Zprávy z bojiště: Silné euro je prvním raněným v měnové válce
|

Zprávy z bojiště: Silné euro je prvním raněným v měnové válce

Před rokem to bylo s evropskou společnou měnou hodně nahnuté – spekulace o rozpadu měnové unie a zániku společné měny byly denním chlebem v médiích i na poradách analytických oddělení. Zatímco eurozóna je stále kompletní, tématem číslo jedna jsou takzvané měnové války. A z bojiště chodí první znepokojivé zprávy, pro euro hodně špatné.

Eurozóna ECB EUR/USD Měnové války
EUR/USD

Někteří analytici se domnívají, že je kurz eura vůči americkému dolaru stále tažen vzhůru loňským červencovým vyjádřením Maria Draghiho, který prohlásil, že ECB pro záchranu eura udělá všechno, co bude potřeba. Ale červenec je hodně dávno pryč. Co tedy za posilováním eura stojí doopravdy?

I při zběžném pohledu na kondici eurozóny (s výjimkou Německa) je jasné, že ta na posilování eura jistě nestačí. Hrozba druhého kola ekonomické recese obchází většinu Evropy, v řadě zemí recese stále nebo již opět probíhá. Problémy nejsou zatím vyřešeny ani v Řecku, ani ve Španělsku nebo v Itálii. Spíše se zdá, že ECB nemá připravenou dostatečnou munici na na takzvané měnové války.

Svět uvolňuje, ECB možná nezbude nic jiného

Protivníci ECB v této válce – americký Fed, Bank of England a Bank of Japan – mají jednodušší situaci. USA, Británie i Japonsko jsou schopny v otázkách kvantitativního uvolňování, které je prostředkem k oslabování měn, reagovat flexibilně. EU, respektive ECB, naproti tomu musí vždy jednat se 17 vládami členských států.

Proto ECB přišla se záložním plánem nazvaným Outright Monetary Transaction (OMT). Jde o možnost nakupovat na sekundárním trhu v neomezeném množství dluhopisy zemí zasažených dluhovou krizí.

Na první pohled se může zdát, že se OMT může rovnat takovému kalibru, jakým je kvantitativní uvolňování Fedu. Skutečnost je ale jiná – ECB se k využití OMT dosud neodhodlala, protože pro něj stanovila tak přísné podmínky, že se zřejmě nenajde země, která by o tuto pomoc dobrovolně požádala.

V případě eura nepřichází v úvahu ani švýcarský model, tedy stanovení limitního kurzu eura vůči dolaru nebo jiné světové měně. I když přehlédneme fakt, že je euro druhou nejvýznamnější rezervní měnou, nevyhneme se skutečnosti, že není ani zdaleka tak nadhodnocené, jak tomu bylo u švýcarského franku.

Hrozba pro evropský export

Měnoví analytici z Bank of New York Mellon se nedávno zabývali otázkou, kde by se kurz eura ocitl, kdyby měnové války opravdu začaly. Zní to až neuvěřitelně, ale jejich odhad se shoduje se současnými hodnotami. O tom, že ECB bude muset udělat alespoň něco pro oslabení evropské měny, v týdnu přišli také analytici z Goldman Sachs.

Pokud je tomu skutečně tak a svět stojí na prahu, ne-li již na bojišti měnových válek, je to pro eurozónu špatná zpráva. Podle Andrewa Milligana z britské Standard Life Investments je tím posledním, co drží Evropu nad vodou, export. "Čísla, která v poslední době ze zemí EU dostáváme, jsou znepokojující. Výjimkou je snad jen pozitivní vývoj německé podnikatelské důvěry a s tím spojený pozitivní výhled exportu." Reálně tak hrozí, že rostoucí kurz eura ve výsledku přebije i slibnou výkonnost evropského vývozu.

Evropě nezbývá než věřit, že se od Maria Draghiho dočká něčeho výraznějšího než slovních intervencí, jakých byl trh svědkem u bývalého šéfa Euroskupiny Jeana-Clauda Junckera, jenž před nedávnem prohlásil, že je kurz eura vůči americkému dolaru "nebezpečně vysoko". Rada ECB zasedá již 7. února.

FX výhled pro důležité měnové páry
Euro, dolar, koruna a další měny ve výhledu analytiků z GE Money Bank.

Zdroj: WSJ
Co musíte ráno vědět (26. října)
Co musíte ráno vědět (26. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (26. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, co si bývalý viceguvernér ČNB Mojmír Hampl myslí o...
Musíte vědět
Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě
včera v 17:49

Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě

Kanadská společnost Cenovus Energy převezme za 3,8 miliardy kanadských dolarů (66,4 miliardy Kč) rivala Husky Energy....
Kanada Těžba Ropa
S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie
včera v 16:28

S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings překvapivě zlepšila výhled hodnocení úvěrové spolehlivosti Itálie z...
Itálie Rating
Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %
včera v 14:58

Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhne jako poslanec do úterka snížení daně z příjmů zaměstnancům na 15 %. Pro lidi s...
Daně Platy a osobní ohodnocení Politika
Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný
včera v 13:13

Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný

Česká republika podle ekonoma Mojmíra Hampla v současné době žádný rozpočet nemá. To, že ministerstvo financí...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
Tisk: Největší japonské aerolinky ANA zruší 3 500 pracovních míst
včera v 11:33

Tisk: Největší japonské aerolinky ANA zruší 3 500 pracovních míst

Největší japonský letecký přepravce ANA Holdings hodlá do tří let zrušit zhruba 3 500 pracovních míst. Informoval o...
Japonsko Doprava Turismus a cestovní ruch
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
24. 10. 2020 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
24. 10. 2020 11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
24. 10. 2020 10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
23. 10. 2020 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
23. 10. 2020 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
23. 10. 2020 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
23. 10. 2020 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
23. 10. 2020 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
23. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
23. 10. 2020 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
23. 10. 2020 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
23. 10. 2020 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
23. 10. 2020 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)