Americké akcie: Největší vs. zbytek světa aneb Rally pokračuje po stále užší cestě

Americký akciový index S&P 500 v uplynulém týdnu několikrát posunul historické maximum, poprvé se vyhoupl nad 5 400 bodů a za týden vzrostl o 1,58 %. Graf indexu je v býčím nastavení. Kurz roste a index je v pásmu překoupenosti (RSI nad 70 body). Hladina podpory je okolo 5 330, odkud se index v týdnu odrážel výše. Jde o horní hranu pásma 5 260 až 5 325, které se utvářelo v druhé polovině května. Negativním signálem by byl propad a uzavření pod 5 260, to nicméně bezprostředně nehrozí.

Index S&P 500 je výše, než byly ty nejoptimističtější výhledy stratégů na konci loňského roku.

Pro minimálně krátkodobý pokles hovoří nejen překoupenost trhu, ale i nižší podíly titulů z indexu nad klouzavými průměry (medvědí divergence). Medvědy může lákat také neuzavřený gap z uplynulého týdne.

Divergence je patrná také na podílu titulů nad 100denním průměrem.

Hlavní sektory index S&P 500 jsou sice všechny v růstovém trendu (50denní průměr je nad 200denním), na úrovni jednotlivých akcií je ale patrné, že podíl titulů v růstovém trendu začal klesat.

Divergence mezi vývojem indexu (růst) a podílu titulů v růstovém trendu (pokles) připomíná rok 2021. Jasné to nebylo, blížil se tehdy ale pro akcie drsný rok 2022.

Mimochodem, obdobná divergence nyní platí i u akcií středně velkých a menších firem.

V rámci indexu S&P 500 zhruba dvě třetiny titulů zaostávají za samotným indexem. Žádný med pro investory, kteří se snaží nakupovat jednotlivé akcie a překonávat trh (pokud tedy zrovna nesázejí pouze na největší technologická jména).

Se stále užší skupinou posilujících titulů logicky klesá korelace. Medvědi na tomto grafu nepochybně větří příležitost.

Jen krátce k indexu Dow. Minulý týden v rámci něj posílilo pouze pět titulů a index celkově klesl.

To na Nasdaqu bylo podstatně veseleji. Více než polovina titulů z indexu Nasdaq 100 sice oslabila, dařilo se ale některým z těch největších. Což jsou ostatně ty, jež drží na maximu také index S&P 500.

O drahých technologických titulech v USA se hovoří dlouho, je nicméně potřeba zmínit, že na rozdíl od bubliny na přelomu tisíciletí jsou v současnosti (mnohdy velice) vysoké ceny akcií do značné míry podporovány také silnou ziskovostí firem.

Zároveň je ale dobré v rámci technologického sektoru rozlišovat. S výjimkou odvětví polovodičů totiž ani technologické tituly nepředvádějí nic moc úchvatného.

A klesá i podíl subsektorů v rámci technologického trhu, jejichž 200denní průměry stoupají.

Dlouhodobější trendy na akciovém trhu nicméně zůstávají v platnosti. Americké akcie porážejí zbytek světa, růstové tituly mají navrch nad hodnotovými a akcie firem s velkou tržní kapitalizací podávají lepší výkony než akcie menších společností.

Americké akcie jsou nyní historicky nejvíce oblíbené v rámci amerických aktiv také u zahraničních investorů (moje portfolio není výjimkou). O dluhopisy USA (stále) takový zájem není.

Vládní bondy USA by nicméně měly (konečně) začít posilovat, dlouhodobým výnosům se již výše příliš "nechce".

A na závěr od velkých trendů do současnosti, taková sezónní zajímavost. Index S&P 500 vstupuje do prvního ze dvou slabých týdnů. V uplynulých dvou dekádách během každého z nich dokázal posilovat jen zhruba ve třetině případů. Tak opatrně na těch historických maximech, pokud byste snad měli zálusk na nějaké krátkodobé LONG sázky.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS, Bank of America, All Star Charts, @HostileCharts, Daily Chartbook, TrendSpider, Yahoo! Finance, Trahan Macro Research, Augur Labs Infinity, Krilogy, Creative Planning