Férové ocenění amerických akcií? Má to háček

Dividenda, investice, dolar, kompas - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Ukazatel P/E (poměr ceny akcie k zisku na akcii) je mezi investory asi nejoblíbenějším nástrojem k rychlému určení toho, zda je daný titul levný, férově oceněný, nebo drahý. Většinou výsledek jednoduché rovnice k rychlému zorientování dobře poslouží, i P/E má ale své limity, říká hedgeový manažer a blogger Jesse Felder.

Problematické je podle Feldera vyznění P/E ve chvílích, kdy jsou zisky firem stlačené, například hospodářskou recesí, respektive kdy jsou naopak navyšované jinými nestandardními faktory.

V současnosti se P/E amerického akciového indexu S&P 500 vypočtené na základě provozních zisků firem za uplynulých 12 měsíců pohybuje kolem 21 a P/E vypočtené na základě odhadu provozních zisků firem v příštích 12 měsících dosahuje hodnot kolem 18. V obou případech jde o hodnoty odpovídající pětiletým průměrům, což investory vede k závěru, že jsou americké akcie po korekci oceněny víceméně adekvátně.

Zdroj: The Felder Report
Zdroj: The Felder Report

Felder ale upozorňuje, že ziskové marže firem jsou nyní na nejvyšších úrovních za několik dekád. "To znamená, že ukazatel P/E lze považovat za relevantní jen za předpokladu, že společnosti budou schopné tyto extrémní ziskové marže udržet. Pokud ziskové marže klesnou, sníží se rovněž zisky podniků a P/E vystřelí vzhůru," vysvětluje. "Současné prostředí, kdy náklady kvůli vysoké inflaci prudce rostou, je přitom pro společnosti v tomto ohledu velkou výzvou."

 

Zdroj: The Felder Report
Zdroj: The Felder Report
S&P 500 - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia
22. 8. 2022 6:21
Americké akcie: Historické analogie současné rally a (ještě) slabší konkurence

Americký akciový trh si po několika týdnech rally vybral v uplynulém týdnu slabší chvilku. Index S&P 500 odepsal přes...

Zdroj:
The Felder Report
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
26. 11. 2022 7:00
Vladimír Bezděk (Avant): Každá krize má svůj začátek i konec, cyklických pozic bych se nezbavoval
Fondy kvalifikovaných investorů
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
23. 11. 2022 9:24
Kacerovský (WOOD & Company): Trh s kryptoměnami ještě může skrývat různé kostlivce, řada projektů je…
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek:
20. 11. 2022 21:00
Ján Hájek (Česká spořitelna): Tlak na marže a zisky je výrazný, to nejhorší je teprve před námi.…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ján Hájek
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Estate.cz (Ondřej Pýcha)
19. 11. 2022 6:18
Pavel Rydzyk (YD Capital): Investiční strategie se nevyvíjí překotně, základem je dlouhodobost
Fondy kvalifikovaných investorů
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat