Akcie jsou (opět) atraktivní, Amerika je ale stále drahá

V uplynulých dnech jsme se po delší době rozhodli v rámci alokace investičních portfolií zvýšit podíl akciové složky z neutrálního na mírně nadvážený (oproti srovnávacím indexům). Celkově jsme změnili názor na globální akciové trhy z neutrálního na mírně pozitivní.

Světové akcie si podle indexu MSCI All Country World i přes srpnové propady udržují 10% zisk (k 26. srpnu). Nejvíce se zatím daří americkým akciím, které si připisují zhruba 15 %. Vzhledem k této nadvýkonnosti a faktu, že z hlediska ocenění považujeme americký trh za silně předražený, jsme v rámci zvyšování podílu akcií v portfoliích nenakupovali americké tituly. Zaměřili jsme se na západní Evropu, střední a východní Evropu a rozvíjející se trhy v Asii. Domníváme se, že podvýkonnost a relativně atraktivnější ocenění evropských akcií a emerging markets by měly přispět k nadprůměrné výkonnosti těchto trhů v následujícím období.

Valuace akciových trhů jsou podle nás globálně relativně atraktivní. Náš kompozitní valuační indikátor je jen mírně v plusu (+5 %). Například loni se pohyboval okolo +15 %. Domníváme se proto, že je prostor pro mírný růst ocenění, což znamená prostor pro růst cen akcií.

Dalším pozitivním signálem je námi vypočítávaná implikovaná riziková prémie globálního akciového trhu. Ta se momentálně pohybuje na úrovni 7,2 %, nejvýše od srpna 2016. Čím je vyšší, tím jsou akcie atraktivnější. Platí to především ve vztahu k dluhopisům.

Také se domníváme, že klíčová rizika (mírné zpomalování růstu světové ekonomiky, obchodní válka USA a Číny) jsou již po srpnových poklesech v cenách akcií zahrnuta. Stále platí, že volatilita bude občas pravděpodobně zvýšená, myslíme si ale, že aktuálně nehrozí hluboká recese světové ekonomiky. Výkonnost akcií v horizontu několika příštích let odhadujeme okolo 8-9 % ročně.

Světové akcie
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Asijské akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat