Barel ropy za 50 USD a litr benzínu za 28 Kč? Možná realita příštích měsíců

Termínované kontrakty na dodávky ropy Brent zlevnily pod 65 USD za barel. V posledních týdnech na pokles cen tlačily naděje na možné příměří mezi Ruskem a Ukrajinou. To by totiž mohlo vést ke zvýšení globální nabídky. Americký prezident Donald Trump minulý týden uvedl, že Rusko a Ukrajina zahájí jednání o příměří, pravděpodobně ale bez účasti USA. Jakkoli k příměří je daleko, trh v cenách zohledňuje všechny potenciální scénáře.

Může ropa dále zlevňovat?

Ceny ropy jsou tedy ovlivňovány vývojem konfliktu na Ukrajině. V případě zostření postoje USA vůči Rusku by ale mohly přijít drakonické sankce na ruské ropné produkty, včetně hrozby až 500% tarifů pro jejich příjemce. Tento krok by v první fázi spíše vedl k růstu cen ropy, a tedy také ke zvýšení cen paliv. Ruský žolík tedy může hrát na obě strany.

"Obrázek je ale širší a o poznání složitější. Na trhu s černým zlatem je aktuálně nejvíce živo kolem postojů zemí ze skupiny OPEC+, kde dochází k významným pohybům na straně nabídky. Kartel OPEC a Rusko pravděpodobně v červnu navýší produkci ropy o 411 000 barelů denně, což je více, než se původně očekávalo, a tento krok by mohl dále tlačit ceny barelu níže," uvedl Kryštof Míšek, hlavní ekonom společnosti Argos Capital, před středečním rozhodnutím OPEC+ o dodávkách ropy.

Ve středu se ale země sdružené v alianci OPEC+ dohodly, že ponechají své formální kvóty na těžbu ropy beze změny, čímž potvrdily dohodu z prosince o celkové úrovni produkce. Pozornost se nicméně přesouvá na osm členských států, které kromě formálních omezení uplatňují i vlastní dobrovolné škrty v těžbě. Mezi nimi jsou například Rusko, Saúdská Arábie, Alžírsko nebo Spojené arabské emiráty. Tyto země snižují produkci o 1,66 milionu barelů denně do konce příštího roku a navíc do března přechodně omezovaly produkci o 2,2 milionu barelů. Část tohoto objemu (asi milion barelů denně) nyní postupně vracejí na trh.

Aliance zároveň vyjádřila obavy, že některé státy (například Kazachstán, Irák či Rusko) nedodržují stanovené kvóty, a vyzvala sekretariát OPEC, aby přezkoumal dlouhodobě udržitelnou produkční kapacitu jednotlivých zemí pro nastavení nových výchozích hodnot na rok 2027. Ceny ropy po sředečním oznámení mírně vzrostly a podle analytiků sledovaných agenturou Bloomberg se očekává, že během letní sezóny, kdy tradičně roste poptávka kvůli cestování a spotřebě elektřiny, se ceny barelu budou nadále pohybovat v pásmu 60–70 USD.

USA v současnosti naznačují měkčí postoj vůči Sýrii a Íránu, včetně možného zrušení sankcí a pokračování jednání o jaderném programu, což snižuje riziko narušení dodávek z Blízkého východu. "Tento vývoj odpovídá dřívějšímu signálu prezidenta Trumpa, který vyjádřil preferenci cen ropy okolo 40 USD za barel. To nyní může posouvat tržní očekávání směrem k nižším cenám ropy," pokračuje Míšek.

Litr paliv pod 30 Kč?

Produkce suroviny v rámci OPEC zůstává vysoká. Například Írán dále těží 3,35 milionu barelů denně, Irák zvýšil produkci na 4,18 milionu a Kuvajt ji drží stabilně nad 2,4 milionu barelů denně. "V kombinaci s potenciálním poklesem napětí v regionu tak roste šance, že ceny ropy ve druhé polovině roku klesnou k 50 USD za barel, případně i o něco níže, tedy pokud se současné fundamentální trendy potvrdí," myslí si hlavní ekonom Argos Capital. "Z takového vývoje by mohli nejvíce těžit spotřebitelé. Ceny benzínu by mohly zůstat poměrně nízko a klesnout u českých čerpacích stanic v průměru až ke 28 korunám za litr."

Takový vývoj připouští i Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky. "Podle údajů Českého statistického úřadu je cena nafty nejnižší za téměř dva roky, cena naturalu 95 pak za skoro čtyři roky. Zásadními faktory jsou přitom pokles cen ropy a slabší dolar," vysvětluje. Pokles cen pohonných hmot je podle něj patrný od loňského srpna, poslední známá čísla za duben byla meziročně nižší o 13,5 %.

"Litr benzínu nebo nafty letos může stát méně než 30 korun, musely by ale dále klesnout ceny ropy v korunovém vyjádření. Znamená to pokles cen ropy v amerických dolarech nebo další posilování koruny vůči dolaru, případně obojí. Zjednodušeně řečeno přitom cenu benzínu tvoří tři proměnné – cena ropy, daně (spotřební daň a DPH) a marže (rafinérie a čerpací stanice)," vyjmenovává Miroslav Novák, hlavní analytik společnosti Citfin. "Podíl jednotlivých proměnných na výsledné ceně není kvůli spotřební dani konstantní, ale s velkým přimhouřením oka lze říci, že cena suroviny tvoří zhruba třetinu výsledné ceny benzínu. Aktuálně se cena ropy Brent pohybuje lehce nad 1 400 Kč za barel a čerpací stanice si v průměru drží nadprůměrné marže. Aby se litr benzínu na většině čerpacích stanic tankoval za méně než 30 korun, byl by potřeba další pokles cen ropy v korunovém vyjádření o zhruba 30 %, tedy asi na 1 000 Kč za barel."

Realita podle něj ale může být podstatně "barevnější". V případě některých levnějších čerpacích stanic se pod 30 korun za litr lze dostat i při daleko menším poklesu cen ropy. Čím by další zlevnění ropy mohlo být způsobeno? "Na poptávkové straně například slabší čísla z americké a evropské ekonomiky v návaznosti na negativní dopady cel, na nabídkové straně pak objem těžby v rámci OPEC+," říká Novák.

"Nepředpokládáme, že by ceny ropy v nadcházejících měsících rostly, a americký dolar by podle nás měl zůstat pod prodejním tlakem. Ve výsledku počítáme s tím, že meziroční pokles cen pohonných hmot bude pokračovat i ve zbytku roku. Za celý rok by tak mohly zlevnit o zhruba 10 %," doplňuje Jan Vejmělek z Komerční banky. "Již nyní se na nejlevnějších čerpacích stanicích ceny nafty svezly pod magickou úroveň 30 korun za litr. Pravděpodobnost, že k tomu dojde u většího počtu pump, je tedy celkem vysoká."