Investujte stejně, jako jíte
|

Investujte stejně, jako jíte

Na každé potravině dnes najdete štítek s energetickou hodnotou a doporučenými denními dávkámi jednotlivých živin. Nebylo by přínosné, kdyby se takto zprůhlednilo i investování? Každý investor by porozuměl tomu, jak velká rizika s aktivy ve svém portfoliu podstupuje, a mohl by si podle svého rizikového apetitu upravit jeho složení, podobně jako si sestavuje svůj jídelníček.

Rizika Investování
Potraviny - ilustrační foto

Rostoucí snahy ministerstev zdravotnictví na celém světě zakázat příliš sladké potraviny poukazují na to, jak vysokou hodnotu mají v současnosti nutriční informace publikované na etiketách potravin. Uhlídat svůj jídelníček, když musíte držet dietu, je díky moderním možnostem sledování kalorií jednodušší než dříve. Energetickou hodnotu jakékoli potraviny zjistíte snadno v databázích na internetu nebo pomocí mobilních aplikací.

Tabulka rizikových hodnot vašeho portfolia

Bohužel zatím nic podobného nebylo objeveno v oblasti investic. Finanční poradce nebo speciální počítačový program na měření rizika dokáže na základě predikčních technik poměrně přesně určit rizikový profil investora. Využívá k tomu zejména informace o věku nebo délce investičního horizontu. Jakmile je investiční cíl identifikován, je čas na výběr investičních produktů, v nichž však zpravidla nemáte možnost sestavit si portfolio podle míry dílčích rizik. Matnou představu máte jen o celkovém riziku.

Například běžný investor do akcií musí "překousnout" volatilitu, která sice dříve bývala jen kolem 8 % (v polovině 90. let), ale v současnosti se během krize vyšplhala nad 25 % (červen 2012). Ačkoli se některé investiční společnosti snaží cílovat riziko – například fondy target-date nebo hedgeové fondy se specifickými volatilními pásmy –, jen málokteré z nich nabízejí zákazníkům přesný průběžný risk management.

Bez toho, aby znal rizika svých investic, je pro investora téměř nemožné spravovat své úspory způsobem odpovídajícím jeho cílům.

Rozvoj investičních produktů na základě měřitelného rizika by znamenal průlom v dějinách investování. Dnes se musíme spokojit s nepřehledným dělením produktů podle velmi zjednodušených pravidel. Bylo by férovější, kdyby fondy nabízely klientům produkty ne podle investiční strategie, nýbrž na základě očekávaného výnosu, kterého se portfoliomanažeři při dané míře rizika snaží dosáhnout.

Riziko desetkrát jinak
Robert Seawright je investičním ředitelem poradenské a makléřské společnosti Madison Avenue Securities. Někdy se mu přezdívá "penzijní guru". Na svém blogu se nedávno zamyslel nad typy rizik v investování, které je podle něj především hrou poražených. Vydělávat umí jen někteří.

Informační tabulka o rizicích v portfoliu

Díky tomu, že by byla posuzována i směrodatná odchylka měřící riziko prostřednictvím volatility celkových výnosů (na rozdíl od historické volatility, jež je určována čistě tržními podmínkami), investoři by mohli vnímat i ostatní rizika, která portfoliomanažeři s jejich penězi podstupují. Dozvěděli by se, jaká je alokace celkového rizikového "rozpočtu" nebo výše finanční páky (investice na úvěr)? Všechny informace o rizicích by měly být stejně snadno dostupné jako obsah cukru na kávě Starbucks.

Když si můžeme na etiketě od sušenky přečíst, kolik obsahuje procent z doporučeného denního příjmu sacharidů, proč by si investor neměl stejně jednoduše v popisu svého investičního produktu zjistit, jakou míru rizika podstupuje v jednotlivých instrumentech ve vztahu k doporučenému celkovému riziku pro svůj investiční profil?

Risk management = základ investování

Cílování určité míry rizika by bylo ponecháno na schopnostech portfoliomanažerů, stejně jako si necháte optimální ozdravnou dietu naordinovat od lékaře nebo nutriční poradkyně. Mohlo by být využito různých tříd aktiv, řízení krajního rizika, moderních způsobů tvorby portfolia, jakými jsou například riziková parita, minimální volatilita, maximální diverzifikace nebo využití páky a short pozic.

Potfoliomanažer by hlídal korelace mezi třídami aktiv v portfoliu a vytvářel optimální mix aktiv, který by přizpůsoboval aktuálním podmínkám na trhu. Jeho hlavním cílem by bylo snažit se zajistit nejvyšší možný výnos pro cílovou rizikovou kategorii. Hodnoceny by fondy byly podle stupně plnění rizikových cílů.

Už Benjamin Graham hlásal, že základem investování je řízení rizik, ne výnosů. Starším investorům těsně před penzí, tedy s kratším investičním horizontem, by měla být vysoce riziková řešení zcela zapovězena.

Zlatá investiční pravidla od legendy investování
Walter Schloss byl jedním z nejúspěšnějších investorů za posledních padesát let. Dokázal ročně zhodnocovat své portfolio o 15,7 %, když celý trh nabídl v průměru jen 11,2% růst. Podle Buffetta šlo o jednoho z nejlepších hodnotových investorů "grahamovského střihu". Jeho šestnáct pravidel, s nimiž může investor vydělávat na akciovém trhu, lze jen velice těžko rozporovat.

Zdroj: Institutional Investor
12:00

Rathouský & Hnát: České školství i byznys potřebují chytré darebáky

Český byznys potřebuje chytré darebáky, kteří namísto memorování problémům přijdou na kloub a přistupují k nim (i...
Vzdělání Česká republika Česká ekonomika
07:00

Lukáš Vácha (Conseq IM): V regionu sázíme na banky i na Ukrajinu

V regionu střední a východní Evropy hledáme jak dlouhodobě podhodnocené tituly, jako jsou například akcie některých...
Ukrajina Střední a východní Evropa Rozhovor
včera v 18:00

On-line cesta k alternativním investicím (i) pro drobné investory

Svět alternativních investic byl dlouho výsadou bohatých, to se ale mění. Zkraje září byla v Česku spuštěna nová...
Investiční alternativy Sběratelství Investiční tipy
včera v 09:00

Fond, se kterým i drobní investoři mohou vsadit na startupy (a scaleupy)

Mladé firmy, které mají silné růstové vyhlídky, ale ještě nejsou v zisku, shánějí často financování namísto v bankách...
Podílové fondy Small caps Private equity
17. 9. 2019 18:00

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
17. 9. 2019 15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
16. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby