Vítězná strategie? V posledních letech stačí jít proti největším pozicím hedgeových fondů
|

Vítězná strategie? V posledních letech stačí jít proti největším pozicím hedgeových fondů

Hedgeové fondy mají již po mnoho let povinnost co čtvrtletí zveřejnit (s důstojnou časovou prodlevou), které investice v uplynulém období provedly. A není to tak dávno, co tyto zprávy pro regulátory dokázaly rozhýbat trh více než kdejaké hospodářské výsledky firem nebo zveřejněné makroekonomické ukazatele. A vlastně to platí dodnes, záleží jen na úhlu pohledu.

Investiční strategie Kontrariánské investování Hedgeové fondy

Společně s výkonností hedgeových fondů v uplynulých letech lehce vadne také zájem o jimi uskutečňované investice. Ale vlastně možná ne tak docela. Kontrariánských investorů, kteří jdou "proti trhu", jsou plné internetové diskuze, a byť je otázka, kolik z nich se při správě svých portfolií skutečně řídí proklamovanými postoji, data ukazují, že by minimálně v případě sázky "proti hedgeovým fondům" v posledních letech neudělali chybu.

O čem konkrétně je řeč? Od roku 2013 do konce prvního pololetí 2019 se jako vynikající strategie ukazuje spekulace na pokles akcií firem, které jsou v portfoliích největších hedgeových fondů v první desítce nejoblíbenějších dlouhých pozic, a naopak nákup akcií společností, jež hedgeové fondy řadí na prvních deset míst svého SHORT listu. Výjimkou byl pouze rok 2017, zato v letošním prvním pololetí zmíněná TOP 10 hedgeových fondů zaostala za jejich BOTTOM 10 o plných 19 procentních bodů.

Nikdo neví, zda a kdy tato "strategie" přestane fungovat, jako zajímavý tip pro spekulaci ale každopádně slouží velice dobře.

A pro opravdové fajnšmekry, kteří se orientují v tickerech jednotlivých akcií na burze, nakonec i seznam pozic velkých hedgeových fondů, jak jej sestavila agentura Bloomberg. (Pravda, takoví experti byli nejspíše nalepeni u terminálů přesně v tu minutu, ba vteřinu, kdy zprávy z hedgeových fondů vycházely na pravdu boží, nicméně kdyby se našli někteří meškači.)

DAGE CAPITAL PARTNERS GP

  • Největší nové pozice: RTN, DUK, ABBV, CF, TEL, COMM, MDU, GRA, COP, SAP
  • Největší ukončené obchody: IFRX, EXP, BRKMY, LNG, BLD, TAK, WMB, CE, BMY, CMI
  • Navýšené pozice: CELG, AMZN, UTX, MPC, DE, DIS, EVRG, KEY, MOS, VLO
  • Zredukované pozice: ROST, WMT, PVH, FTV, NBL, EMR, LLY, GOOG, OC

APPALOOSA

  • Největší nové pozice: HUM, I, CNC
  • Největší ukončené obchody: BABA, XLE
  • Navýšené pozice: GOOG, AMZN, CRM, XOP, UNH, ADBE
  • Zredukované pozice: MU, AGN, PCG, ET, VST, COOP, LNG, AMLP, TMUS, CWEN

ARROWGRASS

  • Největší nové pozice: UBER, LQD, AGN, HYG, CY, DIS, UTX, CP, BERY, NOC
  • Největší ukončené obchody: CCC, VRRM, NRG, LIN, MA, JPM, VST, URI, INTU, DISCA
  • Navýšené pozice: ILMN, CELG, WBC, LOW, V, NKE, UAL, DOCU, AKAM, UNP
  • Zredukované pozice: CRM, GOOGL, BKNG, VZ, AMZN, IQ, BA, VIAB, BABA, BMRN

BALYASNY ASSET MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: AIG, KMB, DE, STI, PNC, WSM, SKX, XLP, KHC, PAYC
  • Největší ukončené obchody: QQQ, AAP, LEN, MAN, XLI, CAG, RRC, JKHY, ECA, PANW
  • Navýšené pozice: UTX, C, WMT, DLTR, NSC, RTN, GM, BAX, LH, GS
  • Zredukované pozice: DIS, FITB, TJX, MS, ETFC, PFE, ALGN, ZBH, MSFT, AZO

BAUPOST GROUP

  • Největší nové pozice: XPO
  • Největší ukončené obchody: CELG, PXD, DIS
  • Navýšené pozice: BMY, CBS, TBIO, NXST, TMQ, ATRA
  • Zredukované pozice: QRVO, EBAY, SYF, LNG, SBGI, AGN, TAK, ABC, MCK

BERKSHIRE HATHAWAY

  • Navýšené pozice: BAC, USB, AMZN
  • Zredukované pozice: CHTR

BLUEMOUNTAIN CAPITAL MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: BJ, SWI, AVTR, VICI, ARR, CRWD, INVH, HCM, PSN, CHWY
  • Největší ukončené obchody: INSW, MLNX, NCLH, CELG, EA, PSTG, BBY, MCD, VAR, M
  • Navýšené pozice: OAS, SAEX, JELD, TEVA
  • Zredukované pozice: PCG, SOI, C, ESI, XOP, USCR, GT, ANH

BRIDGEWATER

  • Největší nové pozice: FXI, MCHI, SWK, BK, SLB, ENDP, CNP, BWA, CLB, SPLK
  • Největší ukončené obchody: BMY, MOS, DISH, AN, MHK, STZ, GS, RF, BA, KEY
  • Navýšené pozice: INDA, GLD, XEC, KR, CCL, BABA, HYG, SWN, ADS, EWZ
  • Zredukované pozice: EEM, VWO, IEMG, SPY, FDX, T, EMN, URI, AMTD, DVA

COATUE MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: UBER, SQ, ISRG, GPN, NTES, ZM, GH, SMAR, GDOT, TW
  • Největší ukončené obchody: MU, COUP, IQ, TCS, EXPR, GRPN, FLWS, SFLY, LE, BGFV
  • Navýšené pozice: MSI, PLAN, MSFT, OKTA, NOW, V, TWLO, INTU, PYPL, HTZ
  • Zredukované pozice: NVDA, AMZN, CRM, MNK, ATVI, EA, FOSL, LB, CMG, AAL

CORSAIR CAPITAL MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: REPH, BID, NVGS, STMP, CASH, FSK, CLF, ADT
  • Největší ukončené obchody: ARMK, HUN, CHL, NOMD, TOL, MU, SRI, SRG, GPRE, JEF
  • Navýšené pozice: KRA, LAUR, TROX, BH, FLEX, GSL, CUBI
  • Zredukované pozice: SPXC, CHDN, AXTA, HDS, RHP, SPY, IPI, BLL, HGV, FCAU

CORVEX MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: CNC, NFLX, RTLR, AYX, TSS, FSCT, WORK, WCG, PACK, GPN
  • Největší ukončené obchody: GOOGL, TTWO, GWRE, ZAYO, ZEN, CELG
  • Navýšené pozice: MGM, FANG, MSG, WTRH
  • Zredukované pozice: ADBE, TMUS, DIS, CMCSA, FB, AMZN

D1 CAPITAL PARTNERS

  • Největší nové pozice: BABA, FIS, BA, TWLO, AMZN, LIN, CHWY, SNAP, CCC, QTT
  • Největší ukončené obchody: LEN, DHR, AMAT, LRCX, IQ
  • Navýšené pozice: NFLX, JD, MU, LVS, IQV, FB, OC, GWRE, BILI
  • Zredukované pozice: DIS, DHI, WYNN, GOOGL, RACE, HLT, ADBE

DE SHAW

  • Největší nové pozice: ZAYO, AMCR, SMH, UBER, CACI, WHR, NI, DNKN, EQNR, OLLI
  • Největší ukončené obchody: IVV, TNDM, HYG, TSM, FITB, GWPH, NIO, GSK, HEXO, XLF
  • Navýšené pozice: BABA, NVDA, AMZN, COP, JNJ, MSFT, BIIB, UNP, PG, V
  • Zredukované pozice: QCOM, FB, AAPL, CELG, PFE, EBAY, ORCL, LOW, AVGO, CI

DUQUESNE FAMILY OFFICE

  • Největší nové pozice: UBER, CRM, PCG, GOLD, JD, I, AEM, SQ, PANW, ZEN
  • Největší ukončené obchody: IBB, GOOGL, ISRG, QCOM, A, XLNX, ADI, POST, HOLX, SPLK
  • Navýšené pozice: MSFT, SNAP, SE, AMZN, ATVI, MELI, NOW, HD, MRK, FIS
  • Zredukované pozice: EEM, TMUS, ABT, LNG, PYPL, SPOT, ADBE, DOCU, MU, MPC

EMINENCE CAPITAL

  • Největší nové pozice: ASH, BABA, RP, MS, BSX, GDDY, NTNX, CFG, SPOT, WW
  • Největší ukončené obchody: QSR, ZAYO, NCLH, LIN, DHR, SAFM, LYFT
  • Navýšené pozice: MIDD, HAE, PCG, RCL, SCHW, BERY, PSTG, CF, SYY, USFD
  • Zredukované pozice: IQV, GPK, TMO, PYPL, INXN, DHI, LEN, TSN, CNC, ICE

ELLIOTT MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: MPC, XLV, HYG, TRK, COMM, USWS
  • Největší ukončené obchody: SRE, BMY, CVLT, CARB, SYMC, HR, KREF, RYAAY, MITK, EPEG
  • Navýšené pozice: ISCA, DELL, RRTS
  • Zredukované pozice: HES, DVN, SHO, CXP, MAC

ENGAGED CAPITAL

  • Největší ukončené obchody: BHE, MED
  • Navýšené pozice: HAIN, MGLN

FIR TREE PARTNERS

  • Největší nové pozice: CNC, AGN, ACHC, TRNE, SATS, TMUS, LCA, LHC, PVT
  • Největší ukončené obchody: SM, AMR
  • Navýšené pozice: TPGH, LAUR
  • Zredukované pozice: MSFT, FE, C, BKNG, I, MHK, NAVI, SNE, RWGE, MOSC

FRONTFOUR CAPITAL GROUP

  • Největší nové pozice: HGV, ANF
  • Největší ukončené obchody: CZR, CTL, LPX, SXT
  • Navýšené pozice: CLNY, OBE
  • Zredukované pozice: VAC, GRP/U, ASH, BERY, JASN, MDCA

GLENVIEW CAPITAL

  • Největší nové pozice: UNH, TMUS, URI
  • Největší ukončené obchody: HTZ, TSG
  • Navýšené pozice: DIS, HCA, HUM, DVA, CI, CNC, BKD, UNVR, BHC, WCG
  • Zredukované pozice: GOOGL, MSFT, TMO, BAX, NXPI, HOLX, ANTM, UHS, ABC, FLEX

GREENLIGHT CAPITAL

  • Největší nové pozice: SGMS, DDS
  • Největší ukončené obchody: SDRL
  • Navýšené pozice: ADNT, TGP
  • Zredukované pozice: GM, VAL, VOYA, AER, HGV, TPX, MDCO, SATS

ICAHN

  • Největší nové pozice: OXY
  • Největší ukončené obchody: FANG
  • Navýšené pozice: IEP, CNDT
  • Zredukované pozice: FCX, LNG

IMPALA ASSET MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: GD, KEX, ANF, VMC, BLDR, NAV, FLT, ITT
  • Největší ukončené obchody: CSX, BC, HD, GUSH, VLO, LSTR, BTG, SWK, MSFT, FLR
  • Navýšené pozice: DHI, URI, QCOM, NSC, RIO, LEA, HRI, HOG
  • Zredukované pozice: TECK, CAT, HES, MHK, NVR, HCC, KNX, KTOS

JANA PARTNERS

  • Největší nové pozice: AXTA, ELY
  • Největší ukončené obchody: TIF
  • Navýšené pozice: JACK, ZBH
  • Zredukované pozice: SPY, FLMN

LANSDOWNE

  • Největší nové pozice: LRCX, UBER, EGO, PSX, IQ
  • Největší ukončené obchody: JPM, BAC, C, AGR, RIG, URI, CYTK, GOOGL, AMZN, DBX
  • Navýšené pozice: ETN, UAL, TSM, GRUB, UTX, VXX, DHT, BABA, HCC
  • Zredukované pozice: MU, AMAT, IR, TXN, CVE, MANU, AGI, CNQ, AAL, FSLR

LONE PINE

  • Největší nové pozice: ATVI, DPZ, UBER, CHWY, COUP, TEAM
  • Největší ukončené obchody: STZ, CSX, GOOG, TRU
  • Navýšené pozice: SHOP, UNP, DHI, SQ, WWE, CRM, ADSK, UNH, STNE, BABA
  • Zredukované pozice: AMZN, FB, MA, SPGI, IQV, ADBE, TIF, MSFT, NOW, MELI

LONG POND

  • Největší nové pozice: JLL, LSI, OHI, SHO, LPT, DRE, UE, VICI, DIA, FR
  • Největší ukončené obchody: LOW, AMH, CCS, COLD, WYNN, KBH, CWK, CZR, CVCO, CLI
  • Navýšené pozice: HGV, H, SLG, PGRE, EXP, WLH, FPH, PLYA, DRH
  • Zredukované pozice: HLT, HPP, LEN, MGM, DHI

MAGNETAR FINANCIAL

  • Největší nové pozice: CY, CZR, ADSW, MDSO, LTXB, AQ, CHNG, WAGE, HCAC, CRSA
  • Největší ukončené obchody: CCC, ELAN, WHD, GG, AVA
  • Navýšené pozice: TSS, AGN, WBC, WCG, BDX, BAX, AZN, CI, CNC, CTLT
  • Zredukované pozice: MLNX, ONCE, ET, MCK, PACB, CELG, EXTN, TRCO, FNSR, LKSD

MAVERICK CAPITAL

  • Největší nové pozice: MGM, WLK, STNE, SBUX, NFLX, CASY, SKX, LITE, TXRH, HAE
  • Největší ukončené obchody: ANTM, SSNC, SCHW, WCG, FLT, CMG, WCN, TPX, MCD, HLT
  • Navýšené pozice: HUM, CNC, BABA, OC, BKNG, COMM, TMUS, MDCO, JBLU, HBI
  • Zredukované pozice: MSFT, FISV, USFD, EXP, WYNN, BURL, NKE, ADBE, LOW, GPK

MELVIN CAPITAL MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: PLAN, LH, EL, TTWO, VEEV, WDAY, FIS, VRSN, ETSY, LK
  • Největší ukončené obchody: DE, EA, DRI, INTU, NKE, RCL, DOCU, HDS, LB, GOOS
  • Navýšené pozice: AMZN, MCD, BABA, CSGP, RACE, LVS, AAP, V, DPZ, WWE
  • Zredukované pozice: NFLX, IQV, QSR, WYNN, COO, PYPL, TWTR, EDU, CVNA, AWI

MOORE CAPITAL MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: FIS, WEX, COLD, NOC, COUP, TPX, DIS, SE, CTXS, QTWO
  • Největší ukončené obchody: FBP, GCP, CAT, ZAYO, SNV, TWTR, LNG, ULTA, INTC, ITB
  • Navýšené pozice: PGR, AMZN, MA, FB, JD, PYPL, NFLX, AMP, BURL, BG
  • Zredukované pozice: FXI, BABA, SIVB, EA, TECK, GDS, EEM, EDU, AXTA, SPOT

OAKTREE CAPITAL MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: PBR, HUYA, CCO, PVAC, BGNE, TV, LOMA, IEA
  • Největší ukončené obchody: BABA, YUMC, VICI, HKRSQ, BXEFF
  • Navýšené pozice: BRY, EGLE, VST, AZUL, PAM, TGS, TEO, VRS, SMCI, CX
  • Zredukované pozice: IBN, CTRA, NMIH, BCEI, YETI, FPI, YNDX, ITUB, BRFS, AU

OMEGA ADVISORS

  • Největší nové pozice: FANG, WFC, CCL, DOW, VICI, CRWD, FLMN, TPCO
  • Největší ukončené obchody: CVS, DAL, ENT, RESI, CCC, FSK
  • Navýšené pozice: NAVI, UNH, NEWM, NBR, CNC, OCN, HES, WPX, SLV, MGY
  • Zredukované pozice: LORL, PFSI, MPC, EFC, NLSN, ABR, CIM

PAULSON & CO

  • Největší nové pozice: BID, ONCE, PCG, UTX, SSRM, ZAYO
  • Největší ukončené obchody: CNC, KMDA, WBC, NXPI, ON, DIS
  • Navýšené pozice: AGN, WCG, S, PCRX, TMQ, CELG
  • Zredukované pozice: INSW, STC, QEP

POINT72

  • Největší nové pozice: VICI, REGN, UBER, HUM, HYG, F, UPS, MMM, V, DNKN
  • Největší ukončené obchody: GOOGL, FISV, ANTM, EA, TSN, SLB, SO, UAL, ADP, SYY
  • Navýšené pozice: AVGO, NXPI, FB, HCA, RTN, GPN, BABA, NBL, UTX, GWPH
  • Zredukované pozice: DIS, NFLX, MPC, MRVL, AAP, ECA, BMY, GDDY, CMI, EL

POINTSTATE CAPITAL

  • Největší nové pozice: HUM, NXPI, EEM, EWZ, GLD, MDB, NOC, LHX, OKTA, SMAR
  • Největší ukončené obchody: MSFT, LOW, CELG, BMY, MRK, SWK, BKNG, MT, VST, LIN
  • Navýšené pozice: CRM, AMZN, PCG, COUP, CNC, COF, BA, NOW, BABA, NFLX
  • Zredukované pozice: DLTR, TEAM, UTX, GOOGL, ADSK, ANTM, MA, JD, URI, TMUS

PERSHING SQUARE

  • Největší nové pozice: BRK/B
  • Největší ukončené obchody: UTX
  • Zredukované pozice: LOW, QSR, CMG, SBUX

RAGING CAPITAL

  • Největší nové pozice: KEM, QCOM, CHWY, BBW, HCHC, HIIQ, PD
  • Největší ukončené obchody: GS, LNTH, ORBC, AAL, ALK, XLNX, HIMX, AXTI, INSYQ, RUBI
  • Navýšené pozice: AGN, AMBC, MITK, AGO, PKE, CLDR, UAN, WATT, MNKD, MR
  • Zredukované pozice: HLIT, DSPG, BLDR, SBGI, BPOP, UPLD, TWTR, TDW, FND, FB

SACHEM HEAD CAPITAL

  • Největší nové pozice: CRM, SE
  • Největší ukončené obchody: BERY, MSFT, ZAYO, TAK, AGN, WCG, CNC
  • Navýšené pozice: EXP, PCG, USFD

SANDELL ASSET MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: WCG, ADSW, TSS, AGN, CY, CRAY, OXY, MAXR
  • Největší ukončené obchody: GG, DIS, ELAN, CZR, VOD
  • Navýšené pozice: CELG, ZAYO, TRCO, ONCE
  • Zredukované pozice: AAL, URI, RACE

SENATOR INVESTMENT GROUP

  • Největší nové pozice: ADPT, VICI, PANW, AVTR, DIS, MRVL, AXTA, LIN, EMR, VRTX
  • Největší ukončené obchody: ZAYO, UNP, WMB, ICE, AGN, STZ, FISV, DHI, LVS, ETFC
  • Navýšené pozice: FB, CBOE, SE
  • Zredukované pozice: COLD, BA, CHTR, GOOG, LYFT, DHR, MRK, SRPT, SHW, V

SOROBAN CAPITAL

  • Největší nové pozice: RTN, WIX, STZ
  • Největší ukončené obchody: SAP, LIN
  • Navýšené pozice: GOOGL, UNP, MAR, SNE, BABA, LRCX
  • Zredukované pozice: AXTA, NSC, UTX, GRA

SOROS

  • Největší nové pozice: QQQ, GOOGL, EBAY, SYMC, VMC, NLY, EPC, CL, WORK, ZAYO
  • Největší ukončené obchody: CDAY, COUP, CRM, CMCSA, TMUS, ADBE, RNG, WWE, MRVL, INTU
  • Navýšené pozice: CELG, DHI, DIS, VICI, UNH, KDP, SYF, ETFC, SC, MS
  • Zredukované pozice: IWB, CAG, TIVO, MKC, SPY, WCG, ETSY, WBC, FLMN, OIBR/C

STARBOARD

  • Největší ukončené obchody: ZAYO
  • Navýšené pozice: GCP, IWR, SYMC
  • Zredukované pozice: MRVL, DLTR, EBAY, IWN, NTUS, RPM, MGM, CERN

TEMASEK HOLDINGS

  • Největší nové pozice: DOW, TW, STNE, WORK
  • Největší ukončené obchody: MSFT
  • Navýšené pozice: AMRS, AYX
  • Zredukované pozice: FTCH

TIGER GLOBAL MANAGEMENT

  • Největší nové pozice: UBER, GDS, ZM, LINX, CHWY, CRWD, FSLY, PD, LK, REAL
  • Největší ukončené obchody: BKNG, DPZ, QSR, UXIN
  • Navýšené pozice: MSFT, FB, RNG, RUN, SMAR, CVNA, NFLX, MDB, TEAM, TWLO
  • Zredukované pozice: SPOT, STNE, JD, SVMK, DESP, RDFN, 1650847D

THIRD POINT

  • Největší nové pozice: CNC, BURL, GTT, TW, COLD, CCO, PINS, TWLO, ZM, PSN
  • Největší ukončené obchody: STZ, CELG, AXP
  • Navýšené pozice: BSX, NFLX, ADBE, MSFT, ROST, MPC, CRM
  • Zredukované pozice: BAX, CPB, UTX, SHY, IQV

TRIAN

  • Největší nové pozice: LM
  • Navýšené pozice: SYY, MDLZ
  • Zredukované pozice: PPG, BK, PG

TUDOR INVESTMENT

  • Největší nové pozice: CSCO, WORK, ETSY, SSFN, LHX, LLY, MDSO, MS, MU, NEWR
  • Největší ukončené obchody: TAK, NOC, CVX, ILMN, ALB, AME, CL, MDT, DTE, TSLA
  • Navýšené pozice: EEM, STI, AGN, CRAY, CRM, CNC, DIS, MSFT, ENFC, DRE
  • Zredukované pozice: SPY, INTC, HNGR, CELG, COP, MITK, BMY, FIS, ADSK, WSM

VALUEACT

  • Největší nové pozice: TSG, PSN, BKNG, XPO, EIX
  • Největší ukončené obchody: PCG, AWI
  • Navýšené pozice: STX, AES, CBRE, LIND, DAR, UFI
  • Zredukované pozice: ADS, AFI, STRA, HE, BHC

VIKING GLOBAL INVESTORS

  • Největší nové pozice: ADPT, BA, BBIO, UBER, MNST, CRM, AVTR, SQ, WORK, LOW
  • Největší ukončené obchody: MPC, TMO, DIS, ALL, FANG, BKNG, MYL, HES, JAZZ, MIDD
  • Navýšené pozice: FB, AMZN, JD, CNC, BSX, UNH, MELI, EQH, MU, ATVI
  • Zredukované pozice: BABA, V, BERY, ANTM, WCG, BMRN, MRNA, NVDA, ALGN, ADBE

YORK CAPITAL

  • Největší nové pozice: CBOE, EME, BMRN, PE, CY, CHNG, TIF, MLCO, TW, MPC
  • Největší ukončené obchody: BBL, ASH, AZN, ELAN, GCP, EA, HD, WCG, DWDP-W, TNP
  • Navýšené pozice: CELG, OIBR/C, CBPO, JD, BILI
  • Zredukované pozice: WBC, NUVA, CI, CNC, PCG, PXD, GDS, IIVI, AIZ, ESTR
Zdroj: Bank of America Merrill Lynch, Bloomberg, Zero Hedge