Č jako černá labuť: Je jich plné nebe (Investiční Abeceda na rok 2016)
|

Č jako černá labuť: Je jich plné nebe (Investiční Abeceda na rok 2016)

Terorismus, odchod Británie z EU nebo podrážděná reakce investorů na zvýšení sazeb v USA – to je jen ochutnávka událostí, které by v roce 2016 mohly zahýbat trhy. Vyplývá to z výsledků průzkumu, s jehož závěry vás budeme seznamovat v průběhu prosince. Oslovení experti okomentovali šestadvacet abecedně seřazených pojmů, jež by investoři měli mít na paměti. Možné černé labutě se v něm pokusili označit všichni.

Rizika Černé labutě Geopolitická rizika Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Anketa Výhled na rok 2016

Vladimír Vávra (Wood & Company)

Největší riziko pro finanční trhy představují terorismus a válečné konflikty. Mezi ekonomickými černými labutěmi je nejvíce zmiňováno "tvrdé přistání" čínské ekonomiky. Co se politických rizik týče, jsou největšími strašáky dominance socialistických a krajně levicových stran v Portugalsku a Španělsku, dále separatistické snahy Katalánska a britské referendum o vystoupení z EU.

Milan Vaníček (J&T Banka)

Černou labutí se mohou stát například velké těžařské společnosti. Ale to asi není ta pravá černá labuť, protože ratingové agentury již poukazují na skutečnost, že by mohly mít tyto firmy problémy. Pokud by nicméně situace dospěla až k nuceným prodejům majetku či horším scénářům, mohlo by to zamávat s celým trhem.

Miroslav Frayer (Komerční banka)

Za největší riziko (s pravděpodobností 45 %) považujeme odchod Británie z EU. Přestože prozatím termín referenda nebyl stanoven, očekáváme ho během třetího kvartálu příštího roku. V případě takzvaného Brexitu očekáváme negativní dopad 0,5 až 1 procentní bod do růstu britského HDP v každém roce v následující dekádě a 0,15-0,25 bodu růstu ekonomiky eurozóny.

Raiffeisenbank

Řekněme, že si definici černé labutě upravíme a budeme ji považovat za velmi nepravděpodobnou událost s velkým dopadem. Odkud přiletí v roce 2016, po Číně a uprchlické krizi v roce 2015 a Ukrajině o rok dříve? Když člověk vidí poslední nárůst agrese ve společnosti, mohla by labutí být válka. Dobrým adeptem na otevření voliéry je ale Fed, který podle všeho začne zvyšovat sazby. Do důsledku vzato, nikdo neví, co se pak stane.

Štěpán Uherík (ChytrýHonza)

Známé investorské pravidlo říká: "Dokud jsi neviděl všechny labutě na světě, nemůžeš říci, že neexistují labutě černé." Přelom roku přirozeně svádí investory k sesumírování dat z roku uplynulého a k odvážnému použití těchto dat ke kalkulacím a odhadům vývoje v roce novém. Avšak ani v roce 2016 nezapomínejme na riziko zkreslení. Černá labuť v podobě nečekané události se totiž může vynořit téměř kdykoli, proč tedy ne v roce 2016. Nemusí se ale také objevit nikdy.

Aleš Tůma (Partners)

Kdybychom věděli, co bude černá labuť roku 2016, nebyla by to černá labuť. Tohoto opeřence mnozí vzývají od roku 2008, ale zatím přicházejí spíše ošklivá káčátka. Možná nám labuť naservírují centrální banky, protože sedm let extrémně uvolněné měnové politiky je opravdu trochu moc.

Michala Moravcová (BOSSA)

Černá labuť, to je pro mě případný Brexit. Ačkoli termín referenda o setrvání země v EU není zatím stanoven, může se konat v roce 2016. Po nedávných teroristických útocích v Paříži přitom roste podpora osamostatnění se Spojeného království. V případě, že se Británie odtrhne od EU, bude zajímavý vývoj pozice Londýna coby finančního centra.

Jakub Skryja (Verdi Capital)

Potenciál nepříjemně překvapit má zvyšování sazeb v USA. Mohlo by se totiž ukázat, že americká ekonomika nedokáže ustát výrazné zvýšení úroků. Dlouhodobějším problémem, který se nemusí projevit již v roce 2016, může být měnící se struktura amerického dluhopisového trhu. Úrokové sazby dlouhodobě kolem nuly totiž způsobily bezprecedentní nárůst objemu vysokovýnosových dluhopisů. Zatímco přibližně 80 % amerických dluhopisů maturujících v roce 2016 je investičního stupně, očekává se, že do roku 2020 tento podíl klesne na polovinu. Americká ekonomika proto bude mnohem citlivější na zvyšování sazeb, než byla v minulosti.

Miroslav Novák (AKCENTA CZ)

Eskalace politického napětí na Blízkém východě představuje momentálně pravděpodobně největší riziko. Hospodářský růst v Evropě může být paralyzován nebezpečím terorismu a výpadkem surovinových dodávek z Ruska. Samostatnou kapitolu píše Čína a rostoucí zadlužení tamních podniků. Černá labuť však z definice má přiletět z míst, odkud ji vůbec nečekáme.

Petr Žabža (Patria Finance)

Černých labutí kolem nás létá mnohem více, než si chceme nebo dokážeme připustit. Za událost tohoto typu považuji současnou migrační vlnu směřující do Evropy. Pro nezaujatého pozorovatele se jedná o překvapivý jev. Jeho dopad na Evropskou unii přitom bude dlouhodobý a hluboký. Při pohledu do zpětného zrcátka si přitom umíme ukázkově odůvodnit, proč k němu dochází.

Martin Krajhanzl (Česká spořitelna)

Černá labuť, to je takový ten velký opeřenec, který žije u vodních ploch. Je natolik vzácný, že o něm Nassim Taleb napsal knihu. Černé labutě umějí pěkně zamávat s trhy, protože je nikdo nečeká. Přesto – nebo právě proto – se je mnozí snaží vyhlížet.

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating