Pavel Kohout: Irsko bude pomoc splácet jen těžko
|

Pavel Kohout: Irsko bude pomoc splácet jen těžko

Mezinárodní pomoc, o které se v souvislosti s Irskem mluví, je v podstatě pomoc německým, francouzským a částečně britským bankám, tvrdí Pavel Kohout, ředitel pro strategii společnosti Partners.

Irsko
Pavel Kohout

Tvrdíte, že za irskou krizi může euro. Proč?

Pavel Kohout (PK): Protože objem úvěrů v soukromém sektoru vzrostl od roku 2002 do 2007 třiapůlkrát. To je obrovská úvěrová bublina. Začala se nafukovat už v druhé polovině devadesátých let, v době, kdy fakticky vzniklo euro. Irská libra zanikla, velmi poklesly úrokové sazby a díky naprosto neomezené možnosti irských komerčních bank půjčovat si peníze od centrální banky se začala tato bublina nafukovat.

Ale proč za to může euro?

PK: Pokud má domácí měna svou centrální banku, její úvěrové zdroje jsou omezené. Zatímco eurem se irská ekonomika napojila na centrální banku ve Frankfurtu, a tím se dostala k naprosto bezedným zdrojům.

Jak se díváte na irské zestátnění bank?

PK: Je to dost anomální záležitost. V roce 2008 irská vláda vyhlásila neomezené bankovní garance nad svým sektorem a doufala, že je nebude muset použít. A letos přišla řada na jejich uskutečnění, protože irské úvěry jsou natolik špatné, že by to banky už neustály. Mezinárodní pomoc ve výši 85 miliard eur, o které se v souvislosti s Irskem mluví, je v podstatě pomocí německým, francouzským a částečně britským bankám.

Proto jsou Francouzi a Němci v této kauze tak agilní?

PK: Samozřejmě. Jejich riziková expozice vůči Irsku se pohybuje v řádech stovek miliard eur, v případě Británie trochu méně. Kdyby Irsko vyhlásilo částečnou platební neschopnost, mohlo by to destabilizovat německé banky, a tím by domeček z karet spadl. Jak se technicky peníze z půjčky Irům dostanou do německých a francouzských bank?

PK: To je jednoduché. Irská banka je garantována irským státem, ten dostane peníze od eurozóny a Británie. Irská banka splatí své dluhopisy, které jsou vlastněny jinými bankami v kontinentální Evropě a Británii.

Jak tohle souvisí s úvěrovou bublinou?

PK: Jak funguje tvorba úvěrů? Vkladatelé vloží peníze do komerční banky, ta za ně nakoupí státní dluhopisy. Evropská centrální banka poskytuje repo úvěry, extrémně levné, třeba za půl procenta, za zástavu státních dluhopisů. Původní vklady jsou vlastně zdvojnásobeny. A potom existuje mezibankovní trh. Peníze se obracejí mezi bankami a vzniká daleko větší likvidita, než odpovídá původnímu objemu hotových peněz. Představte si našlehaný bílek – málo hmoty, ale vyplní prostor. A když mezibankovní trh vyschne, nastane bankovní krize. Bílek si sedne. Splasknutí úvěrové bubliny neznamená jen to, že banky krachují. Znamená i hrozbu vážné recese reálné ekonomiky. Podobná bankovní krize nastala na přelomu let 2008/2009 a Evropa má obrovské obavy, že by se mohla opakovat s následky neméně těžkými. Takže země jako Německo a Francie se raději složí a dají sto miliard, aby k tomu nedošlo.

Čekalo se, že si Němci a Francouzi stanoví jako podmínku úvěru zvýšení korporátní daně.

PK: O to se pokoušeli a pokoušejí, ale to by irskou ekonomiku zabilo úplně, protože její atraktivita pro zahraniční investice spočívá právě v daních.

Pokračování rozhovoru najdete na serveru Finmag.cz

ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku…
11:16

ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku vzrostl meziročně o 73 %

Veřejní investoři v Česku zadali do konce dubna stavebním firmám 1 737 zakázek za 64,5 miliardy korun. Jejich hodnota...
Česká republika Stavebnictví Infrastruktura
Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem
včera v 21:14

Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem

Zástupci Řecka a mezinárodních věřitelů dosáhli technické dohody ohledně reforem požadovaných pro úspěšné dokončení...
Řecko Eurozóna Dluhová krize
USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku
včera v 20:41

USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku

Spojené státy a Čína se dohodly na opatřeních zaměřených na výrazné snížení amerického obchodního deficitu. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB
včera v 18:07

Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB

Šéf německé centrální banky Jens Weidmann signalizoval, že je na podzim příštího roku připraven vystřídat Maria...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T
včera v 11:04

Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T

Dosavadní místopředseda CEFC Europe Jaroslav Tvrdík na Twitteru potvrdil, že CITIC Group v dohodnutém termínu...
Čína Česká republika Finanční sektor
USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely
včera v 08:33

USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely

Spojené státy v pátek uvalily sankce na místopředsedu venezuelské vládní socialistické strany, jenž je považován za...
Spojené státy americké (USA) Latinská Amerika Politika
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
18. 5. 2018 22:30

Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek převážně oslabovaly. Investoři jsou opatrní kvůli vývoji výnosů dluhopisů vlády Spojených...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení
18. 5. 2018 21:54

Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení

Japonská společnost Fujifilm Holdings plánuje zažalovat amerického výrobce kopírek a tiskáren Xerox kvůli jeho...
Japonské akcie Fúze a akvizice Americké akcie
Daimler bude ve Francii vyrábět elektromobily Mercedes-Benz
18. 5. 2018 21:21

Daimler bude ve Francii vyrábět elektromobily Mercedes-Benz

Německý automobilový koncern Daimler investuje 500 milionů eur do výroby malých elektromobilů Mercedes-Benz ve své...
Daimler Auta Francie
Írán vyzval muslimské země k revizi ekonomických vztahů s USA
18. 5. 2018 20:56

Írán vyzval muslimské země k revizi ekonomických vztahů s USA

Íránský prezident Hasan Rúhání v pátek vyzval muslimské země, aby kvůli rozhodnutí Washingtonu přesunout své...
Írán Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod
Nábytkářský řetězec IKEA vstupuje na jihoamerický trh
18. 5. 2018 19:48

Nábytkářský řetězec IKEA vstupuje na jihoamerický trh

Největší nábytkářský řetězec na světě IKEA vstupuje na jihoamerický trh. Uzavřel franšízovou dohodu s chilskou...
Bydlení Chile Kolumbie
Apple začal irské vládě splácet rozsáhlý daňový nedoplatek
18. 5. 2018 19:41

Apple začal irské vládě splácet rozsáhlý daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple začala irské vládě splácet daňový nedoplatek v objemu 13 miliard eur. Irský...
Apple Daně Irsko
Děripaska odstoupil z představenstva své společnosti En+
18. 5. 2018 19:12

Děripaska odstoupil z představenstva své společnosti En+

Ruský miliardář Oleg Děripaska, který se stal jedním z terčů sankcí ze strany Spojených států, odstoupil z...
Rusko Management
Cambridge Analytica podala návrh na likvidaci svých aktivit v USA
18. 5. 2018 18:35

Cambridge Analytica podala návrh na likvidaci svých aktivit v USA

Britská analytická společnost Cambridge Analytica, která se tento měsíc rozhodla ukončit svou činnost kvůli skandálu...
Spojené království Internet Facebook
Porsche celosvětově svolá 60 000 vozů kvůli nelegálnímu softwaru
18. 5. 2018 18:21

Porsche celosvětově svolá 60 000 vozů kvůli nelegálnímu softwaru

Německá automobilka Porsche celosvětově svolá na 60 000 dieselových vozů modelu Cayenne a Macan. Nařídil jí to...
Auta Německo Životní prostředí
Evropské burzy v pátek uzavřely v mínusu, za celý týden však o necelé…
Evropské burzy v pátek uzavřely v mínusu, za celý týden však o necelé…
18. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek uzavřely v mínusu, za celý týden však o necelé procento stouply

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v negativním pásmu, když investory znervóznilo napětí mezi Čínou a...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EPH a Seven Energy údajně chtějí získat německé elektrárny Engie
18. 5. 2018 17:05

EPH a Seven Energy údajně chtějí získat německé elektrárny Engie

České společnosti Energetický a průmyslový holding Daniela Křetínského a holding Seven Energy Pavla Tykače předložily...
EPH Energetika Fúze a akvizice
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 0,2 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 0,2 %
18. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 0,2 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX přišel o 0,26 % na 1 104,56 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ukrajina nepřijde o tranzit plynu, shodli se Merkelová a Putin
18. 5. 2018 16:18

Ukrajina nepřijde o tranzit plynu, shodli se Merkelová a Putin

Rusko bude i po spuštění plynovodu North Stream 2 posílat část plynu přes Ukrajinu. Po setkání s německou kancléřkou...
Ukrajina Rusko Německo
Akcionáři Kofoly ČeskoSlovensko schválili rekordní výplatu dividend
Akcionáři Kofoly ČeskoSlovensko schválili rekordní výplatu dividend
18. 5. 2018 15:59

Akcionáři Kofoly ČeskoSlovensko schválili rekordní výplatu dividend

Akcionáři Kofoly si letos rozdělí na dividendách rekordních 361,18 milionu Kč. Na jednu akcii připadne před zdaněním...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Dividendy