HDP: Dobrý ukazatel pro nákup akcií na mladých trzích?
|

HDP: Dobrý ukazatel pro nákup akcií na mladých trzích?

Rozvíjející se trhy jsou považovány za zdroj příjmů budoucích desetiletí. Země BRICu (Brazílie, Rusko, Indie, Čína) by měly vykazovat rychlý a rovnoměrný růst. Růst hrubého domácího produktu (HDP) ale nemusí být vždy indikátorem růstu akciových trhů. Jak spolu tyto veličiny souvisejí a co dalšího zvážit při honbě za investičními příležitostmi na rozvíjejících se trzích?

BRICS

Kontrariánské studie

Analýzy Golman Sachs ukázaly, že v letech 1976 až 2005 prakticky neexistovala souvislost mezi reálným růstem HDP rozvíjejících se zemí a jejich akciovými trhy. Výzkum společnosti Brandes Investment Partners, do kterého bylo zahrnuto 53 zemí zkoumaných během 105 let, zaznamenal nejnižší příjmy z akciových trhů ze zemí s nejvyšším růstem HDP, včetně rozvíjejících se trhů (emerging markets), a naopak.

HDP není vše

Nestačí srovnávat tyto dvě hlediska. Studie Goldman Sachs zdůrazňuje, že je důležité nenechat se ovlivnit optimistickým trendem růstu HDP. Investoři by se naopak měli zaměřit na fundamenty daných zemí a jednotlivé akciové tituly na trhu.

Z druhého výzkumu vyplývá výhodnost zaměření se na slabě rostoucí trhy, protože investoři podceňují potenciál růstu zásadních firem v takových zemích.

Investoři jdou s davem

Na druhou stranu země se silným růstem přitahují větší pozornost. Investoři následují stádo a peníze dávají do trhů, kde převládá nadměrný optimismus, který předhání skutečný růst země.

Společnost Brandes vyvozuje, že američtí investoři vydělávají na diverzifikaci na zahraničních trzích díky historicky nízké korelaci s americkým trhem.

Důležité je, že zisky z akciových trhů mají tendenci sledovat růst HDP v dlouhém období i přes krátkodobé fluktuace způsobené nadměrným strachem a nenasytností, kdy se dlouhodobý vztah naruší.

Soukromé společnosti navíc odpovídají za vysoký podíl růstu HDP na menších a méně likvidních trzích. Veřejně obchodované cenné papíry takových trhů jsou však investorům nedostupné.

Alternativy

P/E

Poměr tržní ceny akcie vůči čistému zisku na akcii. Nižší hodnota signalizuje relativně atraktivnější investici.

Vztah mezi růstem HDP a zisky z akciových trhů je poněkud nejasný. Existují další možnosti, jak rozpoznat zajímavý trh.

Významné jsou například historické hodnoty ukazatele P/E. 20letý průměr P/E rozvíjejících se trhů byl v období do konce roku 2007 zhruba 14. Trhy s obecně nižšími celkovými příjmy mohou mít dlouhodobě nadprůměrný potenciál návratnosti. tokio

Lepší je hotovost

Ekonomiky samotné jsou stabilní z pohledu rozsahu deficitu běžného účtu, úrovně inflace a růstem deficitu úvěrů. Kapitálové toky jsou také důležité.

V 90. letech investoři v Asii kvůli ekonomické krizi narazili. Aby se tomu předešlo, měly země na svých běžných účtech od té doby přebytky. Ty jim pomohly v boji s nejhoršími aspekty úvěrové krize v roce 2008.

Jaké zvolit akcie?

Jakmile je přitažlivý trh odhalen, je potřeba najít vhodné ziskové akcie. Doporučuje se zaměřit se na společnosti s nízkým P/E, nízkým poměrem tržní vůči účetní ceně a atraktivním poměrem tržní ceny oproti peněžním tokům. Výhodou je samozřejmě vysoký dividendový výnos.

Závěr

I když je růst HDP nejistým ukazatelem potenciálních příjmů z akciových trhů v kratším období, v dlouhém období je vztah volný. Zahraniční trhy jsou přitažlivé především z důvodu diverzifikace domácích portfolií. K lukrativním investicím kdekoliv na světě pomůže znalost důvodů růstu HDP, samotných ekonomik i výkonnosti společností.

Zdroj: Goldman Sachs
24. 1. 2020 06:33

Hunt for Yield: Výnosy jsou mrtvé, ať žijí výnosy

Rizikovější firemní dluhopisy a evropské dividendové tituly jsou odpovědí na otázku, kde v současném prostředí...
Dividendy Evropské akcie Výnosy
21. 1. 2020 17:13

Dva dluhopisové fondy pro rok 2020

Firemní dluhopisy a krátkodobější (nejen) státní bondy, pro které bude podstatné, jak bude letos rozhodovat o měnové...
Podílové fondy Firemní dluhopisy České státní dluhopisy
20. 1. 2020 12:00

Investorský magazín: Strategický výhled na rok 2020 a důvody příští recese

I v roce 2020 bude Investorský magazín přinášet aktuální informace z trhů a ekonomiky. V prvním letošním vydání...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Investiční tipy
15. 1. 2020 09:22

Singer: Zemědělská půda je stále nedoceněná a přehřátí realitního trhu není hrozbou pro finanční soustavu

Kryptoměny jako sázení na žetony, stále nedoceněná zemědělská půda a realitní trh ne tak přehřátý, aby to znamenalo...
Zemědělství Pozemky a půda Realitní trh
13. 1. 2020 12:18

Zlato, mince a diamanty v roce 2020 v expertním výhledu

Cena zlata se v lednu vyhoupla na sedmileté maximum a případné geopolitické turbulence by mohly jeho kurz posunout...
Zlato Komodity Bezpečné investice
10. 1. 2020 09:38

Singer (Generali CEE Holding): Tyto investice mohou být (nejen) v roce 2020 zajímavé

Automobilky v Evropě neinvestují až tolik proto, aby do budoucna maximalizovaly zisky, ale proto, aby se vyhnuly...
Výhled na rok 2020 Investiční tipy Akciové tipy
9. 1. 2020 10:08

Měly by se zavedené firmy obávat exponenciálního pokroku?

Technologický pokrok neustále zrychluje, a to exponenciálně. Co se dříve etablovalo po desítky let, nyní svět dokáže...
Informační technologie Technologie Trendy
6. 1. 2020 09:27

Záporné úroky jako pumpa na peníze do reálné ekonomiky? Pochybuji o tom, říká Miroslav Singer

Ve Spojených státech (zřejmě i) politika centrální banky pomohla oživení na trhu s úvěry, v eurozóně ale tak...
Centrální banky Úrokové sazby Světová ekonomika
3. 1. 2020 09:10

Forex v roce 2020: (Nejen) brexit slibuje zvyšovat volatilitu a euro by mohlo posilovat, říká Miroslav Singer

V poslední debatě z cyklu ABCD investora v roce 2019 se Miroslav Singer (Generali CEE Holding) a Roman Chlupatý (Save...
Výhled na rok 2020 Americký dolar Mezinárodní obchod
1. 1. 2020 17:44

Anketa: Co je nyní klíčové téma energetiky?

Pěti expertů na oblast energetiky jsme se zeptali, co považují za klíčové téma energetiky.
Jaderná energetika Energetika Solární energie
27. 12. 2019 11:38

Portfolio (nejen) na rok 2020 pro konzervativního a pro dynamického investora

Na přelomu roku mnoho investorů hledá novou inspiraci pro své portfolio. Štěpán Uherík, stratég ze Save & Capital,...
Investiční strategie Investiční portfolio Defenzivní investování
27. 12. 2019 09:17

Trh práce v Česku: Koho (ne)budou bolet tektonické změny v ekonomice?

V době historicky nízké nezaměstnanosti to může znít jako zbytečné téma, nicméně ekonomika zpomaluje. Kdy jindy než v...
Česká republika Česká ekonomika Vzdělání
24. 12. 2019 11:50

Akciový tip (kdy jindy): Vivendi

Francouzský mediální koncern Vivendi vlastní také hudební vydavatelství Universal Music. Případný prodej držitele...
Investiční tipy Akciové tipy Vivendi
24. 12. 2019 06:30

I peníze berte s humorem, natož ty vánoční!

Štastné a veselé přeje Investiční web!
Peníze
17. 12. 2019 12:13

Uherík (Save & Capital): Dva trendy, které budou ovlivňovat svět investic v dalších letech

Trh již roste příliš dlouho, a tak je krize nevyhnutelná. S takovými a podobnými názory se budou muset investoři...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Výnosy
16. 12. 2019 15:09

Globalizace brzdí. Pro Česko to není dobrá zpráva, varuje ekonom

Globalizace brzdí, obchodní války jsou toho důkazem. Je to ale pochopitelné, co je dobré pro spotřebitele, není vždy...
Globalizace Světová ekonomika Trendy
16. 12. 2019 12:00

Investorský magazín: Výhled stratéga (nejen) na rok 2020

Investiční rok 2020 je již pomalu na spadnutí, a proto se v posledním letošním Investorském magazínu díváme na...
Výhled na rok 2020 Investiční a ekonomický výhled Investiční strategie
12. 12. 2019 15:30

Horská & Beneš: Proč nižší sazby (ne)polijí trh a ekonomiku živou vodou

Centrální banky v roce 2019 sestoupily z cesty zpřísňování měnové politiky ve snaze odvrátit možnou recesi. Příklad...
Fed ECB Japonsko
10. 12. 2019 15:08

Kupka (ČSOB): Stát má na firmy jen omezené páky, přilákat hodnotu represí ani pobídkami není snadné

V Česku často zaznívá kritika do vlastních řad, že se u nás nevytváří dost přidané hodnoty. Bylo by to ale pro české...
Česká republika Česká ekonomika Rozhovor
9. 12. 2019 17:42

Nacher: Státní podpora investičního životního pojištění nedává smysl

Půl miliardy korun, kterými stát ročně přispívá daňovými odpočty na investiční životní pojištění, by mohlo posloužit...
Pojištění Spoření Daně