31. 5. 2023 6:10
Komodity v portfoliu drobného investora: Přehled (převážně) býčích argumentů
28. 2. 2022 17:50
Akcie zlevnily, na plošné nákupy ale není vhodná doba. Stále věříme těmto regionům a sektorům
Celkové ocenění světových akcií je stále velice vysoké. Mezi jednotlivými regiony a sektory jsou ale podstatné rozdíly, čehož se snažíme využívat v rámci své globální alokace aktiv.
Výrazně zvýšená inflace a zpomalení dynamiky globální ekonomiky, byť pravděpodobně pouze přechodného rázu, vytvářejí v krátkém časovém horizontu tlak na ziskové marže a absolutní ziskovost burzovně obchodovaných firem, potažmo na valuace a celkový investiční sentiment.
V následujících měsících proto nevylučujeme pokračování poklesů hlavních akciových indexů, a to zejména v těch regionech a sektorech, které stále považujeme za silně předražené. To jsou podle našeho názoru zejména americké akcie jako celek (vůči ostatním vyspělým trhům i oproti emerging markets) a také růstové tituly oproti akciím hodnotovým.
Celkově tak v portfoliích reflektujeme pozitivní náhled na rozvíjející se trhy, primárně střední Evropu a rozvíjející se Asii v čele s Čínou, dále hodnotové akcie a pak cenné papíry těžařů průmyslových komodit a společností, které se věnují průzkumu, developmentu a těžbě drahých kovů.
Výrazně naopak v portfoliích podvažujeme americké akcie (historicky jejich vysoké ocenění naznačuje slabou výkonnost v dalších letech) a růstové tituly v čele s odvětvím technologií.
