Téma roku 2011: Snaha rozproudit ekonomiky, nebo touha po vysokých výnosech?
|

Téma roku 2011: Snaha rozproudit ekonomiky, nebo touha po vysokých výnosech?

Finanční trhy budou čelit starým problémům a novým výzvám. Problémy známe dobře: nízká poptávka spotřebitelů v rozvinutých státech, velké státní dluhy, možná deflace, ale také riziko měnové války USA a Číny a z toho vyplývající nebezpečí protekcionismu. Částečnou kompenzací bude očekávaný silný růst rozvíjejících se trhů. Ale hlavní výzvou pro rok 2011 bude povzbudit nákupní apetit západních spotřebitelů.

Ekonomika Trhy
Investování 2011

V roce 2010 se na finančních trzích střídaly periody strachu a chamtivosti. Investoři například v poslední době nemluví téměř o ničem jiném než o výsledku pokračujícího kvantitativního uvolňování (tištění peněz za účelem nákupu vládních dluhopisů). Investoři mají stále větší tendenci uplatňovat krátkodobé předpovědi. Žijí ze dne na den. Jedním z důsledků může být, že se v následujících letech zkrátí jejich průměrný investiční horizont.

Mírný růst, žádné druhé dno

Jako hlavní a nejpravděpodobnější scénář pro rok 2011 předpokládáme mírný růst globálních ekonomik bez dvojitého dna. Vyšší růst předpokládáme pouze na rozvíjejících se trzích. Věříme, že západní centrální banky a vlády budou schopny poskytnout dostatečné stimuly pro udržení růstu hospodářství se znaménkem plus.

Pro nastartování takového růstu však bude nutné přesvědčit západního spotřebitele, aby zvýšil spotřebu. Trh bydlení ani trh práce se nejspíše nestihnou dostatečně vzchopit na to, aby spotřebitelům poskytly dostatečnou podporu.

Za méně pravděpodobné považujeme druhé dno recese. A už vůbec si nemyslíme, že ekonomiku čeká nějaký globální prudký růst. Ve svém nejpravděpodobnějším scénáři předpokládáme výnosy z vládních dluhopisů v rozvinutých státech okolo 2 až 3 procent. Tedy velmi mírný zisk, který by vzrostl v momentě poklesu ekonomik nebo příchodu deflace.

Protože nízké výnosy z dluhopisů zvyšují atraktivitu akcií, mohly by celosvětově přinést výnos v souladu s předpokládaným nárůstem firemních zisků okolo 10 procent. Rozvíjející se trhy by měly být schopny nabídnout i vyšší zisky – samozřejmě s podstoupením většího rizika.

V roce 2011, ve světě pomalého růstu s nižšími zisky, bude jedním z hlavních témat hledání možností, jak více zhodnotit majetek. Vyšší výnosy pravděpodobně nalezneme u korporátních dluhopisů, nemovitostních akcií a dluhopisů rozvíjejících se trhů. Všechny tyto třídy aktiv budou podle nás stále nabízet relativně atraktivní kompromis v poměru mezi rizikem a výnosy.

Singapur pokutoval Uber a Grab kvůli spojení aktivit
Singapur pokutoval Uber a Grab kvůli spojení aktivit
před 9 minutami

Singapur pokutoval Uber a Grab kvůli spojení aktivit

Singapur vyměřil provozovatelům alternativní taxislužby Uber Technologies a Grab pokuty v souhrnné hodnotě 13 milionů...
Singapur Uber
Cestovní kancelář Thomas Cook zhoršila výhled hospodaření, na vině je…
před 27 minutami

Cestovní kancelář Thomas Cook zhoršila výhled hospodaření, na vině je horké léto

Britská cestovní kancelář Thomas Cook zhoršila výhled provozního zisku na letošní rok o 13 procent. Zisk před úroky a...
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Veřejně obchodované firmy budou asi mít zásady odměňování
před hodinou

Veřejně obchodované firmy budou asi mít zásady odměňování

Společnosti, jejichž akcie se veřejně obchodují na regulovaném trhu, budou muset zřejmě povinně vypracovat zásady...
Byznys a podnikání
Do emirátů odletěla podnikatelská mise 15 českých firem
před hodinou

Do emirátů odletěla podnikatelská mise 15 českých firem

Do Spojených arabských emirátů odletěla podnikatelská mise 15 zástupců tuzemských firem, která doprovází na...
Blízký a Střední východ Byznys a podnikání Česká republika
V srpnu přibylo v ČR nejvíce podnikatelů za 6,5 roku
před hodinou

V srpnu přibylo v ČR nejvíce podnikatelů za 6,5 roku

V srpnu v Česku přibylo 1 458 společností a 2 927 podnikatelů. Takto vysoký přírůstek podnikatelů zaznamenala ČR...
Česká republika Byznys a podnikání
Fúzí firem Barrick Gold a Randgold vznikne jednička v těžbě zlata
10:47

Fúzí firem Barrick Gold a Randgold vznikne jednička v těžbě zlata

Kanadská těžařská společnost Barrick Gold se dohodla na spojení s konkurentem Randgold Resources. Transakce v hodnotě...
Zlato Fúze a akvizice Komodity
Asijské trhy začaly nový týden převážně v červených číslech
Asijské trhy začaly nový týden převážně v červených číslech
10:30

Asijské trhy začaly nový týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pondělí klesly, když se investoři soustředili na celní válku mezi Spojenými státy a Čínou. Již...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
České firmy ve Spojených státech více investují
České firmy ve Spojených státech více investují
10:16

České firmy ve Spojených státech více investují

Export českých firem do USA letos zatím meziročně mírně klesá, české podniky ale ve Spojených státech více investují....
Česká republika Byznys a podnikání Investice
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v září klesl na 103,7 bodu…
10:05

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v září klesl na 103,7 bodu ze 103,9 bodu (odhad: 103,2 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v září mírně klesla. Index podnikatelského klimatu Ifo se snížil na 103,7 bodu ze...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Americká WeWork otevře své sdílené kanceláře i v Česku
10:01

Americká WeWork otevře své sdílené kanceláře i v Česku

Americká firma WeWork, nabízející firmám sdílené kanceláře, otevře své centrum i v Česku. Uvedl to v pondělí deník...
Sdílená ekonomika Spojené státy americké (USA) Česká republika
Důvěra v českou ekonomiku v září stoupla na 99,6 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v září stoupla na 99,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v září stoupla na 99,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v září dále rostla. Souhrnný indikátor důvěry stoupl oproti srpnu o 0,5 na 99,6 bodu....
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Akcie energetické skupiny ČEZ a Komerční banky byly vyřazeny z indexu…
09:32

Akcie energetické skupiny ČEZ a Komerční banky byly vyřazeny z indexu STOXX Europe 600

Akcie Komerční banky a polostátní společnosti ČEZ byly vyřazeny z panevropského srovnávacího indexu STOXX Europe 600....
ČEZ Komerční banka Akcie ČR
Ceny ropy výrazně rostou, Brent překonal hranici 80 USD za barel
Ceny ropy výrazně rostou, Brent překonal hranici 80 USD za barel
09:00

Ceny ropy výrazně rostou, Brent překonal hranici 80 USD za barel

Ceny ropy výrazně rostou, zástupci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a dalších předních producentů ropy na...
Ropa Komodity
Porsche už nebude montovat do aut dieselové motory
včera v 14:09

Porsche už nebude montovat do aut dieselové motory

Německý výrobce sportovních vozů Porsche se stává první automobilkou v Německu, která do aut nebude montovat...
Auta Životní prostředí
ČNB ve středu opět zvýší úrokové sazby, očekávají ekonomové
ČNB ve středu opět zvýší úrokové sazby, očekávají ekonomové
včera v 12:07

ČNB ve středu opět zvýší úrokové sazby, očekávají ekonomové

Bankovní rada České národní banky ve středu na svém zasedání zvýší základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu...
Úrokové sazby ČNB Česká republika
ČNB: Pololetní zisk bank v ČR letos stoupl o 300 milionů korun na 43…
včera v 11:11

ČNB: Pololetní zisk bank v ČR letos stoupl o 300 milionů korun na 43,9 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí meziročně stoupl souhrnný čistý zisk o 300 milionů na 43,9 miliardy...
Evropské banky Banky Finanční sektor
Ceny starších větších bytů vzrostly proti roku 2008 o pětinu
včera v 10:31

Ceny starších větších bytů vzrostly proti roku 2008 o pětinu

Ceny starších bytů kategorie 3+1 v Česku vzrostly proti předkrizovému roku 2008 v průměru o 19,8 % 2,54 milionu Kč....
Nemovitosti Bydlení Realitní trh
Tabákovému koncernu JTI v ČR loni zisk klesl, firmě BAT naopak vzrostl
včera v 08:51

Tabákovému koncernu JTI v ČR loni zisk klesl, firmě BAT naopak vzrostl

České pobočce tabákového koncernu Japan Tobacco International (JTI) loni meziročně klesl zisk o čtvrtinu na 28,8...
Tabák a cigarety Výsledková sezóna