Střední a východní Evropa do konce roku: Maďarsko příjemně překvapí a koruna zůstane stabilní
|

Střední a východní Evropa do konce roku: Maďarsko příjemně překvapí a koruna zůstane stabilní

Náš region se odráží ode dna. Zpět na něj by jej mohly poslat případné otřesy na evropské periferii či odliv peněz způsobený utažením americké měnové politiky, říká ekonomka londýnské Bank of America Merrill Lynch Mai Doan. Turbulence také mohou pramenit z politických rizik, která nyní existují v mnoha zemích regionu CEE.

Střední a východní Evropa Česká koruna Polsko Maďarsko Investiční a ekonomický výhled Slovinsko

Region CEE v poslední době vysílá pozitivní signály. Která místní ekonomika se vám líbí nejvíce?

Mai Doan

Náš pohled na CEE jako celek se v poslední době vylepšil. Týká se to zejména Maďarska, které prochází významným oddlužením. Politici naordinovali spoustu věcí, které se zpočátku zdály být kontroverzní, ale zdá se, že zemi pomáhají na nohy. Trh stejně jako my počítá s tím, že maďarská ekonomika letos skončí v černých číslech. Na rok 2014 jsou naše odhady nad konsenzem, podle nás maďarská ekonomika poroste o 2,6 %, průměrné očekávání je 1,5 %. Pomáhá i to, že Maďarsko startuje z nízké pozice a moc se od něj nečeká.

Jak na tom bude Polsko, největší ekonomika v regionu, která díky velikosti domácího trhu dlouho odolávala turbulencím v eurozóně?

V Polsku bude podle nás pokračovat ozdravení, v porovnání s předchozími léty ale nebude tak robustní. I když z Polska v poslední době přišlo několik signálů oživení domácího trhu, což by mohlo vést k tomu, že se ekonomice bude dařit lépe, než čekáme. Podobně jako v případě celého regionu platí, že dna bylo dosaženo a že jsou nastartovány některé pozitivní věci.

Do jaké míry jsou spjaty s eurozónou a jejím oživením?

Došlo ke zlepšení v jádru eurozóny, což se projevilo i ve střední a východní Evropě. Ale v Maďarsku a v Polsku začíná i domácí spotřeba chytat dech, což se na probíhajícím oživení podílí. V Česku to sice platí také, ale ve srovnání se zbytkem regionu méně.

Co by toto nastartované oživení mohlo vykolejit?

Za dva nejvýznamnější zdroje rizika nyní považuji periferii eurozóny a náhlé vyschnutí toků peněz ze zahraničí. Co se periferie týče, s tou je prostě stále potřeba počítat, v druhém případě je nutné pozorně sledovat, jak se Fed postaví ke kvantitativnímu uvolňování; velkou část polských a maďarských dluhů totiž drží zahraniční investoři. Polsko navíc nedávno ohlásilo změny v oblasti penzí, což také může sehrát roli.

Znamená to, že jsou Polsko a Maďarsko zranitelnější než Česko?

Pokud Polsko a Maďarsko srovnáme s celým regionem EMEA (Evropa, Střední východ a Afrika), patří mezi zranitelnější ekonomiky kvůli tomu, že se nemohou opřít o domácí investory, například o penzijní fondy. Ty jsou přitom většinou silou, která trhu pomůže, když zahraniční investoři začnou kvůli rostoucí averzi k riziku stahovat ze země peníze. Maďarská centrální banka se ale nechala slyšet, že by zasáhla, pokud by došlo k odlivu kapitálu. V Polsku nic podobného formálně nezaznělo, ale mluví se tam o tom. Centrální banka začíná přijímat tu možnost, že by mohla na dluhopisových trzích zasáhnout.

V průběhu krize se opakovaně objevovaly spekulace o tom, že se některá ze zemí CEE stane tou další problémovou v řadě. Naposledy to mělo být Slovinsko. Jak jsou země z regionu vnímány v současnosti?

Vždy existuje riziko, že se něco podobného stane. Například v Maďarsku politika nadále představuje riziko. V případě Slovinska je budou důležité volby ve druhém čtvrtletí 2014 – ačkoli si myslíme, že většinu toho, co chtěli, už politici udělali, nelze vyloučit nějaké předvolební turbulence, které ovlivní náladu na trhu. Pokud jde o diskutovaný slovinský bankovní sektor, situace se zlepšuje. Jsem klidnější i díky tomu, že zemi monitoruje Evropská unie. Celý proces byl sice opožděn, ale bude důvěryhodnější, transparentnější. Tomu, co představitelé státu dělají, by se tedy mělo dát více věřit.

Na závěr rychle do Česka. Předpovídáte, že česká ekonomika poroste. Pravděpodobnost, že centrální banka na trhu bude intervenovat proti koruně, tedy i proto podle vás spíše klesá. Bude koruna posilovat?

Korunu nyní nic výrazně netlačí ani jedním směrem. Možná se objeví jistý tlak na její posílení v roce 2014 s postupným zlepšováním bilance mezinárodního obchodu. Do konce roku však nečekám nic, co by kurzem koruny výrazněji zahýbalo.

Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna