6 let po pádu Lehman Brothers: Ekonomové-modeláři v souvislosti s krizí selhali. Přesto u nich marně hledám pokoru, říká Richard Hindls (VŠE)
|

6 let po pádu Lehman Brothers: Ekonomové-modeláři v souvislosti s krizí selhali. Přesto u nich marně hledám pokoru, říká Richard Hindls (VŠE)

Na příští krizi budeme podobně nepřipravení, jako jsme byli na Lehman Brothers. Globální finanční instituce ani prestižní ekonomické univerzity totiž v reakci na současné problémy s ničím novým nepřišly. Navíc ani nesklonily hlavu, což by člověk poté, co selhaly v přípravě na krizi a varování lidí před ní, asi čekal, říká Richard Hindls, někdejší rektor Vysoké školy ekonomické, který nyní vede Katedru statistiky a pravděpodobnosti.

Krize Ekonomie Světová ekonomika Rozhovor

Svět, jak potvrdil vznik i průběh krize, je stále provázanější a komplikovanější. Na tom se nic nemění. Budou proto výsledky ekonomického modelování stále nepřesnější?

Richard Hindls

Odpovím jednoduchým příkladem. Základní chování se asi namodelovat dá, ale vezměte si, že vytvoříte model postavený na nějaké kvantitativní úvaze, na nějakých stochastických parametrech, a budete se snažit střednědobě předpovídat vývoj ekonomiky. Dostanete výsledek plus/mínus jedno procento HDP. Udělat takovou chybu, to je celkem přesná předpověď, ne? HDP je u nás ale téměř 4 biliony korun, takže ono to procento v praxi znamená 40 miliard.

Jinými slovy, statistická odchylka, respektive přípustná chyba, v praxi hezky nabobtná.

Přesně tak. Procento dolů je 40 miliard, procento nahoru dalších 40, a najednou se pohybujete v intervalu 80 miliard korun. Do toho se například vejdou zhruba čtyřikrát všechny peníze, které v Česku jdou do vysokého školství, a třikrát to, co dáváme na vědu a výzkum. Takže se bavíme o procentu, ale do něj se vejdou několikrát všechny peníze určené na takto důležité oblasti. Přitom z čistě exaktního pohledu stále platí, že je to dobré, že jsme dokázali něco předpovědět s odchylkou plus/mínus jednoho procenta.

Jak pravděpodobné je, že se statistiky – nebo statistici – v tomto ohledu v dohledné době zlepší a národní hospodářství bude možné zase o něco lépe řídit a plánovat?

My se teď hádáme o to, zda se má ve zdravotnictví platit třicetikorunový poplatek, nebo nemá, přitom to procento sem a tam znamená, že visí otazník nad čtvrtinou rozpočtu sektoru. Proto jsem v těchto otázkách hodně opatrný, více už to totiž opravdu zpřesnit nejde. A to se bavíme o výkonnosti ekonomiky, nikoli o problémech struktury, tedy o tom, co bychom měli a chtěli preferovat, zda například vývoz, nebo investiční celky a tak dále.

Znamená to, že žádný zásadní kvalitativní posun v modelování nečekáte, tedy že bychom si z krize měli odnést ponaučení, že žijeme v nečitelné době, s čímž je zkrátka potřeba (umět) žít?

Když se podíváme na to, co se dělo v letech 2008 a 2009 (prasknutí hypoteční bubliny a následné fiskální problémy), tak se zdá, že to nic nového nepřineslo. Alespoň jsem tedy nezaznamenal, že by tu bylo v oblasti predikčních úvah něco výrazně, dominantně jiného, co tu předtím nebylo. Dokonce jsem ani nezaregistroval pokoru těchto disciplín vyvěrající z toho, že zmíněné problémy nedokázaly předpovědět. Když nevyléčíte pacienta, měli byste si alespoň říci, že budete mít pokoru, že jste asi něco neudělali dobře.

Odborných i populárních textů zaměřených na to, kdo za krizi může a jak se jí příště vyvarovat, se přitom objevilo mnoho. Skutečně žádný z nich nepřinesl nic převratného?

Opravdu jsem nezaregistroval nějakou velkou pokoru ani v akademickém světě, ani ve světě poradenských, ratingových a dalších firem. Pár lidí, jak se později ukázalo, asi krizi předpovědělo, to ano. Nicméně nezaznamenal jsem, že by například ratingové agentury řekly, že se poučily z toho a z toho a že to a ono vůbec neodhadly. Tím přitom nevolám po nějakém centrálním mozku lidstva, to by bylo absurdní. Ale na druhou stranu je potřeba nějak na věc reagovat. U ratingových agentur, ale ani u velkých a respektovaných univerzit například v Británii nebo v Americe jsem nic takového neviděl.

Příští krize, ať ji způsobí cokoli a přijde kdykoli, nás tedy překvapí stejně jako ta současná?

Myslím si, že do ní budeme vstupovat stejně nepřipravení, jako jsme prožívali pád Lehman Brothers. Podobně nás zaskočila fiskální rozmařilost politiků, která posléze vyústila ve fiskální krizi. Podle mě jsme zkrátka stejně nepřipravení, taková prostě ekonomie je. Tím nechci sýčkovat, nakonec všichni jíme, oblékáme se a žijeme, takže to není k nepřežití. Ale nemyslím si, že jsme díky posledním šesti, sedmi letům více poučení, vybavení nebo zocelení.

To je tedy nepříliš povzbudivý makroekonomický obrázek. Co na mikroekonomické úrovni, objevila se nějaká zajímavá myšlenka, která by naznačovala, co by napříště mohly dělat firmy, aby krizi lépe ustály?

Na této úrovni je to hodně komplikované. I proto, že firmy patří kdekomu, že se často ani pořádně neví, kdo je vlastní. Těžko lze říci, že firmy jsou lokální; a pokud jsou lokální, tak sice dotvářejí ekonomické prostředí, ale jejich význam není určující. U velkých firem je pak podle mě hodně cítit vliv politiky. Jednou jde o daňové soustavy, jindy o globální problémy, jako je Ukrajina, ale vždy to velkými firmami hýbe. Stručně řečeno, mikro prostě na makru závisí. Možná o dost více, než si jsou mnozí manažeři ochotni připustit.


Více o pádu Lehman Brothers si přečtěte zde:

Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv…
19:46

Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv skupiny ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad povolil bulharské pojišťovací a finanční skupině Eurohold koupit bulharská aktiva firmy...
ČEZ Energetika Bulharsko
Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk
18:08

Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk

Největší ruská bankovní společnost Sberbank ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk o 74 % na 271,4 miliardy...
Banky Rusko Výsledková sezóna
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
Exxon Mobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic
17:44

Exxon Mobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic

ExxonMobil propustí ve Spojených státech na 1 900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy dnes oslabil o 1,88 procenta na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil
15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi
14:53

Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
14:49

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ceny v Německu v říjnu opět klesly
14:00

Ceny v Německu v říjnu opět klesly

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v říjnu meziročně klesly o 0,2 %. Jde o stejný údaj jako v září...
Německo Inflace
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
13:45

ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v prosinci upraví využívané nástroje

Evropská centrální banka na říjnovém měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb i podpůrných...
ECB Eurozóna Centrální banky