ČEZ, Fortuna, O2 Czech Republic: Jaký kvartál mají za sebou významné firmy z pražské burzy?
|

ČEZ, Fortuna, O2 Czech Republic: Jaký kvartál mají za sebou významné firmy z pražské burzy?

V Americe je první výsledková sezóna roku v plném proudu, v Česku se na ni trh teprve připravuje. Na co se mohou investoři těšit v první letošní várce údajů z pražské burzy? Nejzajímavější nebudou samotná čísla, ale vývoj dlouhodobých trendů, myslí si analytik Petr Hlinomaz z BH Securities. A nabízí ochutnávku toho, co vyhlíží on sám.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Investiční doporučení Akciové tipy Akcie ČR Fortuna

ČEZ (držet): V centru pozornosti budou dividenda a jednorázové položky. Firma nepřekvapí

Na úrovni čísel nečekáme velká překvapení. Zima byla teplá, ale ne jako ta předloňská. Realizační ceny elektřiny, kterou firma prodává, byly o něco nižší. V součtu to vychází tak, že by výsledky mohly být zhruba jako loni, možná o něco lepší. Nečeká se změna výhledu na rok 2015, na to je brzy. Firma úrovní tohoto výhledu v roce 2014 pozitivně překvapila a nyní se čeká jeho potvrzení. Hodně sledované budou jednorázové položky, protože v rozvaze ČEZ je určitý polštář spojený se soudními spory a s Balkánem.

Informace, která zazní a která asi bude investory zajímat nejvíce, bude výše dividendy ze zisku za rok 2014. V tomto bodě existuje jisté vnitřní pnutí. Výsledky za loňský rok nahrávají dividendě kolem 35 korun na akcii, nicméně mnozí analytici a investoři považují za "jistotu" 40 korun. Uvidíme, jak to dopadne, každopádně i 35 korun znamená slušný dividendový výnos, který by nakonec trh asi kvitoval s povděkem.

Akcie ČEZ bych nyní držel. Naše cílová cena, stanovená už před nějakou dobou, je něco přes 600 korun. Uvidíme, zda akcie uhájí hladinu 600 korun i po výplatě dividendy. V delším výhledu to podle mě zvládne.

Fortuna (držet): Firmu by mohl oslabit lichý rok, a proto se může vyplatit čekat na další pokles

V případě Fortuny čísla nebudou příliš zajímavá. Ono obecně platí, že čtvrtletní zpráva nebývá v tomto smyslu příliš bohatá. Podle mě díky jisté setrvačnosti Fortuna dosáhne dvojciferných procentuálních růstů hrubých sázek, tržeb a tak dále, trh ale bude nejvíce zajímat, co se bude dít v oblasti investic, cash flow, zadlužení, zkrátka vše, co je spojeno s přechodem na novou platformu – jaké kanály chce firma nabídnout, jak si představuje cílové složení kanálů, tržeb a zisků, zda je možné čekat nějakou akvizici, expanzi na jiný trh a podobně.

Fortuna již oznámila, že letos nevyplatí dividendu. Vlastně logicky, ve společnosti probíhají personální změny, ze strany vlastníka došlo k přehodnocení cílů, v rámci kterého se změnila i dividendová politika. To by mělo zřejmě někdy v budoucnosti přispět k lepší prodejnosti firmy, aktuálně však podle mě není nic takového na pořadu dne. S nějakým pokusem o prodej bych počítal zhruba v horizontu tří let.

V případě Fortuny se těžko něco předpovídá. Je na ni potřeba pohlížet jako na úplně novou společnost vstupující na burzu. I když tedy v poslední době cena akcií klesla – obchodovaly se i za 130 korun, nyní stojí méně než 100 korun –, není od věci zkusit si počkat na ještě nižší úrovně. Letošek nemusí být pro firmu příliš silný, je totiž lichý rok, což znamená, že se nekoná olympiáda ani velký fotbalový šampionát. Navíc se stále mluví o zdanění sázkového byznysu a existují otazníky týkající se konkrétně Fortuny.

O2 Czech Republic (prodat): Sell in May (nebo dříve) and go away. Budoucnost je nejistá, na starou O2 zapomeňte

Formálně vzato se nic nezměnilo, O2 se bude po prvním čtvrtletí účetně jevit jako celistvá firma se slovenskou dcerou. Čekal bych stagnaci či mírný pokles tržeb a zisk okolo miliardy korun, tedy žádné velké překvapení. Mnohem zajímavější by byly případné zveřejněné informace o oddělení infrastrukturní části firmy. Čísla zveřejněná v rámci doprovodných dokumentů k valné hromadě ukazují, že v části, která zůstane na burze a bude se nadále jmenovat O2, docházelo v posledních dvou letech k poklesům tržeb, ale podržela si tříčtvrtinový zisk. Otázkou je, jak setrvalý je to "trend".

V případě dělení firmy nejde jen o to, co se dělo v prvním čtvrtletí, ale také o míru zadlužení. Ve hře je také stále finanční pomoc PPF, přičemž zatím nebylo uvedeno, že by ji poskytovala pouze jedna ze dvou společností vzniklých štěpením O2 Czech Republic. Otázek týkajících se firmy je zkrátka celá řada, ale bezprostředně se netýkají údajů za první čtvrtletí.

Co se investiční strategie týče, stále si myslím, že je z pohledu drobných akcionářů lepší přihlásit se k prodeji té části, která nebude obchodována na trhu, protože už samotná likvidita nedává záruku, že člověk najde vhodného partnera. Navíc může dojít ke zkreslení ceny. V odštěpené části se lze nepochybně v budoucnu dočkat zisků – i proto se firma rozděluje –, ale obávám se, že na tom nyní nelze zodpovědně stavět jakoukoli investiční strategii.

Británie kvůli pandemii čeká největší rozpočtový deficit od války
před 22 minutami

Británie kvůli pandemii čeká největší rozpočtový deficit od války

Britská vláda si v letošním fiskálním roce kvůli koronavirové krizi půjčí až 394 miliard liber, což odpovídá zhruba...
Spojené království Rozpočet Koronavirus
EK schválila smlouvu s Modernou, EU získá až 160 milionů dávek
před 27 minutami

EK schválila smlouvu s Modernou, EU získá až 160 milionů dávek

Evropská komise ve středu schválila smlouvu na nákup vakcíny proti covidu-19 od americké farmaceutické společností...
Evropská unie Koronavirus Farmacie
Zdravotní divize JD.com chce z prodeje akcií až 3,5 miliardy USD
před 32 minutami

Zdravotní divize JD.com chce z prodeje akcií až 3,5 miliardy USD

Společnost JD Health International, což je zdravotní divize čínské dvojky internetového obchodu JD.com, chce z...
Zdravotnictví a zdravotní péče Primární úpis akcií (IPO) Asijské akcie
MF prodalo dluhopisy za devět miliard korun, zájem byl opět větší
před 40 minutami

MF prodalo dluhopisy za devět miliard korun, zájem byl opět větší

Ministerstvo financí ve středu prodalo ve třech aukcích státní dluhopisy za devět miliard korun. Vyplývá to z údajů...
České státní dluhopisy
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA opět vzrostl
před 44 minutami

Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA opět vzrostl

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 21. listopadu nově 778 tisíc lidí. Oznámilo to ve středu...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost Pracovní trh
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v říjnu opět rostly nad…
před hodinou

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v říjnu opět rostly nad očekávání

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v říjnu rychlejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
Zpřesněná zpráva potvrdila růst americké ekonomiky ve třetím…
Zpřesněná zpráva potvrdila růst americké ekonomiky ve třetím…
před hodinou

Zpřesněná zpráva potvrdila růst americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí o 33,1 %

Ekonomika Spojených států ve třetím čtvrtletí podle zpřesněných údajů vykázala rekordní vzestup. Hrubý domácí produkt...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
FT: Francie žádá po technologických firmách z USA digitální daň
13:20

FT: Francie žádá po technologických firmách z USA digitální daň

Francouzský daňový úřad už začal po amerických technologických firmách vyžadovat miliony eur v rámci nové daně z...
Francie Spojené státy americké (USA) Technologie
Von der Leyenová: Ať spory o spojení vlády práva s penězi řeší soud
12:06

Von der Leyenová: Ať spory o spojení vlády práva s penězi řeší soud

Maďarsko a Polsko by měly přestat blokovat schválení sedmiletého rozpočtu a fondu krizové pomoci ekonomikám a...
Evropská unie Polsko Maďarsko
Banky v eurozóně by se mohly v příštím roce vrátit k výplatě dividend…
Banky v eurozóně by se mohly v příštím roce vrátit k výplatě dividend…
12:05

Banky v eurozóně by se mohly v příštím roce vrátit k výplatě dividend, zní z ECB

Člen rady guvernérů Evropské centrální banky Yves Mersch v úterý v rozhovoru pro Financial Times řekl, že banky v...
Evropské banky Evropské akcie Dividendy
Reuters: Akcionáři Metra jednají o návrhu na nového šéfa
11:14

Reuters: Akcionáři Metra jednají o návrhu na nového šéfa

Hlavní akcionáři německé obchodní společnosti Metro jednají o společném návrhu na budoucí obsazení funkce předsedy...
Evropské akcie Management
ECB varuje: Úvěrování je ohroženo, zisky evropských bank v příštím…
ECB varuje: Úvěrování je ohroženo, zisky evropských bank v příštím…
10:45

ECB varuje: Úvěrování je ohroženo, zisky evropských bank v příštím roce zůstanou slabé

Zisky evropských finančních domů zůstanou v příštím roce slabé. Pokud by přitom banky byly slabou ziskovostí stižené...
Evropské banky Banky Finanční sektor
USA kvůli podhodnocení jüanu zavedou cla na vázací drátky z Číny
10:38

USA kvůli podhodnocení jüanu zavedou cla na vázací drátky z Číny

Spojené státy zavedou clo na čínské vázací drátky, které se používají například k uzavření sáčků s pečivem či ke...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly
10:30

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích v polovině týdne skončilo smíšeně. Akcie čínského výrobce mobilních...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Koruna se po více než dvou letech dostala pod 22 USD/CZK
10:02

Koruna se po více než dvou letech dostala pod 22 USD/CZK

Česká koruna se po více než dvou letech dostala pod 22 USD/CZK. Naposledy byla takto silná koncem září 2018. Mezi...
Česká koruna USD/CZK Forex (FX)
Reuters: Letadla Boeing 737 MAX už se připravují k provozu
08:44

Reuters: Letadla Boeing 737 MAX už se připravují k provozu

Budoucnost letadel Boeing 737 MAX, která získala povolení vrátit se po určitých úpravách do provozu, je nyní v rukou...
Boeing Doprava Spojené státy americké (USA)