Kdo může za řeckou tragédii?
|

Kdo může za řeckou tragédii?

Podle Mohameda El-Eriana, šéfa PIMCO, je Řecko v rámci posledních 30 let jen další z krizí zmítaných rozvíjejících se ekonomik. Kdysi hrdý člen eurozóny toho má s Argentinou před bankrotem v roce 2001 až příliš mnoho společného, a to se všemi negativními důsledky – ekonomickými, finančními, politickými i sociálními. Kdo podle El-Eriana zapříčinil současnou nezáviděníhodnou situaci milionů Řeků?

Ekonomika Eurozóna Řecko Mezinárodní měnový fond PIIGS Dluhová krize
Řecko a Evropa - ilustrační foto

Všichni čtyři hlavní podezřelí udělali stejnou chybu: přikrmovali falešnou představu o boomu, což vyústilo v daleko horší ekonomické selhání.

1. Řečtí vládní politici

Většina veřejnosti odsuzuje v první řadě řecké politiky. Vlády si horlivě půjčovaly, aby udržely prosperitu ekonomiky. Kvůli tomu země hromadila ohromné množství dluhů, zatímco docházelo ke dramatické ztrátě konkurenceschopnosti a růstového potenciálu. Řečtí politici se neštítili dokonce ani falšování statistik. Nepravdivě reportovali o stavu veřejných financí a skutečné míře zadlužení.

Po připojení země k eurozóně v roce 2001 tempo růstu zadlužení akcelerovalo, vládnoucí strany to však ignorovaly. Ačkoli už po krizi v roce 2008 bylo jisté, že země urgentně potřebuje reformy, nedělaly nic. Zhoršující se mezinárodní investiční pozice Řecka začala pozvolna dopadat i na život jeho obyvatel.

10 rad pro Řeky: Takhle se chovejte, a možná se zachráníte
Řecká tragédie do posledního dějství. Bill Frezza, manažer bostonského fondu rizikového kapitálu a člen Competitive Enterprise Institute, už minulé léto v magazínu Forbes publikoval svůj sloupek "Dejte Řekům to, co si zaslouží - komunismus". Rozhořčené reakce Řeků na sebe nenechaly dlouho čekat. Ptali se ho: "A co bys dělal ty, když jsi tak chytrej?"

2. Zaslepení věřitelé

Každý dlužník má věřitele. Řečtí soukromí věřitelé raději dále nalévali do ekonomiky peníze, než aby přijali odpovědnost za to, že se může ukázat pravda a budou muset část dluhového břemene sdílet.

Ochota investorů půjčovat Řecku na jeho neudržitelný růst byla tak enormní, že dokonce v jednom momentu činil rozdíl výnosu mezi řeckými a německými bondy pouhých 6 bazických bodů (směšně nízký spread mezi dvěma tak rozdílnými zeměmi z pohledu fundamentů).

I když už vyšlo najevo, že řecký dluh dosáhl úrovně, která znamenala nevyhnutelnou insolvenci, věřitelé okamžik pravdy oddalovali, jak mohli. Kolik času jen uplynulo, než došlo k dohodě o řízené participaci soukromých věřitelů na restrukturalizaci řeckých dluhů? Jenomže čím déle se dluhový problém odsouval, tím více peněz skončilo v černé díře.

Grexit: Co se bude dít po odchodu Řecka z eurozóny?
Řecko čekají 17. června předčasné volby. Pokud se nestane něco mimořádného, svůj nástup potvrdí strany, které nejsou ochotné pokračovat v úsporných opatřeních. Minulý týden proto země a její banky přišly o další ratingové body, navíc evropský komisař pro obchod Karel de Gucht potvrdil, že Evropská komise a Evropská centrální banka pracují na krizovém scénáři, který počítá s nuceným odchodem Řecka z eurozóny. Co všechno by řecký exit mohl vyvolat a co by znamenal pro Řecko a další země, pro evropský bankovní sektor a investory?

3. Europolitici

Řečtí politici ani soukromí věřitelé nežijí ve vakuu. Všichni si užívali komfortu opory evropských politiků, kteří by pro evropskou integraci udělali první poslední. Této historické iniciativy ochránit blahobyt kontinentu mělo být dosaženo prostřednictvím bližší ekonomické a politické spolupráce za pomoci kredibilních rozpočtových pravidel a efektivních institucí.

Jenomže ani pravidla, ani instituce v Evropě nefungují tak, jak mají. Vzpomínáte ještě na to, jak Německo a Francie začaly rozpočtová pravidla pro zavedení eura porušovat mezi prvními? Když přišlo na donucovací prostředky, evropské instituce se ukázaly jako bezzubé. Vše sloužilo jen k udržení představy fantastického světa, které Řecko i věřitelé obývali až příliš dlouhou dobu.

Evropské autority selhaly i ve chvíli, kdy začalo být zřejmé, že Řecko má vážné problémy, a bylo zapotřebí rychlé (a koordinované) reakce. S prostředky na pomoc Řecku přišly pozdě.

4. Mezinárodní měnový fond

Instituce pověřená dohledem nad globální finanční stabilitou podlehla příliš snadno politickým tlakům. A to jak v době boomu, tak při následné krizi.

Přestože hlavní podíl na vině mají pravděpodobně řečtí politici, další tři zmiňované bychom měli označit přinejmenším za špatně informované komplice. Žádný z nich nejspíše nemohl zabránit řeckému kolapsu, daly se však minimalizovat jeho náklady, kdyby zúčastnění neusnuli na vavřínech a v době krize nejednali laxně. Místo toho se jen navzájem přiživovali na pocitu falešné prosperity.

Reálnými oběťmi historické tragédie jsou bohužel nejcitlivější segmenty řecké ekonomiky, které budou neblaze poznamenány ještě po mnoho let. Ale Řekové nebudou sami. Miliony dalších budou čelit znehodnocení svých aktiv, jak se finanční nákaza bude šířit dál napříč evropskými zeměmi i celou světovou ekonomikou.

Ve férovějším světě by miliony poškozených měly mít nárok na odškodnění ze všech těch státních platů, privilegií a bonusů bankéřů, kterých si čtyři obvinění užívali na cizí účet. A i když se tak bohužel nestane, měla by se "Kauza Řecko" alespoň zapsat do dějin jako odstrašující příklad.

"Dnes o půlnoci Řecko vystoupilo z eurozóny"
Takhle nějak by bylo jednou oznámeno to, co bychom něžněji mohli nazvat "změna počtu členů EMU". Kdy to bude? Vzhledem k rychlosti odlivu depozit z Řecka bych řekl, že pokud by k tomu mělo dojít, tak spíše dříve než později.

Zdroj: Project Syndicate
Slovenská vláda zlepšila výhled ekonomiky na letošní rok
před hodinou

Slovenská vláda zlepšila výhled ekonomiky na letošní rok

Slovenská vláda v úterý zlepšila odhad letošního vývoje domácí ekonomiky. Aktualizovaná prognóza ministerstva financí...
Slovensko Hospodářský růst HDP
Fed: Stav ekonomiky USA se zlepšil, budoucnost je ale nejistá
18:13

Fed: Stav ekonomiky USA se zlepšil, budoucnost je ale nejistá

Ekonomika Spojených států vykazuje výrazné zlepšení od doby, kdy ji pandemie nemoci covid-19 stáhla do recese. Její...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Evropské akcie se oklepaly z pondělních propadů, umazaly ale jen…
Evropské akcie se oklepaly z pondělních propadů, umazaly ale jen…
18:00

Evropské akcie se oklepaly z pondělních propadů, umazaly ale jen malou část ztrát

Akcie na západoevropských trzích v úterý korigovaly ztráty, které nabraly na začátku týdne. Dařilo se těžařům ropy,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Filip se shodl se Zemanem, že schodek rozpočtu bude vyšší
16:59

Filip se shodl se Zemanem, že schodek rozpočtu bude vyšší

Schodek rozpočtu na rok 2021 bude podle předsedy KSČM Vojtěcha Filipa vyšší než 116 miliard korun, jak prezentovala o...
Česká ekonomika Rozpočet
Pražská burza v úterý po sérii předchozích poklesů vzrostla
Pražská burza v úterý po sérii předchozích poklesů vzrostla
16:50

Pražská burza v úterý po sérii předchozích poklesů vzrostla

Pražská burza po předchozích pěti dnech poklesů posílila. Index PX zpevnil o 0,72 procenta na 868,05 bodu. Vzhůru mu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Huawei bude pokračovat ve snižování počtu zaměstnanců v Austrálii
16:16

Huawei bude pokračovat ve snižování počtu zaměstnanců v Austrálii

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies hodlá pokračovat ve snižování počtu zaměstnanců a...
Austrálie Čína Technologie
Spotřebitelská důvěra v eurozóně ožívá pomalu
16:05

Spotřebitelská důvěra v eurozóně ožívá pomalu

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v září opět mírně zvýšila. Index důvěry vzrostl ze srpnových -14,7 bodu na -13,9...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
Růst prodejů starších domů v USA splnil očekávání
16:00

Růst prodejů starších domů v USA splnil očekávání

Prodeje starších domů ve Spojených státech v srpnu meziměsíčně vzrostly o 2,4 % na celoročně přepočítané tempo 6...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
Facebook pohrozil omezením služeb, když po volbách nastane chaos
15:17

Facebook pohrozil omezením služeb, když po volbách nastane chaos

Společnost Facebook přikročí k rozhodným a mimořádným opatřením, jimiž omezí sdělování obsahu na své platformě, pokud...
Spojené státy americké (USA) Volby Facebook
Experti: ČR potřebuje obchodní cesty do Německa, nejlépe bez testů
15:03

Experti: ČR potřebuje obchodní cesty do Německa, nejlépe bez testů

Česká republika potřebuje, aby obchodní cesty do Německa mohly pokračovat bez větších omezení, nejlépe aby se na ně...
Česká republika Německo Koronavirus
Provozovatel hotelů a restaurací Whitbread zruší až 6 000 míst
14:35

Provozovatel hotelů a restaurací Whitbread zruší až 6 000 míst

Britský provozovatel hotelů a restaurací Whitbread zruší až 6 000 pracovních míst, což odpovídá 18 procentům jeho...
Koronavirus Turismus a cestovní ruch Spojené království
MF a MPSV se nedohodla na výdajích na sociální služby a přídavky
14:19

MF a MPSV se nedohodla na výdajích na sociální služby a přídavky

Ministryně financí Alena Schillerová a práce Jana Maláčová se v úterý nedohodly na podobě rozpočtu resortu práce na...
Česká ekonomika
Maďarská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny
Maďarská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny
14:00

Maďarská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny

Maďarská centrální banka na svém zářijovém zasedání podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Depozitní...
Maďarsko Centrální banky Úrokové sazby
Tisk: Peking zřejmě neschválí dohodu o aplikaci TikTok v USA
13:24

Tisk: Peking zřejmě neschválí dohodu o aplikaci TikTok v USA

Peking pravděpodobně neschválí "nespravedlivou" dohodu čínské společnosti ByteDance s americkými podniky Oracle a...
Čína Spojené státy americké (USA) Sociální sítě
Výroba aut v České republice v létě dále meziročně klesala
12:00

Výroba aut v České republice v létě dále meziročně klesala

Výroba osobních automobilů v Česku za červenec a srpen meziročně klesla o 5,0 % na 184 942 vozů. Výroba za osm měsíců...
Česká republika Česká ekonomika Auta
Andrew Bailey (Bank of England): Zkoumáme možné dopady záporných…
Andrew Bailey (Bank of England): Zkoumáme možné dopady záporných…
11:47

Andrew Bailey (Bank of England): Zkoumáme možné dopady záporných sazeb. Neznamená to ale, že je zavedeme

Guvernér Bank of England Andrew Bailey v úterý uvedl, že zkušenost se zápornými sazbami v jiných zemích je smíšená....
Spojené království Úrokové sazby Centrální banky
Raiffeisenbank ovládne Raiffeisen stavební spořitelnu
11:39

Raiffeisenbank ovládne Raiffeisen stavební spořitelnu

Raiffeisenbank odkoupí od společnosti Raiffeisen Bausparkassen Holding GmbH 90 % akcií Raiffeisen stavební spořitelny...
Raiffeisen Fúze a akvizice Česká republika