Petr Hlinomaz: Nejhorší vyhlídky má letos v rámci energetického sektoru ČEZ
|

Petr Hlinomaz: Nejhorší vyhlídky má letos v rámci energetického sektoru ČEZ

Až na ECM, která bude reportovat výsledky 13. dubna, oznámily výsledky všechny firmy z parketu pražské burzy. Čísla byla vesměs pozitivní, přišla ovšem i zklamání. Co se týče energetického sektoru, nejhorší výhled má letos ČEZ. NWR a Unipetrol si povedou lépe, říká Petr Hlinomaz, analytik z investiční společnosti BH Securities.

ČEZ NWR Unipetrol Energetika Akcie ČR
ČEZ

ČEZ

V současné době má nejskeptičtější výhled na rok 2011. Společnost odhaduje, že čistý zisk klesne až o 15 % na 40,1 mld. Kč, což je horší v porovnání s minulým rokem, kdy klesl "jen" o 9 % hlavně kvůli fotovoltaice a klesajícím cenám elektřiny. Nicméně si myslím, že většina trhu očekává, že ČEZ nakonec podá lepší výsledky, a to díky rostoucím cenám elektřiny, úspoře nákladů a zvyšující se efektivitě v zahraničí.

Titul se v posledních dnech těší vysokému zájmu investorů, kteří spekulují na pohyb cen elektrické energie v rámci evropské energetiky, zejména v Německu, kde se řeší zavírání jaderných elektráren. Dalším impulsem ke spekulacím může být i částečná alokace emisních povolenek zdarma pro Českou republiku i v následujícím období. Myslím si však, že tyto spekulace jsou zatím předčasné.

Otázkou totiž je, jak dopadne situace v Německu. Podle mě se nestane, aby tam uzavřeli tolik elektráren najednou, spíš se celý proces protáhne na delší období.

Příděl emisních povolenek také nebude podle mého názoru jednoduchý, je možné, že z toho vláda bude chtít profitovat ve formě zdanění.

Odpovídající optimální cenu za akcii vidím na 900 Kč nebo lehce nad touto úrovní.

Pro společnost budou určitě zajímavější roky 2012 a 2013. Pokud nepřijdou nějaké nečekané vnější zásahy, měl by ČEZ získat zpětně proplacenou elektřinu za výkup fotovoltaické energie. Pozitivní dopad na hospodaření bude rozhodně mít růst cen elektřiny.

Aktuální kurz akcií ČEZu sledujte zde NWR logo

NWR

Společnost hodně těží z růstu cen komodit, což ovšem považuji za nerovnovážné. Na jedné straně slyšíme o investicích do těžby uhlí v Austrálii, na druhé o událostech v Japonsku, které poptávku po uhlí zase snižují. Důležité budou referenční ceny, které ovlivní produkci NWR v tomto roce.

Zajímavé je pro společnost zvýšení ceny energetického uhlí z 63 EUR na 71 EUR. Domnívám se, že ceny koksovatelného uhlí setrvají na loňské úrovni, která umožnila společnosti zvýšit čistý zisk. Podobný výsledek bychom mohli vidět i letos, respektive určité zlepšení.

NWR by mohla nabídnout růstový příběh v podobě projektu Debiensko, s čímž by mohl být spojen i primární úpis akcií.

Společnost si připravuje půdu pro vstup do renomovaného indexu na burze v Londýně, který by velice výrazně podtrhl bonitu akcií.

Aktuální kurz akcií NWR sledujte zde Unipetrol logo

Unipetrol

Ve 4. kvartálu došlo ke snížení čistého zisku, což bylo určitým zklamáním po příznivém vývoji od začátku roku. Nemůžeme však Unipetrolu vůbec křivdit, poněvadž za celý rok přesáhl na úrovni jádrového zisku EBITDA 5 mld. Kč, což je dost blízko k určitému "optimálnímu stavu" okolo 6 mld. Kč.

Navzdory nestabilním cenám ropy si myslím, že by rok 2011 mohl být pro společnost zajímavý. Docela mě zaujal ambiciózní plán současného managementu, který spočívá v tom, že na podzim tohoto roku mají proběhnout čtyřleté až pětileté odstávky. Vzhledem k tomu, že tento proces probíhá v novodobé historii společnosti již podruhé, tak tu vidím šanci Unipetrolu udržet provozní zisk na dobré úrovni.

Sebedůvěra společnosti pramení z toho, že údajně velice pečlivě zpracovávala časový a materiálový harmonogram kvůli předzásobení a komunikaci s klienty.

Myslím si, že dividendy nebudou tento rok vypláceny.

Aktuální kurz akcií Unipetrolu sledujte zde

Nezaměstnanost na Slovensku v září stagnovala na 5,4 %
před 34 minutami

Nezaměstnanost na Slovensku v září stagnovala na 5,4 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září zůstala na 5,4 % při očekávání růstu na 5,5 %. Počet nezaměstnaných se...
Slovensko Nezaměstnanost
Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím
Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím
před hodinou

Rusko údajně nabízí Exxonu nové projekty, navzdory sankcím

Rusko zahájilo jednání s americkou firmou ExxonMobil o nových projektech v oblasti ropy a zemního plynu. Jde o...
Rusko ExxonMobil Americké akcie
Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím
Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím
před hodinou

Asijské trhy zakončily týden smíšeně, dařilo se čínským akciím

Asijské akciové trhy se v závěru týdne na směru neshodly. Náladu na trzích určovala výsledková sezóna, pozornost ale...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu snížil na 24…
před hodinou

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu snížil na 24 miliard eur

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se podle sezónně očištěných dat v srpnu zvýšil na 24 miliard eur z 19 miliard...
Evropská ekonomika Eurozóna Mezinárodní obchod
Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
09:58

Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích

Švédský výrobce nákladních automobilů Volvo za třetí čtvrtletí zvýšil provozní zisk meziročně z 6,95 na 10,25...
Švédsko Auta Výsledková sezóna
VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory
VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory
09:38

VW nabízí prémie za sešrotování aut se starými dieselovými motory

Volkswagen se rozhodl přispět ke zlepšení znečištění ovzduší a ještě na tom vydělat. Automobilka nabízí německým...
Volkswagen Auta Německo
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
09:00

Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů

Americká společnost Tesla ve čtvrtek představila na svých webových stránkách novou verzi sedanu Model 3 s cenou...
Tesla Americké akcie Auta
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
08:26

Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním

Růst čínské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 6,5 procenta ze 6,7 procenta v předchozím kvartálu a zaostal za...
Čína HDP Hospodářský růst
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil technologický sektor

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek znovu výrazně oslabily. Důvodem byly přetrvávající obavy investorů z obchodní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
včera v 21:36

Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi

Americká společnost Starbucks prodá své kavárny ve Francii a zemích Beneluxu dlouholetému partnerovi z Mexika, firmě...
Americké akcie Káva
Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody
včera v 20:09

Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody

Akciové obchody označované jako cum-ex podle médií připravily evropské země v čele s Německem minimálně o 55,2...
Evropské akcie Německo Dividendy
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
včera v 19:26

EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla

Návrh italského rozpočtu na příští rok obzvlášť závažným způsobem porušuje rozpočtová pravidla Evropské unie. Podle...
Itálie Rozpočet Evropská unie
Ekonomové v nadcházejících letech čekají ekonomický útlum
včera v 19:03

Ekonomové v nadcházejících letech čekají ekonomický útlum

ČR i celý svět se nachází na vrcholu ekonomického cyklu a v nadcházejících letech se dá čekat ekonomický útlum....
Světová ekonomika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku
Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku
včera v 18:46

Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber prodal své první dluhopisy, za které získal dvě miliardy dolarů....
Uber Firemní dluhopisy Dluhopisový trh
Účast na konferenci v Rijádu se kvůli zmizelému novináři tenčí
včera v 18:34

Účast na konferenci v Rijádu se kvůli zmizelému novináři tenčí

Počet účastníků nadcházející investiční konference v Rijádu se kvůli zmizení saúdskoarabského novináře a kritika...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ
Bulharský antimonopolní úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje…
Bulharský antimonopolní úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje…
včera v 18:17

Bulharský antimonopolní úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad (KZK) se odmítl znovu zabývat žádostí společnosti Inercom o schválení nákupu bulharských...
ČEZ Akcie ČR Bulharsko
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour však zdražily o více než 9 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v negativním pásmu poté, co se evropští lídři rozhodli odložit...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie
Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie
včera v 17:43

Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie

Šéfové států a vlád 27 zemí Evropské unie se ve čtvrtek shodli, že na summitu v prosinci chtějí mít na stole rámec...
Evropská unie Eurozóna Politika