Téma roku 2011: Snaha rozproudit ekonomiky, nebo touha po vysokých výnosech?
|

Téma roku 2011: Snaha rozproudit ekonomiky, nebo touha po vysokých výnosech?

Finanční trhy budou čelit starým problémům a novým výzvám. Problémy známe dobře: nízká poptávka spotřebitelů v rozvinutých státech, velké státní dluhy, možná deflace, ale také riziko měnové války USA a Číny a z toho vyplývající nebezpečí protekcionismu. Částečnou kompenzací bude očekávaný silný růst rozvíjejících se trhů. Ale hlavní výzvou pro rok 2011 bude povzbudit nákupní apetit západních spotřebitelů.

Ekonomika Trhy
Investování 2011

V roce 2010 se na finančních trzích střídaly periody strachu a chamtivosti. Investoři například v poslední době nemluví téměř o ničem jiném než o výsledku pokračujícího kvantitativního uvolňování (tištění peněz za účelem nákupu vládních dluhopisů). Investoři mají stále větší tendenci uplatňovat krátkodobé předpovědi. Žijí ze dne na den. Jedním z důsledků může být, že se v následujících letech zkrátí jejich průměrný investiční horizont.

Mírný růst, žádné druhé dno

Jako hlavní a nejpravděpodobnější scénář pro rok 2011 předpokládáme mírný růst globálních ekonomik bez dvojitého dna. Vyšší růst předpokládáme pouze na rozvíjejících se trzích. Věříme, že západní centrální banky a vlády budou schopny poskytnout dostatečné stimuly pro udržení růstu hospodářství se znaménkem plus.

Pro nastartování takového růstu však bude nutné přesvědčit západního spotřebitele, aby zvýšil spotřebu. Trh bydlení ani trh práce se nejspíše nestihnou dostatečně vzchopit na to, aby spotřebitelům poskytly dostatečnou podporu.

Za méně pravděpodobné považujeme druhé dno recese. A už vůbec si nemyslíme, že ekonomiku čeká nějaký globální prudký růst. Ve svém nejpravděpodobnějším scénáři předpokládáme výnosy z vládních dluhopisů v rozvinutých státech okolo 2 až 3 procent. Tedy velmi mírný zisk, který by vzrostl v momentě poklesu ekonomik nebo příchodu deflace.

Protože nízké výnosy z dluhopisů zvyšují atraktivitu akcií, mohly by celosvětově přinést výnos v souladu s předpokládaným nárůstem firemních zisků okolo 10 procent. Rozvíjející se trhy by měly být schopny nabídnout i vyšší zisky – samozřejmě s podstoupením většího rizika.

V roce 2011, ve světě pomalého růstu s nižšími zisky, bude jedním z hlavních témat hledání možností, jak více zhodnotit majetek. Vyšší výnosy pravděpodobně nalezneme u korporátních dluhopisů, nemovitostních akcií a dluhopisů rozvíjejících se trhů. Všechny tyto třídy aktiv budou podle nás stále nabízet relativně atraktivní kompromis v poměru mezi rizikem a výnosy.

Kryptoměny v úterý převážně posilují, bitcoin mírně roste
před 2 minutami

Kryptoměny v úterý převážně posilují, bitcoin mírně roste

Trh s digitálními měnami se v úterý pohybuje v zelených číslech, nejznámější kryptoměny však rostou pouze nepatrně....
Bitcoin Kryptoměny
EK: Návrh italského rozpočtu by mohl být v rozporu s pravidly EU
EK: Návrh italského rozpočtu by mohl být v rozporu s pravidly EU
před 18 minutami

EK: Návrh italského rozpočtu by mohl být v rozporu s pravidly EU

Návrh italského rozpočtu na příští rok by mohl být v rozporu s fiskálními pravidly Evropské unie. Uvedla to Evropská...
Itálie Evropská unie
Asijské akcie v úterý zdražily díky naději na pozitivní vývoj…
Asijské akcie v úterý zdražily díky naději na pozitivní vývoj…
před 39 minutami

Asijské akcie v úterý zdražily díky naději na pozitivní vývoj obchodního sporu mezi USA a Čínou

Asijské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech, když je nahoru poslal pozitivní sentiment...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Synthos a GE Hitachi budou pracovat na malém jaderném reaktoru
před hodinou

Synthos a GE Hitachi budou pracovat na malém jaderném reaktoru

Polská chemická skupina Synthos, kterou vlastní nejbohatší Polák Michal Solowow, bude spolupracovat s americko...
Polsko Jaderná energetika
Fúze s Fiatem podle předsedy představenstva Renaultu aktuálně není…
před hodinou

Fúze s Fiatem podle předsedy představenstva Renaultu aktuálně není tématem

Fúze mezi francouzskou automobilkou Renault a jejím italsko-americkým konkurentem Fiat Chrysler Automobiles (FCA)...
Auta Fúze a akvizice Francie
Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk
Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk
09:00

Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk

Největší švýcarské bance UBS ve třetím čtvrtletí klesl meziročně čistý zisk o 16 procent na 1,05 miliardy dolarů....
UBS Evropské banky Výsledková sezóna
Co musíte ráno vědět (22. října)
Co musíte ráno vědět (22. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. října)

Jak se v pondělí obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jak to podle Bundesbank vypadá s německou ekonomikou a jak...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v pondělí vzrostly, investoři jsou…
Americké akciové indexy v pondělí vzrostly, investoři jsou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v pondělí vzrostly, investoři jsou optimističtí ohledně výsledků firem i obchodní dohody USA s Čínou

Akcie ve Spojených státech zahájily týden růstem. Známky pokroku v řešení obchodního sporu mezi Spojenými státy a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Řím zruší ArcelorMittalu právní imunitu u oceláren Ilva
včera v 21:59

Řím zruší ArcelorMittalu právní imunitu u oceláren Ilva

Italská vládní koalice se dohodla zrušit právní záruku, kterou dříve udělila lucemburské společnosti ArcelorMittal...
Itálie Ocelářské firmy
Microsoft ve smluvních podmínkách s institucemi EU nesplňuje GDPR
včera v 21:15

Microsoft ve smluvních podmínkách s institucemi EU nesplňuje GDPR

Smlouvy americké softwarové společnosti Microsoft s institucemi EU nejsou v souladu s unijním nařízením o ochraně...
Microsoft Americké akcie Informační technologie
Coty zvažuje prodej značek, jako jsou Wella, Clairol a OPI
včera v 21:11

Coty zvažuje prodej značek, jako jsou Wella, Clairol a OPI

Kosmetická společnost Coty zvažuje prodej své divize, která zahrnuje značky produktů pro péči o vlasy a nehty pro...
Americké akcie Luxus Krása a zdraví
UniCredit zvažuje, jak se zbavit pověsti italské banky. Zamíří do…
UniCredit zvažuje, jak se zbavit pověsti italské banky. Zamíří do…
včera v 18:42

UniCredit zvažuje, jak se zbavit pověsti italské banky. Zamíří do Německa?

Generální ředitel italské bankovní skupiny UniCredit Jean Pierre Mustier plánuje oživit cenu akcií banky tím, že ji...
UniCredit Banky Evropské banky
Evropské akcie v pondělí zdražily i přes nejistotu ohledně brexitu
Evropské akcie v pondělí zdražily i přes nejistotu ohledně brexitu
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí zdražily i přes nejistotu ohledně brexitu

Evropské akciové trhy zakončily pondělní obchodování v zelených číslech navzdory nejistotě ohledně vystoupení...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Banka PKO zváží odkup polské divize Commerzbank
včera v 17:20

Banka PKO zváží odkup polské divize Commerzbank

Největší polská banka PKO Bank Polski zvažuje, že podá nabídku na odkup mBank - polské divize druhé největší německé...
Polsko Evropské banky Fúze a akvizice
Deutsche Bahn odkládá rozhodnutí o budoucnosti Arrivy
včera v 17:03

Deutsche Bahn odkládá rozhodnutí o budoucnosti Arrivy

Německá železniční společnosti Deutsche Bahn si ponechá svoji dceřinou společnost Arriva nejméně do konce letošního...
Německo Doprava
Pražská burza v úvodu týdne stoupla o procento, dařilo se akciím…
Pražská burza v úvodu týdne stoupla o procento, dařilo se akciím…
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla o procento, dařilo se akciím Erste a KB

Pražská burza zakončila pondělní seanci s výrazným ziskem, index PX zpevnil o 0,99 % na 1 053,25 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Netflix plánuje vydat dluhopisy za zhruba 2 miliardy USD
včera v 16:03

Netflix plánuje vydat dluhopisy za zhruba 2 miliardy USD

Největší placená internetová televize Netflix v pondělí oznámila, že plánuje nabídnout dluhopisy za zhruba 2 miliardy...
Netflix Americké akcie