Americké akcie: Medvěd, kam se podíváte. Že by naděje na (další) tržní obrat?

Medvídci, medvědi - ilustrační foto
Obrázek: Pixabay.com

Americké akcie v uplynulém týdnu ztrácely a hlavní indexy se dostaly na úroveň letošních minim. Medvědi mají jasně navrch a pesimismus investorů dosahuje nebývalé úrovně. Zadělává se (alespoň) na technickou rally v závěru roku?

Americký akciový index S&P 500 má za sebou další propad, v uplynulém týdnu klesl o 4,65 %. Rychlý sesun jen potvrdilo další výrazné zvýšení úrokových sazeb Fedu a také komentáře Jeromea Powella. Akciový trh se tak přiblížil k červnovému minimu. Nejbližší rezistence na denním grafu indexu S&P 500 je na 3 900. Na opačné straně je důležitý support v pásmu 3 600 až 3 637.

S&P 500 - technická analýza (23. 9. 2022, denní)

Akciový index S&P 500 je pod 200denním průměrem již dlouhých 116 obchodních seancí. To je nejdelší takové období od finanční krize. Říká se, že pod 200denním průměrem pro akciové býky nic kloudného neděje.

S&P 500 a nejdelší série obchodních dnů pod 200denním průměrem od finanční krize

Pesimismus je opravdu silný. V průzkumu Americké asociace individuálních investorů se celých 60,9 % dotazovaných přihlásilo do medvědího tábora.

S&P 500 a 61 procent medvědů mezi individuálními investory v USA

Na(d) 60 % podíl medvědů v tomto průzkumu stoupá opravdu sporadicky.

S&P 500 a 60 procent medvědů v průzkumu AAII

Z historického hlediska je to relativně nadějné, pokud jde o odraz cen akcií výše. Při podílu býků nad 50 % index S&P 500 v následujícím půlroce v průměru přidává okolo 6 %.

S&P 500 - výkonnost 6 měsíců po dosažení určité míry pesimismu v průzkumu AAII

Nad 50denním klouzavým průměrem je jen 3,6 % titulů z indexu S&P 500. Ještě v polovině srpna jich bylo přes 90 %. Tento podíl již téměř nemá kam klesat, mírný odraz výše by tedy nebyl velkým překvapením.

S&P 500 a podíl titulů nad 50denním průměrem

Bezmála 40 % akcií z indexu S&P 500 je navíc přeprodaných (RSI pod 30).

Bezmála 40 procent titulů z indexu S&P 500 je přeprodaných

Profesionální obchodníci na akciovém trhu se ve velkém zajišťují skrze put opce na index S&P 500. Jejich objem je rekordní.

Rekordní objem put opcí na S&P 500

Je to trochu paradox. Když byly akciové indexy na historických maximech, taková poptávka po zajištění nebyla. Ani zdaleka.

Poptávka po zajištění S&P 500 je rekordní

A mimochodem, minulý týden snížila cílové úrovně pro index S&P 500 banka Goldman Sachs. Na konci letošního roku vyhlíží benchmark na 3 600 a na konci toho příštího na 4 000.

S&P 500 ve výhledu Goldman Sachs

Neztrácejí jen americké akcie, letos jsou v hluboké ztrátě i vládní dluhopisy USA. Portfolio složené ze 60 % akcií a 40 % dlouhodobých bondů má letos nakročeno k nejhlubší ztrátě od roku 1937.

Portfolio 60/40 má nakročeno k nejhoršímu výkonu od roku 1937

Aby ne, s růstem sazeb Fedu (a v očekávání jeho pokračování) výrazně rostou výnosy dluhopisů USA. A podle toho, kam již stouply ty krátkodobější, trh čeká další růst sazeb centrální banky.

Výnos 2letých vládních dluhopisů USA a základní sazba Fedu

Americká ekonomika - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock
16. 9. 2022 11:45
Varovně nesourodé varování od Goldman Sachs aneb Co (ne)čeká americkou ekonomiku a akcie?

Americká investiční banka Goldman Sachs v týdnu zaktualizovala svůj výhled vývoje ekonomiky USA, a to včetně dílčích...

Goldman Sachs čeká aktuálně v listopadu od Fedu další zvýšení základní sazby o 75 bazických bodů a na dalších dvou zasedáních celkově o další 75.

Základní sazba Fedu - výhled Goldman Sachs

Vedle extrémního pesimismu mohou samozřejmě býci čerpat naděje i z dalších zdrojů. Na jedné straně je to relativně příznivější ocenění, na straně druhé třeba sezónnost. Se začátkem října skončí v rámci kalendářního roku nejhorší období pro americké akcie. Také se konají doplňovací volby do Kongresu, po kterých bývá závěr roku (ostatně jako i obecně) pro akciový trh celkem příznivý. Nejistota skončí a některé politické nejistoty mohou pominout.

Dow v letech midterm voleb v USA a v roce 2022

Wall Street - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock
21. 9. 2022 6:28
Střípky z americké burzy: Ocenění, sezónnost nebo dolarový žolík jako slova do akciové pranice

Americký akciový trh je nadále v medvědím trendu a v uplynulých čtyřech týdnech se vrátil do relativní blízkosti...

Čistě spekulativně by pak sezónnost z hlediska celého čtyřletého prezidentského cyklu mohla být akciím opravdu nakloněná. Chtělo by to ale nějaký impulz, nějaká pozitivní překvapení. A není úplně snadné odhadnout, co by takovým příznivým překvapením mohlo být. Chce trh horší ekonomický vývoj, a tedy mírnější přístup Fedu k měnové politice, nebo naopak ocení známky silné ekonomiky, a tedy menšího rizika recese? 

S&P 500 a prezidentský cyklus

Všechno se vším samozřejmě souvisí, nicméně přísnější měnová politika, válka na Ukrajině a další letošní dominantní tržní faktory mají zatím za následek výrazné posilování amerického dolaru. A jestli něco akciím v USA dlouhodobě nesvědčí, je to právě silná měna. Zmíněné pozitivní překvapení by tedy nejspíše mělo být schopné zvrátit silný býčí trend na trhu s dolarem, jinak to akciovému trhu nahoru asi příliš nepůjde.

Americké akcie vs. americký dolar

Vývoj od začátku roku je v tomto směru výmluvný. Dolar dominuje.

S&P 500 vs. americký dolar

dd

Nejistota, otázka, otazník - ilustrační foto
Obrázek: Pixabay.com
22. 9. 2022 9:32
Čeká akcie ztracená dekáda? Vyloučit se to nedá

Po finanční krizi si investoři zvykli na to, že (americké) akciové indexy rostou. Býky z pomyslného sedla na dlouho...

Zdroj:
TOPDOWN CHARTS, All Star Charts, Bloomberg, Chartoftheday.com, @charliebilello, Kimble Charting Solutions
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Americký dolar
Přestat sledovat
Dow Jones
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
3. 12. 2022 20:30
Michal Semotan (J&T Banka): Investoři počítají s mírnějším růstem sazeb Fedu, další razantní utažení…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Green-point.cz
1. 12. 2022 12:42
Marek Herold (WOOD & Company): Nemovitosti jsou jako investice odolnější vůči současným nepříznivým…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
30. 11. 2022 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat