HDP: Dobrý ukazatel pro nákup akcií na mladých trzích?
|

HDP: Dobrý ukazatel pro nákup akcií na mladých trzích?

Rozvíjející se trhy jsou považovány za zdroj příjmů budoucích desetiletí. Země BRICu (Brazílie, Rusko, Indie, Čína) by měly vykazovat rychlý a rovnoměrný růst. Růst hrubého domácího produktu (HDP) ale nemusí být vždy indikátorem růstu akciových trhů. Jak spolu tyto veličiny souvisejí a co dalšího zvážit při honbě za investičními příležitostmi na rozvíjejících se trzích?

BRICS

Kontrariánské studie

Analýzy Golman Sachs ukázaly, že v letech 1976 až 2005 prakticky neexistovala souvislost mezi reálným růstem HDP rozvíjejících se zemí a jejich akciovými trhy. Výzkum společnosti Brandes Investment Partners, do kterého bylo zahrnuto 53 zemí zkoumaných během 105 let, zaznamenal nejnižší příjmy z akciových trhů ze zemí s nejvyšším růstem HDP, včetně rozvíjejících se trhů (emerging markets), a naopak.

HDP není vše

Nestačí srovnávat tyto dvě hlediska. Studie Goldman Sachs zdůrazňuje, že je důležité nenechat se ovlivnit optimistickým trendem růstu HDP. Investoři by se naopak měli zaměřit na fundamenty daných zemí a jednotlivé akciové tituly na trhu.

Z druhého výzkumu vyplývá výhodnost zaměření se na slabě rostoucí trhy, protože investoři podceňují potenciál růstu zásadních firem v takových zemích.

Investoři jdou s davem

Na druhou stranu země se silným růstem přitahují větší pozornost. Investoři následují stádo a peníze dávají do trhů, kde převládá nadměrný optimismus, který předhání skutečný růst země.

Společnost Brandes vyvozuje, že američtí investoři vydělávají na diverzifikaci na zahraničních trzích díky historicky nízké korelaci s americkým trhem.

Důležité je, že zisky z akciových trhů mají tendenci sledovat růst HDP v dlouhém období i přes krátkodobé fluktuace způsobené nadměrným strachem a nenasytností, kdy se dlouhodobý vztah naruší.

Soukromé společnosti navíc odpovídají za vysoký podíl růstu HDP na menších a méně likvidních trzích. Veřejně obchodované cenné papíry takových trhů jsou však investorům nedostupné.

Alternativy

P/E

Poměr tržní ceny akcie vůči čistému zisku na akcii. Nižší hodnota signalizuje relativně atraktivnější investici.

Vztah mezi růstem HDP a zisky z akciových trhů je poněkud nejasný. Existují další možnosti, jak rozpoznat zajímavý trh.

Významné jsou například historické hodnoty ukazatele P/E. 20letý průměr P/E rozvíjejících se trhů byl v období do konce roku 2007 zhruba 14. Trhy s obecně nižšími celkovými příjmy mohou mít dlouhodobě nadprůměrný potenciál návratnosti. tokio

Lepší je hotovost

Ekonomiky samotné jsou stabilní z pohledu rozsahu deficitu běžného účtu, úrovně inflace a růstem deficitu úvěrů. Kapitálové toky jsou také důležité.

V 90. letech investoři v Asii kvůli ekonomické krizi narazili. Aby se tomu předešlo, měly země na svých běžných účtech od té doby přebytky. Ty jim pomohly v boji s nejhoršími aspekty úvěrové krize v roce 2008.

Jaké zvolit akcie?

Jakmile je přitažlivý trh odhalen, je potřeba najít vhodné ziskové akcie. Doporučuje se zaměřit se na společnosti s nízkým P/E, nízkým poměrem tržní vůči účetní ceně a atraktivním poměrem tržní ceny oproti peněžním tokům. Výhodou je samozřejmě vysoký dividendový výnos.

Závěr

I když je růst HDP nejistým ukazatelem potenciálních příjmů z akciových trhů v kratším období, v dlouhém období je vztah volný. Zahraniční trhy jsou přitažlivé především z důvodu diverzifikace domácích portfolií. K lukrativním investicím kdekoliv na světě pomůže znalost důvodů růstu HDP, samotných ekonomik i výkonnosti společností.

Zdroj: Goldman Sachs
12:07

Radim Krejčí (Portu): Nejhorší je neinvestovat

Letošní vývoj na trzích (opět) ukazuje, že zbavovat se investic v době propadů na trzích není dobrá strategie. Utíkat...
Investiční strategie ETF Poplatky
včera v 17:17

Ve stínu rušení superhrubé mzdy: Hrozí kvůli daňovému balíčku odliv kapitálu z Česka?

Poslanecká sněmovna v rámci kontroverzního daňového balíčku odsouhlasila mimo jiné také návrh pirátského poslance...
Česká republika Česká ekonomika Daně
včera v 12:35

Toto je největší riziko spojené s centrálními bankami (nejen) pro rok 2021, varuje ekonom

Od centrálních bank, konkrétně od Fedu, lze ještě letos čekat navýšení objemů programů odkupů aktiv (od ECB to čeká...
Centrální banky Úrokové sazby Podpora ekonomiky
23. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Kdo vydělá na vakcíně na covid-19?

Do cílové rovinky dobíhají první firmy s vakcínou na covid-19. Příležitosti na bilionovém globálním trhu vakcín i...
Koronavirus Světové akcie Americké akcie
20. 11. 2020 06:26

Výraznější posilování české koruny bych očekával až po zvládnutí pandemie v druhé polovině roku 2021, říká analytik

Posílení české koruny, které začalo koncem srpna, považuji za dočasné. Evropa se totiž ještě bude nějakou dobu...
Česká koruna Koronavirus EUR/CZK
19. 11. 2020 10:04

Bidenovy vztahy s Moskvou? Žádné drama (pro trhy) nečekám, zní expertní hlas z Ruska

Administrativa (předpokládaného) nového amerického prezidenta by měla být ve vztahu k Rusku předvídatelnější než ta...
Rusko Joe Biden Geopolitická rizika
18. 11. 2020 06:38

Michal Šnobr: Akcie ČEZ by si zasloužily větší "péči" managementu, růstový příběh se na burze téměř neprojevuje

Hospodaření ČEZ se vyvíjí v souladu s odhady, cena akcií ale neodráží výrazný nárůst prodejních cen elektřiny od roku...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
17. 11. 2020 16:47

Miroslav Novák (AKCENTA CZ): Krátkodobě ještě čekám tlak na riziková aktiva, v příštím roce mohou být zajímavé komoditní měny, koruna nebo zlotý

V rámci současné vlny pandemie nemoci covid-19 očekávám podobný vývoj jako na jaře, ovšem pozvolnější. Krátkodobě...
Forex (FX) Švýcarský frank Japonský jen
16. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Akcie a hospodaření ČEZ pohledem managementu, makléře a investora-aktivisty

Investorský magazín se věnuje největšímu středoevropskému energetickém hráči optikou tří zasvěcených - finančního...
Investorský magazín Energetika Rozhovor
14. 11. 2020 06:37

Orwell na steroidech: Proč si přečíst novou knihu Romana Chlupatého?

Romana Chlupatého, partnera Save & Capital a dlouholetého spolupracovníka Investičního webu, znáte především jako...
Knihy a literatura Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby
12. 11. 2020 10:01

Pavel Hnát (VŠE): Výzvy a příležitosti probíhající revoluce ve světové ekonomice se Česka týkají v maximální míře

Recept na (hospodářský) úspěch v době po pandemii covidu-19? Nic nového, vítězi budou ti nejvíce kreativní,...
Světová ekonomika Česká ekonomika Koronavirus
10. 11. 2020 13:00

Novák (ČEZ): Část příjmů z prodeje aktiv může být vzata v potaz při rozhodování o řádné dividendě

V úterý ráno energetická skupina ČEZ zveřejnila hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí a prvních devět měsíců roku....
ČEZ Energetika Jaderná energetika
4. 11. 2020 18:21

Kupka & Chlupatý: Podstatná je příprava na další krizi, základem jsou rezervy a diverzifikace

Pandemie koronaviru ukázala, že ačkoli o potřebě finanční rezervy slyšel asi každý, jen nemnozí si ji zvládají...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Diverzifikace investic
3. 11. 2020 10:09

Chaos jako normál: Nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Geopolitická rizika Ekonomické a politické hrozby
2. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Situace na trzích a v ekonomice (nejen) v souvislosti s americkými volbami

Na začátku listopadu vyvrcholí jedna z největších volebních bitev novodobé historie. Možným dopadům amerických...
Investorský magazín Rozhovor Volby
31. 10. 2020 07:07

Jak vypadá osobní investiční portfolio hlavní ekonomky Raiffeisenbank?

Jarní sázka na jistotu v podobě velkých amerických společností z "digitálního světa", ale třeba také impulzivní nákup...
Americké akcie Zajímavost dne Celebrity
30. 10. 2020 12:06

Nízké sazby, inflace a volatilita aneb Co byste si (také) měli hlídat při sestavování investičního portfolia

Centrální banky hodlají držet sazby nízko po dlouhou dobu, obrovské sumy peněz napumpované do systému hrozí...
Investiční strategie Investiční portfolio Diverzifikace investic
30. 10. 2020 06:22

Tooze: Deglobalizace probíhá, globální epidemie ji může urychlit

Dodavatelské řetězce velkých nadnárodních korporací byly a stále jsou globální, pandemie covidu-19 a před ní i napětí...
Světová ekonomika Globalizace Koronavirus
28. 10. 2020 07:03

Horyna (eMan): Regulace velkých technologických korporací by se hodila. Musela by mít ale nadnárodní charakter, jinak si koledujeme o další nástup čínských obrů

Americké technologické giganty v poslední době doslova požírají jakoukoli konkurenci, která doroste do určité...
Informační technologie Technologie Regulace
26. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Trhy 33 let od černého pondělí a začátek velkého investičního trendu

Ačkoli se na trzích a v ekonomice kvůli covidu-19 přepisuje historie, některá srovnání s důležitými milníky...
Panika na trzích Ponaučení pro investory Burzovní almanach