v Řecku a dnešní čísla z amerického trhu práce.
Poznámka: Ratingová agentura Fitch snížila rating osmi španělských regionů včetně oblasti Madridu a Katalánska, které odpovídá za pětinu ekonomiky země a požádalo vládu o finanční pomoc. Fitch ponechává negativní výhled, bez podpory španělské vlády by ratingy byly ještě nižší.
