Zprávy z bojiště: Silné euro je prvním raněným v měnové válce
|

Zprávy z bojiště: Silné euro je prvním raněným v měnové válce

Před rokem to bylo s evropskou společnou měnou hodně nahnuté – spekulace o rozpadu měnové unie a zániku společné měny byly denním chlebem v médiích i na poradách analytických oddělení. Zatímco eurozóna je stále kompletní, tématem číslo jedna jsou takzvané měnové války. A z bojiště chodí první znepokojivé zprávy, pro euro hodně špatné.

Eurozóna ECB EUR/USD Měnové války
EUR/USD

Někteří analytici se domnívají, že je kurz eura vůči americkému dolaru stále tažen vzhůru loňským červencovým vyjádřením Maria Draghiho, který prohlásil, že ECB pro záchranu eura udělá všechno, co bude potřeba. Ale červenec je hodně dávno pryč. Co tedy za posilováním eura stojí doopravdy?

I při zběžném pohledu na kondici eurozóny (s výjimkou Německa) je jasné, že ta na posilování eura jistě nestačí. Hrozba druhého kola ekonomické recese obchází většinu Evropy, v řadě zemí recese stále nebo již opět probíhá. Problémy nejsou zatím vyřešeny ani v Řecku, ani ve Španělsku nebo v Itálii. Spíše se zdá, že ECB nemá připravenou dostatečnou munici na na takzvané měnové války.

Svět uvolňuje, ECB možná nezbude nic jiného

Protivníci ECB v této válce – americký Fed, Bank of England a Bank of Japan – mají jednodušší situaci. USA, Británie i Japonsko jsou schopny v otázkách kvantitativního uvolňování, které je prostředkem k oslabování měn, reagovat flexibilně. EU, respektive ECB, naproti tomu musí vždy jednat se 17 vládami členských států.

Proto ECB přišla se záložním plánem nazvaným Outright Monetary Transaction (OMT). Jde o možnost nakupovat na sekundárním trhu v neomezeném množství dluhopisy zemí zasažených dluhovou krizí.

Na první pohled se může zdát, že se OMT může rovnat takovému kalibru, jakým je kvantitativní uvolňování Fedu. Skutečnost je ale jiná – ECB se k využití OMT dosud neodhodlala, protože pro něj stanovila tak přísné podmínky, že se zřejmě nenajde země, která by o tuto pomoc dobrovolně požádala.

V případě eura nepřichází v úvahu ani švýcarský model, tedy stanovení limitního kurzu eura vůči dolaru nebo jiné světové měně. I když přehlédneme fakt, že je euro druhou nejvýznamnější rezervní měnou, nevyhneme se skutečnosti, že není ani zdaleka tak nadhodnocené, jak tomu bylo u švýcarského franku.

Hrozba pro evropský export

Měnoví analytici z Bank of New York Mellon se nedávno zabývali otázkou, kde by se kurz eura ocitl, kdyby měnové války opravdu začaly. Zní to až neuvěřitelně, ale jejich odhad se shoduje se současnými hodnotami. O tom, že ECB bude muset udělat alespoň něco pro oslabení evropské měny, v týdnu přišli také analytici z Goldman Sachs.

Pokud je tomu skutečně tak a svět stojí na prahu, ne-li již na bojišti měnových válek, je to pro eurozónu špatná zpráva. Podle Andrewa Milligana z britské Standard Life Investments je tím posledním, co drží Evropu nad vodou, export. "Čísla, která v poslední době ze zemí EU dostáváme, jsou znepokojující. Výjimkou je snad jen pozitivní vývoj německé podnikatelské důvěry a s tím spojený pozitivní výhled exportu." Reálně tak hrozí, že rostoucí kurz eura ve výsledku přebije i slibnou výkonnost evropského vývozu.

Evropě nezbývá než věřit, že se od Maria Draghiho dočká něčeho výraznějšího než slovních intervencí, jakých byl trh svědkem u bývalého šéfa Euroskupiny Jeana-Clauda Junckera, jenž před nedávnem prohlásil, že je kurz eura vůči americkému dolaru "nebezpečně vysoko". Rada ECB zasedá již 7. února.

FX výhled pro důležité měnové páry
Euro, dolar, koruna a další měny ve výhledu analytiků z GE Money Bank.

Zdroj: WSJ
Americké akcie v pondělí po zmírnění obchodního napětí mezi USA a…
Americké akcie v pondělí po zmírnění obchodního napětí mezi USA a…
včera v 22:30

Americké akcie v pondělí po zmírnění obchodního napětí mezi USA a Čínou vzrostly

Akcie ve Spojených státech na začátku nového týdne posílily. Trhy reagovaly na výsledky obchodního jednání mezi USA a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
NextEra koupí za 5,1 miliardy USD část Southern Company, posílí na…
včera v 21:23

NextEra koupí za 5,1 miliardy USD část Southern Company, posílí na Floridě

Americká energetická společnost NextEra Energy koupí za 5,08 miliardy USD téměř veškerý energetický majetek firmy...
Energetika Americké akcie Fúze a akvizice
Obamovi se budou podílet na tvorbě pořadů pro Netflix
včera v 20:46

Obamovi se budou podílet na tvorbě pořadů pro Netflix

Bývalý americký prezident Barack Obama a jeho manželka Michelle se dohodli na spolupráci s internetovou televizí...
Netflix Média Barack Obama
Bulharský prezident vybídl k účasti Ruska na projektu Belene
včera v 20:26

Bulharský prezident vybídl k účasti Ruska na projektu Belene

Bulharsko oživuje plán rozvoje jaderné elektrárny Belene a je otevřeno ruské účasti na projektu, uvedl bulharský...
Bulharsko Energetika Jaderná energetika
IHS Markit koupí za 1,86 miliardy USD poskytovatele dat Ipreo
včera v 20:12

IHS Markit koupí za 1,86 miliardy USD poskytovatele dat Ipreo

Britský poskytovatel dat a informací IHS Markit koupí od soukromých investičních fondů Blackstone a Goldman Sachs...
Spojené království Fúze a akvizice
Výrobce telefonů značky Nokia získal od investorů 100 milionů USD
včera v 19:07

Výrobce telefonů značky Nokia získal od investorů 100 milionů USD

Finská společnost HMD Global, která vlastní práva na používání značky Nokia pro mobilní telefony, získala od...
Finsko Nokia Mobilní telefony
Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím
Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím
včera v 18:00

Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím

Většina evropských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v plusu, když po nedělních slovech amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu
Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu
včera v 17:45

Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu

Hrubý zisk britského výrobce luxusních automobilů Aston Martin se v prvním čtvrtletí propadl o více než polovinu na 2...
Spojené království Auta Výsledková sezóna
GE sloučí svou dopravní divizi s firmou Wabtec
včera v 17:34

GE sloučí svou dopravní divizi s firmou Wabtec

Americký konglomerát General Electric se dohodl na sloučení své dopravní divize s americkým výrobcem zařízení pro...
General Electric Americké akcie Fúze a akvizice
Arca Capital se postaví proti plánu privatizace AmTrustu
včera v 17:23

Arca Capital se postaví proti plánu privatizace AmTrustu

Česko-slovenská investiční skupina Arca Capital se společně s americkým investorem Carlem Icahnem postaví proti...
Česká republika Privatizace
Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA
Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA
včera v 17:04

Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA

Čínská vláda nemůže zaručit, že se neobnoví napětí v obchodních vztazích se Spojenými státy. Uvedl to dnes mluvčí...
Čína Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně…
Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně podprůměrný

Pražská burza v pondělí prohloubila ztrátu z minulého týdne, když index PX přišel o 0,22 % na 1 102,15 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CEFC Shanghai International nesplatila v termínu své dluhopisy
včera v 16:21

CEFC Shanghai International nesplatila v termínu své dluhopisy

Společnost CEFC Shanghai International, která je dceřinou firmou čínské CEFC China Energy podnikající i v České...
Čína Firemní dluhopisy Dluhopisový trh
Ze světa investičních doporučení (21. května)
včera v 16:00

Ze světa investičních doporučení (21. května)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
IIF: Ukrajina bude zřejmě potřebovat další záchranný program
IIF: Ukrajina bude zřejmě potřebovat další záchranný program
včera v 15:29

IIF: Ukrajina bude zřejmě potřebovat další záchranný program

Ukrajina pravděpodobně bude v příštích letech od Mezinárodního měnového fondu potřebovat další záchranný program....
Ukrajina Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Zlato je na letošním minimu, rostou akcie a dolar
Zlato je na letošním minimu, rostou akcie a dolar
včera v 15:14

Zlato je na letošním minimu, rostou akcie a dolar

Cena zlata v pondělí zaznamenala nové letošní minimum. Během dopoledne se snížila až na 1 281,76 dolaru za troyskou...
Zlato Komodity
Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
včera v 14:58

Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní

Firmy po celém světě vyplatily v letošním prvním čtvrtletí na dividendách rekordních 244,7 miliardy dolarů. Hodnota...
Dividendy Světová ekonomika
Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče
včera v 14:42

Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče

Kreml se v pondělní pozastavil nad váháním britských úřadů s prodloužením víza oligarchovi Romanu Abramovičovi, jehož...
Spojené království Rusko Politika