Otec superrychlého obchodování varuje: Musíme zpomalit!
|

Otec superrychlého obchodování varuje: Musíme zpomalit!

O burzách plných počítačů snil už od mládí, sny se mu ale splnily až po desetiletích čekání. Vysokorychlostní obchodování se dokonce rozšířilo natolik, že se začíná vymykat kontrole a vzdaluje se od původního záměru usnadnit a zlevnit obchodní transakce. Tři příběhy ze života Thomase Peterffyho, praotce dnešních HFT traderů, mluví za vše.

Regulace HFT
Thomas Peterffy

Dětství v Maďarské lidové republice

Když Peterffy v padesátých letech vyrůstal v Maďarsku, koupil si jednou od svého kamaráda balíček pomerančových žvýkaček dovezených z Rakouska. Otevřel ho a jednotlivé plátky rozdělil na menší, jež pak se ziskem prodal nadšeným spolužákům ve škole. Ředitel školy, který si ho později zavolal "na kobereček", takové nadšení pro Peterffyho obchody nesdílel. "Kde je tvé socialistické smýšlení?" zeptal se ho.

Není divu, že už jako mladý emigroval Peterffy do Spojených států.

Prototyp iPadu ze 70. let

V 70. letech se Peterffy uchytil ve společnosti, která se pokoušela využít počítače k vydělávání peněz na Wall Street (tehdy to znělo jako sci-fi). Objevil způsob, jak by bylo možné počítače využít ke kalkulaci, kdy jsou finanční instrumenty známé jako opce na trhu podhodnocené, a kdy naopak nadhodnocené.

Nicméně vyvstal zásadní problém. Psal se rok 1977 a lidé nemohli využívat počítače k nákupu nebo prodeji opcí. Byli zvyklí obchodovat na burzovních parketech, mávat rukama a křičet z plných plic, když chtěli uzavřít obchod. Peterffyho napadlo, že si bude na burzu brát pořadače s vytištěnými daty z počítače jako pomůcku při obchodování. Bohužel se tento způsob vyhledávání výhodných obchodů ukázal jako pomalý a neefektivní.

Spolu s ostatními inženýry sestavili první přenosný počítač – prototyp dnešních tabletů – který si bylo možné vzít s sebou na burzu. "Tablet" sice fungoval, ale jednou se stalo, že začal přímo na burzovním parketu hořet.

HFT: Superrychlé obchodování zdražuje investování
Mágové z Wall Street, kteří mají na svědomí rychlejší a decentralizovaný akciový trh, slibovali široké investorské komunitě nižší transakční náklady. Rychlost a složitost trhů roste a obchody se uskutečňují v milióntinách sekund, benefity pro tržní účastníky však přesto podle mnoha studií stagnují, nebo se dokonce začínají snižovat. Proč?

Jak obejít pravidla burzy NASDAQ?

Peterffy si musel na elektronické obchodování zatím nechat zajít chuť. Až rok 1987 znamenal revoluci na trzích. S první elektronickou burzou NASDAQ mohli tradeři konečně začít uzavírat obchody pomocí klávesnice počítačů na burze. Jenomže Peterffy nechtěl příkazy "vyťukávat" do burzovních počítačů. Proto se spolu se svým týmem naboural do systému NASDAQ a připojil přímo k terminálu svůj vlastní počítač, který obchodoval automaticky na základě algoritmů.

Jakmile na to přišel manažer NASDAQu, obvinil Peterffyho z porušování burzovních pravidel. Všechny příkazy přece měly být zadávány pomocí klávesnice. Peterffyho týmu dal jeden týden na nápravu. A inženýři našli řešení. Vyrobili robota s gumovými prsty, který podle algoritmů psal příkazy na klávesnici, čímž splňoval pravidla NASDAQ. Během rušných obchodních dnů psal robot dokonce tak rychle, že to znělo jako kulomet.

V devadesátých letech, více než dekádu poté, co Peterffy začal snít o počítačovém obchodování, burzy konečně umožnily obchodníkům napojit své počítače přímo na trhy.

Co říká na HFT obchodování Peterffy dnes?

Dnes je Peterffy jedním z velkých hráčů. Společnost, kterou založil - Interactive Brokers -, uzavře za každý den nepředstavitelné množství elektronických obchodů. Forbes odhaduje jeho jmění na 5 miliard USD.

Peterffy tvrdí, že automatizace byla pro svět přínosná. Učinila nákupy a prodeje akcií mnohem levnějšími. Další honba za rychlostí podle něho ale nikam nevede. "Soutěžíme v milisekundách - nemá to absolutně žádnou sociální hodnotu."

Upřednostnil by přísnější regulaci, pravidla, která by obchodování trochu zpomalila. Nicméně uznává, že lidé jsou vynalézaví a stejně jako on vždy naleznou cestu k obejití pravidel. "Bezpochyby se vždycky najde někdo, kdo bude ochoten strávit čas výrobou robota píšícího na klávesnici," usmívá se Peterffy.

Burzián Karel Janeček: Chytré programy mu vydělávají miliardy na lepší věci
Klikáním na počítači se na burze systematicky vydělávat nedá, říká úspěšný burzovní matematik a dnes především filantrop Karel Janeček, spoluvlastník firmy RSJ, která každý měsíc pomocí algoritmů vysokofrekvenčního obchodování zobchoduje neuvěřitelných 20 bilionů dolarů, čímž se řadí k největším makléřským firmám na derivátových burzách v Londýně a Chicagu.

Zdroj: NPR.org
07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti