HDP: Dobrý ukazatel pro nákup akcií na mladých trzích?
|

HDP: Dobrý ukazatel pro nákup akcií na mladých trzích?

Rozvíjející se trhy jsou považovány za zdroj příjmů budoucích desetiletí. Země BRICu (Brazílie, Rusko, Indie, Čína) by měly vykazovat rychlý a rovnoměrný růst. Růst hrubého domácího produktu (HDP) ale nemusí být vždy indikátorem růstu akciových trhů. Jak spolu tyto veličiny souvisejí a co dalšího zvážit při honbě za investičními příležitostmi na rozvíjejících se trzích?

BRICS

Kontrariánské studie

Analýzy Golman Sachs ukázaly, že v letech 1976 až 2005 prakticky neexistovala souvislost mezi reálným růstem HDP rozvíjejících se zemí a jejich akciovými trhy. Výzkum společnosti Brandes Investment Partners, do kterého bylo zahrnuto 53 zemí zkoumaných během 105 let, zaznamenal nejnižší příjmy z akciových trhů ze zemí s nejvyšším růstem HDP, včetně rozvíjejících se trhů (emerging markets), a naopak.

HDP není vše

Nestačí srovnávat tyto dvě hlediska. Studie Goldman Sachs zdůrazňuje, že je důležité nenechat se ovlivnit optimistickým trendem růstu HDP. Investoři by se naopak měli zaměřit na fundamenty daných zemí a jednotlivé akciové tituly na trhu.

Z druhého výzkumu vyplývá výhodnost zaměření se na slabě rostoucí trhy, protože investoři podceňují potenciál růstu zásadních firem v takových zemích.

Investoři jdou s davem

Na druhou stranu země se silným růstem přitahují větší pozornost. Investoři následují stádo a peníze dávají do trhů, kde převládá nadměrný optimismus, který předhání skutečný růst země.

Společnost Brandes vyvozuje, že američtí investoři vydělávají na diverzifikaci na zahraničních trzích díky historicky nízké korelaci s americkým trhem.

Důležité je, že zisky z akciových trhů mají tendenci sledovat růst HDP v dlouhém období i přes krátkodobé fluktuace způsobené nadměrným strachem a nenasytností, kdy se dlouhodobý vztah naruší.

Soukromé společnosti navíc odpovídají za vysoký podíl růstu HDP na menších a méně likvidních trzích. Veřejně obchodované cenné papíry takových trhů jsou však investorům nedostupné.

Alternativy

P/E

Poměr tržní ceny akcie vůči čistému zisku na akcii. Nižší hodnota signalizuje relativně atraktivnější investici.

Vztah mezi růstem HDP a zisky z akciových trhů je poněkud nejasný. Existují další možnosti, jak rozpoznat zajímavý trh.

Významné jsou například historické hodnoty ukazatele P/E. 20letý průměr P/E rozvíjejících se trhů byl v období do konce roku 2007 zhruba 14. Trhy s obecně nižšími celkovými příjmy mohou mít dlouhodobě nadprůměrný potenciál návratnosti. tokio

Lepší je hotovost

Ekonomiky samotné jsou stabilní z pohledu rozsahu deficitu běžného účtu, úrovně inflace a růstem deficitu úvěrů. Kapitálové toky jsou také důležité.

V 90. letech investoři v Asii kvůli ekonomické krizi narazili. Aby se tomu předešlo, měly země na svých běžných účtech od té doby přebytky. Ty jim pomohly v boji s nejhoršími aspekty úvěrové krize v roce 2008.

Jaké zvolit akcie?

Jakmile je přitažlivý trh odhalen, je potřeba najít vhodné ziskové akcie. Doporučuje se zaměřit se na společnosti s nízkým P/E, nízkým poměrem tržní vůči účetní ceně a atraktivním poměrem tržní ceny oproti peněžním tokům. Výhodou je samozřejmě vysoký dividendový výnos.

Závěr

I když je růst HDP nejistým ukazatelem potenciálních příjmů z akciových trhů v kratším období, v dlouhém období je vztah volný. Zahraniční trhy jsou přitažlivé především z důvodu diverzifikace domácích portfolií. K lukrativním investicím kdekoliv na světě pomůže znalost důvodů růstu HDP, samotných ekonomik i výkonnosti společností.

Zdroj: Goldman Sachs
včera v 12:00

Rastislav Velič (Arca Capital): Investice v rychle se měnící době

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory Investování
22. 2. 2019 09:00

Škrdlant (Valeo): Firmy by měly pokračovat v automatizaci i péči o zaměstnance, další krizi nelze predikovat

Trh práce během příštích pětadvaceti let budou (mimo jiné) formovat další hospodářské krize a geopolitika, i s tím by...
Česká republika Česká ekonomika Pracovní trh
21. 2. 2019 09:00

Nechcete být obětí trhu? Zapojte kritické myšlení, myslete na poplatky a nežeňte se za nadprůměrnými zisky

Zhruba osm z deseti profesionálních investičních manažerů nedokáže porážet srovnávací index. Měli by si to uvědomit...
ETF Poplatky Investování
20. 2. 2019 09:00

Strategie pro volatilní období? Pravidelné investování

Jednoduchou strategii pro období vyšší volatility na trzích (jakkoli někdy obtížnou na dodržování) připomněl na...
Investiční strategie Ponaučení pro investory Investování
19. 2. 2019 09:00

Budoucí úspěch Česka? Vyvíjet, ne(jen) montovat!

Odliv mozků již českou ekonomiku (tolik) netrápí, navíc se nám ve stále větší míře daří lákat kvalitní pracovníky ze...
Česká republika Česká ekonomika Pracovní trh
18. 2. 2019 12:00

Investorský magazín: Pomalé centrální banky a hubenější tržní roky

Úrokové sazby centrálních bank se po finanční krizi nevrátily na takzvané rovnovážné úrovně a podle řady ekonomů se...
Centrální banky ČNB Úrokové sazby
17. 2. 2019 16:00

Vácha (Conseq IM): Turecko je fundamentálně zdravá ekonomika, rizika jsou politického rázu

Turecko je fundamentálně zajímavou investiční příležitostí. Doufáme, že pud ekonomické sebezáchovy zafunguje i v...
Turecko Emerging Markets Investiční tipy
16. 2. 2019 12:00

Daniela Pešková (Česká spořitelna): Jak pragmaticky investovat?

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory Investování
14. 2. 2019 09:00

Stárnoucí populace méně investuje. Pro Česko to může být problém, varuje ekonomka

Japonská demografická klatba Česku (nejspíše) nehrozí, stárnutí populace ale i pro nás znamená výzvy. Jednou z nich...
Česká republika Česká ekonomika Demografie
13. 2. 2019 09:00

Vácha (Conseq IM): Vyšší sazby jsou příležitostí ke snížení rizikovosti portfolia

Recese podobná té z roku 2008 se nechystá, ale ekonomika se přibližuje sestupné fázi cyklu. Investoři by v době, kdy...
Investiční tipy Fondy peněžního trhu Dluhopisový trh
12. 2. 2019 15:00

Kde ve vyúčtování za energie hledat prostor k úsporám

Chcete platit méně za elektřinu nebo zemní plyn? Aleš Jelínek ze společnosti EGO energie na lednovém Investičním fóru...
Komodity Spotřebitelé Energetika
12. 2. 2019 09:00

Zamrazilová: Bez (penzijní) reformy budeme za deset let čelit hlubokým problémům

Stárnutí české populace si žádá revizi veřejných financí, které napříště musejí reflektovat narůstající počet osob...
Česká republika Česká ekonomika Penzijní reforma
11. 2. 2019 12:00

Investorský magazín: Co hýbalo letošním Davosem?

Nestihli jste letos zajet na největší setkání světových státníků a byznysmenů? Nevadí, to nejlepší z letošního...
Světová ekonomika Globalizace Ekonomické a politické hrozby
9. 2. 2019 12:00

Jaromír Šindel (Citibank): Co čeká českou ekonomiku v roce 2019

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Česká republika Česká ekonomika Výhled na rok 2019
8. 2. 2019 07:00

Uherík (Save & Capital): Na trzích se chystají hubenější dekády, investoři by měli řešit náklady

Po třiceti letech historicky nadprůměrných výnosů by investoři měli být připraveni na delší období nižších výnosů z...
Poplatky Výnosy ETF
7. 2. 2019 15:00

Daně: Jak na příjmy ze zahraničí a na co nezapomenout při podávání daňového přiznání

První čtvrtletí, zejména pak jeho závěr, je ve znamení podávání daňového přiznání fyzických osob. Daňová povinnost je...
Daně Investování Ponaučení pro investory
7. 2. 2019 09:00

Čínský demografický problém? Štěstí pro svět, říká ekonom

Čínu čeká v důsledku politiky jednoho dítěte citelné stárnutí populace a nejspíše i velké problémy podobné těm, jaké...
Čína Geopolitická rizika Emerging Markets
6. 2. 2019 09:00

Čínské akcie nejsou pro začátečníky, zajímavým klíčem ke vstupu na trh mohou být Alibaba a Tencent

Vstup drobných investorů na čínský akciový trh je mimořádně složitý, a proto má pro investory se zájmem o tuto obří...
Čína Asijské akcie Emerging Markets
5. 2. 2019 09:00

Kovanda (Czech Fund): Migrace polarizuje západní společnost, pracovní sílu přitom potřebujeme

Stárnutí západu s sebou přináší mnohé výzvy, z nichž tou největší se zdá být zmírnění rizik spojených s řízenou...
Světová ekonomika Evropská ekonomika Geopolitická rizika
4. 2. 2019 12:00

Investorský magazín: Pavel Kohout a jeho pohled na trhy v roce 2019

Akcioví investoři již dlouho nezažili tak impozantní vstup do nového roku. Vydrží dobrá nálada na burzách i v dalších...
Investování Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování