Výhled pro hlavní měny do konce roku: O všem rozhodne druhý kvartál v USA. A ten nepotěší

Výhled pro hlavní měny do konce roku: O všem rozhodne druhý kvartál v USA. A ten nepotěší

Testování parity EU/USD nelze vyloučit, na konci roku se ale pár bude pohybovat v rozmezí 1,10-1,20. Vše ale do značné míry závisí na tom, co předvede americká ekonomika ve druhém čtvrtletí, říká ekonom ze společnosti AKCENTA CZ Miroslav Novák. Čeká slabší než očekávaný růst a v návaznosti na něj oddálení zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. Euro i libra by tak vůči dolaru měly držet solidní úrovně, japonský jen tak má oslabovat v páru s dolarem jako jediná z takzvaných velkých měn.

Forex (FX) Fed FX Americký dolar EUR/USD GBP/USD USD/JPY Rozhovor Výhled na rok 2015

Dolar v poslední době zažívá celkem divokou jízdu. V polovině dubna začal oslabovat a za měsíc vůči euru ztratil 8 %. Následně se trend obrátil a dolar sílí. Co čekáte v dalších týdnech a měsících?

To, na jakých úrovních se bude v závěru letošního roku dolar pohybovat, závisí nejvíce na jedné proměnné, a tou jsou úrokové sazby. Ještě na začátku roku se zdálo velmi pravděpodobné, že Fed zvýší sazby na červnovém zasedání. Vzhledem k vývoji americké ekonomiky je však červnový termín nereálný a i nad nyní nejčastěji skloňovaným zářím se podle mě vznáší velký otazník. Nelze vyloučit, že Fed v letošním roce k žádnému zvýšení sazeb nepřistoupí a že tento krok posune až rok 2016.

V tom se shodujete s některými velkými bankami, ty již s podobným scénářem také pracují. Co by podle vás mohlo rozhodnout o odkladu zvýšení sazeb na rok 2016?

Hodně bude záviset na výsledcích americké ekonomiky za druhé čtvrtletí. Pokud byl slabý hospodářský začátek roku skutečně jen odrazem mrazivé zimy a americká ekonomika se v nadcházejících kvartálech rozjede podobně jako v roce 2014, tak to bude impulz pro Fed ke zvýšení sazeb. Zároveň půjde o impulz pro růst dolaru. Jako pravděpodobnější ale nyní vidím jiný scénář, a sice slabší růst americké ekonomiky i ve druhém čtvrtletí, a tím pádem i odklad růstu úrokových sazeb. Výsledkem toho bude korekce amerického dolaru, tedy posun na mírně slabší hodnoty u většiny hlavních měnových párů.

Zaměřme se na to, jaké hodnoty u hlavních párů na konci roku čekáte (s přihlédnutím k tomu, že je tento horizont na měnových trzích skutečně dlouhý). Na jaké úrovni bude EUR/USD?

Vyšší než očekávaný růst evropské ekonomiky a slabší růst ekonomiky USA spolu s odkladem růstu úrokových sazeb v Americe se podle mého názoru projeví oslabením amerického dolaru ve druhé polovině roku. Ke konci roku tak očekávám kurz v rozmezí 1,10-1,20 EUR/USD. Krátkodobý výlet eura k paritě způsobený nečekanými událostmi nicméně nelze vyloučit.

Takovou událostí bylo i jasné vítězství konzervativců v britských volbách. Libra posílila, na trhy se ale zároveň začaly vkrádat obavy z takzvaného Brexitu, tedy odchodu Spojeného království z Evropské unie. Co to s librou udělá?

Britská libra v posledních týdnech přerušila medvědí trend, který trval od poloviny roku 2014. V nadcházejících měsících sice další oslabení libry nelze vyloučit, vzhledem k předpokládanému vývoji v USA nicméně podle mě začne libra postupně mazat ztráty a v závěru roku očekávám kurz v rozmezí 1,55-1,65 GBP/USD.

Japonský HDP rostl v prvním čtvrtletí nejrychleji za uplynulý rok, zevrubnější pohled na statistiky ale brzdí optimismus. Uvolněná měnová politika tedy bude pokračovat. Může jen dále ztrácet?

Japonský jen nyní skutečně jedinou hlavní měnou, která by mohla vůči americkému dolaru nadále ztrácet. Vzhledem ke zmíněnému křehkému hospodářskému růstu v Japonsku korunovanému velice expanzivní měnovou politikou by se podle mého názoru mohl jen v závěru roku nacházet nad hladinou 130 USD/JPY.

To jsou tedy hlavní měnové páry. Zmiňme ale i měny druhého sledu, které jsou nyní pro investory z různých důvodů zajímavé, případně je investoři vyhledávají dlouhodobě.

V této souvislosti stojí za zmínku, že by se v nadcházejících čtvrtletích měl pozvolný růst cen komodit pozitivně promítnout do výkonnosti australské a novozélandské ekonomiky. V kombinaci s odkladem růstu sazeb v USA by se tak Aussie i Kiwi měly v závěru roku pohybovat poblíž současných úrovní. Kanadská ekonomika by rovněž měla těžit z postupného růstu cen komodit včetně ropy, takže ani v případě Loonie neočekávám, že by měl být oproti současnosti slabší vůči americkému dolaru. U všech zmíněných měn však platí, že mohou během příštích tří měsíců vůči dolaru ještě oslabit.


Aktuální kurzy světových měn můžete sledovat on-line na Investičním webu.

Co musíte ráno vědět (4. prosince)
Co musíte ráno vědět (4. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (4. prosince)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a v USA, kdo si zase vyšlápne na Facebook a jak vypadá optimismus na...
Musíte vědět
Vláda USA viní Facebook z diskriminace vůči domácí pracovní síle
včera v 22:48

Vláda USA viní Facebook z diskriminace vůči domácí pracovní síle

Americké ministerstvo spravedlnosti obvinilo Facebook, že se dopouští diskriminace vůči potenciálním zaměstnancům ze...
Facebook Sociální sítě Internet
Americké akcie ve čtvrtek převážně posílily, index S&P 500 stanovil…
Americké akcie ve čtvrtek převážně posílily, index S&P 500 stanovil…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek převážně posílily, index S&P 500 stanovil nové absolutní maximum

Americké akcie ve čtvrtek převážně zpevnily. Většinu předchozích zisků ovšem ke konci obchodování smazaly po zprávě...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook hlásí, že bude mazat nepravdy o vakcínách proti covidu-19
včera v 18:19

Facebook hlásí, že bude mazat nepravdy o vakcínách proti covidu-19

Společnost Facebook ve čtvrtek oznámila, že začne na svých platformách mazat dezinformace o vakcínách proti nemoci...
Facebook Koronavirus
Evropské akcie ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem…
Evropské akcie ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem nejistoty byl brexit

Akcie na západoevropských trzích ve čtvrtek opět skončily se smíšenými výsledky. Hlavním faktorem, který přinesl...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu vzrostla
Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu vzrostla
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu vzrostla

Pražská burza ve čtvrtek po třech dnech poklesu otočila směr. Index PX posílil o 0,45 % na 966,04 bodu. V plusu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX
včera v 16:44

Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair si objednala dalších 75 letadel Boeing 737 MAX v katalogové hodnotě...
Doprava Boeing
USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla
včera v 16:00

USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla

Index nákupních manažerů mimo výrobní sektor od Institute of Supply Management dosáhl v listopadu hodnoty 55,9 bodu....
Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny
včera v 15:19

S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny

Společnost S&P Dow Jones Indices začne v příštím roce sestavovat indexy pro kryptoměny. Stala se tak dalším finančním...
Indexy S&P 500 Dow Jones
EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska
včera v 14:46

EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska

Evropská komise by v případě pokračování rozpočtové krize, kdy Budapešť a Varšava blokují dohodu o budoucí podobě...
Evropská unie Rozpočet Maďarsko
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu…
včera v 14:30

Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu klesl

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 28. listopadu nově 712 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního…
včera v 14:18

Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního bodu

Aktuálně sněmovnou schválené změny daní v podobě zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23 % a...
Česká ekonomika Hospodářský růst Daně
Ze světa investičních doporučení (3. prosince)
včera v 13:30

Ze světa investičních doporučení (3. prosince)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání
včera v 11:02

Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání

Maloobchodní tržby v eurozóně se v říjnu zvýšily výrazněji, než se očekávalo. Přispěl k tomu zejména silný růst...
Eurozóna Evropská ekonomika Maloobchod
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
včera v 10:37

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila, reagovala na obnovené plošné uzávěry ekonomik kvůli...
Evropská ekonomika Eurozóna Indexy nákupních manažerů (PMI)
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou zůstala jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo většinou v plusu. Pod nulou uzavřel jen čínský...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii