Investice v roce 2019: Bude letos lépe než v roce 2018?
|

Investice v roce 2019: Bude letos lépe než v roce 2018?

Analytici z Goldman Sachs aktualizovali svou předpověď na rok 2019. Kromě pokračování solidního ekonomického růstu v rozvíjejících se zemích mohou investoři očekávat více pozitivních překvapení na trzích díky poklesu očekávání a atraktivnímu ocenění aktiv.

Světové akcie Emerging Markets Státní dluhopisy Fed Úrokové sazby Výhled na rok 2019

Rok 2019 by měl být podle Goldman Sachs pro investory lepší než ten uplynulý. Může tomu pomoci pokračující dobrý ekonomický růst, což platí zejména mimo USA. Především v rozvíjejících se zemích je stále prostor pro zlepšení ekonomických podmínek. Vzhledem k poklesu očekávání v ekonomice i na finančních trzích je větší prostor pro pozitivní překvapení, zatímco loni byla očekávání příliš vysoká a většina neočekávaných situací vyzněla negativně. Pomoci by letos měly také atraktivnější valuace aktiv poté, co reakce investorů na konci roku 2018 byly přehnané a neměly daleko k panice.

Známky konce cyklu již bylo možné sledovat na konci loňského roku, když docházelo ke zplošťování výnosové křivky. Podle Goldman Sachs ale není konec hospodářské expanze otázkou příštích kvartálů. Určité problémy ale mohou být způsobeny přísnější měnovou politikou, klesajícími firemními maržemi a některými dalšími faktory.

Akcie jsou pro analytiky z Goldman Sachs stále preferovaným aktivem, a to zejména díky příznivějšímu ocenění oproti roku 2018. Lépe by na tom měly být rozvíjející se trhy, mezi těmi rozvinutými pak banka dává přednost Japonsku a USA před Evropou.

Pokračující ekonomický růst bude stále příznivý pro firemní zisky, zemětřesení na dluhopisovém trhu a rozšiřování kreditních spreadů se také neočekává. Na krátkém konci výnosové křivky může docházet k volatilitě kvůli nesouladu mezi Fedem a očekáváními investorů ohledně zvyšování sazeb.

Pro ceny ropy budou podporou omezení dodávek ze strany OPEC a růst poptávky, shora bude trh limitovat politická nejistota.

Fed by sice měl svou politikou podporovat dolar, ale přesun růstu z USA na rozvíjející se trhy bude mít vliv i na americkou měnu a bude působit ve prospěch měn jiných zemí (včetně rozvíjejících se).

Kam až zajde Fed?

Jednou z hlavních otázek, kterou si investoři a ekonomové kladou, je to, jak bude Fed postupovat v oblasti měnové politiky. Podle Goldman Sachs lze letos čekat tři zvýšení sazeb (připomínáme, že jde o výhled vydaný již v prosinci 2018 - pozn. red.), zároveň ale se zpřísňováním finančních podmínek a se zpomalováním růstu ekonomiky roste pravděpodobnost toho, že Fed se zvyšováním úroků skončí dříve, než měl v plánu. Na druhé straně ale situace na trhu práce a růst inflace mohou Fed přinutit ke zvedání sazeb v každém čtvrtletí.

Bude tedy důležité, čemu dá americká centrální banka přednost v rozhodování (propad cen akcií není dostatečným důvodem k ukončení růstu sazeb, ale zhoršování finančních podmínek kvůli vysokým sazbám důvodem být může). Pro riziková aktiva je tedy největším rizikem zpomalování ekonomického růstu a současně růst inflace, který by vedl k pokračování ve zvyšování úrokových sazeb.

Investiční příležitosti

Akcie jsou pro analytiky z Goldman Sachs favoritem mezi investičními aktivy díky dobrému ocenění, a to i přes politické a makroekonomické nejistoty, jako jsou obchodní války, zvýšená volatilita a další. Na dluhopisovém trhu budou atraktivní zejména emitenti se silnou rozvahou, dobrou schopností splácet úroky a silou v oblasti cenotvorby (vzhledem k rostoucím nákladům a vysoké ceně práce). Pokles na rozvíjejících se trzích by měl být u konce a v roce 2019 by tento segment měl překonávat rozvinuté trhy díky lepšímu růstu a zajímavějšímu ocenění.

Zdroj: Goldman Sachs Asset Management
Co musíte ráno vědět (29. ledna)
Co musíte ráno vědět (29. ledna)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. ledna)

Jak se v úterý obchodovalo v Evropě a na Wall Street, kdy proběhnou jednání se zájemci o stavbu jaderného bloku a...
Musíte vědět
Zisk i výnosy Applu díky růstu prodejů iPhonů překonaly očekávání
Zisk i výnosy Applu díky růstu prodejů iPhonů překonaly očekávání
včera v 23:12

Zisk i výnosy Applu díky růstu prodejů iPhonů překonaly očekávání

Zisk i výnosy americké společnosti Apple ve fiskálním prvním čtvrtletí překonaly očekávání. Přispělo k tomu obnovení...
Apple Americké akcie Výsledková sezóna
Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát, po skončení…
Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát, po skončení…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát, po skončení obchodování svými výsledky potěšil Apple

Akcie ve Spojených státech posílily poté, co index S&P 500 zaznamenal v pondělí nejhorší propad za čtyři měsíce....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Konglomerát 3M propustí 1 500 zaměstnanců
včera v 21:30

Konglomerát 3M propustí 1 500 zaměstnanců

Americký průmyslový konglomerát 3M zruší zhruba 1 500 pracovních míst, což odpovídá 1,5 % celkové pracovní síly firmy...
3M Americké akcie
Novým šéfem Renaultu bude Luca de Meo, který dříve řídil Seat
včera v 19:40

Novým šéfem Renaultu bude Luca de Meo, který dříve řídil Seat

Novým generálním ředitelem francouzské automobilky Renault bude Luca de Meo, který ještě nedávno řídil španělskou...
Auta Evropské akcie
Ryanair bude asi kvůli zpoždění dodávky strojů 737 MAX propouštět
Ryanair bude asi kvůli zpoždění dodávky strojů 737 MAX propouštět
včera v 18:11

Ryanair bude asi kvůli zpoždění dodávky strojů 737 MAX propouštět

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair v úterý varovala, že kvůli zpoždění dodávky desíti strojů Boeing 737...
Irsko Evropské akcie
Evropské akcie se v úterý vzpamatovaly z pondělního výprodeje a…
Evropské akcie se v úterý vzpamatovaly z pondělního výprodeje a…
včera v 18:00

Evropské akcie se v úterý vzpamatovaly z pondělního výprodeje a uzavřely v plusu

Evropské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělního propadu způsobeného obavami z ekonomického dopadu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytik: Pokud bude koronavirus jako SARS, ztráty budou 100 miliard…
včera v 17:21

Analytik: Pokud bude koronavirus jako SARS, ztráty budou 100 miliard USD

Pokud nabude infekce koronavirem rozměrů epidemie SARS z roku 2003, světová ekonomika nebude tratit více než 100...
Světová ekonomika
Ze světa investičních doporučení (28. ledna)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (28. ledna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Pražská burza v úterý oslabila o více než 2 %, dolů ji stáhly akcie…
Pražská burza v úterý oslabila o více než 2 %, dolů ji stáhly akcie…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý oslabila o více než 2 %, dolů ji stáhly akcie Avastu

Pražská burza v úterý výrazně ztratila, index PX přišel o 2,13 % na 1 107,47 bodu. Dolů burzu stáhly akcie vývojáře...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v lednu stoupl…
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v lednu stoupl na 131,6 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v lednu stoupl na 131,6 bodu z prosincových 128,2 bodu. Analytici naopak počítali s...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Investice strojírenských firem v ČR loni do října klesly o 8 %
včera v 15:19

Investice strojírenských firem v ČR loni do října klesly o 8 %

Investice strojírenských firem v Česku loni do konce září meziročně klesly o osm procent na 10,3 miliardy korun....
Česká republika Investice Průmysl
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v listopadu dosáhl 2,6 %

Ceny domů ve Spojených státech v listopadu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Huawei má v Británii povolen omezený přístup k budování sítí 5G
Huawei má v Británii povolen omezený přístup k budování sítí 5G
včera v 14:46

Huawei má v Británii povolen omezený přístup k budování sítí 5G

Británie povolí čínské společnosti Huawei Technologies omezený podíl na budování mobilních sítí páté generace (5G)....
Spojené království Čína 5G sítě
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v prosinci překonaly…
včera v 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v prosinci překonaly očekávání

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech vzrostl v prosinci razantněji, než se očekávalo....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
ČR loni získala z EU o 68,5 miliardy Kč více, než zaplatila
včera v 14:20

ČR loni získala z EU o 68,5 miliardy Kč více, než zaplatila

Česká republika loni získala z rozpočtu Evropské unie o 68,5 miliardy Kč více, než do něj odvedla. Informovalo o tom...
Česká republika Evropská unie Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy
Nový koronavirus má negativní dopady na čínské i zahraniční firmy
Nový koronavirus má negativní dopady na čínské i zahraniční firmy
včera v 14:03

Nový koronavirus má negativní dopady na čínské i zahraniční firmy

Nový typ koronaviru, který se šíří z čínského města Wu-chan, má negativní dopady na řadu čínských i zahraničních...
Čína Zdravotnictví a zdravotní péče Byznys a podnikání