Investice v roce 2019: Bude letos lépe než v roce 2018?
|

Investice v roce 2019: Bude letos lépe než v roce 2018?

Analytici z Goldman Sachs aktualizovali svou předpověď na rok 2019. Kromě pokračování solidního ekonomického růstu v rozvíjejících se zemích mohou investoři očekávat více pozitivních překvapení na trzích díky poklesu očekávání a atraktivnímu ocenění aktiv.

Světové akcie Emerging Markets Státní dluhopisy Fed Úrokové sazby Výhled na rok 2019

Rok 2019 by měl být podle Goldman Sachs pro investory lepší než ten uplynulý. Může tomu pomoci pokračující dobrý ekonomický růst, což platí zejména mimo USA. Především v rozvíjejících se zemích je stále prostor pro zlepšení ekonomických podmínek. Vzhledem k poklesu očekávání v ekonomice i na finančních trzích je větší prostor pro pozitivní překvapení, zatímco loni byla očekávání příliš vysoká a většina neočekávaných situací vyzněla negativně. Pomoci by letos měly také atraktivnější valuace aktiv poté, co reakce investorů na konci roku 2018 byly přehnané a neměly daleko k panice.

Známky konce cyklu již bylo možné sledovat na konci loňského roku, když docházelo ke zplošťování výnosové křivky. Podle Goldman Sachs ale není konec hospodářské expanze otázkou příštích kvartálů. Určité problémy ale mohou být způsobeny přísnější měnovou politikou, klesajícími firemními maržemi a některými dalšími faktory.

Akcie jsou pro analytiky z Goldman Sachs stále preferovaným aktivem, a to zejména díky příznivějšímu ocenění oproti roku 2018. Lépe by na tom měly být rozvíjející se trhy, mezi těmi rozvinutými pak banka dává přednost Japonsku a USA před Evropou.

Pokračující ekonomický růst bude stále příznivý pro firemní zisky, zemětřesení na dluhopisovém trhu a rozšiřování kreditních spreadů se také neočekává. Na krátkém konci výnosové křivky může docházet k volatilitě kvůli nesouladu mezi Fedem a očekáváními investorů ohledně zvyšování sazeb.

Pro ceny ropy budou podporou omezení dodávek ze strany OPEC a růst poptávky, shora bude trh limitovat politická nejistota.

Fed by sice měl svou politikou podporovat dolar, ale přesun růstu z USA na rozvíjející se trhy bude mít vliv i na americkou měnu a bude působit ve prospěch měn jiných zemí (včetně rozvíjejících se).

Kam až zajde Fed?

Jednou z hlavních otázek, kterou si investoři a ekonomové kladou, je to, jak bude Fed postupovat v oblasti měnové politiky. Podle Goldman Sachs lze letos čekat tři zvýšení sazeb (připomínáme, že jde o výhled vydaný již v prosinci 2018 - pozn. red.), zároveň ale se zpřísňováním finančních podmínek a se zpomalováním růstu ekonomiky roste pravděpodobnost toho, že Fed se zvyšováním úroků skončí dříve, než měl v plánu. Na druhé straně ale situace na trhu práce a růst inflace mohou Fed přinutit ke zvedání sazeb v každém čtvrtletí.

Bude tedy důležité, čemu dá americká centrální banka přednost v rozhodování (propad cen akcií není dostatečným důvodem k ukončení růstu sazeb, ale zhoršování finančních podmínek kvůli vysokým sazbám důvodem být může). Pro riziková aktiva je tedy největším rizikem zpomalování ekonomického růstu a současně růst inflace, který by vedl k pokračování ve zvyšování úrokových sazeb.

Investiční příležitosti

Akcie jsou pro analytiky z Goldman Sachs favoritem mezi investičními aktivy díky dobrému ocenění, a to i přes politické a makroekonomické nejistoty, jako jsou obchodní války, zvýšená volatilita a další. Na dluhopisovém trhu budou atraktivní zejména emitenti se silnou rozvahou, dobrou schopností splácet úroky a silou v oblasti cenotvorby (vzhledem k rostoucím nákladům a vysoké ceně práce). Pokles na rozvíjejících se trzích by měl být u konce a v roce 2019 by tento segment měl překonávat rozvinuté trhy díky lepšímu růstu a zajímavějšímu ocenění.

Zdroj: Goldman Sachs Asset Management
Nezaměstnanost na Slovensku v únoru klesla na 5,16 procenta
před 15 minutami

Nezaměstnanost na Slovensku v únoru klesla na 5,16 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v únoru mírně klesla, a to na 5,16 procenta ze 5,26 procenta v lednu....
Slovensko Nezaměstnanost
Levi's se vrací na burzu, hodnota firmy dosahuje 6,6 miliardy USD
před hodinou

Levi's se vrací na burzu, hodnota firmy dosahuje 6,6 miliardy USD

Americký výrobce džínového oblečení Levi Strauss & Co., který se po 34 letech vrací na akciovou burzu, prodal...
Americké akcie Primární úpis akcií (IPO)
Čínská automobilka Geely zvýšila roční zisk o 18 procent
09:31

Čínská automobilka Geely zvýšila roční zisk o 18 procent

Čínský výrobce automobilů Geely Automobile zvýšil v loňském roce čistý zisk o 18 procent na rekordních 12,55 miliardy...
Asijské akcie Auta Výsledková sezóna
E15: ČEZ koupil za stamiliony německý podnik En.plus
09:20

E15: ČEZ koupil za stamiliony německý podnik En.plus

Energetická společnost ČEZ na začátku roku prostřednictvím své firmy Elevion koupila stoprocentní podíl v německé...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Pojišťovně VIG loni vzrostl zisk před zdaněním o 9,7 % na 485,4…
Pojišťovně VIG loni vzrostl zisk před zdaněním o 9,7 % na 485,4…
08:12

Pojišťovně VIG loni vzrostl zisk před zdaněním o 9,7 % na 485,4 milionu eur

Rakouská pojišťovnická skupina Vienna Insurance Group zvýšila v loňském roce zisk před zdaněním o 9,7 % na 485,4...
Evropské akcie Akcie ČR Vienna Insurance Group (VIG)
Americké akciové indexy ve středu uzavřely smíšeně, Fed letos nehodlá…
Americké akciové indexy ve středu uzavřely smíšeně, Fed letos nehodlá…
včera v 21:00

Americké akciové indexy ve středu uzavřely smíšeně, Fed letos nehodlá zvyšovat sazby

Akcie ve Spojených státech po oznámení americké centrální banky, že letos neplánuje zvedat základní úrokovou sazbu,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed reaguje na rizika. Letos již neplánuje zvedat sazby a v září…
Fed reaguje na rizika. Letos již neplánuje zvedat sazby a v září…
včera v 19:00

Fed reaguje na rizika. Letos již neplánuje zvedat sazby a v září dokončí odprodej aktiv ze své bilance

Měnový výbor americké centrální banky podle očekávání nechal základní úrokovou sazbu beze změny v rozmezí 2,25-2,50 %...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Úrokové sazby
Ukrajina vyhlásila sankce proti stovkám Rusů a ruských firem
včera v 18:57

Ukrajina vyhlásila sankce proti stovkám Rusů a ruských firem

Ukrajina zavedla nové masivní protiruské sankce, které směřují proti osobám a firmám spojeným se stavbou mostu...
Rusko Ukrajina Střední a východní Evropa
Reuters: Vodafone a Liberty Global dostanou varování regulátorů
včera v 18:54

Reuters: Vodafone a Liberty Global dostanou varování regulátorů

Britská telekomunikační společnost Vodafone a firma Liberty Global dostanou varování od evropských regulátorů. Jejich...
Telekomunikace Spojené království
Ford dá 900 milionů USD do výroby elektromobilů
Ford dá 900 milionů USD do výroby elektromobilů
včera v 18:38

Ford dá 900 milionů USD do výroby elektromobilů

Americká automobilka Ford Motor hodlá investovat 900 milionů dolarů do výroby elektromobilů a samořízených vozů ve...
Ford Americké akcie Auta
Evropské burzy v polovině týdne klesly, výrazně ztratil automobilový…
Evropské burzy v polovině týdne klesly, výrazně ztratil automobilový…
včera v 18:00

Evropské burzy v polovině týdne klesly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v negativním pásmu. Investoři dále monitorovali zprávy týkající...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Uber Freight míří za hranice USA, do Nizozemska
včera v 17:47

Uber Freight míří za hranice USA, do Nizozemska

Služba Uber Freight americké společnosti Uber Technologies příští měsíc poprvé překročí hranice USA a začne fungovat...
Uber Nizozemsko
Summit se bude ve čtvrtek večer zabývat vztahy EU a Číny
včera v 17:35

Summit se bude ve čtvrtek večer zabývat vztahy EU a Číny

Premiéry a prezidenty zemí EU čeká ve čtvrtek u pracovní večeře v Bruselu hledání odpovědi na otázku, zda je stále...
Evropská unie Čína Politika
Zaměstnanci Škody Auto dostanou jednorázový bonus 65 000 korun
včera v 17:17

Zaměstnanci Škody Auto dostanou jednorázový bonus 65 000 korun

Zaměstnanci automobilky Škoda Auto dostanou jednorázový bonus 65 000 korun. Je vyšší než loni, kdy dostali 60 000...
Auta Platy a osobní ohodnocení Volkswagen
Americké aerolinky budou létat Boeingem 737 MAX i nadále
včera v 17:04

Americké aerolinky budou létat Boeingem 737 MAX i nadále

Americké aerolinky budou létat Boeingem 737 MAX i nadále, přestože jiné země tyto stroje uzemnily. Šéfové leteckých...
Boeing Americké akcie Doprava
Pražská burza ve středu oslabila, akcie Avastu zlevnily o více než 2 %
Pražská burza ve středu oslabila, akcie Avastu zlevnily o více než 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu oslabila, akcie Avastu zlevnily o více než 2 %

Pražská burza ve středu prohloubila ztrátu z úterního obchodování, když index PX přišel o 0,19 % na 1 073,37 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EBRD bude investovat 1,1 miliardy eur v zemích západního Balkánu
včera v 16:18

EBRD bude investovat 1,1 miliardy eur v zemích západního Balkánu

Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) hodlá v letošním roce investovat nejméně 1,1 miliardy eur do infrastruktury...
Banky Investice
Ze světa investičních doporučení (20. března)
včera v 16:00

Ze světa investičních doporučení (20. března)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení