Výhled na rok 2020: Výzvy se zvýrazňují, smysl dávají (i) dividendové akcie
|

Výhled na rok 2020: Výzvy se zvýrazňují, smysl dávají (i) dividendové akcie

Výzvy, kterým čelí světová ekonomika, se v průběhu roku 2019 prohloubily. Investoři nechtěli příliš riskovat, což stlačilo výnosy dluhopisů většiny vyspělých zemí (hlouběji) do záporného teritoria. Centrální banky jsou stále méně schopny směrovat inflační očekávání. Důvěra investorů se však v poslední době zlepšila v důsledku snížení politických rizik. Hrozba brexitu bez dohody ustoupila, zůstává ale viset nad evropskými trhy, a americko-čínská jednání zůstávají špatně čitelná, píší ve výhledu na rok 2020 experti z NN Investment Partners.

Světová ekonomika Výhled na rok 2020 Světové akcie Akcie ČR Střední a východní Evropa Dividendy

Ekonomika na rozcestí

V roce 2020 se světová ekonomika vydá po jedné ze dvou možných cest. Na jedné z nich finanční trhy čelí politické nejistotě a nadměrné spoléhání se na měnovou politiku tlačí výnosy i inflační očekávání ještě níže, kvůli čemuž ekonomika nadále stagnuje. Druhá cesta je dlážděná fiskálními stimuly, které zvýší důvěru firem i spotřebitelů, což by mělo podpořit růst ekonomiky. Politická rizika na této cestě poklesnou, USA a Čína uzavřou obchodní dohodu a situace kolem brexitu se stabilizuje. Pokud se světová ekonomika vydá touto cestou, mohl by rok 2020 být příznivý pro riziková aktiva.

Rozvíjejícím se trhům svědčí uvolněná měnová politika

Uvolněná měnová politika rozvíjejícím se trhům svědčí, proto očekáváme jejich mírný růst. Na většině takzvaných frontier markets bude růst HDP v následujících 5 letech dokonce zrychlovat. Tamní centrální banky mají navíc větší prostor reagovat na tržní vývoj, což má pozitivní vliv zejména na dluhopisy rozvíjejících se zemí.

Naopak negativně působí na rozvíjející se trhy protekcionistická opatření. Lze očekávat, že nejistota spojená s obchodními válkami bude přetrvávat až do listopadových prezidentských voleb v USA. Prostor pro zavedení fiskálních stimulů je limitovaný, leda by došlo k eskalaci americko-čínské obchodní války, kdy by byla Čína nucena podpořit domácí ekonomiku vyššími vládními výdaji a investicemi.

Česká ekonomika ve slušné kondici

Středoevropské ekonomiky, včetně té české, již čtvrtým rokem rostly, přičemž tento růst byl tažen zejména finančním a spotřebitelským sektorem. Nezaměstnanost stále dosahuje rekordně nízkých hodnot a míra inflace se v důsledku růstu regulovaných cen a potravin pohybovala poblíž horních hodnot tolerančního pásma České národní banky.

ČNB nakonec zvýšila sazby jen jednou, což společně s poklesem dlouhodobých úrokových měr (z velké míry taženým vývojem v zahraničí) vedlo k vysoké výkonnosti českých dluhopisů.

Středoevropské akcie nabízejí jedny z nejvyšších dividendových výnosů na světě

Některé hospodářské ukazatele i významní ekonomové naznačují, že by světový růst v příštím roce neměl být tak silný. Základní premisou je dlouhotrvající obchodní válka mezi Čínou a USA, která již způsobila ochlazení ekonomické aktivity v některých sektorech, což není pro akciové trhy dobré znamení. Trhy by však mělo podpořit prostředí nízkých úrokových sazeb, které bude podle nás přetrvávat.

Přikláníme se k názoru, že dojde ke zpomalení hospodářského růstu, nikoli k recesi. Pozornosti investorů by přitom neměly uniknout firmy ze středoevropského regionu. Česká, maďarská a rumunská burza nabízejí jedny z nejvyšších dividendových výnosů na světě. Proto věříme, že středoevropské akciové strategie budou relativně překonávat trhy, na nichž dominují firmy s prudce rostoucími tržbami, ale s minimálními zisky, v mnoha případech i hlubokými ztrátami.

Nadějné vyhlídky pro společensky odpovědné investice

Společensky odpovědné investice vnímáme pro rok 2020 velice pozitivně. Nejenže prospívají společnosti jako celku, ale také vykazují lepší poměr rizika a výnosu. Dluhopisové i akciové strategie představují způsob, jak investovat do inovativních firem, které se dokáží vypořádat s řadou environmentálních i sociálních rizik včetně možných změn, které představuje vývoj klimatu.

Zdroj: NN Investment Partners
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
18:00

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, nedaří se bankám, PX nejníže od května
Pražská burza dál ztrácí, nedaří se bankám, PX nejníže od května
16:50

Pražská burza dál ztrácí, nedaří se bankám, PX nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 procenta na 873,66 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR
Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G
09:38

Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G

Švédský výrobce telekomunikačního zařízení Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint, poskytovatele bezdrátových...
Technologie 5G sítě Fúze a akvizice
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly
08:00

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království zaznamenaly v srpnu růst o 0,8 %, což bylo mírně nad odhady...
Spojené království Maloobchod Tržby
Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, jak výrazně klesl tok investic mezi USA a Čínou a kupoval...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek klesly po neuspokojivých údajích z trhu…
Americké akcie ve čtvrtek klesly po neuspokojivých údajích z trhu…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek klesly po neuspokojivých údajích z trhu práce

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, přispěla k tomu neuspokojivá data o vývoji na trhu práce ve Spojených státech....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA