Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi
|

Saxo Bank: 5 hlavních témat druhého čtvrtletí, která mohou hýbat i vašimi penězi

Saxo Bank na prahu druhého kvartálu nabízí svůj pohled na trhy a na některé očekávané události a faktory, které budou působit na ceny jednotlivých aktiv.

Evropské akcie Akciový trh Státní dluhopisy Francie Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika Zlato Komodity Ropa Forex FX

1. Francie by se mohla stát zemí, které se nedá vládnout

Francouzské prezidentské volby budou pravděpodobně jednou z nejpozorněji sledovaných událostí druhého čtvrtletí 2017. Saxo Bank nicméně apeluje na obchodníky a investory, aby sledovali také červnové volby do Národního shromáždění. Umožní totiž podrobnější pohled na budoucí směřování Francie.

"Jsou v podstatě dva možné výsledky francouzských voleb. Buď bude Marine Le Penová zvolena prezidentkou, ale přijde o skutečné pravomoci, nevyhraje-li volby do Národního shromáždění, nebo bude prezidentem zvolen Emmanuel Macron, který může mít problémy jednat s příliš různorodou většinou. Poprvé od roku 1958 by mohli poslanci parlamentu zažít 'velký návrat', který ale vzhledem ke zkušenostem třetí a čtvrté republiky není pozitivním signálem. Nakonec by se Francie mohla stát zemí, které nelze vládnout," říká Christopher Dembik, hlavní makroekonomický analytik Saxo Bank.

2. Evropské akcie překonají ty americké a japonské

Sázky na reflaci zahájené ještě před vítezstvím Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách v prvním čtvrtletí zrychlily s tím, jak se globální ekonomická data zlepšovala a překonávala očekávání. Tyto reflační obchody by mohly ve druhém čtvrtletí skončit zdravou korekcí cen globálních akcií.

"Zatímco se investoři zaměřují na evropskou politickou scénu s důrazem na nadcházející volby ve Francii a Německu, uchází jim skutečnost, že růst evropského HDP může v ročním horizontu atakovat 3% hranici. Vylepšený obraz ekonomiky a výhled na 2Q2017 je jedním z hlavních důvodů doporučení 'overweight' pro Evropu a 'underweight' pro USA. Pokud francouzské volby vyhraje Emmanuel Macron, domníváme se, že francouzské akcie ve druhém čtvrtletí předstihnou ostatní evropské akciové trhy," míní Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank.

3. Volatilnější měnový trh

Ve druhém čtvrtletí 2017 by se mohla nejistota na politické scéně Evropské unie snížit. Také získáme lepší představu o tom, zda je Donald Trump schopen shromáždit většinu v obou komorách Kongresu a prosadit očekávané změny politiky s cílem posílit americký dolar. Mimořádné zklidnění nejistoty v prvním čtvrtletí ustoupí vyšší volatilitě na měnovém trhu.

"Rizika pro americký dolar ve druhém čtvrtletí působí oběma směry, hlavně v závislosti na Donaldu Trumpovi, ačkoliv optimistický potenciál se vzhledem k rostoucímu skepticismu trhu zvýšil. Očekáváme, že euro bude nadále podporováno daty přicházejícími z Evropy a že se ECB zbaví některých obav. Důležitým varováním, které platí i pro období po druhém čtvrtletí, je otázka, jak si nejslabší země eurozóny v čele s Itálií poradí se snižováním objemu odkupů aktiv ze strany ECB," připomíná John Hardy, vedoucí forexového oddělení v Saxo Bank.

"Levnější libra je možná oprávněná vzhledem ke stále velkému dvojímu deficitu a přetrvávající nejistotě ohledně brexitu. Proces odchodu Spojeného království z Evropské unie by ale mohl trvat řadu let, a trh by proto mohl postupně omezovat diskont nejistoty u britské měny," pokračuje Hardy. "Stažení likvidity v Číně by mohlo mít dopad na výhled měn rozvíjejících se zemí a mohlo by ztlumit nadšení pro reflační obchody."

4. Relativní stabilita na dluhopisovém trhu

Vzhledem k tomu, že velká část politického rizika po francouzských volbách zmizí, očekává Saxo Bank velkou úlevu na trzích rizikovějších aktiv, ale také eliminaci prémie bezpečného přístavu u klíčových německých, nizozemských a dánských dluhopisů, což celkově zvýší klíčové výnosy. V září mohou německé volby restartovat další kolo umírněného konzervativního "risk-off" přístupu, ale v souvislosti s francouzskými volbami trh taková rizika nevnímá.

"Toto by mohlo být čtvrtletí, kdy dojde za růstu inflace a výnosů k relativní stabilitě na globálních trzích s dluhopisy, nicméně pokles v ceně ropy a geopolitická rizika by mohla být skálou, o kterou se stabilně plující loď roztříští," varuje Simon Fasdal, ředitel Saxo Bank pro obchodování s pevně úročenými aktivy.

5. Ostrý test reality pro ropu a bonus pro zlato

Spekulanti na trhu s komoditami vstoupili do prvního čtvrtletí na vlně nadšení popoháněné očekávaným růstem zisků a inflace. Nyní ale dochází k tvrdému návratu do reality. Možná se schyluje k prémii pro zlato a negativnímu vývoji na trhu s ropou.

"U ropy se stala během prvního čtvrtletí stále patrnější nedostatečná rychlost růstu cen, který by ospravedlnil optimistický nárůst spekulativních sázek. Domníváme se, že to nejlepší, v co může trh doufat ve druhém čtvrtletí, je stabilizace ceny ropy Brent okolo 50 USD za barel. Není možné vyloučit ani dočasný pokles na 45 USD za barel. Svoji predikci snižujeme na 58 USD za barel ke konci roku s vírou v to, že cenu pozitivně ovlivní nárůst poptávky a omezení dodávek," vysvětluje Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank.

"V případě zlata investoři zachovali vlažný postoj s rychlým oživením spekulativních dlouhých pozic před zasedáním FOMC. Zlato ale potřebuje sílící dolar a očekávání vyšších výnosů z dluhopisů více než kdy dříve. Ponecháváme předpověď pro konec roku na 1 325 USD za trojskou unci. Na základě zotavení cen průmyslových kovů očekáváme, že stříbro vyšplhá na 19 USD za unci," dodává Hansen.

Zdroj: Saxo Bank
Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců,…
11:37

Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců, meziročně o osm tisíc více

Ministerstva, úřady a jejich příspěvkové organizace zaměstnávají letos 453 400 lidí, což je proti loňskému roku...
Česká republika Rozpočet
Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
včera v 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
včera v 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
včera v 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
včera v 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
25. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
25. 5. 2018 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
25. 5. 2018 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
25. 5. 2018 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
25. 5. 2018 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)