Penzijní fondy nevěří akciím
Největší světové penzijní fondy nevěří akciím, jako nejlepší dlouhodobé investici. Důkazem je aktuální statistika, která ukazuje na snižování nebo uchování stávající váhy v portfoliích i přes nedávný největší růst akcií od roku 1930.
Penzijní fond kalifornských veřejných zaměstnanců, Dánský vládní penzijní fond nebo Penzijní fond privátních zaměstnanců z Jižní Koreji, snížily v letošním roce váhu akcií ve svých portfoliích. Další největší fondy ponechaly akciím stejný prostor jako v minulém roce.
Americké akcie od roku 1999 průměrně zhodnotily 8,6 procenta ročně. V minulém století byl zisk 8,2 p.a.. Dlouhodobě tak překonávají například výnosy z držení státních dluhopisů.
„Skutečně to co penzijní fondy v tuto chvíli zajímá, je co nejmenší volatilita (kolísavost) portfolií“, říká Louise Kay ze Standard Life Investments, který pomáhá spravovat majetek v britských penzijních fondech ve výši 34 mld. USD.
Obvykle penzijní fondy uvažují o rebalancování portfolia poté, co jeden typ investice ztratí na hodnotě. Dnes však trochu pochybují, jestli je to ta správná věc pro jejich portfolia.
Penzijní fondy prodávají akcie
Zmiňovaný penzijní fond kalifornských státních zaměstnanců, který má přes osm set tisíc podílníků před měsícem oznámil, že dočasně přesouvá 5 procent svého portfolia z akcií do dluhopisů, nemovitostí a fondů privátního kapitálu.
„Proces odklonu od akcií stále pokračuje“, komentoval investiční rozhodnutí mluvčí fondu Ricardo Duran.
Otázkou je co stojí za změnou investiční taktiky, protože právě akcie se totiž výraznou měrou podepsaly na špatné výkonnosti penzijních fondů v minulém roce.
Kalifornský penzijní fond ve fiskálním roce utrpěl ztrátu 23,4 procent a smazal tak svoji předchozí šestiletou výkonnost.
Dánský penzijní fond odůvodňuje snížení pozic v akciích, odklonem od rizikových typů investic směrem k tzv. alternativním.
Jihokorejský národní penzijní fond, komentuje snížení počtu akcií v portfoliu, pomalým ekonomickým oživením světové ekonomiky.
Penzijní fondy nevěří akciím i přes to, že se poměr tržní ceny vůči zisku (P/E) ve světovém akciovém indexu MSCI World dostal na hodnotu 9,4 , což je „nejlevnější ohodnocení“ od roku 1995.
Největší penzijní fondy spravují majetek ve výší 2 bil. USD a jejich investiční rozhodnutí mají velký vliv na vývoj akciových trhů po celém světě.
10 největších penzijních fondů na světě
podíl akcií v portfoliu
- Government Pension Investment Japan akcie 20%
- Government Pension Norway akcie 60%
- ABP Netherlands snížení na 29% z 32%
- California Public Employees U.S. snížení na 49% z 56%
- National Pension Korea snížení na 15% z 17%
- Federal Retirement Thrift U.S. bez specifikace
- California State Teachers U.S. snížení o 5%
- New York State Common U.S. akcie 51%
- Local Government Officials Japan akcie 25%
- Florida State Board akcie 56%
Zdroj: Bloomberg
Aktuality
