Otec superrychlého obchodování varuje: Musíme zpomalit!
|

Otec superrychlého obchodování varuje: Musíme zpomalit!

O burzách plných počítačů snil už od mládí, sny se mu ale splnily až po desetiletích čekání. Vysokorychlostní obchodování se dokonce rozšířilo natolik, že se začíná vymykat kontrole a vzdaluje se od původního záměru usnadnit a zlevnit obchodní transakce. Tři příběhy ze života Thomase Peterffyho, praotce dnešních HFT traderů, mluví za vše.

Regulace HFT
Thomas Peterffy

Dětství v Maďarské lidové republice

Když Peterffy v padesátých letech vyrůstal v Maďarsku, koupil si jednou od svého kamaráda balíček pomerančových žvýkaček dovezených z Rakouska. Otevřel ho a jednotlivé plátky rozdělil na menší, jež pak se ziskem prodal nadšeným spolužákům ve škole. Ředitel školy, který si ho později zavolal "na kobereček", takové nadšení pro Peterffyho obchody nesdílel. "Kde je tvé socialistické smýšlení?" zeptal se ho.

Není divu, že už jako mladý emigroval Peterffy do Spojených států.

Prototyp iPadu ze 70. let

V 70. letech se Peterffy uchytil ve společnosti, která se pokoušela využít počítače k vydělávání peněz na Wall Street (tehdy to znělo jako sci-fi). Objevil způsob, jak by bylo možné počítače využít ke kalkulaci, kdy jsou finanční instrumenty známé jako opce na trhu podhodnocené, a kdy naopak nadhodnocené.

Nicméně vyvstal zásadní problém. Psal se rok 1977 a lidé nemohli využívat počítače k nákupu nebo prodeji opcí. Byli zvyklí obchodovat na burzovních parketech, mávat rukama a křičet z plných plic, když chtěli uzavřít obchod. Peterffyho napadlo, že si bude na burzu brát pořadače s vytištěnými daty z počítače jako pomůcku při obchodování. Bohužel se tento způsob vyhledávání výhodných obchodů ukázal jako pomalý a neefektivní.

Spolu s ostatními inženýry sestavili první přenosný počítač – prototyp dnešních tabletů – který si bylo možné vzít s sebou na burzu. "Tablet" sice fungoval, ale jednou se stalo, že začal přímo na burzovním parketu hořet.

HFT: Superrychlé obchodování zdražuje investování
Mágové z Wall Street, kteří mají na svědomí rychlejší a decentralizovaný akciový trh, slibovali široké investorské komunitě nižší transakční náklady. Rychlost a složitost trhů roste a obchody se uskutečňují v milióntinách sekund, benefity pro tržní účastníky však přesto podle mnoha studií stagnují, nebo se dokonce začínají snižovat. Proč?

Jak obejít pravidla burzy NASDAQ?

Peterffy si musel na elektronické obchodování zatím nechat zajít chuť. Až rok 1987 znamenal revoluci na trzích. S první elektronickou burzou NASDAQ mohli tradeři konečně začít uzavírat obchody pomocí klávesnice počítačů na burze. Jenomže Peterffy nechtěl příkazy "vyťukávat" do burzovních počítačů. Proto se spolu se svým týmem naboural do systému NASDAQ a připojil přímo k terminálu svůj vlastní počítač, který obchodoval automaticky na základě algoritmů.

Jakmile na to přišel manažer NASDAQu, obvinil Peterffyho z porušování burzovních pravidel. Všechny příkazy přece měly být zadávány pomocí klávesnice. Peterffyho týmu dal jeden týden na nápravu. A inženýři našli řešení. Vyrobili robota s gumovými prsty, který podle algoritmů psal příkazy na klávesnici, čímž splňoval pravidla NASDAQ. Během rušných obchodních dnů psal robot dokonce tak rychle, že to znělo jako kulomet.

V devadesátých letech, více než dekádu poté, co Peterffy začal snít o počítačovém obchodování, burzy konečně umožnily obchodníkům napojit své počítače přímo na trhy.

Co říká na HFT obchodování Peterffy dnes?

Dnes je Peterffy jedním z velkých hráčů. Společnost, kterou založil - Interactive Brokers -, uzavře za každý den nepředstavitelné množství elektronických obchodů. Forbes odhaduje jeho jmění na 5 miliard USD.

Peterffy tvrdí, že automatizace byla pro svět přínosná. Učinila nákupy a prodeje akcií mnohem levnějšími. Další honba za rychlostí podle něho ale nikam nevede. "Soutěžíme v milisekundách - nemá to absolutně žádnou sociální hodnotu."

Upřednostnil by přísnější regulaci, pravidla, která by obchodování trochu zpomalila. Nicméně uznává, že lidé jsou vynalézaví a stejně jako on vždy naleznou cestu k obejití pravidel. "Bezpochyby se vždycky najde někdo, kdo bude ochoten strávit čas výrobou robota píšícího na klávesnici," usmívá se Peterffy.

Burzián Karel Janeček: Chytré programy mu vydělávají miliardy na lepší věci
Klikáním na počítači se na burze systematicky vydělávat nedá, říká úspěšný burzovní matematik a dnes především filantrop Karel Janeček, spoluvlastník firmy RSJ, která každý měsíc pomocí algoritmů vysokofrekvenčního obchodování zobchoduje neuvěřitelných 20 bilionů dolarů, čímž se řadí k největším makléřským firmám na derivátových burzách v Londýně a Chicagu.

Zdroj: NPR.org
před hodinou

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby
25. 8. 2019 16:00

Personalizace vs. automatizace aneb Kudy se (také) mohou vydat byznys a vzdělávání

Vlastní tempo, zohlednění preferencí, zdůraznění silných stránek ano, odtržení od sociální reality a absence...
Vzdělání Informační technologie Rozhovor
22. 8. 2019 18:00

Ray Dalio: Měli byste mít zainvestováno v Číně. Copak byste kdysi nechtěli mít vsazeno třeba na průmyslovou revoluci?

Zakladatel hedgeového fondu Bridgewater Associates Ray Dalio je přesvědčený, že by investoři měli část portfolia ...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
20. 8. 2019 15:00

Potřeba systémové (r)evoluce ve vzdělávání aneb Jak by školy (ne)měly hodnotit studenty

Znát žáka či studenta a dát mu možnost dlouhodobě projevovat talent a zájem. Tudy může vést cesta k lepším studijním...
Vzdělání Rozhovor Pracovní trh
19. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: Zlato jako sázka roku a výběr kvalitních akcií v kostce

Obavy o budoucnost světové ekonomiky a očekávané snižování sazeb ze strany centrálních bank letos pomáhají vracet...
Zlato Stříbro Vzácné kovy
16. 8. 2019 12:00

Jak si (i) kvůli hedgeovým fondům nafukujeme bubliny a podřezáváme větve, na kterých sedíme (a bydlíme)

Nehlídané přeshraniční toky financí opakovaně působí lokální problémy, na něž paradoxně doplácejí i ti, kteří...
Nemovitosti Realitní trh Rozhovor
15. 8. 2019 15:00

12 kroků k úspěchu podle Byrona Wiena

Slavný investor a také pilný rádce jiných investorů a podnikatelů. To je Byron Wien. Jeho každoročních 10 možných...
Úspěch Byznys a podnikání Životní úroveň