6 let po pádu Lehman Brothers: Ekonomové-modeláři v souvislosti s krizí selhali. Přesto u nich marně hledám pokoru, říká Richard Hindls (VŠE)
|

6 let po pádu Lehman Brothers: Ekonomové-modeláři v souvislosti s krizí selhali. Přesto u nich marně hledám pokoru, říká Richard Hindls (VŠE)

Na příští krizi budeme podobně nepřipravení, jako jsme byli na Lehman Brothers. Globální finanční instituce ani prestižní ekonomické univerzity totiž v reakci na současné problémy s ničím novým nepřišly. Navíc ani nesklonily hlavu, což by člověk poté, co selhaly v přípravě na krizi a varování lidí před ní, asi čekal, říká Richard Hindls, někdejší rektor Vysoké školy ekonomické, který nyní vede Katedru statistiky a pravděpodobnosti.

Krize Ekonomie Světová ekonomika Rozhovor

Svět, jak potvrdil vznik i průběh krize, je stále provázanější a komplikovanější. Na tom se nic nemění. Budou proto výsledky ekonomického modelování stále nepřesnější?

Richard Hindls

Odpovím jednoduchým příkladem. Základní chování se asi namodelovat dá, ale vezměte si, že vytvoříte model postavený na nějaké kvantitativní úvaze, na nějakých stochastických parametrech, a budete se snažit střednědobě předpovídat vývoj ekonomiky. Dostanete výsledek plus/mínus jedno procento HDP. Udělat takovou chybu, to je celkem přesná předpověď, ne? HDP je u nás ale téměř 4 biliony korun, takže ono to procento v praxi znamená 40 miliard.

Jinými slovy, statistická odchylka, respektive přípustná chyba, v praxi hezky nabobtná.

Přesně tak. Procento dolů je 40 miliard, procento nahoru dalších 40, a najednou se pohybujete v intervalu 80 miliard korun. Do toho se například vejdou zhruba čtyřikrát všechny peníze, které v Česku jdou do vysokého školství, a třikrát to, co dáváme na vědu a výzkum. Takže se bavíme o procentu, ale do něj se vejdou několikrát všechny peníze určené na takto důležité oblasti. Přitom z čistě exaktního pohledu stále platí, že je to dobré, že jsme dokázali něco předpovědět s odchylkou plus/mínus jednoho procenta.

Jak pravděpodobné je, že se statistiky – nebo statistici – v tomto ohledu v dohledné době zlepší a národní hospodářství bude možné zase o něco lépe řídit a plánovat?

My se teď hádáme o to, zda se má ve zdravotnictví platit třicetikorunový poplatek, nebo nemá, přitom to procento sem a tam znamená, že visí otazník nad čtvrtinou rozpočtu sektoru. Proto jsem v těchto otázkách hodně opatrný, více už to totiž opravdu zpřesnit nejde. A to se bavíme o výkonnosti ekonomiky, nikoli o problémech struktury, tedy o tom, co bychom měli a chtěli preferovat, zda například vývoz, nebo investiční celky a tak dále.

Znamená to, že žádný zásadní kvalitativní posun v modelování nečekáte, tedy že bychom si z krize měli odnést ponaučení, že žijeme v nečitelné době, s čímž je zkrátka potřeba (umět) žít?

Když se podíváme na to, co se dělo v letech 2008 a 2009 (prasknutí hypoteční bubliny a následné fiskální problémy), tak se zdá, že to nic nového nepřineslo. Alespoň jsem tedy nezaznamenal, že by tu bylo v oblasti predikčních úvah něco výrazně, dominantně jiného, co tu předtím nebylo. Dokonce jsem ani nezaregistroval pokoru těchto disciplín vyvěrající z toho, že zmíněné problémy nedokázaly předpovědět. Když nevyléčíte pacienta, měli byste si alespoň říci, že budete mít pokoru, že jste asi něco neudělali dobře.

Odborných i populárních textů zaměřených na to, kdo za krizi může a jak se jí příště vyvarovat, se přitom objevilo mnoho. Skutečně žádný z nich nepřinesl nic převratného?

Opravdu jsem nezaregistroval nějakou velkou pokoru ani v akademickém světě, ani ve světě poradenských, ratingových a dalších firem. Pár lidí, jak se později ukázalo, asi krizi předpovědělo, to ano. Nicméně nezaznamenal jsem, že by například ratingové agentury řekly, že se poučily z toho a z toho a že to a ono vůbec neodhadly. Tím přitom nevolám po nějakém centrálním mozku lidstva, to by bylo absurdní. Ale na druhou stranu je potřeba nějak na věc reagovat. U ratingových agentur, ale ani u velkých a respektovaných univerzit například v Británii nebo v Americe jsem nic takového neviděl.

Příští krize, ať ji způsobí cokoli a přijde kdykoli, nás tedy překvapí stejně jako ta současná?

Myslím si, že do ní budeme vstupovat stejně nepřipravení, jako jsme prožívali pád Lehman Brothers. Podobně nás zaskočila fiskální rozmařilost politiků, která posléze vyústila ve fiskální krizi. Podle mě jsme zkrátka stejně nepřipravení, taková prostě ekonomie je. Tím nechci sýčkovat, nakonec všichni jíme, oblékáme se a žijeme, takže to není k nepřežití. Ale nemyslím si, že jsme díky posledním šesti, sedmi letům více poučení, vybavení nebo zocelení.

To je tedy nepříliš povzbudivý makroekonomický obrázek. Co na mikroekonomické úrovni, objevila se nějaká zajímavá myšlenka, která by naznačovala, co by napříště mohly dělat firmy, aby krizi lépe ustály?

Na této úrovni je to hodně komplikované. I proto, že firmy patří kdekomu, že se často ani pořádně neví, kdo je vlastní. Těžko lze říci, že firmy jsou lokální; a pokud jsou lokální, tak sice dotvářejí ekonomické prostředí, ale jejich význam není určující. U velkých firem je pak podle mě hodně cítit vliv politiky. Jednou jde o daňové soustavy, jindy o globální problémy, jako je Ukrajina, ale vždy to velkými firmami hýbe. Stručně řečeno, mikro prostě na makru závisí. Možná o dost více, než si jsou mnozí manažeři ochotni připustit.


Více o pádu Lehman Brothers si přečtěte zde:

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus