Vítězové velké recese - 1. díl: Sedmička zemí, které na krizi vydělaly
|

Vítězové velké recese - 1. díl: Sedmička zemí, které na krizi vydělaly

V listopadu 1929, několik dní po propadu akciového trhu, varoval The Economist britské čtenáře před recesí. Bylo to poprvé (nikoli však naposledy), co bylo tímto slovem popsáno dočasné zpomalení ekonomické aktivity. Recese (která se zvrtla ve Velkou depresi) ovlivňovala životy milionů Američanů déle než desetiletí, v Evropě měla ovšem ještě horší důsledky - rozmach fašismu, druhou světovou válku a fundamentální přeměnu světové politiky.

Recese Ekonomika

Velká recese začala technicky vzato v prosinci 2007 a skončila v červnu 2009. Její konec jistě cítilo méně lidí než její nástup. Lidé jsou stále bez práce, v ekonomice panuje nejistota, mnohé dříve dominantní instituce dosud nezískaly zpět svou kredibilitu a světová ekonomika se od základů změnila.

Recese upozornila na rizika neregulované finanční spekulace, rozhazovačných vládních politik a zpochybnila nejmonumentálnější ekonomický a politický projekt druhé poloviny 20. století - Evropskou hospodářskou a monetární unii. Přesto, jak se říká, "všechno špatné je k něčemu dobré". Někteří z krize povstali silnější, než byli kdy dříve. Například následujících 7 zemí.

1. Jižní Korea

Aby Jižní Korea dosáhla cíle stát se ekonomikou z "první ligy", zvýšila vládní výdaje na výzkum a vývoj z 3,4 % na světově nejvyšších 5 %. Důraz klade na inovace a udržení slabšího wonu, aby vzkvétal export. Nejnověji znovu snížila základní úrokovou sazbu na 2,75 %.

Tato politika podle všeho svědčí jihokorejským gigantům, jako jsou například Samsung, Kia nebo Hyundai. Jižní Korea byla první vyspělou zemí, která se vzchopila z recese. Příjmy domácností rostly posledních 11 kvartálů.

Agentura Fitch Ratings zvýšila Koreji v září úvěrový rating a doplnila to komentářem, že země představuje bezpečný přístav pro investory. Domácí poptávka ovšem zůstává slabá a korejské domácnosti patří ve světě mezi ty nejzadluženější.

2. Polsko

Polsko bylo dlouho považováno za ekonomiku s nejmenším potenciálem v rámci regionu CEE. Zaostávalo za Českou republikou i Slovinskem. Z globální krize však Poláci vytěžili. Ekonomika vzrostla mezi roky 2008 a 2011 o 15,8 %, zatímco Evropská unie jako celek poklesla o půl procenta. V nejkrizovějším roce 2009 bylo Polsko jedinou členskou zemí, která nespadla do recese.

Analytici oceňují vhodnou monetární a fiskální politiku i nízké zadlužení a velký domácí spotřebitelský trh, který snižuje závislost polských firem na exportu. Kromě toho jsou Poláci podle statistik pracovitější než ostatní Evropané (například oproti Německu pracují průměrně o 500 hodin ročně déle, ačkoli pobírají jen pětinu německých platů). Polský tygr ovšem nedávno revidoval projekce růstu pro rok 2013 z 2,9 % na 2,2 %.

Polsko zatím říká měnovým válkám "Ne!"
Polská národní banka (NBP) překvapivě sazby nemění, čímž dává zlotému křídla. V prakticky všech rozvinutých zemích světa mají dnes centrální bankéři tendenci tolerovat vyšší hrozbu inflace a s odůvodněním, že ekonomika čelí bezprecedentním problémům, uvolňují měnové šrouby, kam až to jde.

3. Kanada

Poprvé v historii je od letošního července každý průměrný Kanaďan bohatší než průměrný Američan. Před dvěma dekádami by se to zdálo být nemyslitelné, Kanada bojovala s pomalým růstem a dluhy. Vláda však v 90. letech zredukovala výdaje a deficit, což jí umožnilo zasáhnout uvolněnou fiskální politikou a stimulací spotřeby proti Velké recesi. Ve stejné době odolala tlakům na deregulaci finančního sektoru, když bývalý premiér Paul Martin přiměl banky vyhýbat se příliš rizikovým obchodům.

Disponibilní příjem Kanaďanů rostl o 15 % během posledních 10 let. Export je však až nebezpečně závislý na lukrativní produkci ropy z kanadských písků. USA odebírají 22 % produkce svého severního souseda. Expanzivní politika pak sice zabránila hlubší recesi, ale vedla k nárůstu cen bydlení, což vyvolává obavy u investorů z nafukování bubliny.

Tato burza je teď jedním velkým košem rizika
Představte si někoho, kdo pro některou z kanadských bank připravuje obchody v těžebním a energetickém sektoru, které si po večerech kontroluje na BlackBerry. Cestou domů nakoupí v Shoppers Drug Mart a Loblaws. Z práce si odskočí na kávu do Tim Hortons. Takový hypotetický člověk v zásadě odráží složení a stav burzy v Torontu - těžba, kovy, energetika a finance, k tomu pár kanadských obchodů a železnic. A máme to komplet.

4. Švédsko

Švédsko zažilo vlastní finanční krizi v roce 1992, když splaskla realitní bublina. Vláda byla nucena převzít kontrolu nad několika švédskými bankami. Lekce z minulosti posloužila jako ponaučení v současné globální krizi. Vláda snížila proslulé vysoké zdanění právnických i fyzických osob (i přesto švédské daně zůstávají mezi světově nejvyššími). Vedle toho ale udržela vysoké výdaje na vzdělání a zdravotní péči, a přitom má pod kontrolou zadlužení veřejného sektoru (jen 38 % HDP v porovnání s například 80 % v Německu).

Ohledně (ne)přijetí eura je země neoblomná, čímž si zachovává autonomní monetární politiku. V roce 2011 bylo Švédsko druhou nejrychleji rostoucí evropskou ekonomikou (po Estonsku) a švédská koruna dlouhodobě posiluje vůči euru. Ekonomika je ovšem s eurozónou úzce spjata a nezaměstnanost je na vzestupu. Přesto díky "zdravým" veřejným financím může vláda lépe čelit všem finančním bouřím.

Švédsko bankovní krizi překonalo i díky politické jednotě
Ekonomická krize, finanční krize, bankovní krize, kreditní krize. V současnosti často skloňovaná kombinace slov a v historii poměrně častá událost. Úspěšné řešení podobných krizí ovšem již tak běžné není. Nejlepším příkladem úspěšného zdolávání problémů finančního sektoru jsou skandinávské země, nejhorším pak Japonsko. Věnujme se těm úspěšným a začněme Švédskem.

5. Indonésie

Indonésané jsou skutečně hodně sebevědomí - 80 % z nich věří, že se jejich země stane supervelmocí. Indonésie udržuje navzdory krizi tempo růstu přes 4,5 %. Loni dosáhla druhé nejvyšší míry růstu v rámci zemí G20 (po Číně). Ekonomika je částečně závislá na příjmech z produkce komodit, jako jsou uhlí, palmový olej a cín. Nicméně v moderní Indonésii přibývá silné střední třídy, což se projevuje růstem prodejů aut o 15 % od minulého roku. Tuto skutečnost nemohly přehlédnout světové automobilky – například Nissan navýšil své investice o téměř 400 milionů USD, aby v Indonésii zdvojnásobil produkci. Zahraniční investice stály za třetinou HDP v druhém kvartále 2012.

Se světově čtvrtou největší populací (téměř 250 milionů obyvatel) si Indonésie užívá demografických benefitů, například nízkého indexu ekonomické závislosti (poměru ekonomicky neaktivních obyvatel k ekonomicky aktivním). Stejné faktory v posledním desetiletí poháněly i čínský a indický růst.

6. Turecko

Za poslední dekádu se Turecku, s relativně malou expozicí na evropské finanční krizi, podařilo téměř ztrojnásobit HDP a příjmy na obyvatele. Turecko je nyní největším evropským producentem aut. Najdete zde firmy jako Honda, Hyundai, Renault, Toyota nebo Ford. Silný je i farmaceutický sektor. Za vzestup vděčí Turecko v mnohém premiérovi Erdoganovi, který liberalizoval investiční zákony a přijal přísnější legislativu pro boj proti korupci.

Turecko představuje most mezi Evropou a Blízkým východem. Jeho největším obchodním partnerem je Německo, mezi další patří arabské země jako Egypt, Írán, Irák nebo Saúdská Arábie. Země se však musí vypořádat s vysokou inflací a přilákat více přímých zahraničních investic. V současnosti se navíc musí zabývat konfliktem se Sýrií.

7. Mexiko

Mexiko je možná pro někoho překvapením mezi vítězi Velké recese vzhledem k válkám drogových kartelů, které za posledních šest let zmařily 50 tisíc lidských životů. Neméně pozornosti ale přitahuje mexický ekonomický boom. Růst byl loni vyšší než třeba v Brazílii. V roce 2010 bylo v Mexiku vytvořeno více než 700 tisíc nových pracovních míst. Továrny vyváží rekordní množství spotřebičů, čímž se snaží útočit na tržní pozici Číny na americkém trhu.

Inflace a zadlužení jsou nízké a poprvé po dlouhé době klesla čistá migrace do USA na nulu. Trend se dokonce obrací. Američtí politici mají na Mexiko stále "spadeno", protože jej považují za zdroj drog a imigrantů. Nicméně vzhledem k rychlému rozmachu mexické ekonomiky by o něm už možná za pár let mohli začít uvažovat spíše jako o zdroji zákazníků a pracovních míst.

Nejbohatší země roku 2050
Před deseti lety přišel stratég Jim O'Neill z Goldman Sachs se zkratkou BRIC, která spojila dynamicky se rozvíjející mladé ekonomiky Brazílie, Ruska, Indie a Číny do jednoho pojmu. Tyto země budou podle Goldman Sachs i v dalších dekádách patřit k tahounům světového růstu. Podle Goldman Sachs bude v roce 2050 Čína s velkým náskokem největší ekonomikou světa, v přepočtu na jednoho obyvatele budou ovšem stále na špičce Spojené státy. Čína dokonce nepředežene ani Mexiko, tvrdí Goldman Sachs.


Další díl seriálu o vítězích Velké recese nabídneme na Investičním webu ve středu 17. října.

Zdroj: Foreign Policy
Austrálie stahuje z trhu další auta vybavená airbagy Takata
Austrálie stahuje z trhu další auta vybavená airbagy Takata
před 28 minutami

Austrálie stahuje z trhu další auta vybavená airbagy Takata

Austrálie stahuje z trhu dalších 1,1 milionu aut vybavených potenciálně nebezpečnými airbagy od japonské společnosti...
Austrálie Japonsko Auta
Conte se vzdal možnosti sestavovat italskou vládu, nejistota v zemi…
včera v 20:33

Conte se vzdal možnosti sestavovat italskou vládu, nejistota v zemi opět roste

Designovaný italský premiér Giuseppe Conte se v neděli vzdal jmenování do funkce. U prezidenta Sergia Mattarelly...
Itálie PIIGS Eurozóna
Ceny chat a chalup v ČR loni meziročně vzrostly téměř o desetinu
včera v 18:32

Ceny chat a chalup v ČR loni meziročně vzrostly téměř o desetinu

Ceny chat a chalup v Česku v posledních letech rostou, loni se meziročně zvýšily o pět až deset procent. Největší...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
Tři čtvrtiny evropských firem letos více investují do IT
včera v 13:31

Tři čtvrtiny evropských firem letos více investují do IT

Více než tři čtvrtiny evropských firem letos zvýšily rozpočty na IT a technologie. Zvýšení výdajů cílí na technologie...
Informační technologie Evropa
Analýza: Rozdíl v kurzu mezi bankami je až 50 haléřů za euro
včera v 13:11

Analýza: Rozdíl v kurzu mezi bankami je až 50 haléřů za euro

Rozdíl v kurzu se mezi českými bankami pohybuje až okolo 50 haléřů za euro. Kurz eura je stěžejní i při přepočtu měn...
Měny Česká koruna Spotřebitelé
Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců,…
včera v 11:37

Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců, meziročně o osm tisíc více

Ministerstva, úřady a jejich příspěvkové organizace zaměstnávají letos 453 400 lidí, což je proti loňskému roku...
Česká republika Rozpočet
Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
26. 5. 2018 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
26. 5. 2018 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
26. 5. 2018 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
26. 5. 2018 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie