Investice v roce 2019: Bude letos lépe než v roce 2018?
|

Investice v roce 2019: Bude letos lépe než v roce 2018?

Analytici z Goldman Sachs aktualizovali svou předpověď na rok 2019. Kromě pokračování solidního ekonomického růstu v rozvíjejících se zemích mohou investoři očekávat více pozitivních překvapení na trzích díky poklesu očekávání a atraktivnímu ocenění aktiv.

Světové akcie Emerging Markets Státní dluhopisy Fed Úrokové sazby Výhled na rok 2019

Rok 2019 by měl být podle Goldman Sachs pro investory lepší než ten uplynulý. Může tomu pomoci pokračující dobrý ekonomický růst, což platí zejména mimo USA. Především v rozvíjejících se zemích je stále prostor pro zlepšení ekonomických podmínek. Vzhledem k poklesu očekávání v ekonomice i na finančních trzích je větší prostor pro pozitivní překvapení, zatímco loni byla očekávání příliš vysoká a většina neočekávaných situací vyzněla negativně. Pomoci by letos měly také atraktivnější valuace aktiv poté, co reakce investorů na konci roku 2018 byly přehnané a neměly daleko k panice.

Známky konce cyklu již bylo možné sledovat na konci loňského roku, když docházelo ke zplošťování výnosové křivky. Podle Goldman Sachs ale není konec hospodářské expanze otázkou příštích kvartálů. Určité problémy ale mohou být způsobeny přísnější měnovou politikou, klesajícími firemními maržemi a některými dalšími faktory.

Akcie jsou pro analytiky z Goldman Sachs stále preferovaným aktivem, a to zejména díky příznivějšímu ocenění oproti roku 2018. Lépe by na tom měly být rozvíjející se trhy, mezi těmi rozvinutými pak banka dává přednost Japonsku a USA před Evropou.

Pokračující ekonomický růst bude stále příznivý pro firemní zisky, zemětřesení na dluhopisovém trhu a rozšiřování kreditních spreadů se také neočekává. Na krátkém konci výnosové křivky může docházet k volatilitě kvůli nesouladu mezi Fedem a očekáváními investorů ohledně zvyšování sazeb.

Pro ceny ropy budou podporou omezení dodávek ze strany OPEC a růst poptávky, shora bude trh limitovat politická nejistota.

Fed by sice měl svou politikou podporovat dolar, ale přesun růstu z USA na rozvíjející se trhy bude mít vliv i na americkou měnu a bude působit ve prospěch měn jiných zemí (včetně rozvíjejících se).

Kam až zajde Fed?

Jednou z hlavních otázek, kterou si investoři a ekonomové kladou, je to, jak bude Fed postupovat v oblasti měnové politiky. Podle Goldman Sachs lze letos čekat tři zvýšení sazeb (připomínáme, že jde o výhled vydaný již v prosinci 2018 - pozn. red.), zároveň ale se zpřísňováním finančních podmínek a se zpomalováním růstu ekonomiky roste pravděpodobnost toho, že Fed se zvyšováním úroků skončí dříve, než měl v plánu. Na druhé straně ale situace na trhu práce a růst inflace mohou Fed přinutit ke zvedání sazeb v každém čtvrtletí.

Bude tedy důležité, čemu dá americká centrální banka přednost v rozhodování (propad cen akcií není dostatečným důvodem k ukončení růstu sazeb, ale zhoršování finančních podmínek kvůli vysokým sazbám důvodem být může). Pro riziková aktiva je tedy největším rizikem zpomalování ekonomického růstu a současně růst inflace, který by vedl k pokračování ve zvyšování úrokových sazeb.

Investiční příležitosti

Akcie jsou pro analytiky z Goldman Sachs favoritem mezi investičními aktivy díky dobrému ocenění, a to i přes politické a makroekonomické nejistoty, jako jsou obchodní války, zvýšená volatilita a další. Na dluhopisovém trhu budou atraktivní zejména emitenti se silnou rozvahou, dobrou schopností splácet úroky a silou v oblasti cenotvorby (vzhledem k rostoucím nákladům a vysoké ceně práce). Pokles na rozvíjejících se trzích by měl být u konce a v roce 2019 by tento segment měl překonávat rozvinuté trhy díky lepšímu růstu a zajímavějšímu ocenění.

Zdroj: Goldman Sachs Asset Management
Pro nezávislost na státu je potřeba výnos 5 %, říká diecéze
včera v 09:36

Pro nezávislost na státu je potřeba výnos 5 %, říká diecéze

Tradiční investice do zemědělství a lesnictví v Královéhradecké diecézi doplňují investice do nemovitostí a...
Česká republika Náboženství a církve Pozemky a půda
Americké akcie v pátek posílily díky Trumpovu komentáři k obchodu s…
Americké akcie v pátek posílily díky Trumpovu komentáři k obchodu s…
24. 5. 2019 22:30

Americké akcie v pátek posílily díky Trumpovu komentáři k obchodu s Čínou

Americké akcie v pátek zpevnily v reakci na pozitivní komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa ohledně obchodních...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Ve sporu s VW německý soud poprvé rozhodl ve prospěch zákazníků
24. 5. 2019 18:19

Ve sporu s VW německý soud poprvé rozhodl ve prospěch zákazníků

Regionální odvolací soud v Karlsruhe v pátek rozhodl v neprospěch německé automobilky Volkswagen (VW) v případu...
Volkswagen Auta
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden však oslabily zhruba o…
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden však oslabily zhruba o…
24. 5. 2019 18:00

Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden však oslabily zhruba o 1,5 %

Evropské akciové trhy v pátek uzavřely v zelených číslech, když se investoři vrátili k rizikovějším aktivům po...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
FT: Ghosn se snažil v alianci Renault-Nissan posílit své postavení
24. 5. 2019 17:05

FT: Ghosn se snažil v alianci Renault-Nissan posílit své postavení

Bývalý šéf automobilky Nissan Carlos Ghosn několik měsíců před svým zatčením navrhoval vytvořit nadaci se sídlem v...
Japonsko Auta Management
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden ztratila 0,8 %
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden ztratila 0,8 %
24. 5. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden ztratila 0,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v zelených číslech, když index PX zpevnil o 0,37 % na 1 041,89 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodej smartphonů Huawei podle analytiků může klesnout až o čtvrtinu
24. 5. 2019 16:19

Prodej smartphonů Huawei podle analytiků může klesnout až o čtvrtinu

Odbyt chytrých telefonů čínské technologické firmy Huawei, která čelí americkým sankcím, by podle analytiků...
Čína Mobilní telefony
KPMG: Řada firem má s dodržováním pravidel GDPR stále potíže
24. 5. 2019 16:01

KPMG: Řada firem má s dodržováním pravidel GDPR stále potíže

Řada firem má rok po platnosti nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR) s jeho dodržováním stále potíže. Celkem sedm...
Česká republika Byznys a podnikání
Ze světa investičních doporučení (24. května)
24. 5. 2019 15:20

Ze světa investičních doporučení (24. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly
24. 5. 2019 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v dubnu meziměsíčně klesl o 2,1 procenta po březnovém...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe
Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe
24. 5. 2019 13:58

Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe

Společnost Facebook čelí kritice, že podrývá demokracii v Africe. Jejími sociálními sítěmi se letos v průběhu všech...
Facebook Americké akcie
Forbes: Nejhodnotnější značkou je opět Apple před Googlem
Forbes: Nejhodnotnější značkou je opět Apple před Googlem
24. 5. 2019 13:36

Forbes: Nejhodnotnější značkou je opět Apple před Googlem

Nejhodnotnější značkou na světě je opět Apple s ohodnocením 206 miliard dolarů. Následuje Google s hodnotou značky...
Apple Brandy a značky Alphabet (Google)
XXX Lutz kupuje 22 zahraničních poboček Kika, i ty v Česku
24. 5. 2019 13:19

XXX Lutz kupuje 22 zahraničních poboček Kika, i ty v Česku

Rakouský nábytkářský řetězec XXX Lutz kupuje od holdingu Signa 22 zahraničních poboček konkurenčního řetězce Kika,...
Rakousko Fúze a akvizice
Čína kritizovala USA za "šíření pomluv" o firmě Huawei
Čína kritizovala USA za "šíření pomluv" o firmě Huawei
24. 5. 2019 12:58

Čína kritizovala USA za "šíření pomluv" o firmě Huawei

Čína v pátek kritizovala amerického ministra zahraničí Mikea Pompea za to, že šíří nepravdivé zprávy ohledně čínské...
Čína Spojené státy americké (USA)
Akcie čínských firem v USA klesají nejvíce od roku 2008
24. 5. 2019 12:03

Akcie čínských firem v USA klesají nejvíce od roku 2008

Zhoršující se obchodní válka mezi Spojenými státy a Čínou způsobuje nejprudší výprodej čínských akcií obchodovaných v...
Čína Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Britská premiérka Theresa Mayová oznámila rezignaci
24. 5. 2019 11:42

Britská premiérka Theresa Mayová oznámila rezignaci

Britská premiérka Theresa Mayová v pátek oznámila, že 7. června skončí ve funkci šéfky britských konzervativců. V...
Spojené království Politika
Za poklesem důvěry v ekonomiku je podle analytiků vývoj v zahraničí
24. 5. 2019 11:30

Za poklesem důvěry v ekonomiku je podle analytiků vývoj v zahraničí

Pokles důvěry v českou ekonomiku je způsoben především obavou ohledně dalšího vývoje v zahraničí, především pod...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
ČEZ zveřejnil pozvánku na valnou hromadu, rozhodným dnem pro…
24. 5. 2019 11:11

ČEZ zveřejnil pozvánku na valnou hromadu, rozhodným dnem pro dividendu bude 2. červenec

Energetická skupina ČEZ zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 26. června. Rozhodným dnem pro...
ČEZ Dividendy Akcie ČR