Otec superrychlého obchodování varuje: Musíme zpomalit!
|

Otec superrychlého obchodování varuje: Musíme zpomalit!

O burzách plných počítačů snil už od mládí, sny se mu ale splnily až po desetiletích čekání. Vysokorychlostní obchodování se dokonce rozšířilo natolik, že se začíná vymykat kontrole a vzdaluje se od původního záměru usnadnit a zlevnit obchodní transakce. Tři příběhy ze života Thomase Peterffyho, praotce dnešních HFT traderů, mluví za vše.

Regulace HFT
Thomas Peterffy

Dětství v Maďarské lidové republice

Když Peterffy v padesátých letech vyrůstal v Maďarsku, koupil si jednou od svého kamaráda balíček pomerančových žvýkaček dovezených z Rakouska. Otevřel ho a jednotlivé plátky rozdělil na menší, jež pak se ziskem prodal nadšeným spolužákům ve škole. Ředitel školy, který si ho později zavolal "na kobereček", takové nadšení pro Peterffyho obchody nesdílel. "Kde je tvé socialistické smýšlení?" zeptal se ho.

Není divu, že už jako mladý emigroval Peterffy do Spojených států.

Prototyp iPadu ze 70. let

V 70. letech se Peterffy uchytil ve společnosti, která se pokoušela využít počítače k vydělávání peněz na Wall Street (tehdy to znělo jako sci-fi). Objevil způsob, jak by bylo možné počítače využít ke kalkulaci, kdy jsou finanční instrumenty známé jako opce na trhu podhodnocené, a kdy naopak nadhodnocené.

Nicméně vyvstal zásadní problém. Psal se rok 1977 a lidé nemohli využívat počítače k nákupu nebo prodeji opcí. Byli zvyklí obchodovat na burzovních parketech, mávat rukama a křičet z plných plic, když chtěli uzavřít obchod. Peterffyho napadlo, že si bude na burzu brát pořadače s vytištěnými daty z počítače jako pomůcku při obchodování. Bohužel se tento způsob vyhledávání výhodných obchodů ukázal jako pomalý a neefektivní.

Spolu s ostatními inženýry sestavili první přenosný počítač – prototyp dnešních tabletů – který si bylo možné vzít s sebou na burzu. "Tablet" sice fungoval, ale jednou se stalo, že začal přímo na burzovním parketu hořet.

HFT: Superrychlé obchodování zdražuje investování
Mágové z Wall Street, kteří mají na svědomí rychlejší a decentralizovaný akciový trh, slibovali široké investorské komunitě nižší transakční náklady. Rychlost a složitost trhů roste a obchody se uskutečňují v milióntinách sekund, benefity pro tržní účastníky však přesto podle mnoha studií stagnují, nebo se dokonce začínají snižovat. Proč?

Jak obejít pravidla burzy NASDAQ?

Peterffy si musel na elektronické obchodování zatím nechat zajít chuť. Až rok 1987 znamenal revoluci na trzích. S první elektronickou burzou NASDAQ mohli tradeři konečně začít uzavírat obchody pomocí klávesnice počítačů na burze. Jenomže Peterffy nechtěl příkazy "vyťukávat" do burzovních počítačů. Proto se spolu se svým týmem naboural do systému NASDAQ a připojil přímo k terminálu svůj vlastní počítač, který obchodoval automaticky na základě algoritmů.

Jakmile na to přišel manažer NASDAQu, obvinil Peterffyho z porušování burzovních pravidel. Všechny příkazy přece měly být zadávány pomocí klávesnice. Peterffyho týmu dal jeden týden na nápravu. A inženýři našli řešení. Vyrobili robota s gumovými prsty, který podle algoritmů psal příkazy na klávesnici, čímž splňoval pravidla NASDAQ. Během rušných obchodních dnů psal robot dokonce tak rychle, že to znělo jako kulomet.

V devadesátých letech, více než dekádu poté, co Peterffy začal snít o počítačovém obchodování, burzy konečně umožnily obchodníkům napojit své počítače přímo na trhy.

Co říká na HFT obchodování Peterffy dnes?

Dnes je Peterffy jedním z velkých hráčů. Společnost, kterou založil - Interactive Brokers -, uzavře za každý den nepředstavitelné množství elektronických obchodů. Forbes odhaduje jeho jmění na 5 miliard USD.

Peterffy tvrdí, že automatizace byla pro svět přínosná. Učinila nákupy a prodeje akcií mnohem levnějšími. Další honba za rychlostí podle něho ale nikam nevede. "Soutěžíme v milisekundách - nemá to absolutně žádnou sociální hodnotu."

Upřednostnil by přísnější regulaci, pravidla, která by obchodování trochu zpomalila. Nicméně uznává, že lidé jsou vynalézaví a stejně jako on vždy naleznou cestu k obejití pravidel. "Bezpochyby se vždycky najde někdo, kdo bude ochoten strávit čas výrobou robota píšícího na klávesnici," usmívá se Peterffy.

Burzián Karel Janeček: Chytré programy mu vydělávají miliardy na lepší věci
Klikáním na počítači se na burze systematicky vydělávat nedá, říká úspěšný burzovní matematik a dnes především filantrop Karel Janeček, spoluvlastník firmy RSJ, která každý měsíc pomocí algoritmů vysokofrekvenčního obchodování zobchoduje neuvěřitelných 20 bilionů dolarů, čímž se řadí k největším makléřským firmám na derivátových burzách v Londýně a Chicagu.

Zdroj: NPR.org
včera v 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy