(Ne)bezpečné přístavy, které vaše portfolio okoření zdravou dávkou rizika
|

(Ne)bezpečné přístavy, které vaše portfolio okoření zdravou dávkou rizika

Nervy investorů jsou kvůli Ukrajině na pochodu, což potvrdil i závěr pátečního obchodování. Nasdaq po pěti týdnech růstu oslabil, index volatility VIX zaznamenal více než 9% růst. Referendum o budoucnosti Krymu má situaci zklidnit, otázkou ale je, na jak dlouho a za jakou cenu. I proto nabízíme několik méně tradičních investičních přístavů, na které může být v souvislosti s jejich růstovým potenciálem nebo mírou jistoty zajímavé vsadit.

Alokace investic Bezpečné investice Anketa Výhled na rok 2014

Čína: Fiskální a monetární munice zažehná případné problémy, strachovat se je zbytečné

Nick Beecroft (C-View): Výhled vývoje v Číně je podle mě celkem optimistický. Tamní autority mají dostatek munice na to, aby se s případnými problémy – tedy hrozbou významného ochlazení růstu – zvládly vyrovnat. Na rozdíl od rozvinutých trhů mohou nasadit fiskální i monetární stimuly. Nejspíše tak sice letos ohlásí růst "jen" o 7 až 7,5 %, ale s tím se určitě dá žít a investoři si na to jistě zvyknou.

Nedávno mnohé znervóznil pohyb čínského jüanu, ale mě to z klidu nevyvedlo. Jde o další krok na dlouhé cestě, jejímž cílem je liberalizace kurzu čínské měny. Během tohoto procesu jüan občas půjde nahoru, občas dolů. Pokud oslabí příliš, má Čínská lidová banka čtyři biliony dolarů v rezervách na to, aby pád měny zastavila. Proto mě nějaké drobné oslabení nevzrušuje. Bylo to ale zajímavé, a mimochodem to potvrdilo, jak se přístup politiků mění. Nedávno by na něco podobného Washington zareagoval křikem o neférových praktikách, tentokrát se nestalo nic. Svým způsobem to stvrzuje, že jsme svědky liberalizace, jejímž cílem je otevřený kapitálový účet. Na ten si ještě tak pět let počkáme, ale ta doba se blíží.

Skandinávie: Tradiční protikrizové závětří, kterému bez svěžího vánku hrozí zatuchnutí

Torben Andersen (Aarhuská univerzita): V poslední době se v souvislosti s Dánskem a se Skandinávií obecně hodně mluví o výši dluhu a nutnosti oddlužení. Někteří experti straší dluhovou krizí. K tomu bych řekl dvě věci. Zaprvé, k jistému oddlužení a narovnání jistých nerovnováh už v průběhu globální krize došlo. A zadruhé, průměrné domácnosti podle mě nejsou nijak zvlášť zadlužené. To neznamená, že by část z nich v případě nějakých turbulencí neměla problémy, právě v tomto segmentu je asi potřeba situaci zlepšit, určitě ale nejde o jeden z pěti největších problémů, kterým čelíme.

Největším strašákem je aktuálně produktivita. Její růst byl už v období před příchodem krize pomalý. Během krize je normální čekat jisté zpomalení růstu nebo pokles, ale Dánsko s něčím podobným bojuje už několik desetiletí. To platí o mnoha západoevropských zemích, ale o Dánsku mnohem více než o většině z nich. Pokud se zaměříme na to, proč tomu tak je, zjistíme, že máme problémy ve školství, s konkurenceschopností a s produktivitou ve veřejném sektoru, který je u nás velký.

Střední a východní Evropa: Sázka na (budoucí) jistotu s kapkou ukrajinského adrenalinu

Nikolaus Görg (Bank Gutmann): V případě střední a východní Evropy sledujeme zejména oživující poptávku ze zahraničí. Zajímavý je nicméně i růst domácí poptávky, což se týká Polska a České republiky. V Česku je to dané politikou, nová vláda má evidentní snahu navýšit veřejné výdaje a povzbudit domácí poptávku. V této souvislosti je podle mě dění na Ukrajině problematické. Pokud by se konflikt vyhrotil, pokud by například NATO začalo nahlas mluvit o rozmístění svých vojáků na hranicích Ukrajiny, pak by to důvěrou spotřebitelů v regionu jistě otřáslo. Navýšení ceny kapitálu – zejména v Rusku – pak určitě způsobí výrazné zpomalení růstu. Stručně, ruský HDP bude mnohem nižší, než se čekalo. Valuace ve střední a východní Evropě jsou nicméně vcelku v pořádku.

Zadruhé, nadále platí můj nejstarší argument, který v souvislosti s regionem používám: Jakmile dojde k ozdravení západní Evropy, kapacity na východě se navýší. Dojde k transferu technologií, protože jakmile německé společnosti opět začnou investovat, nezaměří se na Německo, ale na jeho okolí, kde platí nižší mzdy. I obecněji se trh práce řídí méně rigidními pravidly. Expandovat tak budou prostřednictvím přímých zahraničních investic a transferu technologií, což by mělo znamenat pro adresáty navýšení produktivity a hospodářský růst. Doufám, že k tomu dojde, protože demografie v regionu CEE nevypadá příliš dobře.

Mexiko a Filipíny: Solidní jistota, která nyní doplácí na averzi vůči riziku spojenému s emerging markets

Peter Garnry (Saxo Bank): Pokud se zaměříme na rozvíjející se trhy, je hodně zemí, od kterých radíme dát ruce pryč. I v této kategorii najdeme pár zajímavých věcí, které se v poslední době dočkaly nezasloužených výprodejů. Konkrétně jde o Filipíny a Mexiko.

Filipíny jsou zajímavá země. Mají velmi robustní ekonomiku, solidní centrální banku, vysoký růst, nízkou inflaci a zanedbatelný deficit na běžném účtu. V případě Mexika jde v podstatě o sázku na výhody spojené s tím, že jde o souseda Spojených států. Mnohé americké průmyslové společnosti vyrábějí v Mexiku namísto toho, aby měly své dodavatele roztroušeny po Asii. A právě z toho podle mě bude Mexiko i v následujících několika letech hodně těžit.

Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem
včera v 20:20

Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem

Ruský plynárenský gigant Gazprom musí největšímu polskému distributorovi plynu PGNiG zaplatit zhruba 1,5 miliardy...
Polsko Rusko Zemní plyn
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
včera v 19:30

Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů pracovních míst

Hospodářské dopady šíření koronaviru by mohly ve Spojených státech vést k zániku 47 milionů pracovních míst. Míra...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám
včera v 19:05

Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám

Epidemie koronaviru má v Kanadě 66 obětí, o tři více než v neděli. Oznámili to místní zdravotníci. Počet nakažených...
Kanada Koronavirus Podpora ekonomiky
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 18:30

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie navečer rostly

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly pod nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pondělí v červených číslech a indexy se pod nulou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici věří defenzivním titulům
včera v 17:09

Analytici věří defenzivním titulům

Analytici bank a investičních společností zvyšují investiční doporučení u defenzivních titulů, které mají větší šanci...
Americké akcie Investiční doporučení Defenzivní investování
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
včera v 16:50

Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal téměř procento a půl

Pražská burza v pondělí opět oslabovala. Index PX klesl o 1,38 % na 770,44 bodu. Dolů trh táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik
včera v 16:29

Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik

Ratingová agentura Moody's v pátek uvedla, že pokud budou omezení spojená s šířením koronaviru krátká, bude činit...
Ratingové agentury Zadlužení Koronavirus
Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021
včera v 15:57

Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021

Oživení světové ekonomiky po současné krizi způsobené koronavirem bude možné očekávat až v roce 2021. Pandemie...
Světová ekonomika Krize Hospodářský růst
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
včera v 15:40

Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem

Provozovatel sociální sítě Facebook se zavázal, že podpoří zpravodajská média zasažená krizí kolem koronaviru částkou...
Facebook Koronavirus Média
Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku
včera v 15:18

Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku

Globální krize vyvolaná šířením koronaviru zpozdí snahu Bulharska o přistoupení k mechanismu směnných kurzů ERM-2 a k...
Bulharsko Euro Eurozóna
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
včera v 14:45

Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila

Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v březnu zpomalil na 1,3 % z únorových 1,7 %, uvedl v pondělní...
Německo Inflace Koronavirus
Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky
včera v 14:34

Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky

Země Evropské unie dnes formálně potvrdily dva návrhy, které mají členským státům a leteckým společnostem pomoci...
Evropská ekonomika Evropská unie Krize
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
včera v 14:12

Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let

Australské ekonomice hrozí nejhlubší recese za 90 let, a to kvůli omezením, jejichž cílem je zastavit šíření...
Austrálie Hospodářský růst HDP
VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka
včera v 14:01

VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka

Všeobecná zdravotní pojišťovna očekává, že příjmy, které tvoří zejména výběr pojistného, letos klesnou asi o sedminu....
Pojištění Koronavirus