Pamela Woo (BNP Paribas): Kuchařka investora do biotechnologií aneb Jak poznat vítěze
|

Pamela Woo (BNP Paribas): Kuchařka investora do biotechnologií aneb Jak poznat vítěze

Biotechnologie v příštích třech až pěti letech nabídnou velmi zajímavý růst. Investoři by přitom měli zalovit jak mezi velkými zavedenými společnostmi, tak mezi small caps, říká Pamela Woo, portfoliomanažerka z BNP Paribas Investment Partners. Příkladem zajímavého titulu z tohoto sektoru je Gilead Sciences, která se chystá na trh uvést lék, který by mohl znamenat zlom v léčbě pacientů se žloutenkou typu C.

Akciové tipy Biotechnologie Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Rozhovor

Americké akciové indexy v posledních měsících navzdory spekulacím o nutné korekci lámou jeden historický rekord za druhým. Je to varování, nebo příležitost? Případně, kde stále vidíte příležitosti?

Pamela Woo

Nadále se nám líbí biotechnologické společnosti (o nichž jsme mluvili již v únoru). Poté přišlo něco, na co nahlížíme jako na kolaps momenta, kterého si tento sektor užíval. Janet Yellenová, šéfka Fedu, se totiž zmínila, že jsou valuace příliš vysoké, a to zejména u small caps a biotechnologických společností. Něco podobného je jednoduché prohlásit, tyto společnosti nemají zisky. Nám se ale i tak líbí, z mnoha důvodů.

Co konkrétně vás na biotechnologiích láká? Proč právě tento sektor kupovat?

Hlavním důvodem je pro nás takřka bezprecedentní tempo, jakým tyto společnosti inovují. Navíc se zvládají postarat o nemocné – a někdy je i zcela vyléčit – v případech nemocí, které medicína dlouho považovala za neléčitelné. Snad budou schopny něco dělat i s takovými problémy, jako je žloutenka typu C. Příkladem může být společnost Gilead Sciences, large cap, tedy firma s velkou kapitalizací, která zanedlouho nabídne lék, jenž by měl v této oblasti přinést významnou změnu.

V únoru jste zmínila, že sázíte i na small caps v sektoru biotechnologií. Platí to stále?

Mnohé z nich se nám stále velice líbí. Většinou jsou hodně jednostranně zaměřené, ale pokud je sledujete déle a víte, na čem pracují, jak jsou konkurenceschopné, zda jsou schopné nabídnout něco, co ostatní ne, a kolik bude trh ochoten za jejich produkt případně platit, mohou se vyplatit. Když zvážíme různé scénáře, jsme stále přesvědčeni o tom, že biotechnologie nabídnou v příštích přinejmenším třech až pěti letech velmi zajímavý a rychlý růst.

Jak vybrat společnost, která tento příslib naplní? Existuje nějaké obecné pravidlo, ukazatel, který vám řekne, ať se o společnost detailně zajímáte, nebo ať dáte ruce pryč?

Jde o to firmu skutečně pochopit. Pochopit, na jakém léku pracuje a jak pravděpodobné je, že se jí podaří získat povolení k jeho prodeji. Je potřeba umět si zanalyzovat, o jak velkém trhu se v souvislosti s daným lékem bavíme, jaké jsou jeho výhody a co chystá nebo má v arzenálu konkurence. Dále se musíte zaměřit i na to, jak výrazně do oblastí, které často znamenají úzkou specializaci, firma investuje. Kvůli úzké specializaci následně diverzifikujeme, nechceme vše vsadit na společnost, která je v raném stádiu vývoje léku. V těchto případech totiž platí, že zisk může být obrovský, ale také nemusí.

Co konkrétního vás může přesvědčit o tom, že si daná firma zaslouží pozornost?

Zajímavé jsou například společnosti, které mají dobré technologické platformy. Tím mám na mysli to, že umějí využít expertízu získanou při vývoji jednoho léku při práci na dalších produktech. Zmíněná Gilead Sciences má například několik takových platforem, které staví na odborných znalostech v oblasti virologie. Věnuje se žloutenkám typu B a C, což jsou nemoci jater, ale také problémům v oblasti hematologie a onkologie. Právě v tom je podle nás potenciál. Proto se nám líbí i firmy, které aktuálně stále pracují na své první technologii; ta se totiž může stát platformou, o niž se opře budoucí růst.

A do třetice otázka na to, jak v biotechnologickém sektoru uspět, respektive na co se soustředit: Nakolik je v případě biotechnologických společností pro vás určující kvalita managementu?

Je to určitě jedna z věcí, na něž se v případě firem, které nás zaujmou, zaměřujeme. Management musí být silný, rozvaha solidní a cíle takové, že si podle nás zaslouží investici. Těch věcí, které je potřeba si prověřit, je mnoho, ale žádný manuál, podle kterého by se dalo v případě biotechnologického sektoru postupovat, není. Jde o rozumný přístup kombinovaný s potřebnou dávkou zkušeností.

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před hodinou

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus