Ravi Batra: Netradiční pohled na americkou prosperitu
|

Ravi Batra: Netradiční pohled na americkou prosperitu

Americký ekonom Ravi Batra byl jedním z mála, kteří správně předpověděli hluboké ekonomické potíže. Patří mezi nejlépe prodávané autory ekonomických knih, například Velká deprese 1990 (The Great Depression of 1990). Batrův pohled na ekonomiku - nabídku a poptávku, dluhy, nezaměstnanost a mizející kupní sílu - je jiný, než jsou pohledy všeobecně rozšířené a uznávané. O jaký pohled se jedná?

Ekonomika
Ravi Batra

Uštěpačné komentáře o stavu ekonomiky

Krize byla způsobena nikoli nějakým krátkodobým problémem, ale problémy hlubšími. Pokud by se s rostoucí produktivitou zvyšovaly i reálné mzdy, pak by se do kapes spotřebitelů dostávaly peníze, za které mohou nakupovat. Když to neplatí, stojíme před problémem nadprodukce. Ekonomové sice volají po zvýšení produktivity, ale pokud to vede k nadprodukci, znamená to problémy s nezaměstnaností.

Pokud se rozdíl mezi mzdami a produktivitou stále v průběhu času zvyšuje, je to problém. Produktivita sice roste a je možné vyrábět více, jenže spotřebitelům chybějí prostředky, za které by vyrobené kupovali. Nadprodukce je katastrofou, která vede k depresím. Má to být začarovaný kruh: nebudou-li podniky prodávat to, co produkují, přijdou o peníze, a když přijdou o peníze, musí propouštět lidi. Pomalý (stagnující) ekonomický růst znamená nízkou poptávku po pracovní síle, což vede k tlaku na mzdy.

Na pomoc řešení problémů stagnace přichází plán na vytvoření dluhu v ekonomice. Úvěrové programy jsou tím mechanismem, který má podpořit kupní sílu a zájem kupovat. Tím, že se vytvoří dluh, se může zvýšit poptávka a koupěschopnost.

Vlády také rády daňovými úlevami podporují programy nakupování nemovitostí na dluh, protože to rozhýbe ekonomiku. Jenže kvůli převládnutí této kultury hospodaření je střední třída stále více zatěžována dluhem plynoucím z hypoték, spotřebitelských úvěrů, studentských půjček nebo kreditních karet. Do výpůjček jsou lidé také lákáni snižováním úrokových sazeb.

Jenže soukromý ani jiný dluh nemůže narůstat nade všechny meze. Problém se ovšem vrací na scénu v situaci, kdy je spotřebitelský dluh již tak vysoký, že soukromé banky již nemají důvěru více půjčovat. Když dlužníci nejsou bonitní a nemají žádné zajištění, proč by jim měla soukromá banka důvěřovat a půjčit jim další peníze?

Stejně tak je poptávka zvyšována růstem veřejného zadlužení, je budována prosperita na dluh. Výsledná expanze národních dluhů je zásadní problém, který bude předlužené ekonomiky z pohledu udržitelného růstu nutně podkopávat. Když se mají dluhy splácet, prosperita se rozplyne, bublina splaskává.

Iluze prosperity USA

Čísla začínají vypadat trochu lépe, zabavování nemovitostí se ustaluje, finanční reformy se zdají být úspěšné. Problémem je, že ekonomika byla stabilizována na dně. Nezaměstnanost bude nadále blízko rekordních úrovní. I když se oficiální nezaměstnanost pohybuje kolem 10 procent, neoficiálně je toto číslo vyšší. Mnoho lidí hledání práce vzdalo a živí se občasnými příležitostmi. Vytvořené dluhy však zůstávají a příjemci plateb souvisejících s dluhovou službou neúprosně klepou na dveře. Z pohledu malé evropské země dodejme, že Spojené státy mají výhodu – dluhy mohou rozpouštět inflačním znehodnocováním dolaru jako "nadnárodní" měny.

Spousta pracovních míst byla díky dřívějšímu vývoji poslána do zámoří. Dovoz průmyslového zboží do Spojených států stoupal, a to znamenalo další a další redukce v průmyslových odvětvích. Vše bylo doprovázeno ztrátou pracovních míst. V nové ekonomice bylo nutné se spoléhat na práci zaměřenou na budovy, finance a maloobchod (ekonomika služeb). V těchto sektorech jsou pracovní místa více odolná vůči přesunu za hranice.

Spojené státy se staly největším dlužníkem na světě, ale nemají zásadní problémy, protože jejich dluh není v cizí měně. Normálně v zemi s rostoucím obchodním schodkem (více se dováží než vyváží) dochází ke zvýšení úrokových sazeb. To přiláká zahraniční fondy, které schodek profinancují. Nutnost platit dluhovou službu znamená scvrkávání dovozu, zahraniční obchod je tlačen do rovnováhy. V 90. letech se tyto ekonomické principy v USA postavily na hlavu.

Americká ekonomika i finanční trhy měly z obchodního deficitu prospěch. Rostoucí deficit znamenající rostoucí zásobu dolarů v mezinárodních rukou vytvářel americkou prosperitu. Protože zahraniční subjekty nevěděly, co dělat s dolarovými rezervami, dolary ve velké míře tekly jako investice zpět do amerických aktiv. Peníze tekly do amerických aktiv, jako jsou vládní a jiné dluhopisy (financování dluhu vlády a jiných amerických subjektů), akcie, továrny a nemovitosti. Větší příliv zahraničního kapitálu znamenal i nižší úrokové sazby. Amerika zažila nemovitostní boom a související boom bydlení, dluh byl jištěn nafouknutými cenami amerických aktiv.

Žijeme v době, kdy je dosahování růstu ekonomiky díky přehřátým trhům s bydlením a utrácením lidí už pryč. Řešení problémů spočívající v kultuře půjček a žití na úvěr se ukázalo jako nafouknutá bublina. Historie zase jednou ukazuje, že úvěrování problémy se zadrhnutím ekonomiky jen odkládá.

Pokračování článku včetně přehledných grafů najdete na serveru Investujeme.cz

Conte se vzdal možnosti sestavovat italskou vládu, nejistota v zemi…
včera v 20:33

Conte se vzdal možnosti sestavovat italskou vládu, nejistota v zemi opět roste

Designovaný italský premiér Giuseppe Conte se v neděli vzdal jmenování do funkce. U prezidenta Sergia Mattarelly...
Itálie PIIGS Eurozóna
Ceny chat a chalup v ČR loni meziročně vzrostly téměř o desetinu
včera v 18:32

Ceny chat a chalup v ČR loni meziročně vzrostly téměř o desetinu

Ceny chat a chalup v Česku v posledních letech rostou, loni se meziročně zvýšily o pět až deset procent. Největší...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
Tři čtvrtiny evropských firem letos více investují do IT
včera v 13:31

Tři čtvrtiny evropských firem letos více investují do IT

Více než tři čtvrtiny evropských firem letos zvýšily rozpočty na IT a technologie. Zvýšení výdajů cílí na technologie...
Informační technologie Evropa
Analýza: Rozdíl v kurzu mezi bankami je až 50 haléřů za euro
včera v 13:11

Analýza: Rozdíl v kurzu mezi bankami je až 50 haléřů za euro

Rozdíl v kurzu se mezi českými bankami pohybuje až okolo 50 haléřů za euro. Kurz eura je stěžejní i při přepočtu měn...
Měny Česká koruna Spotřebitelé
Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců,…
včera v 11:37

Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců, meziročně o osm tisíc více

Ministerstva, úřady a jejich příspěvkové organizace zaměstnávají letos 453 400 lidí, což je proti loňskému roku...
Česká republika Rozpočet
Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
26. 5. 2018 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
26. 5. 2018 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
26. 5. 2018 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
26. 5. 2018 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
25. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
25. 5. 2018 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika