Katastrofa v USA odvrácena. Ale co čeká trhy dál?
|

Katastrofa v USA odvrácena. Ale co čeká trhy dál?

Je to nepochybně velice dobrá zpráva – Kongres se dohodl na dočasném zrušení dluhového stropu a znovuotevření vlády. Zákonodárci tak alespoň na čas odvrátili krizi, kterou sami vyvolali, a zabránili tak další recesi v USA. Jenže nejde o žádnou koncepční dohodu, jen oddálení nevyhnutelného. Na co se tedy investoři mají v následujících měsících připravit?

Americká ekonomika Světové akcie Dluhový strop Americké akcie

"Z dohody je jasné, že jde pouze o krátkodobý odklad problémů. Na začátku příštího roku se ve středu skončené komorní drama může zopakovat a není žádná záruka, že to dopadne dobře. Neschopnost demokratů a republikánů dohodnout se na kompromisech má už několik let vážné negativní dopady na americkou ekonomiku (hlavně přes nižší investice kvůli nejistotě), a co je asi ještě vážnější, oddaluje nutné systémové řešení závažných rozpočtových problémů," říká analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš.

Dopad politické krize na HDP za třetí čtvrtletí se dá podle něj odhadnout zhruba v rozsahu 0,2 až 0,5 % HDP. Jde jak o přímé škody způsobené částečným zastavením fungování federálních orgánů, tak především o nepřímé škody způsobné nejistotou a z ní plynoucí zvýšenou opatrností.

Podle dohody by vláda měla mít zajištěno financování do 15. ledna, prolomení dluhového stropu se posunulo k 7. únoru s možností posunutí do jara. "Tím, že Kongres oddálil rozhodnutí, dostal teoreticky více času na nalezení koncepčního řešení," říká Mohamed El-Erian, šéf fondů PIMCO.

Trhy nyní slaví odvrácení potenciální ekonomické katastrofy. Ale již brzy se podle El-Eriana zaměří na budoucnost a budou doufat, že zákonodárci:

  • nepropásnou příležitost dohodnout se na podpoře krátkodobého ekonomického růstu doprovázeného dlouhodobými fiskálními reformami;

  • vrátí do hry další důležitou legislativu, jako je imigrační reforma;

  • schválí Janet Yellenovou v pozici šéfky Fedu.

Fed se vrací do hlavní role

Po vyřešení dluhového stropu opět začne na trzích hrát prim Fed a jeho rozhodnutí ohledně ukončování podpory ekonomiky. V současnosti je však pravděpodobné, že s omezením QE Fed ještě počká. Nemá totiž jinou možnost. Jednak mohl shutdown částečně zpomalit ekonomické oživení, jednak bude Fed potřebovat pojistku proti další možné politické krizi na začátku příštího roku.

"Finanční trhy v podstatě do poslední chvíle věřily, že krize dopadne tak, jak dopadla, a příliš nepanikařily. Proto se nedá čekat ani nějaká zásadnější reakce na ukončení krize. Trhy momentálně více zajímá pravděpodobné další doložení ukončení kvantitativního uvolňování ze strany Fedu," říká Mokráš.

Proto oslabuje dolar k euru a klesají výnosy státních dluhopisů.

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů

U akcií je patrný výrazný pokles volatility (VIX z hodnoty přes 20 klesl k 15), ale obecně investory spíše než odvrácení defaultu zajímají firemní výsledky v USA.

Index volatility VIX

V příštích dnech by měly být zveřejněny údaje, které se zdržely kvůli zastavení financování vlády, především data z trhu práce za září. "Názor na výsledek říjnového zasedání Fedu velmi pravděpodobně neovlivní, ale mohou ovlivnit názor trhu na to, jak bude postupovat Fed v delším časovém horizontu, a tím mohou ovlivnit vývoj na trzích," říká Mokráš.

Je budoucí dohoda možná?

Dohoda o dluhovém stropu na začátku roku přitom bude možná ještě složitější než teď. Kongres bude blíže volbám, které se konají v listopadu 2014, a - co je důležitější – k lokálním primárkám.

"Nemělo by nás překvapit, kdyby lidé i firmy v době nejistoty odkládali některá důležitá rozhodnutí," říká El-Erian. To by znamenalo nižší spotřebu, méně nových pracovních míst a méně investic.

Velký vliv může mít do budoucna americký shutdown na trh státních dluhopisů. Dlouhým váháním se Kongres stal nespolehlivým pro některé zahraniční investory. Například Čína už naznačila, že by mohla držbu amerických dluhopisů snížit. A i domácí investoři mohou uvažovat o jiných bezpečných aktivech, než jsou státní dluhopisy. Dolar by tak mohl ztrácet svou pozici a USA svůj ekonomický vliv.

Americké akcie ve středu prudce posílily: Shutdown končí, do dluhového stropu ekonomika nenarazí
Hlava republikánů ve Sněmovně reprezentantů John Boehner uvedl, že nebude bránit schválení dohody o posunutí dluhového stropu, pokud k ní dojdou demokraté a republikáni v Senátu. "Bojovali jsme dobrý boj, akorát jsme ho nevyhráli," uvedl Boehner. V příštích dnech se mohou trhy chystat na záplavu amerických makrodat, která za poslední dva týdny kvůli omezení financování vládních institucí nevycházela.
Citigroup varuje: Odvrácení bezprostřední americké krize neznamená, že problém je vyřešen
Tobias Levkovich, akciový stratég ze Citigroup, v poznámce klientům ve čtvrtek varuje, že bezprostřední odvrácení krize není totéž, co vyřešení problému.
Dvoutýdenní politické přestřelky a přerušení činnosti vlády budou stát Spojené státy část HDP
Američtí zákonodárci v noci odvrátili bezprostřední hrozbu úvěrového kolapsu Spojených státům dočasnou suspendováním dluhového stropu, dvoutýdenní tahanice si na ekonomice vyberou svou daň.
Jak mohou trhy v příštích dnech reagovat na americké tahanice o rozpočet a dluhový strop?
Politická situace v USA je stále nepřehledná, dohady o financování vlády a státní rozpočet jako takový pokračují. Jaký dopad mohou mít na světovou ekonomiku? A jak investovat v takto turbulentních časech? Nejen o tom diskutovali na 9. Investičním večeru Martin Urban, hlavní makléř brokerjetu ČS, a Miroslav Frayer, ekonom z Komerční banky.
Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo
Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo
před 24 minutami

Posilování akcií nemusí vydržet dlouho, mrtvých koček už bylo

Odraz akcií z březnových minim sice investorům vrací do žil optimismus, ten ale může být předčasný. Rychlý růst cen...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus