Vítězové velké recese - 1. díl: Sedmička zemí, které na krizi vydělaly
|

Vítězové velké recese - 1. díl: Sedmička zemí, které na krizi vydělaly

V listopadu 1929, několik dní po propadu akciového trhu, varoval The Economist britské čtenáře před recesí. Bylo to poprvé (nikoli však naposledy), co bylo tímto slovem popsáno dočasné zpomalení ekonomické aktivity. Recese (která se zvrtla ve Velkou depresi) ovlivňovala životy milionů Američanů déle než desetiletí, v Evropě měla ovšem ještě horší důsledky - rozmach fašismu, druhou světovou válku a fundamentální přeměnu světové politiky.

Recese Ekonomika

Velká recese začala technicky vzato v prosinci 2007 a skončila v červnu 2009. Její konec jistě cítilo méně lidí než její nástup. Lidé jsou stále bez práce, v ekonomice panuje nejistota, mnohé dříve dominantní instituce dosud nezískaly zpět svou kredibilitu a světová ekonomika se od základů změnila.

Recese upozornila na rizika neregulované finanční spekulace, rozhazovačných vládních politik a zpochybnila nejmonumentálnější ekonomický a politický projekt druhé poloviny 20. století - Evropskou hospodářskou a monetární unii. Přesto, jak se říká, "všechno špatné je k něčemu dobré". Někteří z krize povstali silnější, než byli kdy dříve. Například následujících 7 zemí.

1. Jižní Korea

Aby Jižní Korea dosáhla cíle stát se ekonomikou z "první ligy", zvýšila vládní výdaje na výzkum a vývoj z 3,4 % na světově nejvyšších 5 %. Důraz klade na inovace a udržení slabšího wonu, aby vzkvétal export. Nejnověji znovu snížila základní úrokovou sazbu na 2,75 %.

Tato politika podle všeho svědčí jihokorejským gigantům, jako jsou například Samsung, Kia nebo Hyundai. Jižní Korea byla první vyspělou zemí, která se vzchopila z recese. Příjmy domácností rostly posledních 11 kvartálů.

Agentura Fitch Ratings zvýšila Koreji v září úvěrový rating a doplnila to komentářem, že země představuje bezpečný přístav pro investory. Domácí poptávka ovšem zůstává slabá a korejské domácnosti patří ve světě mezi ty nejzadluženější.

2. Polsko

Polsko bylo dlouho považováno za ekonomiku s nejmenším potenciálem v rámci regionu CEE. Zaostávalo za Českou republikou i Slovinskem. Z globální krize však Poláci vytěžili. Ekonomika vzrostla mezi roky 2008 a 2011 o 15,8 %, zatímco Evropská unie jako celek poklesla o půl procenta. V nejkrizovějším roce 2009 bylo Polsko jedinou členskou zemí, která nespadla do recese.

Analytici oceňují vhodnou monetární a fiskální politiku i nízké zadlužení a velký domácí spotřebitelský trh, který snižuje závislost polských firem na exportu. Kromě toho jsou Poláci podle statistik pracovitější než ostatní Evropané (například oproti Německu pracují průměrně o 500 hodin ročně déle, ačkoli pobírají jen pětinu německých platů). Polský tygr ovšem nedávno revidoval projekce růstu pro rok 2013 z 2,9 % na 2,2 %.

Polsko zatím říká měnovým válkám "Ne!"
Polská národní banka (NBP) překvapivě sazby nemění, čímž dává zlotému křídla. V prakticky všech rozvinutých zemích světa mají dnes centrální bankéři tendenci tolerovat vyšší hrozbu inflace a s odůvodněním, že ekonomika čelí bezprecedentním problémům, uvolňují měnové šrouby, kam až to jde.

3. Kanada

Poprvé v historii je od letošního července každý průměrný Kanaďan bohatší než průměrný Američan. Před dvěma dekádami by se to zdálo být nemyslitelné, Kanada bojovala s pomalým růstem a dluhy. Vláda však v 90. letech zredukovala výdaje a deficit, což jí umožnilo zasáhnout uvolněnou fiskální politikou a stimulací spotřeby proti Velké recesi. Ve stejné době odolala tlakům na deregulaci finančního sektoru, když bývalý premiér Paul Martin přiměl banky vyhýbat se příliš rizikovým obchodům.

Disponibilní příjem Kanaďanů rostl o 15 % během posledních 10 let. Export je však až nebezpečně závislý na lukrativní produkci ropy z kanadských písků. USA odebírají 22 % produkce svého severního souseda. Expanzivní politika pak sice zabránila hlubší recesi, ale vedla k nárůstu cen bydlení, což vyvolává obavy u investorů z nafukování bubliny.

Tato burza je teď jedním velkým košem rizika
Představte si někoho, kdo pro některou z kanadských bank připravuje obchody v těžebním a energetickém sektoru, které si po večerech kontroluje na BlackBerry. Cestou domů nakoupí v Shoppers Drug Mart a Loblaws. Z práce si odskočí na kávu do Tim Hortons. Takový hypotetický člověk v zásadě odráží složení a stav burzy v Torontu - těžba, kovy, energetika a finance, k tomu pár kanadských obchodů a železnic. A máme to komplet.

4. Švédsko

Švédsko zažilo vlastní finanční krizi v roce 1992, když splaskla realitní bublina. Vláda byla nucena převzít kontrolu nad několika švédskými bankami. Lekce z minulosti posloužila jako ponaučení v současné globální krizi. Vláda snížila proslulé vysoké zdanění právnických i fyzických osob (i přesto švédské daně zůstávají mezi světově nejvyššími). Vedle toho ale udržela vysoké výdaje na vzdělání a zdravotní péči, a přitom má pod kontrolou zadlužení veřejného sektoru (jen 38 % HDP v porovnání s například 80 % v Německu).

Ohledně (ne)přijetí eura je země neoblomná, čímž si zachovává autonomní monetární politiku. V roce 2011 bylo Švédsko druhou nejrychleji rostoucí evropskou ekonomikou (po Estonsku) a švédská koruna dlouhodobě posiluje vůči euru. Ekonomika je ovšem s eurozónou úzce spjata a nezaměstnanost je na vzestupu. Přesto díky "zdravým" veřejným financím může vláda lépe čelit všem finančním bouřím.

Švédsko bankovní krizi překonalo i díky politické jednotě
Ekonomická krize, finanční krize, bankovní krize, kreditní krize. V současnosti často skloňovaná kombinace slov a v historii poměrně častá událost. Úspěšné řešení podobných krizí ovšem již tak běžné není. Nejlepším příkladem úspěšného zdolávání problémů finančního sektoru jsou skandinávské země, nejhorším pak Japonsko. Věnujme se těm úspěšným a začněme Švédskem.

5. Indonésie

Indonésané jsou skutečně hodně sebevědomí - 80 % z nich věří, že se jejich země stane supervelmocí. Indonésie udržuje navzdory krizi tempo růstu přes 4,5 %. Loni dosáhla druhé nejvyšší míry růstu v rámci zemí G20 (po Číně). Ekonomika je částečně závislá na příjmech z produkce komodit, jako jsou uhlí, palmový olej a cín. Nicméně v moderní Indonésii přibývá silné střední třídy, což se projevuje růstem prodejů aut o 15 % od minulého roku. Tuto skutečnost nemohly přehlédnout světové automobilky – například Nissan navýšil své investice o téměř 400 milionů USD, aby v Indonésii zdvojnásobil produkci. Zahraniční investice stály za třetinou HDP v druhém kvartále 2012.

Se světově čtvrtou největší populací (téměř 250 milionů obyvatel) si Indonésie užívá demografických benefitů, například nízkého indexu ekonomické závislosti (poměru ekonomicky neaktivních obyvatel k ekonomicky aktivním). Stejné faktory v posledním desetiletí poháněly i čínský a indický růst.

6. Turecko

Za poslední dekádu se Turecku, s relativně malou expozicí na evropské finanční krizi, podařilo téměř ztrojnásobit HDP a příjmy na obyvatele. Turecko je nyní největším evropským producentem aut. Najdete zde firmy jako Honda, Hyundai, Renault, Toyota nebo Ford. Silný je i farmaceutický sektor. Za vzestup vděčí Turecko v mnohém premiérovi Erdoganovi, který liberalizoval investiční zákony a přijal přísnější legislativu pro boj proti korupci.

Turecko představuje most mezi Evropou a Blízkým východem. Jeho největším obchodním partnerem je Německo, mezi další patří arabské země jako Egypt, Írán, Irák nebo Saúdská Arábie. Země se však musí vypořádat s vysokou inflací a přilákat více přímých zahraničních investic. V současnosti se navíc musí zabývat konfliktem se Sýrií.

7. Mexiko

Mexiko je možná pro někoho překvapením mezi vítězi Velké recese vzhledem k válkám drogových kartelů, které za posledních šest let zmařily 50 tisíc lidských životů. Neméně pozornosti ale přitahuje mexický ekonomický boom. Růst byl loni vyšší než třeba v Brazílii. V roce 2010 bylo v Mexiku vytvořeno více než 700 tisíc nových pracovních míst. Továrny vyváží rekordní množství spotřebičů, čímž se snaží útočit na tržní pozici Číny na americkém trhu.

Inflace a zadlužení jsou nízké a poprvé po dlouhé době klesla čistá migrace do USA na nulu. Trend se dokonce obrací. Američtí politici mají na Mexiko stále "spadeno", protože jej považují za zdroj drog a imigrantů. Nicméně vzhledem k rychlému rozmachu mexické ekonomiky by o něm už možná za pár let mohli začít uvažovat spíše jako o zdroji zákazníků a pracovních míst.

Nejbohatší země roku 2050
Před deseti lety přišel stratég Jim O'Neill z Goldman Sachs se zkratkou BRIC, která spojila dynamicky se rozvíjející mladé ekonomiky Brazílie, Ruska, Indie a Číny do jednoho pojmu. Tyto země budou podle Goldman Sachs i v dalších dekádách patřit k tahounům světového růstu. Podle Goldman Sachs bude v roce 2050 Čína s velkým náskokem největší ekonomikou světa, v přepočtu na jednoho obyvatele budou ovšem stále na špičce Spojené státy. Čína dokonce nepředežene ani Mexiko, tvrdí Goldman Sachs.


Další díl seriálu o vítězích Velké recese nabídneme na Investičním webu ve středu 17. října.

Zdroj: Foreign Policy
Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu
včera v 16:31

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu

Několik desítek lidí zatkla policie v kazašské metropoli Nur-Sultanu. Zadržela je během nepovolené demonstrace, jejíž...
Čína Kazachstán Geopolitická rizika
Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc
včera v 10:15

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook, která patří k největším na světě, požádala o pomoc vládu v Londýně....
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
20. 9. 2019 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
20. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
20. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
20. 9. 2019 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
20. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
20. 9. 2019 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
20. 9. 2019 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
20. 9. 2019 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
20. 9. 2019 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
20. 9. 2019 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
20. 9. 2019 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
20. 9. 2019 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
20. 9. 2019 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
20. 9. 2019 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
20. 9. 2019 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
20. 9. 2019 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
20. 9. 2019 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie