Co Twitter dal: Nejrychlejší medvěd (stále) ve hře

1. Firemní (ne)logika

Vypadá to nelogicky, ale nelze se těm firmám divit. Když jsou akcie na maximech, odkupují ve velkém, když ceny klesnou, odkupy přestanou. Strach z nedostatku financí zkrátka nutí společnosti k nelogickým rozhodnutím.

One buyer has left pic.twitter.com/3CeHXeFfxY

— THE LONG VIEW ⚫️ (@HayekAndKeynes) March 9, 2020

2. Terno jménem VIX

Musí to být jasné každému, ale proč to sem nedat. Ti, kdo byli dost odvážní či šílení na to, aby spekulovali na růst indexu VIX, si mohou gratulovat.

In case you missed it: Fear Index #VIX spiked to highest since 2008 in manic Monday trading, surpassed even the #Volmageddon level from 2018. pic.twitter.com/ruXfH8iJqO

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) March 9, 2020

3. Nový normál

Když už jsou nulové sazby novým normálem, proč by nemohly být novým normálem také tisícibodové denní pohyby indexu Dow, no ne? V úterý se konal další.

This happens when you artificially keep volatility low through central bank liquidity, through yield-enhancing VIX shorts or massive passive ETF inflows. Welcome to a world where 1,000 points movement at the Dow is suddenly the new normality. (Chart via CNBC/361Capital) pic.twitter.com/nGLCG3QQgh

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) March 10, 2020

4. Dluhy

Propad cen akcií těžebních firem v USA je nepříjemným důsledkem začátku cenové války na trhu s ropou. Zadlužení velké části těchto společností, zejména těch menších, je ale možná ještě větším problémem.

This is why the oil price detonation is the worst shock of the three we have seen thus far – the small-cap energy sector is up to its eyeballs in debt. A bailout won’t happen fast enough and this is definitely a big enough problem to tip the economy into recession on its own. pic.twitter.com/3daOaEOx8b

— David Rosenberg (@EconguyRosie) March 9, 2020

Většina z nich navíc patří mezi firmy s neinvestičním ratingem, přičemž tvoří až desetinu trhu USA s firemními dluhopisy tohoto stupně.

Energy companies are the biggest issuers of junk bonds, accounting for more than 11% of the US high yield market.

The Fed's most recent Financial Stability Report noted about half of outstanding investment-grade debt was rated BBB - near an all-time high.

— Daniel Lacalle (@dlacalle_IA) March 10, 2020

A o tyto dluhopisy není v dobách, jako je ta současná, zrovna velký zájem. Příliš velké riziko při relativně nízkém výnosu.

Relative performance of corporate bonds by rating https://t.co/0ih4Zu2D9T pic.twitter.com/IsBX0jJygX

— Trevor Noren (@trevornoren) March 10, 2020

5. Nejrychlejší medvěd?

Americké akciové indexy se v pondělí přiblížily pásmu 20% poklesu z maxima, tedy medvědímu trendu. V úterý se odrazily výše, vzhledem k aktuálně velice prudkým výkyvům na trhu se ale 20% hranice může otřásat každým dnem. A ještě hezkých pár dnů by její proražení udělalo z nového medvěda toho nejrychlejšího v historii.

The Fastest Bear Market Ever

"Every bear market presents its own set of challenges, but this one has been particularly unpleasant."https://t.co/b1jjzSsa6y

by @michaelbatnick pic.twitter.com/gIMHyJCAgS

— Ritholtz Wealth (@RitholtzWealth) March 9, 2020